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【券商聚焦】招銀國際維持中國人壽(02628)“買入“評級 上修新業務價值全年增長預期
金吾財訊 | 招銀國際研報指，中國人壽(02628)3Q25業績亮眼，歸母淨利潤在去年高基數基礎上近乎翻倍達1,260億元，同比增長92%，帶動前9月歸母淨利潤提升至1,678億元，同比增長61%。公司三季度盈利增速優於同業，主要得益於保險服務業績和投資服務業績增長的雙輪驅動。其中，保險服務業績受益於3Q25市場即期利率上行，10年期國債利率三季度環比上行22.7個基點，帶動保險服務費用下行。三季度公司保險服務費用同比下降79%至75億元（3Q24: 362億元），推動保險服務業績同比增長2.1倍至470億元，創下季度新高。投資服務業績受益於3Q25權益市場大幅上漲的行情，三季度滬深300/恒生指數上行18%/16%，公司3Q25增配公開市場權益資產（預計2,300億元）並加大成長/科技類股票配置，抓住市場主升浪行情，增厚投資收益。公司前9個月公司保險資金投資組合的總投資收益同比增長41%至3,686億元，其中3Q25總投資收益同比增長73%；前三季度年化總投資收益率6.42%，同比增長1.04個百分點。前三季度公司新業務價值可比口徑下增長41.8%，較1H25的20.3%增速大幅提升，該機構預計3Q25新業務價值可比口徑下或超越翻倍增長，其中，首年新單保費同比增長53%，價值率或在預定利率下調和產品結構調整下持續提升。展望4Q25E，去年同期利率大幅下行導致保險服務業績下降的低基數效應或驅動盈利增速上行。考慮到公司三季度盈利大幅上行，該機構將FY25-27E每股盈利預測上調至6.03/4.41/4.95元，並上修全年新業務價值增長預測至38%。公司目前股價交易於0.4倍FY25E P/EV，維持“買入“評級，上調目標價至31港元，對應0.5倍FY25E P/EV和1.24倍FY25E P/B。金吾財訊
11月4日 週二
【券商聚焦】招銀國際維持海爾智家(06690)買入評級 指對其4季度的銷售與淨利增長仍然較有信心
金吾財訊 | 招銀國際研報指，海爾智家(06690)25財年3季度營收同比增長10%至776億元人民幣，較招銀國際/彭博預期高5%/4%。淨利潤同比增長13%至53.4億元人民幣，較招銀國際/彭博預期高6%/2%。管理層重申了25財年下半年及25財年的銷售高個位數增長與淨利潤10%以上增長。鑑於25財年3季度表現不錯，該機構對公司25財年4季度的銷售與淨利增長仍然較有信心。儘管公司具備多重增長與利潤驅動因素，但該機構的看法更趨保守。管理層對26財年給出中至高單位數銷售增長（此前爲高單位數）與淨利潤10%以上增長（不變）的指引。該機構認同增長的來源，但爲審慎起見，考慮到宏觀的超預期風險，目前僅對26財年預期5%銷售增長與9%淨利增長。該機構微調25/26/27財年淨利潤預測+0.4%/+0.4%/+0.3%，以反映：1) 毛利率優於預期；2) 少數股東權益低於預期。憑藉一流的執行力，空調業務增速仍顯著跑贏行業；疊加卡薩帝高韌性增長與海外在市佔與利潤率的潛力，對其達成25財年目標仍有信心。但鑑於宏觀風險（如26財年刺激不及預期，引發需求與信心走弱、或各類進口關稅上調），對26財年預測維持保守預測。在當前估值僅相當於25財年10.3倍、26財年9.5倍預測市盈率的背景下，維持買入評級，下調目標價至29.05港元（基於26財年11倍預測市盈率）。金吾財訊
11月4日 週二
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數午後13：10報盤
截止北京時間2025-11-04 13:10:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5884.82點，較昨日收盤跌-37.66前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)百度集團－ＳＷ 09888.hk124.404.98騰訊音樂－ＳＷ 01698.hk90.502.67美的集團 00300.hk84.152.12海爾智家 06690.hk25.481.68蔚來－ＳＷ 09866.hk57.651.32前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)舜宇光學科技 02382.hk71.45-3.51地平線機器人－Ｗ 09660.hk8.42-3.44理想汽車－Ｗ 02015.hk78.20-3.34商湯－Ｗ 00020.hk2.27-2.99小米集團－Ｗ 01810.hk43.72-2.24金吾財訊
