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當AI越來越接近實現自我遞歸，將發生什麼
在時代週刊的3月文章中，Anthropic表示內部已觀察到AI遞歸自我改進的早期跡象，完全自動化的AI研究，可能在一年內就能實現。馬斯克給出的判斷同樣激進。當被問及AI是否已經進入“遞歸式自我改進”階段時，他在在一場名爲“Abundance Summit”科技峯會上表示：“其實這種情況已經發生一段時間了。”他解釋稱，目前的大模型開發已經形成一種循環：新模型由上一代模型參與訓練人類仍然在監督但參與程度正在減少。他說：“人類在迴路中的角色正在越來越少。每一代模型都在幫助構建下一代模型。”AI的自我遞歸是什麼，目前的瓶頸是什麼所謂AI的自我遞歸，是指AI系統通過自身能力參與下一代AI模型的開發、訓練...證券之星
3月19日 週四
瑞立科密收購遭拷問，溢價受讓員工少數股權，標的公司獨立性存疑
證券之星 李若菡日前，瑞立科密(001285.SZ)因向核心技術人員收購武漢科德斯少數股權一事收到交易所問詢函，公司需就標的財務狀況、評估作價合理性等問題進行說明。證券之星注意到，在具備現金支付能力的情況下，瑞立科密採用發行股份這一更爲複雜的方式完成收購，此舉令市場費解。溢價收購的背後，標的公司業績成色不足，超九成收入來自上市公司及其子公司。不僅如此，此次收購對上市公司自身業績增量有限。在這一背景下，本次收購的必要性及交易背後是否涉及未披露的利益安排，成爲監管關注的重點。深綁上市公司，標的九成收入來自關聯方公開資料顯示，瑞立科密專注於機動車主動安全領域，公司主營業務涵蓋機動車主動安全系統和鋁合...證券之星
3月19日 週四
分期樂遭監管約談，單平臺投訴總量破15萬條，合規壓力陡增
證券之星 趙子祥2026年消費金融行業合規治理持續加碼，頭部助貸平臺分期樂接連陷入輿論與監管雙重漩渦。據國家金融監督管理總局官方通報，3月13日，監管部門針對互聯網助貸領域突出問題，集中約談包括分期樂在內的5家平臺運營機構，直指營銷誤導、息費不透明、催收失範等行業痛點。證券之星注意到，分期樂此前被曝“迷你貸”高息亂象，違規向在校大學生髮放消費貸款、隱性拆分融資成本、暴力催收侵擾用戶等問題，分期樂在產品設計、風控合規、用戶服務全鏈條的短板集中暴露，在助貸行業嚴監管趨勢下，這家平臺正面臨前所未有的合規整改與聲譽修復雙重壓力。監管約談直擊痛點，助貸平臺合規紅線收緊互聯網助貸行業歷經多年粗放式發展，監...證券之星
3月19日 週四
阿里入局潮玩：用生態閉環破局
證券之星 王梓旭阿里加碼潮玩生意。近日，阿里旗下線下潮玩集合店“好運連得 LUCKY LOOP”在上海、北京低調開業。與傳統潮玩品牌動輒在覈心商圈開設數百平米大店的邏輯不同，目前LUCKY LOOP並未採取獨立大店模式，而是選擇與潮流服飾品牌BASEMENT FG聯動，以“店中店”的形態切入市場。在千億規模的潮玩市場面前，阿里自然也想從中分得一杯羹。但在如今的潮玩江湖裏，前有泡泡瑪特憑藉強IP一騎絕塵，後有TOP TOY、名創優品靠着大店和全品類瘋狂跑馬圈地，此時入局的阿里，究竟打的什麼算盤？面對已經趨於內卷的紅海，阿里又能打出什麼差異化的手牌與其他玩家競爭？01 短板與挑戰：有彈藥，缺爆款想...證券之星
3月19日 週四
韓國綜合指數收跌2.73% 報5763.22點
金吾財訊 | 韓國綜合指數收跌2.73%，報5763.22點。由超過6.6萬名韓國三星電子工會成員參與表決的投票結果顯示，93.1%的工會成員贊成罷工。若無重大變化，三星電子工會成員將於5月21日至6月7日全面罷工。媒體分析，醞釀中的大規模罷工可能會影響位於京畿道平澤的半導體工廠一半產能。若罷工持續兩到三週，三星電子損失或將達到34億美元至68億美元。另外，三星電子此前率先實現第六代高帶寬內存（HBM4）量產出貨，並由美國芯片製造商英偉達用於新一代人工智能平臺。如果企業在生產關鍵階段出現大規模罷工，將直接影響下游人工智能廠商產品交付。業內人士分析，一旦三星電子產出受限，將進一步推高相關產品價格，引發市場波動。金吾財訊
