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【券商聚焦】長江證券維持特海國際(09658)“買入”評級 指其具備廣闊的發展空間
金吾財訊 | 長江證券研報指，2025年第三季度，特海國際(09658)實現營業收入2.14億美元，同比增長7.8%，期內溢利359.3萬美元，同比下滑90.5%，主要系匯率波動影響。分業務看，外賣與其他業務收入增長顯著。經營方面，平均翻檯率提升，同店銷售額增長。門店方面，三季度海底撈餐廳總數環比二季度持平。該機構指，在餐飲出海浪潮下，特海國際以其獨特的服務形式、優越的品牌力、快速本土化的適應能力成爲中餐出海品牌中的弄潮兒。在規模龐大且競爭格局分散的國際餐飲市場中，特海國際具備廣闊的發展空間。公司單店模型不斷優化，新店快速實現盈虧平衡，該機構看好火鍋行業在國際市場的發展空間以及公司未來的發展前景，預計公司2025-2027 年實現歸母淨利潤4681、5908、7192萬美元，維持“買入”評級。金吾財訊
12月9日 週二
【券商聚焦】國泰海通證券維持名創優品(09896)增持評級 指TOPTOY進入高速增長期貢獻增量空間
金吾財訊 | 國泰海通證券發研報指，名創優品(09896)25Q3實現營收57.97億/+28.2%，國內營收+19.3%，國際業務+27.7%，Toptoy+111.5%。歸母淨利潤4.41億/-31.4%，經調整淨利潤7.67億/+11.7%，經調整EBITDA13.54億/+18.8%。國內及海外同店均延續改善趨勢。①收入略超預期，業績符合預期。其中：國內收入+19.3%vs預期中高雙位數增長；國內計算單店+10%vs預期高單位數增長。海外計算單店收入+7.9%，環比25Q2改善，與公司公告低個位數同店增長趨勢一致。②25Q3淨增233家(國內+102/海外+117/TopToy+14)，目前8,138家(國內4407/海外3424/TopToy307)。③國內及海外開店均環比明顯加速：此前公司戰略聚焦開質量更好的大店，併兼顧門店數量和同店指標。本季在同店指標有明顯改善情況下，開店亦有明顯加速，側面反映目前門店的店型和品類調整取得效果。海外直營拓店驅動費用增加，IP戰略加速推進。①25Q3毛利率44.7%，同比-0.2pct，環比+0.4pct。本季銷售費用率繼續提升，主要是公司海外直營店相關投入。海外直營仍處於投入期，是利潤增速低於收入增速的核心原因。②考察投入的邊際效率，25Q1銷售費用率同比+4.8pt,Q2+3.2pt，25Q3只高了1.4pt，逐季度收窄，銷售費用率使用效率在提高。③公司在同店改善之下加速拓店，表明公司對國內門店的調整處於正循環中，將對估值有明顯提振。海外收入端依然維持高速增長，且北美同店環比改善趨勢有多方途徑驗證，後續四季度北美旺季，仍有較大經營數據和業績改善空間。考慮公司海外直營店仍在投入階段，下調公司2025-27年經調整歸母淨利潤至29.98/34.74/41.79(-0.24/-0.68/-0.01)億元人民幣。考慮公司國內及海外經營數據及開店均環比明顯改善，TOPTOY進入高速增長期貢獻增量空間，且大店、IP、海外戰略持續升級並在數據端兌現，給予2026年18xPE估值，目標市值爲625億元人民幣，以1HKD=0.9100CNY匯率計算，下調目標價至55.50元港幣，維持增持評級。金吾財訊
12月9日 週二
【券商聚焦】長江證券首予雲頂新耀(01952)“買入”評級 指耐賦康+維適平塑造雙增長極
金吾財訊 | 長江證券研報指，雲頂新耀(01952)是一家專注於創新藥和疫苗研發、製造及商業化的生物製藥公司，近年來逐步形成了“License-in 品種放量夯實增長，自研平臺賦能創新轉型”的雙輪驅動格局。在腎病、抗感染、自免等藍海疾病領域，公司引進了包括耐賦康（布地奈德）、EVER001（BTK 抑制劑）、維適平（艾曲莫德）、依嘉（依拉環素）在內的一批重磅品種；在腫瘤領域，公司前瞻性地佈局了腫瘤疫苗及In vivo CAR-T等高門檻管線，創新轉型持續突破。該機構提到，隨着國內外指南確立“對因治療、長期管理”的新理念，耐賦康臨牀地位持續提升，有望成爲該病慢病管理的基石藥物。整體來看，PMN對因治療藥物臨牀尚屬空白，EVER001有望提供新的臨牀治療選擇。艾曲莫德有望以其口服便利性和深度緩解優勢，成爲中重度UC的重要治療選擇。 該機構預計2025-2027 年公司營業收入分別爲 17.91 億元、31.69 億元和 48.22 億元，預計 2025-2027 年公司歸母淨利潤分別爲-3.76億元、2.85億元和8.68億元，對應EPS分別爲-1.06元、0.81 元和2.45 元，首次覆蓋，給予“買入”評級。金吾財訊
