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【券商聚焦】东吴证券维持快手-W(01024)“买入”评级 指AI技术是驱动长期成长关键
金吾财讯 | 东吴证券发布研报指，快手-W(01024)2025年第四季度及全年业绩好于市场及该行预期，AI技术对核心业务的赋能效果持续深化，是驱动公司长期成长的关键。报告维持对公司“买入”评级。公司2025年第四季度实现收入395.68亿元人民币，同比增长11.8%；经调整净利润为54.63亿元，同比增长16.2%，经调整净利润率为13.8%。2025年全年总收入同比增长12.5%至1428亿元，全年经调整净利润达206.47亿元，同比增长16.5%。AI大模型对公司生态变现的助力持续深化。第四季度，公司升级了端到端生成式推荐大模型OneRec-V2，增强了推荐精准度。该模型与智能出价模型共同推动当季国内线上营销服务收入提升约5%，AIGC营销素材带动线上营销服务消耗达40亿元。在电商场景，端到端生成式检索架构OneSearch驱动第四季度商城搜索订单量提升近3%。公司已将相关技术应用扩展至直播间和短视频等内容驱动场景，推动各电商场域GMV增长。分业务看，2025年第四季度，公司线上营销服务收入为236亿元，同比增长14.5%；包括电商在内的其他服务收入为63亿元，同比增长28.0%；电商GMV同比增长12.9%至5218亿元。直播业务收入为97亿元，同比基本持平。报告预计，随着内容场与泛货架场的协同深化及AI赋能，2026年公司广告及电商业务将保持积极趋势。可灵(Kling)AI的商业化进程加速。2025年第四季度，可灵AI营业收入达3.4亿元人民币。2025年12月，可灵AI单月收入突破2000万美元，年化收入运行率(ARR)达2.4亿美元。季度内，可灵AI发布了全球首个统一多模态视频模型可灵O1及可灵2.6模型。2026年2月，可灵AI 3.0系列模型上线，支持全模态输入与输出。考虑到对AI的投入，东吴证券调整了公司盈利预测，预计2026至2028年经调整净利润分别为172.84亿元、186.48亿元及211.91亿元。按当前市值计算，对应2026至2028年经调整净利润的市盈率分别为10倍、9倍及8倍，报告认为估值具有吸引力。报告提示的风险包括电商竞争、政策监管及AI视频行业竞争。金吾财讯
7 分钟前
CXO概念股强势 凯莱英(06821)涨13.85% 机构认为CXO基本面拐点已经出现
金吾财讯 | CXO概念股强势，凯莱英(06821)涨13.85%，昭衍新药(06127)涨7.34%，药明生物(02269)涨5.99%，康龙化成(03759)涨4.54%，药明康德(02359)涨4.12%，泰格医药(03347)涨2.89%，金斯瑞生物科技(01548)涨1.09%。浙商医药团队分析指出，在CXO产业持续出清，股价相对低位背景下，看好本土头部CDMO企业和受益国内需求复苏CRO企业底部投资机会。从财务、需求和供给数据分析，该机构认为CXO基本面拐点已经出现，并有望持续复苏。金吾财讯
8 分钟前
【券商聚焦】东兴证券维持中通快递-W(02057)“强烈推荐”评级 指其市场份额重回增长
金吾财讯 | 东兴证券发布研报指，中通快递-W(02057)2025年第四季度市场份额重回增长，核心投资逻辑在于公司受益于行业反内卷政策带来的高质量发展趋势，其服务质量优势凸显，叠加股东回报优化举措展现发展信心。研报维持对公司的“强烈推荐”评级。公司2025年Q4业务量同比增长9.2%至105.6亿件，增速跑赢行业均值，市场份额从去年同期的18.8%提升至19.6%，为2023年第一季度以来首次实现单季度市场份额同比提升。这得益于行业价格竞争缓和，公司坚持的量价均衡策略进入舒适区。公司预计2026年全年包裹量同比增长10%-13%，介于423.7亿至435.2亿件之间。财务表现方面，中通快递Q4单票收入为1.35元，同比提升0.04元，环比第三季度提升0.14元。单票收入提升得益于价格竞争缓和及散件业务贡献，Q4散件业务日均单量达980万件，同比增长超38%。成本控制上，Q4单票核心成本（运输+分拣）同比下降0.04元，其中单票运输成本从0.40元降至0.37元，单票分拣成本从0.27元降至0.26元，在行业件量增速下行背景下实现下降略超预期。公司进一步优化股东回报，从2026年起，将股息分派率从不低于调整后净利润40%提升至50%。董事会已批准一项为期2年、金额15亿美元的回购计划。此举展现出对股东权益的重视及对未来发展的信心。盈利预测显示，东兴证券预计中通快递2026年至2028年归母净利润分别为104.2亿元、116.9亿元与130.8亿元，对应市盈率（PE）分别为12.7倍、11.3倍和10.1倍。报告认为公司行业龙头地位稳固。金吾财讯
