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【券商聚焦】中信建投：“報行合一”在非車險領域的實施有望推動非車險業務費用率優化、承保盈利水平有望改善
金吾財訊 | 中信建投發研報指，2025年10月11日，國家金融監督管理總局發佈《關於加強非車險業務監管有關事項的通知》（以下簡稱《通知》）。《通知》按照防風險強監管促高質量發展的工作思路，堅持問題導向、目標導向，聚焦非車險領域經營不規範、非理性競爭等問題，重點在優化考覈機制、規範產品開發使用、規範保費收入管理、強化市場行爲監管、推動改進非車險承保理賠服務、發揮行業組織支撐服務作用六個方面強化要求，能夠有效促進非車險業務高質量發展，爲人民羣衆和經濟社會提供更加充分有效的保險保障。“報行合一”在非車險領域的實施有望推動非車險業務費用率優化、承保盈利水平有望改善。頭部財險公司憑藉其在品牌、風控、規模等方面的綜合競爭優勢而有望相對受益，看好頭部險企市場份額提升。金吾財訊
10月15日 週三
【券商聚焦】中國銀河：貿易戰風險再起，建議關注避險金屬與反制金屬
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，本週商務部、海關總署發佈對部分中重稀土相關物項、部分稀土設備和原輔料相關物項、境外相關稀土物項、稀土相關技術的四項出口管制政策，將更多中重稀土納入出口管控中，並擴大管控對象與增加長臂管轄管控範圍至全球，且限制稀土生產設備、原輔料，與稀土開採冶煉分離回收以及磁材製造技術的出口。我國稀土出口管制政策的全方位、系統化升級，將進一步鞏固我國稀土在全球的優勢地位，增強我國稀土的定價權與行業壟斷時間，並凸顯出我國稀土對全球半導體等高端製造業與科技產業的巨大影響力，有助於稀土行業估值的提升。且在供應收緊、需求仍有訂單支撐的情況下四季度稀土價格仍有上漲空間。美國總統特朗普威脅自11月起對中國進口的商品加徵額外100%關稅，並且對關鍵軟件實施出口管制。在美國政府持續停擺之際，疊加新的美國加徵關稅與貿易戰升級可能，市場風險偏好或將下滑，資金湧入黃金等避險資產，將刺激金價進一步上漲。金吾財訊
10月15日 週三
【券商聚焦】中國銀河：美方對關鍵軟件的出口管制將加速中國軟件國產替代進程 推動國產化率進一步提升
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，美國當地時間10月10日晚，美國總統特朗普在其社交平臺上宣佈，自11月1日起，美國將對所有中國輸美商品加徵100%的額外關稅，同時將對所有關鍵軟件實施出口管制。該機構認爲，短期來看部分企業將受到工具鏈中斷的影響，但當前中國軟件產業在技術、政策、市場與生態方面已經具備替代能力，市場在經歷4月7日後對特朗普政府政策已經有一定預期及策略免疫，本次極限施壓或將成爲特朗普政府在APEC峯會前的談判籌碼，美方對關鍵軟件的出口管制將加速中國軟件國產替代進程，推動國產化率進一步提升。EDA等關鍵卡脖子環節進入國產替代深水區，工業軟件國產化勢在必行。美國對中國科技制裁可以追溯到2018年特朗普政府發動的貿易戰，逐步開始對中國在先進半導體設計軟件方面收緊，本次美國擬對中國進行關鍵軟件的出口管制，可能涉及的方向有EDA、CAD、CAE、MES、PLM等。我們認爲，電子設計自動化（EDA）將成爲重點管控對象，旨在對中國在芯片製造方面進行封鎖，中國在工業軟件領域嚴重依賴進口，當前MATLAB以及許多關鍵的工業軟件如PLM、EDA和CAD等，都源自美國，此前Matlab在一些高校中被禁用，後續可以延伸到CAD等工業軟件領域，工業軟件國產替代刻不容緩，重點關注相關上市公司投資機會。該機構認爲，美方擬對關鍵軟件實施出口管制，在美國持續加強對中國科技制裁的背景下，關鍵軟件國產替代進入深水區，疊加信創進入新一輪週期，相關板塊將持續受益，建議重點關注EDA、工業軟件、操作系統、數據庫、網絡安全及行業IT等領域。金吾財訊