12月9日 週二
【券商聚焦】海通國際予六福集團(00590)“優於大市”評級 指內地同店銷售改善 加快海外市場拓展
金吾財訊 | 海通國際發研報指，六福集團(00590)FY26H1收入68.43億港元/同比+25.6%，毛利23.73億港元/同比+33.2%，毛利率34.7%/同比+2.0pct；經營利潤7.80億港元/同比+45.4%，經營利潤率11.4%/同比+1.6pct；歸母淨利潤6.19億港元/同比+42.5%，淨利率8.8%/同比+1.1pct。中期股息每股0.55港元，分紅率52%。內地同店銷售改善，加快海外市場拓展。①同店銷售：FY26H1整體同店銷售同比+7.7%，分品類，克重黃金鉑金同店銷售同比+2.7%，定價首飾同店銷售同比+22.2%；分地區，港澳及海外同店銷售同比+7.2%，內地同店銷售同比+10.9%。10月1日至11月21日，港澳海外及內地市場同店銷售均爲雙位數升幅，其中內地市場較FY26Q2明顯改善。②門店數：截止FY26H1，全球門店數3113家/FY26H1淨減少174家。其中自營310家/淨增23家，品牌店2785家/淨減少198家，專門店18家/淨增1家。公司計劃FY26在海外淨增20家門店，FY26-FY28三年內進駐最少3個新國家及淨增50家海外門店。金價上行及定價首飾佔比提升驅動毛利率提升，費用率優化。FY26H1毛利率34.7%/同比+2.0pct，受益金價上升及定價首飾佔比提升：FY26H1克重黃金鉑金銷售額40.96億港元/同比+11.0%，毛利率30.3%/同比+2.8pct；定價首飾銷售額22.76億港元/同比+67.9%，毛利率36.8%/同比-0.5pct，冰鑽等新品帶動批發收入佔比大幅增加。其他虧損淨額佔收入5.6%/同比+3.1pct，金價上漲導致黃金借貸未變現虧損淨額增加；銷售費用率16.3%/同比-1.5pct，行政費用率2.7%/同比-0.8pct，受益經營槓桿。預測 2026-2028財年歸母淨利潤爲15.78/18.00/19.77億港元，參考可比公司估值，給予2026財年15倍PE，目標價40.35港元，給予“優於大市”評級。金吾財訊
12月9日 週二
A股三大指數午後回落 滬指全日跌0.37% 元件、零售等板塊概念漲幅居前
金吾財訊 | A股三大指數午後回落，全日震盪反覆，截至收盤，滬指跌0.37%，深成指跌0.39%，創業板指漲0.61%。滬深兩市成交額1.9萬億，較上一個交易日縮量1327億。個股悉數下跌，全市場超4000只個股下跌。盤面上看，元件、零售、通信服務等板塊概念漲幅居前；工業金屬、醫藥商業、鋼鐵等板塊概念跌幅居前。華泰證券研究所策略首席分析師何康表示，美聯儲降息預期回暖和國內基本面定價有效性提升共振下資金面環境有所改善。對於A股市場，何康認爲，當前市場或仍處於超跌修復演繹中，賺錢效應回暖後交投情緒有望進一步回升。春季行情或具備提前至12月中下旬啓動的基礎，但能否形成流暢的跨年行情，仍需關注美聯儲FOMC會議、12月各類科技產業大會以及機構調倉行爲等。金吾財訊
12月9日 週二