13 分钟前
石油股全线走低 中国海洋石油(00883)跌3.60% 特朗普考虑“带着封锁停战”
金吾财讯 | 石油股全线走低，中国海洋石油(00883)跌3.60%，中国石油股份(00857)跌3.23%，昆仑能源(00135)跌3.00%，延长石油国际(00346)跌2.15%，中海油田服务(02883)跌2.03%，上海石油化工股份(00338)跌0.80%，中国石油化工股份(00386)跌0.44%。据央视记者当地时间3月30日获悉，据美国官员消息，美国总统特朗普向助手表示，即使霍尔木兹海峡仍大体关闭，也愿意结束对伊朗的军事行动。据悉，美政府官员评估认为，强行重新开放该水道将使军事行动超出原定4至6周的时间框架。基于此，特朗普决定在实现削弱伊朗海军及其导弹能力等主要目标后，逐步结束当前军事行动。金吾财讯
15 分钟前
煤炭股多数受压 中煤能源(01898)跌7.34%
金吾财讯 | 煤炭股多数受压，中煤能源(01898)跌7.34%，南南资源(01229)跌6.45%，力量发展(01277)跌4.98%，兖矿能源(01171)跌4.95%，中国秦发(00866)跌3.92%，中国神华(01088)跌3.73%，兖煤澳大利亚(03668)跌3.46%。五位数代码华泰证券表示，高油气价环境下亚洲其他经济体对进口煤炭的需求刚性强于中国，保供压力更大且对高价煤承受能力更强，或挤出中国进口煤供给。我们认为疆煤有望放量补缺，在出疆铁路运输瓶颈下，公铁联运外输成本构成国内煤价成本支撑：我们测算5500卡煤价达到794元/吨时疆煤公铁联运外输具备经济可行性；若要实现大规模放量，或需煤价进一步上行至944元/吨以保障供给侧利润空间。此外，我们认为国内煤和进口煤成本曲线最左侧印尼煤的价格倒挂也将构成一定涨价动能。金吾财讯
16 分钟前
这只AI芯片巨头估值跌至七年最低，科技股“错杀”背后藏机会？
一组令人意外的数据显示，亚马逊当前的市盈率水平，上一次出现还是在2008年金融危机期间。更令人惊讶的是，这家电商巨头的估值甚至首次低于沃尔玛——考虑到亚马逊年营收增速约12%，而沃尔玛仅约5%，这种估值倒挂显然不合常理。类似的估值错配也出现在AI芯片龙头英伟达身上。截至本周一收盘，英伟达股价报165.17美元，对应远期市盈率仅为19.9倍，创下七年新低。相比之下，苹果的远期市盈率高达28.7倍。但英伟达的营收增速预计在截至明年1月的财年将达71%，而苹果同期的营收增速预计仅为12%。即便英伟达未来几年增速放缓，大概率仍将跑赢苹果。作为本轮AI热潮最大的受益者之一，英伟达的估值却被市场明显“冷落...老虎证券
18 分钟前
港股异动 | 多只生物医药概念股绩后走强！凯莱英大涨逾12%，瀚森制药涨近7%
华盛资讯3月31日讯，港股生物医药概念股盘中持续走强，凯莱英大涨逾12%，瀚森制药涨近7%，康龙化成涨近5%，恒瑞医药涨逾1%。药明生物涨逾5%，药明康德涨超3%，百济神州涨超2%。消息面上，多股发布2025年经营业绩，其中凯莱英25年净利同比增近20%，瀚森制药净利同比增逾27%。相关阅读凯莱英25年营收同比增长14.91%，净利润同比增长19.35%凯莱英2025年实现营业收入66.7亿元，同比增长14.91%；实现归属于上市公司股东的净利润11.33亿元，同比增长19.35%。公司2025年度利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利13元（含税）。翰森制药：2025年溢利55.55...华盛证券
32 分钟前
国家统计局：3月非制造业商务活动指数为50.1% 比上月上升0.6个百分点
金吾财讯 | 国家统计局公布，3月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.6个百分点，非制造业景气水平改善。服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.5个百分点。从行业看，铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间，业务总量较快增长；春节后与居民出行消费相关的零售、住宿、餐饮等行业商务活动指数位于临界点以下，市场活跃度有所减弱。从市场预期看，服务业业务活动预期指数为54.8%，继续位于较高运行水平，表明服务业企业对近期市场发展保持乐观。随着节后各地建筑项目逐步恢复施工，建筑业商务活动指数为49.3%，比上月上升1.1个百分点。从市场预期看，建筑业业务活动预期指数为50.5%，高于临界点，表明建筑业企业对未来行业发展保持信心。金吾财讯
