【券商聚焦】中信證券看好物業服務行業 上半年繼續實現盈利的穩步增長

金吾財訊 | 中信證券表示，2025年上半年，14家物業服務樣本企業收入增速爲5.3%，同比下降1.6個百分點，其中基礎物業服務收入增速爲8.1%，同比下降3.9個百分點，儘管增速放緩，基礎物業服務依然是物業公司增長的主要來源。在管面積穩步增長，2025年上半年同比提升4.4%。企業主動提升增量和存量合約質量，一方面對於存量低效項目進行退盤，另一方面外拓時規模和質量並重，聚焦優勢賽道，加速佈局存量房外拓能力。

整體來看，雖然面臨宏觀壓力，但企業仍然通過各種手段積極提升管理效能，2025年上半年樣本企業基礎物業服務毛利率爲16.2%，同比下降0.5個百分點，但仍處於合理水平。同時企業之間毛利率相對收斂，部分高毛利企業可能面臨交付挑戰等因素，盈利能力有所下降。

物業服務行業確實面臨收繳率方面的挑戰，但企業通過提升運營，科技提效，尤其是品牌服務的影響力，迴歸基礎服務，上半年繼續實現了盈利的穩步增長。盈利結構方面，週期性業務佔比進一步下降。現金流方面，品牌公司的優勢更加突出。加大分紅派息逐漸進入正循環，行業預期6.2%的股息率水平具備吸引力。該機構看好物業服務行業。