《分析》科技巨頭支出動向將成為美股AI行情風向標

路透紐約10月29日 - 本周，美國科技巨頭公布的支出情況更新可能會刺激人工智能(AI)相關交易，而這類交易一直是推動美股創紀錄上漲的主要動力。

資本支出是推動AI交易的關鍵因素，自2022年11月ChatGPT推出以來，股市因此獲得強勁支撐。標普500指數.SPX今年迄今已上漲約17%，自三年前牛市啟動以來已累計上漲90%。投資者對任何潛在疲軟保持警惕，同時也警覺于與25年前互聯網泡沫的相似跡象。

這波漲勢由少數幾家公司引領，其中包括芯片製造商Nvidia(輝達/英偉達) NVDA.O。憑借其領先的AI芯片和股價的巨大漲幅，Nvidia已成為全球市值最大的公司，市值即將突破前所未有的5萬億美元大關，成為AI熱潮的象徵。

投資者表示，包括微軟 MSFT.O 、Alphabet GOOGL.O 、Meta Platforms META.O 和亞馬遜 AMZN.O 在內的大型公司的投資，既是在建設支撐這一蓬勃發展的行業的基礎設施，也是在向市場傳遞對AI主題的信心。

“你希望看到他們仍在投資這些AI數據中心，並持續進行建設，”F/m Investments高級投資組合經理Don Nesbitt表示，“如果他們開始停滯，那就可能成為整個AI主題的風向標。”

據巴克萊股票策略師稱，這四大巨頭加上甲骨文 ORCL.N的年度資本支出在2022年至2024年間翻了一番，超過2,000億美元，預計到2027年將飆升至約5,000億美元。

華爾街將仔細解讀這些公司在季度財報中的表述，包括他們對支出趨勢的信心程度，以及有關投資預期回報的任何細節。微軟、Alphabet和Meta將於周三發布財報，亞馬遜則在周四發布，Nvidia將在11月19日發布財報。

不過，投資者也警惕過去資本支出周期破裂的教訓，以及這些支出最終可能導致產能過剩的風險。

“判斷這是否可能是泡沫的關鍵，可能就在於我們在90年代末曾看到過的那個信號--浪費性的資本支出，”LPL Financial首席股票策略師Jeff Buchbinder表示。

投資者表示，就目前而言，華爾街似乎希望看到人工智能支出增加，而不是減少。

Alpine Macro首席股票策略師Nick Giorgi表示，投資者將其視為公司願意投入多少資源的信號，也反映了“最終的市場機會”。

“如果這些超大規模企業削減支出，那就或多或少是在傳遞一個信號……他們可能並不真正相信這些技術具備真正可變現的潛力，而這些技術正是他們重金投入建設的，”Giorgi說。

Apollo Global Management首席經濟學家Torsten Slok表示，支出激增意味著這五家超大型企業的資本支出將占到運營現金流的60%，比例將創歷史新高。

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