11月4日 週二
意大利 - 11 月 4 日值得關注的因素
11月4日 - 以下因素可能會影響周二的意大利市場。路透未對報紙報導進行核實，不能保證其準確性。新項目標有(*)。意大利大事記完整列表請點擊 IT/DIA。債務意大利財政部周一表示，10月份意大利國家部門預算赤字為197億歐元 (link)，去年同期赤字為169億歐元。企業斯特蘭蒂斯stlam.mi公司 交通部數據和路透周一的計算顯示，10月份意大利新車銷量同比下降0.57%，降至125,826輛，但Stellantis逆勢上揚， (link)，銷量同比增長4.45%。 錫耶納銀行市場監督機構Consob周一在一份文件中稱，截至10月29日，貝萊德BLK.N持有這家意大利貸款機構5%的股份，其...路透社
11月4日 週二
美國旅遊協會警告國會，政府持續停擺將導致感恩節航空旅行大亂
路透11月3日 - 美國旅遊協會周一致函敦促美國國會在感恩節旅遊高峰到來之前重新開放聯邦政府。美國政府關門已持續到第34天。曠日持久的政府停擺導致航空公司航班延誤激增，影響了機場和 320 萬乘客，因空中交通管制員大量缺勤，其中許多人從事第二份工作來應對。美國旅遊協會主席兼首席執行官 弗里曼（Geoff Freeman）表示："航空旅行的第一要務是安全，雖然安全將得到維護，但旅客將在延誤、取消和對航空旅行體驗失去信心等方面付出沉重且完全不必要的代價。"這封信函由希爾頓HLT.N 和美高梅度假村 MGM.N 等 500 家機構聯名簽署，信中敦促國會，恢復信心和重啟旅行的最快方法...路透社
11月4日 週二
<半日沽空>半日沽空金額約195.172億元 沽空比率16.215%
港股半日沽空金額約195.172億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲16.215%。總沽空股份數目:724總沽空股數:15.739億股總沽空金額:約195.172億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)南方恒生科技(03033)3032.4201141.26515.54盈富基金(02800)938.3346112.3574.81騰訊控股(00700)927.3781022.3214.75阿里巴巴－Ｗ(09988)740.9724017.1573.80百度集團－ＳＷ(09888)605.0558635.3173.10金吾財訊
11月4日 週二
港股期權｜半日突破7萬張！美團認購期權成交異常活躍；百度逆勢飆升逾6%，認購期權成交居前
一、股票期權成交量11月4日，港股上午盤三大指數小幅震盪，呈現漲跌不一行情。截止午盤，恒生指數漲0.2%，國企指數漲0.21%，恒生科技指數跌0.2%。截止午間收盤，港股期權半日成交近42萬張，其中，美團-W成交量居首，期權成交突破7萬張；阿里巴巴-W名列次席，期權成交近4.38萬張；騰訊控股位居第三，期權成交超3.86萬張。二、異動觀察美團-W股價跌近1%，成交額斤18億港元；期權方面，美團期權成交量激增至逾7萬張，其中分別於2025年12月30日、2026年1月29日到期的多張遠期認購期權成交異常活躍。消息面上，美團近日宣佈正式開源全模態大模型LongCat-Flash-Omni，並同步上...老虎證券
11月4日 週二
港股早盤表現分化 恒指半日漲0.2% 百度集團(09888)升6.5%
