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<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數上午11：00報盤
截止北京時間2025-11-05 11:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5688.45點，較昨日收盤跌-129.84前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)美的集團 00300.hk84.300.18美團－Ｗ 03690.hk99.85-0.05ASMPT 00522.hk81.05-0.73網易－Ｓ 09999.hk215.00-0.83同程旅行 00780.hk20.96-0.95前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk213.80-6.88小鵬汽車－Ｗ 09868.hk84.15-5.34華虹半導體 01347.hk71.80-5.28金山軟件 03888.hk31.82-4.73商湯－Ｗ 00020.hk2.16-4.42金吾財訊
11月5日 週三
【券商聚焦】浦銀國際維持榮昌生物(09995)“持有”評級 指3Q25繼續延續此前減虧趨勢
金吾財訊 | 浦銀國際研報指出，榮昌生物(09995)3Q25實現收入人民幣6.2億元（+33.1%YoY，+8.7%QoQ），主要由產品收入貢獻，產品收入略好於該機構預期和VA（VisibleAlpha）一致預期；歸母淨虧損進一步縮窄至1.0億元（-65.2%YoY,-48.3%QoQ），略好於該機構預期，但不及VA一致預期，主要由於VA一致預期包含了許可收入預測，而公司表示此前兩款BD交易首付款預計今年四季度確認收入。三季度毛利率爲84.6%(+3.1pptsYoY,-1.0pptsQoQ)，延續同比提升趨勢；研發費用爲2.4億元（-29.9%YoY,-23.5%QoQ），同比環比均呈下降態勢，主要由於公司在授權轉讓RC18海外權益後無需再承擔海外臨牀試驗費用及今年以來臨牀管線優化。此外，隨着銷售規模的擴大，三季度銷售費用率持續下降至47.7%(vs.2Q25:48.1%,3Q24:49.9%)。展望全年，公司維持此前所說的利潤端指引，即“在不考慮BD收入情況下，全年減虧的幅度預計約50%”(vs.9M25減虧幅度達49%YoY)。該機構指出，對於備受關注的PD-1/VEGF雙抗，管理層分享了兩大開發戰略：（1）RC148單用或和化療聯用，尤其是NSCLC領域，是公司優先推進的研發策略。管理層表示在單藥治療1LNSCLC，聯合化療治療2LNSCLC的1期臨牀試驗中觀察到RC148不錯的療效以及良好的安全性。此外，聯合化療治療1LNSCLC的2期臨牀試驗已完成入組，目前正在隨訪中。另外，公司亦計劃在積累足夠的2期數據後，與監管溝通，爭取儘快啓動聯合治療NSCLC的3期臨牀試驗。公司目前尚未披露NSCLC相關數據，未來有望在ESMOImmuno-Oncology大會公佈部分屆時已成熟的數據。（2）RC148+ADC聯用亦是重要策略之一，未來有望在這方面繼續推進，讀出更多數據（此次ESMO大會已披露與CLDN18.2ADC聯用的21例晚期2L+GC胃癌病人數據爲52.4%ORR）。該機構將2025E淨虧損預測調整至1.3億元，將2026E淨虧損調整成微盈利，2027E淨盈利調整至5.5億元，主要由於下調了經營費用預測。基於該機構的DCF估值模型（WACC：9.5%，永續增長率：3%），該機構得到新的目標價港股75港元，A股人民幣96.7元，維持公司“持有”評級。金吾財訊
11月5日 週三
【券商聚焦】東吳證券維持李寧(02331)“買入”評級 看好長週期品牌市場表現回暖
