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保利物业(06049)2025年股东溢利同比增长5.13% 拟派年度股息1.401元(含税)
金吾财讯 | 保利物业(06049)公告公布，截至2025年12月31日止年度，公司拥有人应占年内溢利15.49亿元(人民币，下同)，同比增长5.13%；每股基本盈利2.81元。拟派年度股息1.401元(含税)。期内，集团收入171.26亿元，同比增长4.8%。其中，源自物业管理服务的收入录得131.5亿元，同比增长12.6%。于2025年12月31日，集团来自保利发展控股集团的合同管理面积约为3.64亿平方米。期内，集团毛利29.85亿元，同比增长0.03%。毛利率约为17.43%，较2024年同期下降约0.83个百分点。金吾财讯
13 分钟前
【特约大V】Option Jack：恒指25000点成为阻力
金吾财讯 | 美股上周五（0327）下跌，收在今年最低水平附近，是连续第五个星期五下挫，周一（0330）美指期货再低开，纳指期货跌破今年低位后反弹，至正式开市后纳指倒升逾200点，道指最高升逾400点，但之后回落NDX 倒跌179点收。虽然周一NDX 收市未能回升，但也创下一个历史纪录，就是自2月27日开始，连续5个星期五下跌，星期一倒升，美中不足是昨天（周一）虽曾经升逾200点但收市倒跌，不过过去一个月以来这种震荡涨跌，若未能察觉节奏，可也造成追涨追跌来回止损的严重后果，因为波幅比对过去升浪时大很多，震荡幅度也不少，多次来回止损若注码未有控制好，输的金额随时多过输一个没有止蚀的跌浪。港股市场方面，今天（0331）承着美股期货今早再跌破今年低位后回升V弹，恒指跟升，最高升至24989点，之后回落，中午前倒跌在24650水平附近。此前恒指在3月份多次的支持位25000点关，今天看来成为阻力，若之后美股又回跌，考验恒指力度，可能再跌破上星期的浪底24203，比较投机的交易方法是升破25050点止损空仓，避开市场震荡的矛盾，暂时仍然以最简单的弹高熊来应对港股市场，简单就是完美。【作者简介】Option Jack：国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。有畅销著作：《盘房爆炒30年》及《哪有一天不交易》金吾财讯
21 分钟前
港股早盘高开低走 恒指半日跌0.51% 比亚迪电子(00285)跌5.63%
金吾财讯 | 港股早盘高开低走，截至午间收盘，恒指跌0.51%，国企指数跌0.83%，恒生科技指数跌0.94%。比亚迪电子(00285)跌5.63%，信义玻璃(00868)跌4.95%，泡泡玛特(09992)跌4.84%，中国石油股份(00857)跌4.40%，中国神华(01088)跌4.35%。涨幅方面，翰森制药(03692)涨6.71%，美的集团(00300)涨6.18%，华润万象生活(01209)涨5.03%，中银香港(02388)涨4.05%，药明生物(02269)涨3.95%。CXO概念股逆市上扬，凯莱英(06821)涨9.79%，药明生物(02269)涨3.95%，昭衍新药(06127)涨2.93%，药明康德(02359)涨2.63%，康龙化成(03759)涨1.86%。浙商医药团队分析指出，在CXO产业持续出清，股价相对低位背景下，看好本土头部CDMO企业和受益国内需求复苏CRO企业底部投资机会。从财务、需求和供给数据分析，该机构认为CXO基本面拐点已经出现，并有望持续复苏。石油股全线走低，延长石油国际(00346)跌6.45%，中国石油股份(00857)跌4.40%，中国海洋石油(00883)跌3.74%，昆仑能源(00135)跌2.32%，中海油田服务(02883)跌2.25%，上海石油化工股份(00338)跌1.60%，中国石油化工股份(00386)跌0.67%。