10月15日 週三
【公司盈警】重慶鋼鐵股份(01053)料前三季股東淨虧損至多2.3億元人民幣
金吾財訊 | 重慶鋼鐵股份(01053)公告公佈，預計2025年前三季度實現歸屬於上市公司股東的淨虧損爲人民幣2.1億元至人民幣2.3億元，與上年同期相比，預計減虧人民幣11.2億元至人民幣11.4億元。預計2025年前三季度實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨虧損爲人民幣2.2億元至人民幣2.4億元，與上年同期相比，預計減虧人民幣11.1億元至人民幣11.3億元。公告指，預計2025年前三季度歸屬於母公司所有者的淨利潤大幅減虧的主要原因有：(一)“採購降本”與“銷售增利”雙向賦能，顯著改善盈利能力；(二)“成本壓降”與“效率提升”雙軌並行，增強風險抵禦能力。金吾財訊
10月15日 週三
【公司盈喜】山東黃金(01787)料前三季歸母淨利同比增長至多98.5%
金吾財訊 | 山東黃金(01787)公告公佈，公司預計2025年1-3季度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤爲人民幣38.0億元至人民幣41.0億元，與上年同期相比增加人民幣17.3億元到人民幣20.3億元，同比增加83.9%到98.5%。預計2025年1-3季度實現歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益後的淨利潤爲人民幣37.8億元至人民幣40.8億元，與上年同期相比增加人民幣16.9億元到人民幣19.9億元，同比增加80.5%到94.8%。公告指，2025年1-3季度，公司統籌優化生產佈局，強化核心技術攻關，提升精細管理水平，在科學匹配項目建設的同時，顯著提升運營效能，實現生產效率與資源利用率、項目建設速度的協同提升，同時疊加黃金價格上行因素，公司利潤同比漲幅較大。金吾財訊
10月15日 週三
【隔夜市場回顧】昨日A股高開低走；美股收市表現分化
金吾財訊 | IMF上調經濟增長預期，並指出美國關稅的急劇上升正在成爲主導全球不確定性的最重要因素。隔晚美股收市表現分化，科技股多數受壓，英偉達跌超4%。國內方面，A股午後跌幅擴大，全日呈高開低走態勢，個股跌多漲少，超3500只個股下跌。滬深兩市成交額2.58萬億，較上一個交易日放量2215億。港股走勢相仿，加密貨幣概念走低，黃金股午後轉跌，至於內銀股集體上揚。1、昨日滬深港：滬深股市：截至收盤，滬指跌0.62%，深成指跌2.54%，創業板指跌3.99%。港股：截至收盤，恒指跌1.73%，國企指數跌1.55%，恒生科技指數跌3.62%。2、隔夜外盤：美國股市：截至收盤，道指升0.44%報46270.46點，納指跌0.76%報22521.7點，標普500跌0.16%報6644.31點。歐洲股市：截至收盤，英國富時100指數漲0.1%，德國DAX指數跌0.62%，法國CAC40指數跌0.18%。日韓股市：日經225指數收跌2.58% 報46847.32點，韓國綜合指數收跌0.63% 報3561.81點。金吾財訊
10月15日 週三
美麗田園醫療健康(02373)擬12.5億元人民幣收購上海思妍麗實業100%股權
金吾財訊 | 美麗田園醫療健康(02373)公告公佈，2025年10月15日(聯交所交易時段前)，公司、上海美麗田園醫療健康(由公司間接全資擁有)、SYL Holding及上海安妍(爲SYL Holding的全資附屬公司)訂立股份購買協議，據此，公司及上海美麗田園醫療健康(均作爲買方)有條件同意收購上海思妍麗實業100%已發行股份，對價爲人民幣12.50億元。作爲對價的一部分，對價股份將根據公司於股東特別大會上尋求的特別授權進行配發及發行。對價股份於配發及發行後，將與已發行股份享有同等地位。合共1579.81萬股對價股份將配發及發行予SYL Holding，佔於本公告日期已發行股份總數(包括9.05萬股庫存股份)約6.70%。金吾財訊