3月19日 週四
日經225指數收跌3.38% 報53372.53點
金吾財訊 | 日經225指數收跌3.38%，報53372.53點。日本央行貨幣政策會議聲明顯示，委員會以8票贊成、1票反對的表決結果將利率保持在0.75%。日本經濟雖然部分領域表現疲弱，但整體上正在溫和復甦。出口和工業生產總體上保持平穩趨勢。企業利潤整體上維持在高位，儘管製造業受到了關稅的下行影響。通脹預期已溫和上升。隨着海外經濟體迴歸增長軌道，且在政府經濟措施和寬鬆金融環境等因素的支持下，收入與支出的良性循環逐漸加強，日本經濟可能繼續溫和增長。然而，在中東局勢緊張加劇的背景下，全球金融和資本市場波動加劇，原油價格顯著上漲，未來的發展值得關注。隨着經濟持續改善，勞動力短缺感預計將加劇，中長期通脹預期將上升。鑑於實際利率處於顯著低位，如果1月展望報告中提出的經濟活動和物價前景得以實現，隨着經濟活動和物價的改善，央行將繼續提高政策利率。金吾財訊
3月19日 週四
【券商聚焦】中泰證券維持陽光保險(06963)“買入”評級 指2025年業績表現整體符合預期
金吾財訊 | 中泰證券發研報指，陽光保險(06963)披露2025年年報，實現歸母淨利潤63.1億元，同比增長15.7%，期末歸母淨資產爲582.01億元，較年初下降6.3%，但較中報回暖，加權平均ROE爲10.5%(2024：8.9%)，每股派息同比持平至0.19元，業績表現整體符合預期。陽光人壽：新業務價值(NBV)增速達48.2%，期末合同服務邊際餘額576.2億元，較上年末增長13.3%，快於同業平均水平。2025年陽光人壽實現NBV達76.38億元，同比增長48.2%，歸因來看：1)實現新單保費451億元，同比增長47.3%(1H25：同比下降3.0%)，銀保渠道貢獻逾75%，NBVMargin基本持平於16.9%；2)個險和銀保渠道NBV同比增速分別爲18.5%和64.6%，貢獻佔比分別爲27.3%和61.8%。2025年陽光人壽實現淨利潤61.97億元，同比增長8.5%，歸因來看：保險服務業績同比增長1.2%，投資業績同比下降25.1%。公司持續錨定高質量發展主線，紮實落地「新陽光戰略」，加快核心能力突破。陽光財險：2025年實現淨利潤3.13億元，同比下滑49.0%。歸因來看：1)實現原保費收入478.88億元，同比增長0.1%，實現保險服務收入483.31億元，同比增長0.2%；2)實現承保綜合成本率(COR)102.1%，同比增加2.4個pt；對應承保虧損達-10.26億元，主要系公司考慮到融資類保證險的業務特性，基於審慎性原則計提準備金造成其COR達129.0%，若剔除保證險後則承保利潤改善至4.87億元；3)非車險保費佔比46.1%，同比提升1.9個pt；家用車保費在車險中佔比67.2%，同比提升2.6個pt。因披露年報，該機構結合股債市場波動和慢牛市場預期，更新上調盈利預測，預計2026-28年歸母淨利潤爲69.57、76.61和82.30億元，同比增速爲10.3%、10.1%和7.4%(原2026-2027年預測爲64.07和65.64億元，並新增2028年預測)，維持“買入”評級。金吾財訊
3月19日 週四
基礎油成本飆升，美孚、殼牌、嘉實多等集體調價！途虎：備貨充足，不會漲價
