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国家金融监督管理总局潍坊监管分局核准赵玉宝山东昌乐农村商业银行股份有限公司独立董事
2026年03月25日，国家金融监督管理总局潍坊监管分局核准赵玉宝山东昌乐农村商业银行股份有限公司独立董事。公告内容如下：国家金融监督管理总局潍坊监管分局关于赵玉宝山东昌乐农村商业银行股份有限公司独立董事任职资格的批复潍金复〔2026〕12号山东昌乐农村商业银行股份有限公司：《山东昌乐农村商业银行股份有限公司关于核准赵玉宝同志昌乐农商银行独立董事任职资格的请示》（昌乐农商发〔2026〕33号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准赵玉宝山东昌乐农村商业银行股份有限公司独立董事的任职资格。二、你行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按...证券之星
3月31日 周二
美伊冲突焦灼，美油突破100美元，黄金股ETF华夏（159562）盘中转跌0.77%
3月31日，油价盘中跳水后再度拉升，金价反向走低，截至发稿，黄金ETF华夏(518850)涨0.75%，较早盘高位回撤超1%，黄金股ETF华夏(159562)盘中转跌0.77%，其持仓股跌多涨少，四川黄金、赤峰黄金、周六福等股领涨，江西铜业股份、中国黄金国际、菜百股份等股纷纷重挫，有色金属ETF华夏(516650)跌1.63%。美伊冲突已进入第五周，战争仍在激烈持续，这导致周一国际基准的布伦特原油价格徘徊在每桶110美元以上，美国WTI原油则升破了100美元大关，为2022年以来首次。市场焦点将集中在冲突进展、原油价格、国债收益率以及美元指数上。Kitco Metals高级分析师Jim Wyc...证券之星
3月31日 周二
加密寒冬再添寒意：比特币腰斩、借贷利率腰斩，监管僵局雪上加霜
加密货币市场的低迷已持续近六个月，且未见转机。比特币自去年10月初创下126080美元的历史高点以来，已跌去一半，其他加密资产跌幅更甚。近半年，比特币跑输其他资产CoinGecko数据显示，月度交易量料将创下2024年1月以来新低，不足大选后高峰的三分之一。加密初创公司融资额一季度降至约29亿美元，环比锐减69%。月度交易量萎靡裁员潮蔓延，企业被迫转型求生交易所Gemini今年已裁员30%，Crypto.com本月裁员12%。Gemini临时CFO称，公司正以“保守假设”规划业务，包括交易量未来两年低于2025年水平的极端情景。许多初创公司正被迫调整业务方向。Button Labs去年融资51...老虎证券
3月31日 周二
期权大单｜“存储巨头”美光科技续跌10%，期权多空博弈焦灼；稀土生产商MP Materials多张Put单飙升
周一，期权市场总成交量5708.94万张合约，低于90日均量；美光科技当日成交73.4万张，看涨期权占比52.4%；MP Materials当日成交6.33万张，多张Put单翻倍大涨>>一、市场概览 （3月30日）美东时间周一，美股三大指数涨跌不一，截至收盘，道指涨49.50点，涨幅为0.11%，报45216.14点；纳指跌153.72点，跌幅为0.73%，报20794.64点；标普500指数跌25.12点，跌幅为0.39%，报6343.73点。数据来源：老虎国际期权市场总成交量5708.94万张合约，环比前一交易日（6794.32万张合约）大幅下降，且低于90日均量（5860.33万张合约）...老虎证券
3月31日 周二
基石科技公布2025年全年业绩；核心业务收益同比增长26.9%至117.8百万港元；经调整LBITDA亏损收窄