据央视记者当地时间3月30日获悉，据美国官员消息，美国总统特朗普向助手表示，即使霍尔木兹海峡仍大体关闭，也愿意结束对伊朗的军事行动。高伟电子(01415)半日涨9.87%，据业绩公告，截至2025年12月31日止年度，公司股东利润1.97亿元(美元，下同)，同比增长约65.4%，每股基本盈利为22.9美分，同比增长64.7%；拟派末期股息每股0.35港元。期内，公司年度收入约35亿元，同比增长40.3%，主要由于客户的新后端摄影机模组订单增加所致。毛利3.59亿元，同比增长23.3%。中煤能源(01898)跌7.19%，开源证券表示，2025年业绩承压但成本管控亮眼，高分红价值凸显。维持“买入”评级公司发布2025年年报，2025年公司实现营业收入1,480.57亿元，同比-21.8%；实现归母净利润178.84亿元，同比-7.3%。业绩下滑主要受煤炭、煤化工产品市场价格下行影响。但公司凭借出色的成本管控，业绩表现仍具韧性。考虑到化工品下游需求恢复不及预期，我们下调2026-2027年并新增2028年公司盈利预测，预计2026-2028年公司实现归母净利润为161.19/168.73/182.47亿元（2026年/2027年原值181.3/186.2亿元），同比-9.9%/+4.7%/+8.1%；EPS分别为1.22/1.27/1.38元；对应当前股价PE为14.7/14.1/13.0倍。公司核心业务稳健，成本优势突出，叠加高分红预期，长期投资价值凸显，维持“买入”评级。摩根大通发表研究报告指，美联储降息25个基点后，港银亦跟随将最优惠利率下调12.5个基点。该行预期，随着美联储未来进一步降息，而港银料跟随降息步伐，香港楼市将于2026年实现真正的正现金流回报，支持对明年楼价增长3%至5%的基本预测，惟关键是恒指表现保持强势。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间2026-03-31金吾财讯
27 分钟前
国家金融监督管理总局枣庄监管分局核准刘婷山东滕州中银富登村镇银行有限责任公司副行长
2026年03月25日，国家金融监督管理总局枣庄监管分局核准刘婷山东滕州中银富登村镇银行有限责任公司副行长。公告内容如下：国家金融监督管理总局枣庄监管分局关于刘婷山东滕州中银富登村镇银行有限责任公司副行长任职资格的批复枣金复〔2026〕9号山东滕州中银富登村镇银行有限责任公司：《山东滕州中银富登村镇银行有限责任公司关于核准刘婷任职资格的请示》（滕州中银富登报〔2026〕5号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准刘婷山东滕州中银富登村镇银行有限责任公司副行长的任职资格。二、你行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情...证券之星
55 分钟前
3月31日证券之星午间消息汇总：3月中国制造业采购经理指数为50.4%
01. 宏观要闻1、3月中国制造业采购经理指数为50.4% 经济回升向好国家统计局、中国物流与采购联合会今天(31日)发布3月份中国制造业采购经理指数。数据显示，3月份中国制造业采购经理指数为50.4%，较上月上升1.4个百分点，在连续2个月运行在50%以下后回到扩张区间，显示制造业景气程度提升。3月份中国非制造业商务活动指数为50.1%，较上月上升0.6个百分点，连续2个月环比上升。2、七国集团召开跨部门会议 拟在必要时协同稳定能源市场七国集团(G7)能源部长、财政部长及中央银行行长30日举行视频会议，评估中东局势发展及其对能源市场、全球经济和金融稳定的影响。会议结束后发表联合公报称，各方将...证券之星
1 小时前
A股三大指数持续下挫 沪指半日跌0.38% 煤炭、氦气概念等板块受压居前