近期，中東局勢的驟然升級，其漣漪正快速越過地理邊界，傳導至國內製造業的成本端，國內潤滑油行業接連傳出調價消息。美孚、殼牌、嘉實多、統一、長城等國內外潤滑油品牌，先後宣佈漲價，漲幅在5%-10%。這場席捲行業的漲價潮並非偶然，而是多重成本因素疊加的必然結果。2月底，美國與以色列對伊朗發動了聯合軍事行動。作爲反擊，伊朗隨即宣佈關閉全球能源的咽喉要道——霍爾木茲海峽。一夜之間，全球約30%的海運石油貿易陷入停滯。這個“黑天鵝”事件，立刻在全球原油市場掀起了巨浪。自3月初以來，國際油價劇烈波動，布倫特原油一度突破110美元/桶。據瞭解，潤滑油的主要成分爲90%的基礎油和10%的添加劑，而作爲生產成本大...證券之星
3月19日 週四
<回購監測> 最新回購統計數據
2026-03-18股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)HYPEBEAST(00150)85.4014.48NATIONAL ELEC H(00213)5.202.03博雅互動(00434)40.80121.41萊爾斯丹(00738)157.4051.16MONGOL MINING(00975)49.80523.20加科思－Ｂ(01167)14.4099.80小米集團－Ｗ(01810)285.049999.97美亨實業(01897)0.200.10醫渡科技(02158)113.90655.44歸創通橋(02190)10.00218.24心動公司(02400)11.00796.04亨利加集團(03638)0.505.00天福(06868)0.200.59北森控股(09669)8.1236.36名創優品(09896)5.74197.45網易雲音樂(09899)11.111499.54金吾財訊
3月19日 週四
中東戰火蔓延，金價延續回調，黃金ETF華夏(518850)跌超3%
3月19日午後，上金所SGE黃金9999延續回調，COMEX盤中小幅拉昇，目前交投於4850美元附近，黃金相關產品午後延續走低，截至13:48，黃金ETF華夏(518850)跌3.01%，有色金屬ETF基金(516650)、黃金股ETF(159562)均跌超6%，其共同持倉股紫金礦業跌超7%，山金國際、銅陵有色、山東黃金等紛紛重挫，與此同時，布倫特油價午後再度拉昇至112美元，石油ETF華夏(159189)午後拉昇漲1.21%。中東戰火蔓延。美國和以色列對伊 朗發動的軍事打擊進入第19天，開戰以來以軍首次襲擊伊 朗北部目標；伊 朗誓言爲遇襲身亡的最高安全官員拉里賈尼“清算血債”。伊 朗重要能源...證券之星
3月19日 週四
【券商聚焦】招銀國際維持吉利汽車(00175)“買入”評級 料其2026年毛利率將展現韌性
金吾財訊 | 招銀國際研報指，吉利汽車(00175)4Q25收入同比增長22%至約1,060億元，基本符合預期，季度毛利率環比擴大0.3個百分點至16.9%，較該機構預期低0.8個百分點，差異或主要來自吉利和銀河品牌。4Q25研發費用環比增35%至59億元，較該機構預測高10億元，主因研發資本化率降低。4Q25淨利潤同比增4%、環比下滑2%至37億元，較該機構此前的預測低6億元。該機構預計2026年毛利率將展現韌性：在規模效應提升、出口增長、車型結構優化（極氪9X/8X、銀河M9等）及品牌整合協同效應持續推動下，該機構預測2026年毛利率同比提升0.8個百分點至17.4%。管理層認爲零部件漲價對利潤率的侵蝕有限，並預計1Q26毛利率不會環比下滑，優於大部分競爭對手。該機構預計吉利2026年出口量有望超出其64萬臺的目標，且隨着其積極與合作伙伴推進區域本土化生產，中長期增長空間可觀。管理層指引研發資本化率將繼續下降以提升盈利質量，該機構認爲這亦反映其對盈利前景的信心。該機構維持2026年340萬臺銷量預測，但小幅下調毛利率預期，同時上調研發費用及匯兌損失預測，將2026年淨利潤預測下調3%至194億元，盈利質量明顯優於2025年。基於持續降本及研發資本化率下降帶來的攤銷負擔減輕，該機構將2027年淨利潤預測上調3%至217億元。維持“買入”評級及25港元目標價，仍基於12x FY26E P/E。金吾財訊