核心业务收益同比增长26.9%至117.8百万港元 收入组合优化带动毛利率同比上升0.7个百分点，经调整LBITDA亏损收窄财务摘要 截至12月31日止年度 2025 百万港元 2024 百万港元 变化 总收益 125.2 153.1 -18.2% 核心业务收益* 117.8 92.9 +26.9% 毛利 31.1 27.3 +13.9% 毛利率 (%) 24.8% 17.8% +7.0 百分点 经调整LBITDA (34.4) (41.2) -16.5% *核心业务收益包含销售电动车充电系统、电动车充电收入及维修、租金及电动车充电咨询收入（香港– 2025年3月31日）一家领先的电动车充电解决方案供货商–基石科技控股有限公司（「基石科技」或「本公司」，股份代号：8391.HK，连同其附属公司，统称「本集团」）欣然宣布其截至2025年12月31日止年度（「年内」）之全年业绩。2025年，受惠于政府强而有力的减碳政策、领先汽车制造商的巨额投资与积极创新，以及消费者对可持续出行方案的需求增长，全球正以前所未有的速度加快采用电动化出行解决方案。在这充满活力而竞争激烈的环境中，基石科技不仅于年内进一步巩固了其香港市场领先地位，同时亦在国际业务，特别是高潜力的泰国市场中，取得了长足发展。持续优化收入组合、提升利润率，驱动经调整LBITDA亏损收窄凭借其完善的充电网络及持续增长的用户群体，本集团的高毛利、可持续电动车充电收入年内录得可观增长，同比增加85.3%至44.2百万港元（2024：23.9百万港元），占总收益约35.3%。然而，由于本集团逐步减少参与人手需求较大、利润率较低的项目，来自提供安装服务的收益同比减少87.8%至7.4百万港元（2024：60.3百万港元），导致年内总收益同比减少18.2%至125.2百万港元（2024：153.1百万港元）。若撇除来自提供安装服务的收益计算，年内核心业务收益（即销售电动车充电系统、电动车充电收入及维修、租金及电动车充电咨询收入）同比增加26.9%至117.8百万港元（2024：92.9百万港元），可见集团成功转型，可持续收益持续增加。与此同时，本集团在香港以外市场亦取得了良好表现，收益同比增加69.3%至41.4百万港元（2024：24.4百万港元）。国外收益显著上升充分印证了本集团在东南亚市场的战略成效及获客能力，不但可进一步扩大集团业务覆盖，亦得以在香港业务以外产生额外收入，推动收入多元化发展。随着本集团收入组合有所改善、用户人数增加，以及网络使用率有所提升，年内毛利率同比大幅提升7.0个百分点至24.8%（2024：17.8%），带动毛利同比增长13.9%至31.1百万港元（2024：27.3百万港元），有效对冲了收益减少的影响。配合稳健的成本管理，本集团年内亏损及经调整LBITDA均有所收窄，达115.2百万港元（2024：亏损144.2百万港元）及34.4百万港元（2024：亏损41.2百万港元）。进一步巩固香港领先市场地位年内，集团持续拓展其香港公共充电业务（Cornerstone GO）。一方面，集团与比亚迪、小鹏汽车及埃安等主要汽车品牌建立战略合作关系，成为其电动车充电解决方案的首选合作伙伴。透过与各大汽车品牌维持紧密合作，本集团得以透过为新购置电动车用户提供捆绑式充电额度，有效提升了获客效率及网络使用率，产生相应充电收益约5.4百万港元。另一方面，集团亦加强与龙头地产商的战略联盟，以及为合作车队营运商提供优惠充电计划，藉此进一步提升市场渗透率。 截至2025年12月31日，Cornerstone GO已建立覆盖超过120个停车场的服务网络，提供逾1,900个充电点。凭借平台可靠的服务能力、覆盖主要零售及商业枢纽的广泛布点，以及其直观易用的行动应用程序，年内会员数量录得强劲增长，截至年底已突破76,800名用户，为集团经常性收入奠定了良好的增长基础。本集团面向住宅大厦的私人订阅服务业务 Cornerstone HOME，其用户基数也实现了强劲增长。截至2025年12月31日，其用户人数达1,117名，独家服务51个住宅停车场，各停车场整合了其专有的负载管理系统，能优化电力分配并确保电网维持稳定表现。