金吾财讯 | A股三大指数早盘冲高回落，临近午盘下跌势头扩大，截至午间收盘，沪指跌0.38%，深成指跌1.45%，创业板指跌2.36%。盘面上看，煤炭、氦气概念、能源金属、光通信等板块受压居前；交运设备、汽车整车、CRO等板块有支撑。万联证券表示，3月A股市场流动性有所提升。由于外部扰动，3月市场投资者情绪与风险偏好有所走弱。结合证监会近期会议看，证监会将持续深化资本市场投融资综合改革，扩大耐心资本、长期资本和战略资本供给。整体看，市场韧性有望增强，流动性环境有望好转。建议关注：1）沿着“十五五”规划纲要及两会政策主线布局，关注产业发展的重点方向。在科创领域内把握优质企业的配置机遇；2）宏观调控政策持续推动经济增长动能回升。继续关注全方位扩大内需政策的配置主线。金吾财讯
1 小时前
国家金融监督管理总局潍坊监管分局关于王泽钢山东昌乐农村商业银行股份有限公司董事任职资格的批复
2026年03月25日，国家金融监督管理总局潍坊监管分局关于王泽钢山东昌乐农村商业银行股份有限公司董事任职资格的批复。公告内容如下：国家金融监督管理总局潍坊监管分局关于王泽钢山东昌乐农村商业银行股份有限公司董事任职资格的批复潍金复〔2026〕13号山东昌乐农村商业银行股份有限公司：《山东昌乐农村商业银行股份有限公司关于核准王泽钢同志昌乐农商银行董事任职资格的请示》（昌乐农商发〔2026〕34号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准王泽钢山东昌乐农村商业银行股份有限公司董事的任职资格。二、你行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要...证券之星
1 小时前
国家金融监督管理总局潍坊监管分局核准赵玉宝山东昌乐农村商业银行股份有限公司独立董事
2026年03月25日，国家金融监督管理总局潍坊监管分局核准赵玉宝山东昌乐农村商业银行股份有限公司独立董事。公告内容如下：国家金融监督管理总局潍坊监管分局关于赵玉宝山东昌乐农村商业银行股份有限公司独立董事任职资格的批复潍金复〔2026〕12号山东昌乐农村商业银行股份有限公司：《山东昌乐农村商业银行股份有限公司关于核准赵玉宝同志昌乐农商银行独立董事任职资格的请示》（昌乐农商发〔2026〕33号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准赵玉宝山东昌乐农村商业银行股份有限公司独立董事的任职资格。二、你行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按...证券之星
1 小时前
美伊冲突焦灼，美油突破100美元，黄金股ETF华夏（159562）盘中转跌0.77%
3月31日，油价盘中跳水后再度拉升，金价反向走低，截至发稿，黄金ETF华夏(518850)涨0.75%，较早盘高位回撤超1%，黄金股ETF华夏(159562)盘中转跌0.77%，其持仓股跌多涨少，四川黄金、赤峰黄金、周六福等股领涨，江西铜业股份、中国黄金国际、菜百股份等股纷纷重挫，有色金属ETF华夏(516650)跌1.63%。美伊冲突已进入第五周，战争仍在激烈持续，这导致周一国际基准的布伦特原油价格徘徊在每桶110美元以上，美国WTI原油则升破了100美元大关，为2022年以来首次。市场焦点将集中在冲突进展、原油价格、国债收益率以及美元指数上。Kitco Metals高级分析师Jim Wyc...证券之星
1 小时前
基石科技公布2025年全年业绩；核心业务收益同比增长26.9%至117.8百万港元；经调整LBITDA亏损收窄