金吾財訊 | 港股早盤表現分化，截至午間收盤，恒指漲0.2%，國企指數漲0.21%，恒生科技指數跌0.2%。藍籌中，百度集團(09888)漲6.5%，招商銀行(03968)漲2.98%，中國石油股份(00857)漲2.53%，中國人壽(02628)漲2.28%，中信股份(00267)漲2.21%；跌幅方面，紫金礦業(02899)跌4.22%，泡泡瑪特(09992)跌3.88%，舜宇光學科技(02382)跌3.85%，石藥集團(01093)跌3.25%，理想汽車-W(02015)跌3.03%。半導體部分回暖，華虹半導體(01347)漲1.75%，中芯國際(00981)漲1.37%。全球頭部晶圓代工廠臺積電在三季度業績說明會上表示，生成式AI需求保持強勁，公司正全力擴充供應，預計在2026年前AI相關產能難以滿足全部需求，未來兩年資本支出保持在高位，營收增速將高於資本支出增速。中國銀河證券表示，AI整體需求依然強勁，Trendforce預計2026年全球八大CSP雲服務提供商資本支出將同比增長24%至5200億美元，帶動算力芯片需求，國產替代空間廣闊。穩定幣概念股大幅走低，截至午間收盤，華檢醫療(01931)跌22.61%，報4.86港元。另外，國泰君安國際(01788)跌12.87%，金湧投資(01328)跌10.04%，國富量子(00290)跌8.25%，雲鋒金融(00376)跌5.87%，耀才證券金融(01428)跌4.49%。消息面上，香港財政司司長陳茂波在香港 Fintechweek 2025 上表示，香港的金融監管者肩負着雙重使命，監管和促進市場發展。在鼓勵創新的同時，也必須確保數字資產監管方面的真正適用性、投資者保護以及金融穩定，無論是對數字資產交易平臺還是穩定幣，我們奉行同樣的活動、同樣的風險、同樣的監管原則。特別是我們對穩定幣的監管方法是明確的，穩定幣不是爲了投資或投機，而是爲了促進成本降低、跨境交易和實際經濟活動。這就是爲什麼在許可制度下，穩定幣牌照的批准僅面向自身有可持續穩健商業模式支持以及真實用例的申請人。三花智控(02050)AH齊挫，截止午間收盤，H股跌3.9%，報36.96港元；至於A股(002050)跌4%，報46.84元。高盛認爲，公司當前的股價已經計入了過於激進的機器人出貨量假設，而這在未來12個月內不太可能實現。該行給出的三花智控A股12個月目標價爲40.9元人民幣，較其報告發布時的股價意味着18.1%的下行空間。高盛將三花智控A股的評級從“買入”下調至“中性”。高盛維持了對三花智控H股的“買入”評級。高盛分析師指出，儘管市場對人形機器人業務充滿熱情，但特斯拉在最近的財報電話會議上已將Optimus Gen 3機器人的發佈和量產時間表進一步推遲，這使得短期內的收入貢獻充滿不確定性。百度集團漲6.5%。消息面上，公司旗下自動駕駛出行服務平臺蘿蔔快跑公佈，截至10月31日，蘿蔔快跑每週訂單量超過25萬宗，且100%爲全無人訂單。從累計服務單量來看，蘿蔔快跑全球訂單超過1,700萬宗。另外，隨着蘿蔔快跑在北京、上海、武漢、深圳、香港、迪拜、阿布扎比等城市的規模部署，蘿蔔快跑目前的全球覆蓋城市數量已達到22座。建銀國際表示，綜合來看，無論是中美會晤還是美聯儲政策動向，這兩項“利好落地”後，市場並未出現明顯反彈，顯示投資者此前已有較爲充分的預期定價。該機構判斷，恒生指數短期內仍將維持在26000點上下區間震盪，市場情緒仍需新的政策催化或盈利層面的實質改善。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間2025-11-4金吾財訊
11月4日 週二
Omdia：在線視頻強勁增長 2030年全球電視與視頻市場預計突破1萬億美元
金吾財訊 | Omdia最新發布的兩份報告《全球流媒體：2025–2030年關鍵趨勢》 和《付費電視與在線視頻：全球概覽》 顯示，包括訂閱、點播交易及廣告收入在內的全球在線視頻與傳統電視市場總收入預計將在2030年突破1萬億美元。 隨着付費電視市場增長停滯，在線視頻成爲唯一的增長引擎。2025年，全球視頻流媒體收入將達到2146億美元，年增長率爲12.8%。其中，在線視頻訂閱收入將佔77%。 同時，高端廣告收入（包括混合SVOD/AVOD模式、原生AVOD、FAST頻道以及傳統電視臺流媒體服務）預計將在2025年達到421億美元，較2024年增長15.6%。 Omdia研究發現，到2030年，廣告收入在SVOD及整體流媒體中的作用將持續增長。美國五大SVOD服務（Netflix、Amazon、Disney、HBO Max 和 Paramount）的廣告收入預計將達到243億美元，佔總收入的20%，而2025年這一比例爲13%。金吾財訊
11月4日 週二
