高盛（Goldman Sachs）2025財年第二季財報點評
財務亮點
TradingKey - 收入：高盛第二季營收達145.8億美元，超過市場預期的135.4億美元，較去年同期成長15%，顯示強勁的表現，主要得益於全球銀行與市場部門的營收成長24%，達到101.2億美元。
每股盈餘 (EPS)：高盛二季每股收益為10.91美元，超過市場預期的9.86美元，年增幅高達27%，主要得益於公司的成本控制措施。另外，公司在人工智慧和技術的投資提升了效率，可能間接支持了EPS成長。
全球銀行與市場部門：高盛第二季全球銀行與市場部門營收為101.2億美元，較去年同期成長24%，表現強勁。主要投資銀行費用成長26%推動，尤其是諮詢服務收入成長71%，得益於併購活動的增加。股票交易收入也成長36%，達到43億美元，創下華爾街史上最好的股票交易季度，受惠於市場波動和客戶活動增加。此外，固定收益、貨幣和大宗商品（FICC）收入成長9%，達到34.7億美元，進一步支持了業績。
資產與財富管理部門：高盛第二季資產與財富管理部門的營收下降3%，至37.8億美元，受到股權和債務投資收入下降的影響，儘管管理費增加11%。 資產管理規模達3.3兆美元，較去年成長12%，淨流入持續強勁。
資本回報率（ROE）：第二季為12.8%，高於產業平均水平，反映核心業務的強勁表現。
普通股一級核心資本比率（CET1）：14.5%，遠超監管要求，顯示出公司有效的風險管理和資本分配策略, 為公司提供了回購股票和提高股息的空間。
股息：上調33%至每股4美元，顯示對未來現金流和獲利能力的信心。
未來展望
高盛管理層對未來發展持樂觀態度，預計投資銀行活動將持續受益於併購市場的強勁成長。顧問業務積壓訂單已連續五季成長，2025年第二季併購交易量較去年同期成長30%，遠超過去五年平均15%的成長速度，此趨勢可望持續推動營收成長。然而，交易收入的未來表現將高度依賴市場波動性和客戶活動水準。憑藉著過往在波動市場中的出色獲利能力，高盛在類似環境中展現了穩健的競爭力。儘管如此，由於金融環境仍具挑戰性，資產與財富管理部門在2025年下半年可能表現穩定。不過，公司對資產與財富管理部門長期目標明確，預計在2026年和2027年將激勵費用顯著提升至每年10億美元，反映了資產管理業務的成長潛力。
展望未來，高盛將持續增加對人工智慧與技術的投資，例如GS AI Assistant及與Cognition Labs的合作，旨在提升營運效率與客戶體驗，為長期成長奠定基礎。此外，監管環境的改善為資本配置提供了更大靈活性，特別是在監管資本緩衝改善至3.4%（根據CCAR壓力測試）後，普通股一級核心資本比率（CET1）保持在14.5%的強勁水平，遠超監管要求，增強了財務穩定性的同時還提升了股東價值。
總結來看，高盛對2025年全年的指引樂觀，基於以下驅動因素：經濟不確定性減少、AI創新驅動的需求成長、監管環境的持續改善以及客戶活動的顯著增加。這些因素共同支撐了高盛多元化業務的穩健表現。公司在AI與科技領域的策略性投資，以及透過大幅提高股息體現的對未來獲利的信心，為其長期成長和競爭力的持續提升提供了堅實基礎。
高盛（Goldman Sachs ）2025財年第二季財報前瞻
市場預期
TradingKey - 高盛2025年第二季財報預計將於2025年7月16日（週三）在市場開盤前發布，之後將舉行電話會議，時間為美國東部時間（ET）9:30。以下是對高盛第二季營收和每股盈餘（EPS）的市場預期：
· 收入預期：Goldman Sachs 2025年Q2的總收入預計為135.4億美元，較2024年Q2的124.5億美元成長8.76%。
· EPS預期：Goldman Sachs 2025年Q2的每股盈餘（EPS）預計為9.86美元，較2024年Q2的8.41美元成長17.24%。
投資者關注的重點
· 交易收入：交易收入是高盛全球银行与市场（GBM）部门的核心驱动力，占公司总收入的显著比例。交易收入的波动性与市场波动性和客户交易活动密切相关，直接影响高盛的整体盈利能力。在当前宏观经济不确定性加剧的背景下，强劲的交易表现能够显著提振股价，增强市场信心；而疲软的交易收入可能引发投资者担忧，导致股价承压。
· 投資銀行費用：作為全球領先的投資銀行，高盛的投資銀行收入主要來自併購諮詢、股權和債務承銷等業務，其表現直接反映了公司在這些領域的競爭力和市場份額。強勁的投資銀行費用成長不僅顯示公司成功捕捉了市場中的併購和資本市場活動機會，也反映了市場對經濟復甦的信心和活躍度。這種成長可增強投資者對公司未來收入潛力的信心，特別是在經濟環境改善的背景下。
· 資產管理費用：資產管理費用的成長與AUM的擴張直接相關，反映了高盛吸引和管理客戶資產的能力。在競爭激烈的財富管理市場中，AUM的持續成長顯示高盛的品牌影響力和顧客信任度，這對長期價值創造至關重要。 高盛近年來強調多元化收入來源，減少對波動性較高的交易收入依賴。資產管理費用的表現是評估這項策略成功與否的關鍵指標，強勁的費用收入可增強公司對市場波動的韌性。
