阿斯麥2025財年Q2業績：實現突破性成長，交付高NA EUV，但2026年展望謹慎
TradingKey - 阿斯麥公司（納斯達克：ASML）2025年7月16日發布2025財年第二季財報，強勁的淨銷售額和淨預訂量超出市場預期，但由於地緣政治不確定性帶來影響，公司對2026年的業績指導持謹慎態度，導致股價下跌約10%。
來源：TradingKey
關鍵財務數據
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業績指引及電話會議
· 2025年第三季指引：ASML預計淨銷售額介於74億歐元至79億歐元之間，低於市場預期的83億歐元，毛利率約51%。
· 2025全年展望：公司將全年淨銷售額成長預期下調至約15%（先前預期為300億歐元至350億歐元），毛利率約52%。
2025年第二季度，ASML的EUV系統需求強勁，主要得益於加速採用需要先進晶片製造技術的人工智慧技術。公司在本季交付了首台高數值孔徑EUV系統，標誌著公司的一個重要里程碑。該系統突破性地售價超過4億美元。預計該先進系統將透過實現更高解析度的光刻技術和更卓越的晶片性能，推動未來成長。
財務方面，ASML 在 2025 年第二季投資 12.3 億歐元用於研發，進一步強化了其對創新和產能擴張的承諾。該公司也延續了其有利於股東的資本回報政策，派發每股 1.60 歐元的中期股息，並透過持續的回購計畫回購了約 14 億歐元的股票。
儘管 ASML 確認在人工智慧驅動的半導體需求的推動下，2025 年將繼續保持強勁成長勢頭，但該公司強調，今年之後的前景仍不明朗，因此無法確保 2026 年的成長。
結論
ASML 2025財年第二季的業績反映了其在半導體產業的強勁地位，得益於對人工智慧相關EUV技術的高需求。儘管管理層因地緣政治和關稅不確定性對2026年保持謹慎態度，導致股價下跌，但ASML強勁的訂單積壓及其在高數值孔徑EUV設備領域的領先地位仍然支撐其長期成長潛力。憑藉持續的創新投入和穩健的財務基礎，ASML仍是尋求先進晶片製造領域半導體市場成長投資者的優選標的。
TradingKey - 阿斯麥公司（納斯達克：ASML）將於2025年7月16日（星期三）開市前公佈其2025年第二季業績。新聞稿將於歐洲中部時間07:00發布，隨後於歐洲中部時間15:00舉行60分鐘投資者電話會議。
市場預測
指標 | 2025財年Q2預測 | 2024財年Q2實際 | 變化 |
總收入 | 74.5億歐元 | 62.4億歐元 | +19.4％ |
每股盈餘 | 5.6歐元 | 4.01歐元 | +40％ |
淨訂單 | 48億歐元 | 56億歐元 | -14.3% |
訂單積壓 | 375億歐元 | 391億歐元 | -4.1% |
毛利率 | 51.5% | 51.5% | +0% |
研發費用 | 12億歐元 | 11億歐元 | +9.1% |
投資者需重點關注
阿斯麥第二季度的業績得益於其在極紫外線 (EUV) 光刻系統的壟斷地位，該系統對於人工智慧、5G 和高效能運算晶片中使用的 7 奈米及以下半導體節點至關重要。 EUV 系統約佔淨系統銷售額的 40%，台積電、英特爾和三星等代工廠越來越多地在 3 奈米以下製程中採用高數值孔徑 EUV 設備，但隨著客戶轉向 EUV，用於成熟節點的深紫外線 (DUV) 系統銷售額預計將略有下降。
訂單積壓確保了長期收入的可預見性，但淨預訂量是關鍵的短期指標。低於預期的淨預訂量可能表明邏輯晶片客戶（佔第一季預訂量的 60%）持謹慎態度，這可能是由於中美貿易緊張局勢造成的。關稅風險仍然很大，2025 年第一季約 27% 的收入來自中國。美國的出口管制和潛在的新關稅可能會擾亂銷售或提高成本，從而對毛利率造成壓力。
投資者應關注管理層對關鍵部件供應鏈約束以及EUV系統定價能力的評論，這些因素將支撐其獲利能力。阿斯麥2025年第一季的91億歐元現金部位為其27億歐元的股票回購計畫和適度的股利提供了資金，但出貨延遲可能會影響自由現金流。 2026年的成長預期、中國大陸需求向台灣或韓國的轉移，以及高數值孔徑EUV系統的採用，將成為影響市場情緒的重要因素。
結論
由於EUV技術的護城河和人工智慧驅動的需求，阿斯麥2025年第二季的業績應能鞏固其在半導體設備領域的領先地位。關稅不確定性和DUV銷售額下滑構成短期風險，但策略性研發投資和強勁的訂單量將使阿斯麥長期佔據主導地位。投資者可以預期阿斯麥將有效應對貿易挑戰，同時保持獲利能力，鞏固其在晶片產業的關鍵地位。