核心业务收益同比增长26.9%至117.8百万港元 收入组合优化带动毛利率同比上升0.7个百分点，经调整LBITDA亏损收窄财务摘要 截至12月31日止年度 2025 百万港元 2024 百万港元 变化 总收益 125.2 153.1 -18.2% 核心业务收益* 117.8 92.9 +26.9% 毛利 31.1 27.3 +13.9% 毛利率 (%) 24.8% 17.8% +7.0 百分点 经调整LBITDA (34.4) (41.2) -16.5% *核心业务收益包含销售电动车充电系统、电动车充电收入及维修、租金及电动车充电咨询收入（香港– 2025年3月31日）一家领先的电动车充电解决方案供货商–基石科技控股有限公司（「基石科技」或「本公司」，股份代号：8391.HK，连同其附属公司，统称「本集团」）欣然宣布其截至2025年12月31日止年度（「年内」）之全年业绩。2025年，受惠于政府强而有力的减碳政策、领先汽车制造商的巨额投资与积极创新，以及消费者对可持续出行方案的需求增长，全球正以前所未有的速度加快采用电动化出行解决方案。在这充满活力而竞争激烈的环境中，基石科技不仅于年内进一步巩固了其香港市场领先地位，同时亦在国际业务，特别是高潜力的泰国市场中，取得了长足发展。持续优化收入组合、提升利润率，驱动经调整LBITDA亏损收窄凭借其完善的充电网络及持续增长的用户群体，本集团的高毛利、可持续电动车充电收入年内录得可观增长，同比增加85.3%至44.2百万港元（2024：23.9百万港元），占总收益约35.3%。然而，由于本集团逐步减少参与人手需求较大、利润率较低的项目，来自提供安装服务的收益同比减少87.8%至7.4百万港元（2024：60.3百万港元），导致年内总收益同比减少18.2%至125.2百万港元（2024：153.1百万港元）。若撇除来自提供安装服务的收益计算，年内核心业务收益（即销售电动车充电系统、电动车充电收入及维修、租金及电动车充电咨询收入）同比增加26.9%至117.8百万港元（2024：92.9百万港元），可见集团成功转型，可持续收益持续增加。与此同时，本集团在香港以外市场亦取得了良好表现，收益同比增加69.3%至41.4百万港元（2024：24.4百万港元）。国外收益显著上升充分印证了本集团在东南亚市场的战略成效及获客能力，不但可进一步扩大集团业务覆盖，亦得以在香港业务以外产生额外收入，推动收入多元化发展。随着本集团收入组合有所改善、用户人数增加，以及网络使用率有所提升，年内毛利率同比大幅提升7.0个百分点至24.8%（2024：17.8%），带动毛利同比增长13.9%至31.1百万港元（2024：27.3百万港元），有效对冲了收益减少的影响。配合稳健的成本管理，本集团年内亏损及经调整LBITDA均有所收窄，达115.2百万港元（2024：亏损144.2百万港元）及34.4百万港元（2024：亏损41.2百万港元）。进一步巩固香港领先市场地位年内，集团持续拓展其香港公共充电业务（Cornerstone GO）。一方面，集团与比亚迪、小鹏汽车及埃安等主要汽车品牌建立战略合作关系，成为其电动车充电解决方案的首选合作伙伴。透过与各大汽车品牌维持紧密合作，本集团得以透过为新购置电动车用户提供捆绑式充电额度，有效提升了获客效率及网络使用率，产生相应充电收益约5.4百万港元。另一方面，集团亦加强与龙头地产商的战略联盟，以及为合作车队营运商提供优惠充电计划，藉此进一步提升市场渗透率。 截至2025年12月31日，Cornerstone GO已建立覆盖超过120个停车场的服务网络，提供逾1,900个充电点。凭借平台可靠的服务能力、覆盖主要零售及商业枢纽的广泛布点，以及其直观易用的行动应用程序，年内会员数量录得强劲增长，截至年底已突破76,800名用户，为集团经常性收入奠定了良好的增长基础。本集团面向住宅大厦的私人订阅服务业务 Cornerstone HOME，其用户基数也实现了强劲增长。截至2025年12月31日，其用户人数达1,117名，独家服务51个住宅停车场，各停车场整合了其专有的负载管理系统，能优化电力分配并确保电网维持稳定表现。这项技术优势亦进一步巩固了集团作为香港首选以及最可靠家用充电服务供货商的地位。