10月15日 週三
【券商聚焦】建銀國際維持百度(09888)“跑贏大市”評級 預計第三季度核心業務收入同比下滑9%
金吾財訊 | 建銀國際研報指，預計百度(09888)第三季度業績將基本符合該行及市場預期。收入端，受生成式AI搜索轉型持續推進影響，廣告業務(預計同比下滑23%)表現疲軟，但云業務(預計同比增長22%)與非廣告非雲業務(預計同比增長27%)的穩健增長抵消部分廣告下滑的影響，最終預計百度核心業務收入同比下滑9%至241億元。利潤端，廣告業務去槓桿拖累下，百度核心業務經調整營業利潤預計同比下滑68%至21億元，該機構認爲，25年三季度或爲廣告去槓桿影響最嚴重的季度。不過，鑑於AI agents等AI相關產品的商業化正逐步推進，未來將有助於緩解傳統廣告業務的下滑壓力。該機構將2026財年（2026F）盈利預測下調11%，主要因24年三季度/四季度（3Q24F/4Q24F）的線下匯兌損失；2027-2028財年（2027-2028F）盈利預測則基本維持不變。基於SOTP，將公司目標價由100美元/97.25港元上調至164美元/159.49港元。維持“跑贏大市”評級，主要基於其長期AI潛力，以及目前尚未被充分認可的AI能力。金吾財訊
10月15日 週三
【券商聚焦】建銀國際預計第三季度券商行業淨利潤同比增長25%
金吾財訊 | 建銀國際表示，截至10月13日，H股券商股價同比飆升47%，而A股券商僅上漲10%。自8月25日以來，中資券商股在過去12個月的高位區間內震盪。鑑於日均成交額（ADT）激增，該機構調整了盈利預測，並將H股券商目標價最高上調26%。該機構的盈利模型顯示，受證券交易佣金同比增長1.6倍推動，25年三季度（3Q25F）券商行業淨利潤預計同比增長25%、環比增長27%。這意味着25年前9個月淨利潤同比增幅將達32%（25年上半年同比增幅爲38%）。考慮到24年三季度的高基數，預計25年三季度投資收益同比僅小幅增長6%。鑑於日均成交額（ADT）大幅攀升，該機構上調了25-27財年（FY25F-FY27F）行業盈利預測：25財年上調13%，26財年上調10%。基於當前強勁的運行趨勢，將25財年ADT預測上調25%至1.78萬億元，26財年上調46%至1.90萬億元；受ADT上調帶動，25財年、26財年佣金及手續費收入預測分別上調11%、16%。據此，該機構預計25財年、26財年行業淨利潤同比增幅分別爲27%、10%。金吾財訊
10月15日 週三
【特約大V】郭家耀：市場繼續關注貿易戰消息 影響短期大市氣氛 大市或考驗25,000點支持
金吾財訊 | 美股週二個別發展，大市早段受貿易戰憂慮困擾，指數一度急跌，其後聯儲局主席表示就業市場受壓，局方可能停止縮減資產負債表規模，刺激大市低位回升，三大指數收市升跌不一。美元走勢回落，美國十年期債息下滑至4.03厘水平，金價持續創新高，油價低位靠穩。港股預託證券普遍造好，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日下跌，滬綜指高開低走，收市下跌0.6%，滬深兩市成交額亦有所增加。港股表現向下，大市高開後未能企穩，沽壓逐步加大，尾市跌勢加劇，整體成交保持活躍。市場繼續關注貿易戰消息，影響短期大市氣氛，大市或考驗25,000點支持，上方阻力在26,200點附近。行業消息招金礦業(01818)公佈首三季業績，期內淨利潤21.17億元人民幣，按年上升1.4倍。營業收入124.3億元人民幣，按年上升53.7%。