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Saas概念股部分走強 匯量科技(01860)漲6.77% 機構指國家政策支持有望進一步推動應用側的發展
金吾財訊 | Saas概念股部分走強，截至發稿，匯量科技(01860)漲6.77%，邁富時(02556)漲4.30%，金蝶國際(00268)漲1.47%，中國軟件國際(00354)漲1.22%。消息面上，開源證券表示，國家發佈新政策，有望促進AI等新技術新產品規模化商業化應用11月7日，國務院辦公廳印發《關於加快場景培育和開放推動新場景大規模應用的實施意見》，提出要支持建設一批綜合性重大場景、行業領域集成式場景、高價值小切口場景，擴大生產場景、工作場景、生活場景供給，推動場景資源開放，促進場景資源公平高效配置，推動新場景大規模應用，形成“技術突破—場景驗證—產業應用—體系升級”的路徑。認爲我國在人工智能等新技術側已經取得長足的進步，國家政策支持有望進一步推動應用側的發展。AI Agent作爲應用產業新風口，商業化落地加速AI Agent正在重新定義軟件服務，Gartner 將 agentic AI 列爲 2025 年十大技術趨勢之首，並預測 2028 年至少有 15% 的日常工作決策將由 agentic AI 自主完成。2025年以來各大廠商均在AI Agent領域不斷創新，近期Anthropic 推出基於 MCP 的新代碼執行模式，讓 AI Agent 更高效地調用外部工具與數據服務，提升 AI Agent 效率。此外，11月初召開的金蝶2025全球創見者大會上，金蝶宣佈“金蝶雲”全面升級爲“金蝶AI”，推出全新的AI產品“小K”，聚合近20個AI Agent，覆蓋營銷、供應鏈、人力資源、財務、ESG多個領域。該機構續指，國務院辦公廳印發《關於加快場景培育和開放推動新場景大規模應用的實施意見》，有望促進AI等新技術新產品規模化商業化應用。金吾財訊
11月11日 週二
摩根士丹利：這些“潛在分紅股”若啓動派息，或將帶來可觀回報
根據摩根士丹利的分析，一些美股公司具備財務實力，有能力開始向股東支付股息。策略師託德·卡斯塔尼奧（Todd Castagno）在最新報告中指出，那些開始定期發放季度股息的公司，往往能爲投資者帶來顯著超額回報。研究顯示，在宣佈派息後的六個月內，這類公司平均跑贏大盤650個基點，而在十二個月後，平均超出大盤920個基點。卡斯塔尼奧表示，在美股市場不確定性高或估值偏高的時期，分紅還能幫助投資組合保持穩定。他表示，“在高風險和高估值時期，股息在投資者的總體回報中扮演更重要的角色，有助於降低波動性並支撐股價，當經濟增長放緩、利率下降時，穩定且高收益的股息會變得更具吸引力，因爲現金與固定收益投資的吸引力正...老虎證券
11月11日 週二
期權大單 | 小鵬暴漲16%，期權成交激增6倍，做多熱潮未見消退；英偉達、Palantir看漲期權火爆交易
一、市場概覽美東時間週一，美股三大指數集體收漲。截至收盤，道指漲381.53點，漲幅爲0.81%，報47368.63點；納指漲522.64點，漲幅爲2.27%，報23527.17點；標普500指數漲103.63點，漲幅爲1.54%，報6832.43點。期權市場總成交量73,781,566張合約，其中看漲期權佔比62%。二、期權成交總量TOP10隔夜，科技巨頭股集體反攻，英偉達大漲5.8%，Palantir飆升8.8%，特斯拉漲3.66%，谷歌A漲近4%，微軟漲1.85%，亞馬遜漲1.63%。期權方面，英偉達期權合約成交260.87萬張，11月14日到期的200美元的行權看漲期權交易量特別高，共...老虎證券
11月11日 週二
隔夜Shibor報1.5080% 上漲2.90個基點