持续扩大泰国市场布局年内，集团持续推动其海外发展计划，力争成为泰国规模最大且最便捷的公共充电网络之一。泰国对电动车技术的接受程度普遍较高，预计至2025年底国内电动车登记数量将增至约372,000辆，惟其基础设施仍存在巨大缺口。目前，泰国全国仅有13,000个公共充电桩，鉴于绿色转型所带来的市场机遇，集团在泰国的合资企业Spark EV亦积极扩展其网络，以满足市场需求。截至2025年12月31日，Spark EV已完成建设181座充电站，其中167座已正式投入营运。Spark EV的会员数量亦呈现指数级增长，从截至2024年12月31日的5,895名，激增至截至2025年12月31日的97,129名。为加快业务增长，集团亦致力与业界领导者如Grab、知名物流企业及主要汽车品牌建立战略合作伙伴关系，藉此提升网络整体使用率。从财务角度而言，尽管新启用的充电站一般需要经历一段成长期，以提升公众认知并累积会员数量，才能达至理想的网络使用率，但目前本集团在泰国的表现已远超最初预期。超乎预期的表现亦凸显了市场对集团基础设施的强劲需求，反映电动车在主要市场的普及速度正迅速提升。展望 乘全球电动车及充电解决方案的飞快发展，集团已作好准备，致力扩展现有网络覆盖并提升主要市场表现。在香港，集团将快速拓展Cornerstone HOME和Cornerstone GO的业务规模，透过提升经常性收入，确保现金流量和业务的长期稳定发展。集团亦会透过进一步扩展其充电网络，以提升获客效率；透过与香港的ESSO加油站积极合作，在全港设置更多电动车充电站，进一步巩固其香港领先地位。集团也将进军商用车充电业务，以拓展目标客户群。随着香港政府推行车辆零排放，以及为3,000辆电动的士及600辆电动巴士提供补贴政策，商用车充电业务正处于快速扩张阶段。为捕捉相应的市场机遇，集团已深化与主要出租车协会及物流业龙头的战略合作，力求为本港不断演变的交通格局提供所需动力。为提升用户参与度和技术效率，集团正准备推出一项全面的会员激励计划，鼓励用户频繁充电，同时推动用户群体增长。该计划预期可提高充电频率、降低维护成本，并显著增加充电站的运作时间，有助进一步改善集团充电网络的单位经济效益。海外发展方面，集团将进一步扩展其泰国业务，并探索东南亚地区的新机会。除了泰国市场之外，集团亦正与印度尼西亚的Grab商议合作，为其电动车队提供充电解决方案。集团也将积极探索马来西亚市场机遇，以实现收入来源多元化，支持业务加速成长。基石科技和Spark EV的行政总裁兼执行董事叶兆康先生表示：「我们对过去一年取得的显著进展深感鼓舞，这些进展包括持续扩大的用户基础、日益增长的充电网络、更广泛的地理布局，以及对高毛利业务的愈加重视。这些举措亦有效转化成为Cornerstone GO与Cornerstone HOME所带来的持续性收入贡献，以及毛利率的显著提升。以上财务成果亦进一步凸显了我们商业模式的韧性与可延展性。」「展望未来，我们将持续专注提升网络使用率，并改善香港的单位经济效益。我们亦致力加快在泰国以及更广泛东南亚地区的扩张计划。最初，我们仅以曼差石油的加油站网络为基础，惟现时我们的泰国业务已步入第二发展阶段，将进驻更多元化的商业及住宅地点，以扩大服务范围。我们亦在马来西亚及印度尼西亚展开了初步接触，期望能复制泰国的成功经验，进一步拓展收入来源。随着电动车普及持续加速，我们相信集团已处于有利位置，可成为电动车充电基础设施需求日益增加的主要受益者。凭借我们的策略性举措及严谨执行计划，我们对短期内实现盈利充满信心。」-完-关于基石科技控股有限公司基石科技控股有限公司（8391.HK）为香港领先的电动车充电解决方案供货商，致力为客户提供一站式充电系统、充电设备及相关配件，以及充电基础设施的咨询、安装、维护和租赁服务。