【特約大V】Option Jack：恒指11月份回升機率高
金吾財訊 | 10月份恒指從浪頂回跌，成爲今年以來第3個下跌月份，自4月份小股災後，連續5個月恒指錄得升幅，終在10月份斷攬，踏入11月首個交易日，恒指陽燭升251點，升回26100點之上，月初升跌經常可扭轉結算日及月底的方向，然而科指偏弱仍然是港股隱憂，科指的領頭羊阿里巴巴及騰訊近日走勢飄忽，市場暫時靠傳統舊經濟股份帶升，如3桶油，友邦，內銀及內險股板塊等。11月份首兩個交易日走勢回穩，炒股不炒市的節奏持續，應避開市場熱門股不追高爲策略，11月份能否扭轉10月份的弱勢，先看26100能否守穩，及突破26400點可追勢一段，10月底的收市位置25900附近，成爲好淡分界線。11月份有內地“雙11”及隨後的美國感恩節全球消費旺季，數據顯示過去10年全球主要股市在11月、12月的平均回報均是正數，回顧恒生指數過去10年的11月平均回報約爲2%，港股能否向上升破浪頂，還須靠科指股份轉強才能達成，否則短線仍然是跟隨美股及A股隨機升跌的節奏。【作者簡介】Option Jack：國際市場資深全職交易員，32 年市場實務期貨期權交易經驗。前投資機構交易員、前投資機構資深分析顧問。前理財週刊期權專欄主筆、經濟一週 期權專欄作者。在多個著名財經媒體包括 Now 財經臺、新城財經臺、策略王直播嘉賓。有暢銷著作：《盤房爆炒30年》及《哪有一天不交易》金吾財訊
11月4日 週二
《全球市場》科技股大漲推動日本和台灣股市創新高；美元走高
儘管科技股上漲，但美國數據疲軟令股市交投謹慎美聯儲官員意見分歧給 12 月降息前景蒙上陰影普遍預期澳洲央行將暫不降息，澳洲股市下滑 路透東京11月4日 - 科技股上漲推動日本日經指數和台灣股市周二創下歷史新高，不過該地區其他市場在近期創紀錄大漲後出現下跌。市場情緒受到美國經濟數據疲軟的影響，而美聯儲官員之間的意見分歧也使12月降息前景變得不明朗。美元兌日圓升至近九個月高點，兌歐元也觸及三個月高位。澳洲股市指標股指下跌至一個月低點，投資者等待今日稍晚的央行政策決定。儘管市場普遍預期不會降息，但交易員仍在尋找線索，以判斷上季度通脹意外飆升是否意味著降息要推遲到明年第二季度。隔夜，科技股提振了...路透社
11月4日 週二
財報前瞻｜AI資本開支步入收穫期，騰訊三大業務將撐起Q3增長底氣
騰訊控股將於11月13日發佈2025財年第三季度財報。根據老虎國際APP數據來源預測，騰訊控股第三季度營收爲1889億元，同比增長近13%；調整後每股收益爲6.99元，同比增長逾10%。在第二季度 AI 技術與核心業務深度融合實現超預期增長後，本季度其增長動能的延續性、AI 商業化的深化程度及盈利質量的提升空間備受關注。一、上季度業績回顧：AI 賦能全業務，增長韌性超預期2025 財年第二季度是騰訊 “AI + 生態” 戰略落地的關鍵驗證期，多項核心財務指標不僅實現兩位數增長，更展現出技術驅動下的業務結構優化成效，爲全年增長奠定堅實基礎。從整體財務表現看，季度總收入達 1845 億元，同比增長...老虎證券
11月4日 週二
A股三大指數早盤受壓 滬指半日跌0.19% 能源金屬、化學制藥等板塊受壓居前
金吾財訊 | A股三大指數早盤受壓，截至午間收盤，滬指跌0.19%，創業板指跌1.51%，深成指跌1.27%。板塊方面，能源金屬、貴金屬、電池、化學制藥等板塊受壓居前；銀行、旅遊酒店、保險、煤炭等板塊漲幅居前。中金認爲，10月A股市場震盪上漲，上證指數階段性突破關鍵整數關口。中美博弈一度升溫，使得風格階段性偏向紅利、以及漲價確定性較強的有色金屬。近期中美經貿磋商達成多項核心共識，有助於支撐投資者風險偏好。當前滬深300指數盈利收益率約7%，相比10年期國債的股權風險溢價超過5%，上市公司盈利仍在改善趨勢中，去年“9.24”以來的A股震盪上行行情仍有望延續。11月建議關注如下配置思路：1.AI算力、通信設備、半導體、機器人、創新藥、電池等相關產業鏈；2.有色金屬有望受益於全球貨幣秩序重構；3.當前出口增速仍可觀，帶動出海企業利潤率改善，工程機械、電網設備、白色家電、商用車等均具備較好的出海前景；4.資本市場風險偏好較高提振非銀金融業績表現，關注保險、券商；5.中長期資金入市是長期趨勢，從優質現金流、波動率及分紅確定性出發，佈局消費龍頭、順週期龍頭等。金吾財訊
11月4日 週二