金吾財訊
11月11日 週二
【券商聚焦】興業證券維持美高梅中國(02282)“買入”評級 看好公司的中高端獲客策略、中場運營能力
金吾財訊 | 興業證券發研報指，美高梅中國(02282)2025Q3公司實現營業收入85.1億港元，同比增長17.4%，環比下降1.8%；其中澳門美高梅和美獅美高梅分別爲33.9、51.2億港元，同比增長11.6%和21.5%。經調整EBITDA爲23.7億港元，同比增長19.6%，環比下降5.5%；澳門美高梅和美獅美高梅經調整EBITDA分別爲9.1和14.6億港元，同比增長14.1%和23.3%。2025Q3經調整EBITDA率爲27.9%，同比增長0.5個百分點，環比下降1.1個百分點；澳門美高梅和美獅美高梅經調整EBITDA率分別爲26.9%和28.5%，同比增長0.6和0.4個百分點。在二季度高基數下，三季度收入環比下降，符合預期。2025年前三季度公司的總營業收入爲251.7億港元，同比增長7.3%，經調整EBITDA爲72.5億港元，同比增長4.6%。公司前三季度EBITDA增長轉正。GGR市場份額保持在15%+。2025Q3公司的總下注額爲774.5億港元，同比增長20.7%，環比下降10.1%。其中中場、貴賓、老虎機下注額爲318.5、277.8、178.2億港元，同比增長18.6%、22.3%、21.9%。2025Q3總GGR爲95.0億港元，同比增長20.0%，環比下降3.4%，降幅低於下注額降幅，整體贏率環比保持增長。其中中場、貴賓、老虎機GGR分別爲78.7、10.7、5.6億港元，同比增長17.6%、47.4%、11.7%。2025Q3行業總GGR同比增長12.5%，三大業務GGR分別同比增長7.2%、29.1%、10.5%，公司總GGR同比增速保持高於行業整體增速的較優水平。該機構測算公司2025Q3的GGR份額爲15.2%，其中中場、貴賓、老虎機份額分別爲18.6%、6.3%、16.1%，環比下降但同比仍然提升，符合預期。公司二季度市場份額達到較高水平，高基數疊加颱風影響下2025Q3收入和EBITDA環比下降，該機構認爲符合預期，進入四季度以來，公司黃金週表現優異，10月市場份額回升。該機構持續看好公司的中高端獲客策略、中場運營能力，該機構預計公司2025/2026/2027年營業收入爲342/352/362億港元，同比增長9.0%/2.9%/2.9%；經調整EBITDA爲95/97/100億港元，同比增長5.0%/2.4%/2.9%。維持“買入”評級，當前股價(2025/11/7收盤價)對應2025/2026/2027年PE爲12/11/10倍，EV/EBITDA爲8.1/7.9/7.7倍。按照50%派息率水平，當前股價(2025/11/7收盤價)對應2025/2026/2027年股息率爲4.1%/4.6%/5.0%。金吾財訊
11月11日 週二
【券商聚焦】興業證券維持金沙中國(01928)“買入”評級 看好公司的規模優勢、中場運營能力
金吾財訊 | 興業證券發研報指，金沙中國有限公司(01928)2025Q3公司實現淨收益總額19.0億美元，同比增長7.5%，環比增長6.1%。經調整EBITDA爲6.01億美元，同比增長2.7%，環比增長6.2%。淨收益構成中，按業務劃分娛樂場業務、客房、餐飲、購物中心、其他零售收入分別佔76.3%、11.7%、3.7%、6.9%、1.3%。按娛樂場劃分，威尼斯人、倫敦人、巴黎人、百麗宮、澳門金沙的佔比分別爲36.9%、36.6%、11.6%、11.0%、3.8%。期內表現強勁的物業依然是仍在爬坡的倫敦人，期內倫敦人收入環比增長6.9%，同比增長49.1%；EBITDA環比增長6.8%，同比增長76.6%。