集团在香港的核心业务分为私人住宅充电订阅服务（Cornerstone HOME）和公共充电网络（Cornerstone GO），后者现时已覆盖超过118个策略性停车场，总充电点数量超过2,000个，会员人数亦突破84,000名用户。集团亦致力捕捉香港以外的市场机遇，以Spark EV品牌进军泰国市场，同时积极探索马来西亚和印度尼西亚等高潜力市场。此新闻稿由金通策略有限公司代基石科技控股有限公司发布。如有查询，请联络：DLK Advisory电话：+852 2857 7101传真：+852 2857 71032026-03-31 此财经新闻稿由EQS Group转载。本公告内容由发行人全权负责。原文链接: http://www.todayir.com/sc/index.phpEQS
1 小时前
3月制造业PMI重返扩张区间，关注A500ETF易方达（159361）、创业板ETF易方达（159915）投资价值
国家统计局最新数据显示，3月份制造业景气程度上升，市场需求较好释放，企业生产活动整体回升，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，较上月上升1.4个百分点，重返扩张区间。从结构看，高技术制造业PMI为52.1%，比上月上升0.6个百分点，连续14个月高于临界点，显示新质生产力相关行业发展态势持续向好。A500ETF易方达(159361，联接基金A/C/Y：022459/022460/022930)跟踪的中证A500指数聚焦市值较大、流动性较好的龙头公司，行业分布均衡，新质生产力含量较高；创业板ETF易方达(159915，联接基金A/C/Y：110026/004744/022907)跟踪的...证券之星
1 小时前
【券商聚焦】交银国际维持康方生物(09926)买入评级 预计其2026年起亏损将快速收窄
金吾财讯 | 交银国际研报指，康方生物(09926)2025年商业版图快速扩大，医保覆盖+新品推动下高增速有望延续至2026年：全年产品销售收入同比增长51.5%至30.33亿元（人民币，下同），增量主要来自核心产品卡度尼利和首次纳入医保的依沃西。随着两款产品一线适应症成功进入医保目录、非肿瘤产品纳入医保+第三款产品IL-17A有望于年内上市、商业化团队进一步壮大（1,500人vs. 2024年末700-800人，两款双抗医院覆盖数量均超3,000家），该机构看好2026年产品销售收入延续高增长势头。Non-IFRS亏损略微扩大至5.85亿元，主因：1）两款双抗产品医保谈判降价，毛利率有一定波动；2）近30项III期研究进行中，研发投入有较快增长；3）Summit账面亏损计入公司投资损失。考虑到收入持续高增和费用率改善，该机构预计2026年起亏损将快速收窄。该机构指，依沃西的全球市场和临床治疗潜力将迎来多项重要考验，包括第一项美国BLA（2L EGFR+ NSCLC、PDUFA为11月14日）、HARMONi-3研究鳞癌队列将于2H读出最终PFS和中期OS结果、中国1L鳞癌HARMONi-6研究的潜在OS读出等。后续管线则快速迭代成型，即将进入收获阶段：1）CD47、VEGFR2、IL-4R/ST2等处于III期或II 期阶段的产品，有望短期内上市并增厚业绩；2）快速布局ADC2.0（新技术平台有望突破现有ADC治疗窗口局限）、基于AI+Tetrabody的三抗、TCE 双抗/多抗、siRNA/mRNA 肿瘤疫苗、透脑药物等差异化显著的前沿技术路径，有望产生更多重磅出海机会。基于2025年业绩下调2026-27年盈利预测，同时基于依沃西的海内外多项进展，将其全球经PoS调整峰值销售预测从116亿美元上调至132亿元。下调DCF目标价至175港元（原183港元），维持买入评级。金吾财讯
1 小时前
【券商聚焦】交银国际维持荣昌生物(09995)买入评级 指盈亏平衡可期