这项技术优势亦进一步巩固了集团作为香港首选以及最可靠家用充电服务供货商的地位。持续扩大泰国市场布局年内，集团持续推动其海外发展计划，力争成为泰国规模最大且最便捷的公共充电网络之一。泰国对电动车技术的接受程度普遍较高，预计至2025年底国内电动车登记数量将增至约372,000辆，惟其基础设施仍存在巨大缺口。目前，泰国全国仅有13,000个公共充电桩，鉴于绿色转型所带来的市场机遇，集团在泰国的合资企业Spark EV亦积极扩展其网络，以满足市场需求。截至2025年12月31日，Spark EV已完成建设181座充电站，其中167座已正式投入营运。Spark EV的会员数量亦呈现指数级增长，从截至2024年12月31日的5,895名，激增至截至2025年12月31日的97,129名。为加快业务增长，集团亦致力与业界领导者如Grab、知名物流企业及主要汽车品牌建立战略合作伙伴关系，藉此提升网络整体使用率。从财务角度而言，尽管新启用的充电站一般需要经历一段成长期，以提升公众认知并累积会员数量，才能达至理想的网络使用率，但目前本集团在泰国的表现已远超最初预期。超乎预期的表现亦凸显了市场对集团基础设施的强劲需求，反映电动车在主要市场的普及速度正迅速提升。展望 乘全球电动车及充电解决方案的飞快发展，集团已作好准备，致力扩展现有网络覆盖并提升主要市场表现。在香港，集团将快速拓展Cornerstone HOME和Cornerstone GO的业务规模，透过提升经常性收入，确保现金流量和业务的长期稳定发展。集团亦会透过进一步扩展其充电网络，以提升获客效率；透过与香港的ESSO加油站积极合作，在全港设置更多电动车充电站，进一步巩固其香港领先地位。集团也将进军商用车充电业务，以拓展目标客户群。随着香港政府推行车辆零排放，以及为3,000辆电动的士及600辆电动巴士提供补贴政策，商用车充电业务正处于快速扩张阶段。为捕捉相应的市场机遇，集团已深化与主要出租车协会及物流业龙头的战略合作，力求为本港不断演变的交通格局提供所需动力。为提升用户参与度和技术效率，集团正准备推出一项全面的会员激励计划，鼓励用户频繁充电，同时推动用户群体增长。该计划预期可提高充电频率、降低维护成本，并显著增加充电站的运作时间，有助进一步改善集团充电网络的单位经济效益。海外发展方面，集团将进一步扩展其泰国业务，并探索东南亚地区的新机会。除了泰国市场之外，集团亦正与印度尼西亚的Grab商议合作，为其电动车队提供充电解决方案。集团也将积极探索马来西亚市场机遇，以实现收入来源多元化，支持业务加速成长。基石科技和Spark EV的行政总裁兼执行董事叶兆康先生表示：「我们对过去一年取得的显著进展深感鼓舞，这些进展包括持续扩大的用户基础、日益增长的充电网络、更广泛的地理布局，以及对高毛利业务的愈加重视。这些举措亦有效转化成为Cornerstone GO与Cornerstone HOME所带来的持续性收入贡献，以及毛利率的显著提升。以上财务成果亦进一步凸显了我们商业模式的韧性与可延展性。」「展望未来，我们将持续专注提升网络使用率，并改善香港的单位经济效益。我们亦致力加快在泰国以及更广泛东南亚地区的扩张计划。最初，我们仅以曼差石油的加油站网络为基础，惟现时我们的泰国业务已步入第二发展阶段，将进驻更多元化的商业及住宅地点，以扩大服务范围。我们亦在马来西亚及印度尼西亚展开了初步接触，期望能复制泰国的成功经验，进一步拓展收入来源。随着电动车普及持续加速，我们相信集团已处于有利位置，可成为电动车充电基础设施需求日益增加的主要受益者。凭借我们的策略性举措及严谨执行计划，我们对短期内实现盈利充满信心。」-完-关于基石科技控股有限公司基石科技控股有限公司（8391.HK）为香港领先的电动车充电解决方案供货商，致力为客户提供一站式充电系统、充电设备及相关配件，以及充电基础设施的咨询、安装、维护和租赁服务。集团在香港的核心业务分为私人住宅充电订阅服务（Cornerstone HOME）和公共充电网络（Cornerstone GO），后者现时已覆盖超过118个策略性停车场，总充电点数量超过2,000个，会员人数亦突破84,000名用户。