該機構認爲對比其他物業，倫敦人EBITDA率仍有提升空間。中場表現較優，倫敦人表現強勁。公司 2025Q3的下注額中，VIP、中場、老虎機分別爲43.7、65.0、52.2億美元，同比下降20.4%、增長8.4%、增長21.0%。GGR方面，2025Q3的VIP、中場、老虎機分別爲1.5、15.0、1.9億美元，同比下降16.5%、增長12.1%、增長13.5%。2025Q3整體GGR爲18.4億美元，同比增長9.2%，環比增長10.0%，計算其行業市場份額爲23.5%，回到2024Q3份額水平，環比進一步增長。中場三季度表現較優+倫敦人業績強勁，助推份額回升。2025Q3公司的季度業績如期持續環比改善，收入和EBITDA的同比增幅均較前兩個季度保持增長。同時，期內華南地區颱風階段性影響了旅客入澳，若不考慮颱風影響，EBITDA表現將更優。期內，倫敦人物業保持爬坡，公司積極調整策略，持續獲取新的市場份額。該機構看好公司的規模優勢、中場運營能力，預計倫敦人將逐步釋放潛力。此外，該機構認爲公司未來股息率仍有提升空間。該機構維持“買入”評級，預計公司2025E/2026E/2027E的收入爲74/79/83億美元，同比增長4.4%/6.8%/4.9%。EBITDA爲23.1/25.4/26.8億美元，同比-0.6%/+9.8%/+5.5%。2025年11月7日收盤價對應2025E/2026E/2027E的EV/EBITDA爲11.8/10.7/10.2倍。金吾財訊
11月11日 週二
貓眼娛樂錄得7連漲！《鬼滅之刃》預售票房破億 機構建議關注進口片票房表現
11月11日，港股影視股繼續上漲行情，貓眼娛樂盤初一度衝高近8%，並且錄得7連漲。據貓眼專業版數據，電影 《鬼滅之刃：無限城篇 第一章 猗窩座再襲》映前4天， 點映及預售總票房破1億、零點場預售總票房破1000萬。據悉，此前該片日本票房2.39億美元，北美票房1.33億美元。此外，《驚天魔盜團3》定檔11月14日、《瘋狂動物城2》定檔11月26日。華源證券認爲，關注進口片票房表現。電影市場仍是供給驅動，部分優質進口影片前作在中國市場有較強表現，目前重點續作有望催化觀影需求，從而帶動電影票房市場穩步增長。花旗近期研報指出，對貓眼娛樂開啓30日正面催化劑觀察，驅動因素爲主要動畫電影《鬼滅之刃》預定...老虎證券
11月11日 週二
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數上午11：00報盤
截止北京時間2025-11-11 11:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5887.27點，較昨日收盤跌-28.29前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)小鵬汽車－Ｗ 09868.hk105.4014.57百度集團－ＳＷ 09888.hk128.902.46金蝶國際 00268.hk15.111.21小米集團－Ｗ 01810.hk42.740.90攜程集團－Ｓ 09961.hk565.000.62前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)阿里巴巴－Ｗ 09988.hk159.20-2.57中芯國際 00981.hk72.90-2.41京東集團－ＳＷ 09618.hk121.60-2.33美團－Ｗ 03690.hk100.90-2.32海爾智家 06690.hk25.84-2.12金吾財訊
11月11日 週二
煤炭股跌幅居前 中煤能源(01898)跌4.15% 機構指當前煤價已接近短期高點