33 分钟前
国家统计局：3月制造业PMI为50.4% 比上月上升1.4个百分点
金吾财讯 | 国家统计局公布数据，3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月上升1.4个百分点，高于临界点，制造业景气水平回升。从企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月上升0.1个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI分别为49.0%和49.3%，比上月上升1.5个和4.5个百分点，低于临界点。从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和新订单指数均高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。生产指数为51.4%，比上月上升1.8个百分点，表明制造业生产活动加快。新订单指数为51.6%，比上月上升3.0个百分点，表明制造业市场需求景气水平明显改善。原材料库存指数为47.7%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅有所收窄。从业人员指数为48.6%，比上月上升0.6个百分点，表明制造业企业用工景气度回升。供应商配送时间指数为49.5%，比上月上升0.4个百分点，低于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月延长。金吾财讯
34 分钟前
长期投资市场生态逐步完善，A500ETF南方（159352）涨0.24%
3月31日，三大股指早盘窄幅震荡，其中中证A500指数小幅上涨。截至上午9:40，A500ETF南方(159352)涨0.24%。相关成分股中，美的集团涨5.84%、贵州茅台涨2.80%、中国平安涨1.56%，紫金矿业、招商银行、长江电力等小幅跟涨。(以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意)随着上市公司2025年年报逐渐披露，以社保基金、QFII为代表的长线资金最新重仓股曝光。Wind数据显示，截至3月29日，在已有744家上市公司披露2025年年报的上市公司中，有156家上市公司出现社保基金的身影，123家上市公司出现QFII的身影。分析人士认为，中长期资金入市成效显著，长期投资的市场生...证券之星
37 分钟前
飞天茅台涨价首日：i茅台依然秒光！龙头酒企估值中枢有望上移
飞天茅台提价提振市场，股价大涨，食品饮料ETF华夏(515170.SH)盘初上扬。3月30日晚公告，3月31日起飞天茅台销售合同价上调8.6%至1269元/瓶，自营零售价上调2.7%至1539元/瓶。茅台上一次价格调整还是在2023年11月1日，当时上调53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格，平均上调幅度约为20%，由969元/瓶调整至1169元/瓶。3月31日，作为茅台提价的首个“抢货日”，自营零售渠道“i茅台”每隔5分钟便向外释放一批货源，每次仅不到1分钟便被“抢空”，提价动作丝毫未影响消费者热情。国金证券认为，龙头提价增厚业绩、强化兑现置信度，预计批价平稳利于直营渠道，市场化水平提...证券之星
42 分钟前
亚洲石油买家积极抢货，欧洲非洲市场供应开始拉"紧"报
分析师称，亚洲需求导致西非石油从欧洲市场转移北海福蒂斯原油对布兰特的溢价创下历史新高 路透伦敦3月30日 - 欧洲和非洲石油市场正显现出更多供应紧张的迹象，部分原油价差创下历史新高，因夏季用油高峰临近，且亚洲买家积极寻找油源，以弥补霍尔木兹海峡封闭造成的供应缺口。由于伊朗实质封锁霍尔木兹海峡，且伊朗和其他中东海湾国家能源基础设施的遭遇攻击，伊朗战争已导致中东地区每日至少1,000万桶原油供应中断，至少占全球日均石油消费量的10%。亚洲是全球最大的石油进口大陆，对中东的石油供应依赖程度极高，因此受油气供应中断的影响最为严重。3月23日，中东迪拜原油指标价触及169.75美元的历史新高，打破...路透社
45 分钟前