單季度來看，第三季公司實現營收50.79億元人民幣，環比增長25.7%；淨利潤爲6.78億元人民幣，環比減少13.2%。2025年前三季度，黃金均價爲3,203美元/盎司，增長39.6%。第三季度單季度均價爲3,459美元/盎司，環比增長5.4%。公司上半年國內礦產金克金綜合成本爲216.20元人民幣/克，較2024年上半年的209.99元人民幣/克略有上升2.96%。前三季度毛利率爲38.58%，同比降低4.36個百分點；淨利率爲23.11%，同比增長7.40個百分點。公司在資源擴張方面積極佈局，2024年投資併購了德拉羅泊礦業及塞拉利昂西金等兩個海外項目，加快國際化步伐。此外，2024年10月9日與紫金及寧波冉盛盛通聯手成立招金瑞寧，進一步持有中潤資源20%股權，擴大業務版圖。在勘探方面，公司加大了現有礦山的探礦投入，金資源量取得重大突破，2024年新增金資源量261.16噸，2025年上半年再新增25噸。公司產量穩健增長，黃金價格持續上行，有望進一步提升盈利空間，前景值得看好。(筆者爲證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)作者：港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀金吾財訊
10月15日 週三
華盛早報 | 凌晨突發！鮑威爾敞開本月降息大門；英偉達股價重挫逾4%，AMD獲甲骨文5萬枚AI芯片訂單
鮑威爾暗示本月再度降息，未來數月內或結束縮表南向資金年內狂買1.2萬億港元！機構：港股中長期向上趨勢不改短期波動未消散，華爾街警示逢低買入者需謹慎沃爾瑪大漲5%！攜手OpenAI在ChatGPT上推出購物功能追趕英偉達見成效！AMD獲甲骨文大額AI芯片訂單鮑威爾最新講話：未來數月內或結束縮表，暗示本月再度降息美聯儲主席鮑威爾週二表示，央行可能在未來數月內結束資產負債表縮減進程，以防止短期資金市場出現流動性緊張。這一表態標誌着美聯儲在量化緊縮(QT)政策上的潛在轉折，也強化了市場對本月再度降息的預期。貿易摩擦仍存，特朗普稱不購買美國大豆就是“經濟敵對行爲”市場繼續關注美中貿易局勢的發展，特朗普指...華盛證券
10月15日 週三
****主要國家經濟指標預測--10月15日****
以下為全球主要國家及地區今日稍後預定公布的經濟數據日程： GMT時間國家/地區經濟指標/活動公布時段預估值前值01:30中國工業生產者出廠價格指數(PPI)(較上年同期)9月-2.3%-2.9%居民消費價格指數(CPI)(較上年同期)-0.2%-0.4%約06:45 法國消費者物價調和指數(HICP)(較上年同期)9月終值+1.1%+1.1%09:00歐元區工業生產(較前月)8月+1.6%+0.3%工業生產(較上年同期)-0.2%+1.8%*由於政府停擺，美國部分經濟數據推遲公布，下列數據公布時間未定：9月非農就業，9月27日當周以來的每周初請失業金數據，8月國際貿易收支，8月建築支...路透社
10月15日 週三
美股夜盤｜稀土概念股多數回調，Critical Metals跌近8%；Stellantis NV漲近5%，官宣投資130億美元在美國拓展業務
10月15日，美股夜盤時段，稀土概念股多數回調，Critical Metals跌近8%，American Resources跌超5%，USA Rare Earth跌超3%，MP Materials跌超2%；Stellantis NV漲近5%！公司將投資130億美元在美國拓展業務，將提高美國產量50%；BrightSpring Health Services漲超5%！該公司將取代Veritex成爲標普600小型股指數成分股；棒約翰續漲超15%，近兩個交易日累漲17%！報道稱阿波羅全球管理公司擬以每股64美元的價格收購公司。老虎證券
10月15日 週三