金吾財訊 | 東吳證券研報指出，李寧(02331)（不含 young）全渠道零售流水同比下滑中單位數（7-9月呈逐月走弱趨勢），其中線下/電商渠道流水分別同比下滑高單位數/增長高單位數，線下渠道中直營/批發分別同比下滑中單位數/下滑高單位數。截止25Q3末，李寧主品牌店鋪數量6132個，較上季末淨增33個，較上年末淨增15個；李寧young店鋪數量1480個，較上季末淨增45個，較上年末淨增12個。該機構指出，公司折扣同比加深，庫存環比降低。1）折扣方面，基於銷售承壓環境，25Q3折扣同環比均有所加深，其中直營和電商渠道折扣同比加深幅度相對較大，直營折扣加深該機構判斷主因奧萊及特賣渠道銷售額佔比提升，批發同比略微加深。2）庫存方面，由於雙節及雙十一提前備貨，25Q3庫銷比短期延長至5-6個月，該機構預計隨秋冬銷售到年底庫銷比有望控制到4-5個月健康水平。該機構續指，分品類看，前三季度跑步/健身品類流水同比增長低雙位數，羽毛球同比增長30%+，戶外品類基數較小增長亮眼，籃球下滑超20%、運動生活下滑高單位數。單Q3看，籃球及運動生活延續下滑趨勢，跑步及健身品類流水同比增速放緩至低單位數。該機構表示，10月底公司發佈2026年米蘭冬奧會中國體育代表團領獎裝備，圍繞奧運+科技相關營銷活動有序開展中，鞏固品牌專業形象及龍頭地位，但該機構預計對短期銷售帶動效果有限，看好長週期品牌市場表現回暖。維持25-27年歸母淨利潤23.1/26.0/29.3億元，對應PE17/15/14X，維持“買入”評級。金吾財訊
11月5日 週三
【券商聚焦】國元國際予華能國際電力股份(00902)“買入”評級 指煤電盈利超預期
金吾財訊 | 國元國際研報指出，2025年前三季度，華能國際電力股份(00902)實現營業收入1,729.75億元，同比下降6.19%；歸屬股東的淨利潤148.41億元，同比增長42.52%；其中單三季度公司實現營業收入609.43億元，同比減少7.09%；實現歸母淨利潤55.79億元，同比增長88.54%。公司盈利增長主要受益煤價下行帶來煤電盈利強勁修復，公司前三季度，公司境內電廠除稅發電耗用標煤單價892.34元/噸，同比下降11.01%。該機構指出，公司預計，未來隨着新能源加快入市，發電側全容量補償機制或將陸續出臺。綜合容量補償回收比例提升及各地政府降電價訴求影響，預計2026年電能量價格加上容量補償價格較2025年小幅下降，煤電收入結構進一步調整，容量電費佔比將進一步提升。成本端展望方面，四季度在超產檢查和環保督查政策發力下，煤價有望觸底反彈，2026年預計保持略增長的態勢；但同時在136號文出臺新能源搶裝後裝機增速趨於穩定，對火電的擠壓效果減弱。綜合判斷，2026年煤電在電價小幅下行，煤價略增長以及容量補償上調多重因素作用下，整體盈利趨於穩定。該機構續指，基於陸上風電增值稅即徵即退50%政策於2025年11月1日取消，海上風電延續至2027年12月31日，公司通過篩選優質項目降低運營成本、提升管理優勢，在電力市場增發效益電以抵消政策影響。公司當前新能源項目增值稅進項稅額留抵較多，尚未產生大量應納稅額，2024年陸上風電退稅金額僅1-2億元，整體對盈利影響較小。該機構表示，煤價盈利趨穩預期下，彰顯電力公用事業屬性。公司2025年股息率高達8.32%，凸顯紅利資產長期價值。該機構提升目標價至8.26港元/股，對應2026年7.5倍PE，目標價較現價有28%的漲幅空間，給予“買入”評級。金吾財訊
11月5日 週三
《全球市場》亞洲股市暴跌，市場擔心估值過高
韓股領跌，跌幅高達 6.2%日經指數從周二的歷史高點下跌近 7%比特幣和黃金在大跌後試圖回升華爾街投行CEO質疑漲勢的可持續性 路透新加坡11月5日 - 在隔夜華爾街以科技股為首的大跌使估值過高成為焦點之後，周三亞洲股市跳水，市場波動性飆升至四月以來的新高。早盤交易中，日本和韓國股市的賣盤尤為慘烈，日經指數.N225 暴跌 4.5%，較周二創下的歷史高點下跌近 7%。韓國股市 .KS11 重挫達 6.2%。 MSCI亞太地區(除日本)股指.MIAPJ0000PUS 下跌了 2.3%，跌幅為4 月初特朗普關稅解放日以來最大。美國E-迷你標普500指數期貨 ESc1 下跌...路透社