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-12-09 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5567.13點，較昨日收盤跌-95.42前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)地平線機器人－Ｗ 09660.hk8.672.00金蝶國際 00268.hk13.560.89金山軟件 03888.hk29.140.69阿里健康 00241.hk5.38-0.19騰訊控股 00700.hk603.50-0.25前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)華虹半導體 01347.hk75.25-5.29中芯國際 00981.hk68.75-4.25零跑汽車 09863.hk50.05-4.12嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk196.30-3.59百度集團－ＳＷ 09888.hk121.90-3.10金吾財訊
12月9日 週二
以資本賦能科技創新 華夏股權領投雲深處科技
近日，華夏基金旗下股權投資平臺——華夏股權宣佈完成對杭州雲深處科技的聯合領投。此次投資不僅是華夏股權在機器人及智能裝備產業鏈的關鍵戰略佈局，更是其踐行國家科技創新戰略、深化新質生產力佈局的重要落子。本次投資的標的企業杭州雲深處科技自2017年成立以來，便聚焦人形、四足機器人及核心零部件的自主研發、精益生產、全球銷售與專業服務，在電力巡檢、應急救援等B端核心應用領域佔據行業前列地位。憑藉在覈心部件、運動控制、環境感知、人機交互等關鍵技術領域的領先優勢，在多場景落地上的持續突破，以及“自主創新+產業落地”的雙輪驅動戰略，雲深處科技已成長爲“中國智造”走向世界的新銳力量，躋身 “杭州六小龍”行列。作...證券之星
12月9日 週二
向陽而生的創業板指，用三次“微笑”穿越15年牛熊
今年以來，成長風格表現突出，創業板指上漲45%，領漲主流寬基。作爲中國創新創業企業的“風向標”，創業板指自2010年發佈以來震盪上行，已累計漲超200%，體現了“高成長”與“高波動”的雙重特性。回顧15年以來的多輪牛熊轉換，創業板指勾勒出三條“微笑曲線”，每一輪週期都見證了不同的產業變革和市場邏輯。圖：2010-2025年創業板指的三輪“微笑曲線”數據來源：Wind，統計區間爲2010/05/31-2025/11/20開板初期，創業板憑藉新興成長股佔比高而備受關注，指數先揚後抑，在2012年12月觸及585.44點的歷史低位。隨着移動互聯網產業浪潮來襲與經濟轉型預期升溫，板塊迎來強勢反彈，兩年...證券之星
12月9日 週二
韓國綜合指數收跌0.27% 報4143.55點
金吾財訊 | 韓國綜合指數收跌0.27%，報4143.55點。數據服務提供商“IGAWorks Mobile Index”8日發佈的數據顯示，截至5日，韓國電商巨頭酷澎（coupang）日活躍用戶數量（DAU）爲1617.7757萬人，較創歷史最高紀錄的1日（1798.8845萬人）銳減181萬人以上。酷澎日活躍用戶數自用戶個人信息泄露事件發酵的上月29日起連續三天增加，本月2日首現降勢，之後降幅進一步擴大。其日活躍用戶自上月30日首次超過1700萬人後，又再次跌破1700萬人。據分析，上月29日用戶信息泄露事件發酵後，訪問酷澎APP查看登錄情況、密碼以及賬號註銷方法的用戶顯著增加，其中部分用戶流失。金吾財訊
12月9日 週二
四川：全省電力現貨市場未連續運行前 綠電直連項目不允許向公共電網反送電
金吾財訊 | 四川省發展和改革委員會12月8日發佈《四川省有序推動綠電直連發展 實施細則（徵求意見稿）》。其中提出，綠電直連項目應結合用電負荷特性、規模，科學確定新能源電源、調節資源類型及規模。項目整體新能源年自發自用電量佔總可用發電量的比例應不低於60%，佔總用電量的比例應不低於30%，並不斷提高自發自用比例，2030年前不低於35%。我省電力現貨市場未連續運行前，綠電直連項目不允許向公共電網反送電；電力現貨市場連續運行後，可採取整體自發自用爲主，餘電上網爲輔的模式。併網型綠電直連項目餘電上網電量佔總可用發電量的比例按照“三州一市”（阿壩州、甘孜州、涼山州、攀枝花市）原則上不超過10%，其他地區原則上不超過20%執行。其中，若綠電直連項目佈局在電網送出受限斷面內，受限時期內餘電不上網（受限斷面由電力調度主管部門確定並動態調整）。離網型綠電直連項目新能源與儲能配置應滿足負荷安全穩定用電需求。金吾財訊
12月9日 週二