金吾財訊 | 煤炭股跌幅居前，截至發稿，中煤能源(01898)跌4.15%，中國神華(01088)跌3.18%，兗礦能源(01171)跌2.89%，恆鼎實業(01393)跌2.47%，兗煤澳大利亞(03668)跌2.39%，蒙古能源(00276)跌2.38%，首鋼資源(00639)跌2.17%。國泰海通證券認爲，從短期視角判斷，當前煤價已接近短期高點，後續進入冬季後，煤價或出現小幅回落，但回落空間整體有限。需要注意的是，冬季煤價的具體走勢，仍需持續跟蹤今年冬季的天氣狀況，天氣強度將對短期價格波動產生直接影響。從長期邏輯來看，本輪煤價上漲的核心原因，是5月份以來煤炭行業供需格局發生根本性逆轉。基於這一核心變化，煤炭價格中期向上的大趨勢不會改變。金吾財訊
11月11日 週二
鴻騰精密(06088)績後跌4.5% 第三季歸屬公司擁有人之全面收入總額同比下滑70.74%
金吾財訊 | 鴻騰精密(06088)績後走弱，截至發稿，跌4.5%，報5.31港元，成交額1.06億港元。消息面上，鴻騰精密公告公佈，第三季公司營收及其他經營收入13.24億元(美元，下同)，同比增長12.77%；來自持續經營之淨利潤7437.5萬元，同比增長9.37%；歸屬公司擁有人之全面收入總額4682.2萬元，同比下滑70.74%。前三季，公司營收及其他經營收入36.29億元，同比增長11.98%；來自持續經營之淨利潤1.05億元，同比增長3.88%；歸屬公司擁有人之全面收入總額1.19億元，同比增長10.28%。金吾財訊
11月11日 週二
【券商聚焦】第一上海維持聯邦制藥(03933)買入評級 指原料藥價格企穩帶動企業盈利基本盤漸趨穩定
金吾財訊 | 第一上海發研報指，聯邦制藥(03933)25年H1收入+4.8%，分部來看：中間體收入-23.1%至10.1億元，收入佔比13.5%；原料藥收入+27%至25.3億元，收入佔比33.6%；製劑收入+65.9%至39.8億元(含授權給諾和諾德的UBT251授權收入14.4億元)。公司歸母利潤爲18.9億元(其中授權利潤爲11億元)。公司上半年派息16分/股，派息率爲15.3%。原料藥價格企穩：25年H1中間體+原料藥收入下降25.9%至35.4億元，分部溢利-44.3%至8.9億元。由於工藝改進行業產能提升約15%，但需求持續疲軟，原料藥價格從年初跌至3季度，6-APA最新的終端含稅價爲160-170元/公斤，阿莫西林165元/公斤，以上價格爲過去3年的最低價，但看到價格在3季度觸底，目前價格企穩。行業上游沒有新增產能，競爭格局穩定，抗生素的終端和渠道庫存處於低位，後續價格有望緩慢回升。製劑業務向創新藥轉型：製劑業務分版塊來看：人用抗生素 25年H1收入-12.1%至8.9億元；動保抗生素由於內蒙基地新版GMP認證影響交貨速度，以及大客戶用藥方案調整和成本控制減少採購導致收入15.9%至5.6億元，內蒙古動保、河南聯牧(牧原佔40%股份)和珠海動保於25年下半年陸續投產，目前動保產品主要爲經濟類動物(其中畜類佔90%)，未來要加快寵物藥品的發展。糖尿病產品受益於中國集採續標完成胰島素類似物開始放量，和中標巴西衛生部採購標單，收入+74.5%至9.6億。UBT251已收到諾和諾德的首付款，諾和諾德計劃明年初開展海外臨牀，預計明年可收取2-3千萬美元的里程碑付款。UBT251的國內臨牀在快速推進，共開展4個適應症，其中超重/肥胖25年4月完成II期入組，預計28年上市；成人2型糖尿病25年5月完成II期入組，預計29年上市；MAFLD和慢性腎臟病已啓動II期，預計30年後上市。UBT37034二代胃腸道激素(神經肽Y2受體)已獲中美臨牀批件。UBT48128(GLP-1口服制劑)預計明年初申報臨牀。另治療特應性皮炎的JAK1抑制劑III期啓動階段,治療乾眼症的RASP(活性醛)抑制劑位於IIa期臨牀。公司原料藥價格企穩帶動企業盈利基本盤漸趨穩定，公司後續持續加大研發投入，未來發展的關鍵爲 UBT251的海外進展和國內II期臨牀數據。該機構以DCF模型爲公司估值，WACC設爲10%，永續增長設爲0%，得出公司目標價爲17.8港元，較昨日股價有39.9%的上升空間，維持買入評級。金吾財訊