11月5日 週三
即時查看-人工智能引領的漲勢暫停，亞洲市場出現七個月來最大幅度下挫
路透11月5日 - 周三，亞洲股市創下七個月來最大跌幅，科技股領跌，原因是投資者對人工智能推動的長期反彈踩了剎車。華爾街重量級公司摩根士丹利MS.N和高盛GS.N的首席執行官發表言論，質疑高估值的可持續性，這也加劇了股市從紀錄高位回落的擔憂。 評論： 馬特-辛普森（Matt Simpson），布里斯班 Stonex 高級市場分析師："考慮到納斯達克指數已連續 7 個月上漲，並從 4 月份的低點上漲了 50%以上，目前的大跌在總體上只是微不足道。"在某些時候，需要將利潤入賬。"但是，當勢頭像全球市場一樣逆轉時，止損點就會被觸發，迫使交易者在其他市場清倉以彌補損失，這反過來...路透社
11月5日 週三
【異動股】Kimi概念板塊下挫，福昕軟件(688095.CN)跌6.9%
今日早盤，截至10:30，Kimi概念板塊下挫。福昕軟件(688095.CN)跌6.90%報107.07元，深信服(300454.CN)跌4.88%報122.64元，萬興科技(300624.CN)跌3.76%報71.08元，中文在線(300364.CN)跌3.56%報28.41元，金山辦公(688111.CN)跌3.34%報338.51元，漢得信息(300170.CN)跌3.23%報17.68元，彩訊股份(300634.CN)跌2.72%報26.46元，因賽集團(300781.CN)跌2.47%報35.87元。財華社
11月5日 週三
期權大單｜大空頭血洗AI龍頭！英偉達、Palantir期權多空分歧巨大；加密貨幣連日重挫，IBIT多張Put單翻倍大漲
週二，期權市場總成交量5778.93萬張合約，高於90日均量；英偉達、Palantir當日期權分別成交236.5萬張、156.39萬張，期權顯示多空分歧巨大；IBIT當日期權成交逾200萬張，多張於本週五到期的Put單翻倍大漲>>一、市場概覽 （11月4日）週二，美股三大指數集體收跌，截至收盤，標準普爾500指數跌1.17%，報6771.55點；納斯達克綜合指數跌2.04%，報23348.64點；道瓊斯工業平均指數跌0.53%，報47085.24點。數據來源：老虎國際期權市場總成交量5778.93萬張合約，環比前一交易日（5171.58萬張合約）小幅上漲，且高於90日均量（5729.65萬張合...老虎證券
11月5日 週三
中國中免(01880)AH逆市升逾2% 史上最長春節假期刺激旅遊預訂 免稅行業迎多重政策利好
金吾財訊 | 中國中免(01880)逆市上揚，截至發稿，漲2.33%，報65.9港元，成交額1.44億港元；A股中國中免(601888)同步上揚，暫報77.25元，漲2.39%。中國中免將派發截至2025年9月30日止9個月的前三季度股息每股0.25元，合計派發約5.17億元。另外，中國官方宣佈2026年春節假期將從2026年2月15日持續到2月23日，共計9天，喜提史上最長春節假期。消息發出不到半小時，去哪兒旅行App上的火車票和國際機票搜索量瞬時增長翻倍。從已預訂的機票量來看，2026年春節出行的機票量同比增長63%。中金研報指出，離島免稅購物金額降幅呈現逐季收窄趨勢，1Q/2Q/3Q25分別同比下滑11.4%、4.2%和2.6%。從月度數據來看，7-9月購物金額分別同比變化-6.7%、-4.2%和+3.4%，其中9月實現年內首次單月同比增速轉正。這主要得益於離島免稅滲透率改善(購物人次/離港人次)。中秋國慶假期期間(2025.10.1-10.8vs2024.10.1-10.7)，日均離島免稅購物金額同比增長5.4%，顯示出傳統旺季銷售潛力。近期多項政策出臺有望推動免稅行業增長：1)10月17日財政部等三部門發佈海南離島旅客免稅購物政策調整公告，豐富商品品類並增加購買資格，可能帶來銷售增量；2)10月30日進一步完善政策，支持口岸出境免稅店和市內免稅店銷售國產品，並擴大經營品類；3)12月18日海南自貿港全島封關正式啓動，預計將拉動離島客流及免稅銷售額。金吾財訊
11月5日 週三