3月19日 週四
【熱門行業】燃油成本攀升，多家航司上調附加費，航空板塊怎麼走？
金吾財訊 | 伊朗伊斯蘭革命衛隊19日發表聲明說，已發動“真實承諾-4”行動第63波攻勢，“焚燬”與美國相關的石油設施作爲報復。聲明稱，伊朗同美國和以色列的戰爭已進入“新階段”。中東局勢持續緊張引發市場對能源供應的強烈擔憂，國際油價應聲走高。3月19日亞市交易時段，布倫特原油突破110美元/桶，日內漲幅超1%。花旗集團分析師認爲，布倫特原油期貨價格未來數天可能升至每桶120美元。如果能源基礎設施遭受大範圍攻擊、霍爾木茲海峽長時間處於關閉狀態，布倫特原油期貨價格在今年二季度和三季度的均價可能達到每桶130美元。國際油價大幅上漲，成本壓力直接傳導至航空業。從行業成本結構來看，燃油支出通常佔到航空公司總運營成本的四分之一到三分之一，是航空公司最大的單項成本。對於亞洲廉價航空公司而言，這個比例可能更高，達到35%-40%甚至更高水平。相比之下，歐美航空公司燃油成本佔運營成本的比例通常在25%-30%之間。受消息影響，港股航空股集體走低，截至發稿，中國南方航空股份(01055)跌5.54%，中國國航(00753)跌4.94%，中國東方航空股份(00670)跌4.73%，美蘭空港(00357)跌4.22%。招商證券提到，當前須警惕油價短期快速衝高對情緒的衝擊和中期油價絕對水平維持高位對利潤的侵蝕。不過，航司具備一定的成本傳導能力和工具，如燃油附加費等。招商證券預計4月燃油附加費大幅上漲，建議關注實際票價表現與對燃油成本覆蓋能力。從現實來看，據悉南航已向票代發佈通知，受國際燃油價格調整影響，將分批調整國際航班燃油附加費，其中中國到東南亞上調100元，中國到澳洲上調270元，中國到阿聯酋上調150元，中國到美國經濟艙上調250元，公務艙上調500元。此外，春秋，吉祥，東航，長龍航空也已陸續上調國際航班燃油附加費，最高上調幅度翻倍，比如春秋航空上海至吉隆坡、檳城由180元上調至360元。總體來看，市場對航空業仍持較爲樂觀態勢。國際航協近日發佈航空旅行長期需求預測顯示，2050年，全球航空客運需求預計將增長至當前規模的兩倍以上。在中等增長情景下，需求預計將達到20.8萬億RPK（收入客公里），2024年-2050年CAGR（年均複合增長率）爲3.1%，2024年這一數字爲9萬億RPK。在高增長情景下，CAGR爲3.3%，2050年客運需求將達到21.9萬億RPK；低增長情景下，CAGR爲2.9%，2050年客運需求將達到19.5萬億RPK。國內方面，中東局勢不穩定導致的航線結構變化，今年2月以來中東政局動盪，從中國起飛在中東中轉後再飛往歐洲的航班數量受到抑制，直接利好中國直飛歐洲的航線，中歐直飛航線2月以來需求旺盛，票價上漲較明顯。對於油價本身而言，此輪上漲由地緣事件驅動，可持續性仍存較大不確定性。東興證券認爲，油價導致的負面影響在近期航空公司的股價上反映已經較爲充分，後續建議主要關注航空供需端帶來的變化。對於國內航司而言，2026年夏秋航季即將開啓，引述國金證券表示，2026年夏航季國際計劃客運航班量同比增長3.34%，地區航線增長16.88%，國際線復甦節奏明確。另一邊，華泰證券亦指26夏秋航線內航客運時刻連續第4個航季同比下降，民航供需改善趨勢不變。東興證券則認爲反內卷大環境的形成與維持有望加速行業再平衡的過程，對行業整體盈利水平的改善會有較大助益。從盈利彈性角度出發，大型航司受益會更加明顯。中東地緣衝突升級推高國際油價，引發國內多家航司上調國際航班燃油附加費，短期壓制航空股表現。但航司具備一定成本傳導能力，疊加長期航空需求穩健增長、中歐直飛航線受益、國內民航供需持續改善及新航季航班結構優化，行業中長期復甦邏輯似乎並未改變。金吾財訊
3月19日 週四