11月11日 週二
【券商聚焦】華源證券維持和黃醫藥(00013)“買入”評級 指公司創新管線潛力充足 未來可期
金吾財訊 | 華源證券發研報指，和黃醫藥(00013)於2025年10月31日舉行的投資者會議中分享最新關鍵研發和業務進展。此次活動重點展示了和黃醫藥在推進創新癌症和免疫疾病治療方面的最新進展，包括介紹其新一代抗體靶向偶聯藥物("ATTC")平臺，以及後期管線候選藥物的最新進展。突破性ATTC平臺及其潛力管線。ATTC平臺是公司特有的新型癌症精準治療藥物開發平臺，通過將單克隆抗體與專利靶向小分子抑制劑有效載荷(payload)相連接，實現雙重作用機制。不同於傳統的基於細胞毒素的抗體偶聯藥物("ADC")，ATTC通過結合靶向療法，其抗腫瘤活性和安全性均有望更優。基於此平臺孵化的第一款潛力管線爲HMPL-A251，HMPL-A251是一種PAM-HER2ATTC，由高選擇性、強效的PI3K/PIKK抑制劑作爲有效載荷和人源化抗HER2IgG1抗體通過可裂解的連接子(linker)偶聯而成。體內/體外臨牀前實驗中，HMPL-A251展現出良好的抗腫瘤療效和耐受性。基於臨牀前數據，和黃醫藥計劃從2025年底開始推動HMPL-A251進入臨牀開發。後期項目不斷推進，未來可期。1)呋喹替尼FRUSICA-2研究：呋喹替尼聯合信迪利單抗用於二線治療腎細胞癌的III期研究數據於2025年ESMO大會上公佈，mPFS22.2個月，ORR60.5%；2)賽沃替尼註冊研究:用於一線治療伴有MET過表達的EGFR突變非小細胞肺癌患者的SANOVO中國III期研究已完成患者招募。用於二線治療伴有MET擴增或過表達的EGFR突變非小細胞肺癌患者的SAFFRON全球III期研究入組進展順利，預計將於2025年年底完成患者招募；3)索凡替尼用於胰腺癌:索凡替尼聯合卡瑞利珠單抗、白蛋白紫杉醇和吉西他濱用於一線治療轉移性胰腺導管腺癌的II/III期研究進展順利，II期部分的結果將於即將舉行的科學會議上公佈；4)HMPL-453:用於治療晚期肝內膽管癌患者的中國註冊性II期研究已完成入組，正在準備於2026年上半年提交新藥上市申請。該機構預計2025-2027年公司總收入爲5.67、6.76、8.16億美元。通過DCF計算，假設永續增長率爲2%，WACC爲9.43%，公司合理股權價值爲269億港元(匯率取1美元=7.77港元)。公司創新管線潛力充足，未來可期，維持公司“買入”評級。金吾財訊
11月11日 週二
儲能股部分走強 瑞浦蘭鈞(00666)漲5.52% 機構指儲能景氣超預期
金吾財訊 | 儲能股部分走強，截至發稿，瑞浦蘭鈞(00666)漲5.52%，龍蟠科技(02465)漲2.24%，中創新航(03931)漲1.25%，正力新能(03677)漲0.72%。國金證券發佈研報稱，2025年上半年，中國儲能行業迎來訂單“井噴期”，累計訂單量突破250GWh，較去年同期實現跳躍式增長；儲能系統出貨量在上半年達到167GWh，同比增長86%。從開年至今，10GWh級別的大額訂單已成爲行業常態，國內外市場均有亮眼表現。隨儲能景氣的超預期，鋰電池行業供需格局也持續改善，目前多環節出現漲價跡象，行業需求增長，疊加供給端擴張受限，明年有望開啓持續性的漲價週期，形成“量價齊升”的良好局面。金吾財訊
11月11日 週二