金吾财讯 | 交银国际研报指，2025年，荣昌生物(09995)产品销售收入同比+35.8%至23.07亿元（人民币，下同，中国内地22.71亿元），其中：1）泰它西普销售+42%至13.9 亿元，SLE仍为贡献最大的适应症，肾科（IgAN即将获批）和神免（MG纳入医保目录）快速增长中、未来占比将提升；2）维迪西妥销售+22.5%至 8.8 亿元，UC 适应症贡献约70%，近期获批的乳腺癌伴肝转移（HER2 高表达&低表达）有望在2026年带来较大销售贡献。2025年泰它西普的商业化团队和医院覆盖规模有一定扩大，维迪西妥则保持稳定，神免、肾科和乳腺癌等新适应症将是未来重点拓展方向。此外，多项BD授权交易推动许可收入达8.95亿元。全年净利润7.1亿元（扣除BD贡献后亏损7.7亿元，同比减亏47.5%），管理层预计2026年产品销售收入增长25%以上，扣除BD后有望在利润和现金流层面实现盈亏平衡。该机构指，公司逐步搭建起早、中、后期梯级迭代的综合性管线，并积极拓展全球开发机遇：1）已上市产品持续扩展适应症领域：泰它西普的IgAN和SS有望近期获批，眼肌型MG和结缔组织病相关ILD已启动III期，海外MG和SS III期同步推进。2）维迪西妥联合PD-1治疗1L UC有望近期在中国获批，海外III期已完成入组；中国两项GC III期已启动（HER2高表达&低表达）。3）中期支柱品种PD-1/VEGF 双抗RC148 和艾伯维达成BD交易后快速推进，正和FDA沟通一线肺鳞癌III期，与自研CLDN18.2 ADC的2L GC数据同样值得关注。4）早期管线在自免和肿瘤两大优势领域快速迭代，未来可重点关注自免双抗/三抗/TCE、B 细胞清除等技术路径，及新型连接子-载荷ADC和载荷回收ADC 技术（系统性解决ADC毒性、提高治疗窗）。基于2026年指引和对于授权合作收入确认节奏的最新预期，调整2026-27年盈利预测，预期归母净利润分别为14.08亿元、41.09亿元，另新增2028年归母净利润预期为21.9亿元。维持136港元目标价，维持买入评级。金吾财讯
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【券商聚焦】交银国际维持长城汽车(02333)买入评级 指归元平台与出海双轮驱动
金吾财讯 | 交银国际研报指，长城汽车(02333)业绩增收不增利，利润端略低于市场共识。2025全年总收入同比稳健增长10.2%至2,228.24亿元（人民币，下同），创下历史新高；归母净利润同比降22.1%至98.65亿元。利润端不及预期的核心原因在于当期战略转型的阵痛期投入。尽管费用率攀升拖累了短期盈利，但在坦克品牌及大六/七座双旗舰车型的推动下，高端化结构优化成效显著，单车收入提升至16.8万元，夯实了中长期的毛利基础。管理层指引2026年将完成从规模领先向价值领先的关键转型，聚焦智能新能源跃升及生态出海。考虑到公司当前渠道变革及品牌建设带来的前端费用压力，该机构分别下调长城汽车2026-27年EPS预测13.2%及5.0%。长城汽车短期盈利虽受限，但核心长期投资逻辑依然稳固：公司在硬派越野（坦克市占率绝对领先）和皮卡细分市场具备极强的定价权与品类壁垒；同时，生态出海与垂直整合供应链构建了全球化护城河。随着出海战略深化及高端新能源转型跨越，估值中枢具备持续修复空间。该机构将目标价下调至17.5港元，对应2026年市盈率9.6倍（对应3年均值），维持买入评级。核心催化剂方面：中国内地原生AI全动力归元平台的全面应用及CoffeePilot智驾系统的下沉搭载，有望重塑产品定价权并提振销量；海外，2025年8月巴西全工艺工厂投产后的产能爬坡，叠加拉美等核心市场的本地化运营，将驱动高毛利海外销量的持续突破。潜在的下行风险主要包括：中国内地新能源车价格竞争影响整体盈利空间，以及地缘及贸易不确定性对整车出海节奏的扰动。金吾财讯
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