集团亦致力捕捉香港以外的市场机遇，以Spark EV品牌进军泰国市场，同时积极探索马来西亚和印度尼西亚等高潜力市场。此新闻稿由金通策略有限公司代基石科技控股有限公司发布。如有查询，请联络：DLK Advisory电话：+852 2857 7101传真：+852 2857 71032026-03-31 此财经新闻稿由EQS Group转载。本公告内容由发行人全权负责。原文链接: http://www.todayir.com/sc/index.phpEQS
3月31日 周二
3月制造业PMI重返扩张区间，关注A500ETF易方达（159361）、创业板ETF易方达（159915）投资价值
国家统计局最新数据显示，3月份制造业景气程度上升，市场需求较好释放，企业生产活动整体回升，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，较上月上升1.4个百分点，重返扩张区间。从结构看，高技术制造业PMI为52.1%，比上月上升0.6个百分点，连续14个月高于临界点，显示新质生产力相关行业发展态势持续向好。A500ETF易方达(159361，联接基金A/C/Y：022459/022460/022930)跟踪的中证A500指数聚焦市值较大、流动性较好的龙头公司，行业分布均衡，新质生产力含量较高；创业板ETF易方达(159915，联接基金A/C/Y：110026/004744/022907)跟踪的...证券之星
3月31日 周二
【券商聚焦】交银国际维持康方生物(09926)买入评级 预计其2026年起亏损将快速收窄
金吾财讯 | 交银国际研报指，康方生物(09926)2025年商业版图快速扩大，医保覆盖+新品推动下高增速有望延续至2026年：全年产品销售收入同比增长51.5%至30.33亿元（人民币，下同），增量主要来自核心产品卡度尼利和首次纳入医保的依沃西。随着两款产品一线适应症成功进入医保目录、非肿瘤产品纳入医保+第三款产品IL-17A有望于年内上市、商业化团队进一步壮大（1,500人vs. 2024年末700-800人，两款双抗医院覆盖数量均超3,000家），该机构看好2026年产品销售收入延续高增长势头。Non-IFRS亏损略微扩大至5.85亿元，主因：1）两款双抗产品医保谈判降价，毛利率有一定波动；2）近30项III期研究进行中，研发投入有较快增长；3）Summit账面亏损计入公司投资损失。考虑到收入持续高增和费用率改善，该机构预计2026年起亏损将快速收窄。该机构指，依沃西的全球市场和临床治疗潜力将迎来多项重要考验，包括第一项美国BLA（2L EGFR+ NSCLC、PDUFA为11月14日）、HARMONi-3研究鳞癌队列将于2H读出最终PFS和中期OS结果、中国1L鳞癌HARMONi-6研究的潜在OS读出等。后续管线则快速迭代成型，即将进入收获阶段：1）CD47、VEGFR2、IL-4R/ST2等处于III期或II 期阶段的产品，有望短期内上市并增厚业绩；2）快速布局ADC2.0（新技术平台有望突破现有ADC治疗窗口局限）、基于AI+Tetrabody的三抗、TCE 双抗/多抗、siRNA/mRNA 肿瘤疫苗、透脑药物等差异化显著的前沿技术路径，有望产生更多重磅出海机会。基于2025年业绩下调2026-27年盈利预测，同时基于依沃西的海内外多项进展，将其全球经PoS调整峰值销售预测从116亿美元上调至132亿元。下调DCF目标价至175港元（原183港元），维持买入评级。金吾财讯
3月31日 周二
【券商聚焦】交银国际维持荣昌生物(09995)买入评级 指盈亏平衡可期
金吾财讯 | 交银国际研报指，2025年，荣昌生物(09995)产品销售收入同比+35.8%至23.07亿元（人民币，下同，中国内地22.71亿元），其中：1）泰它西普销售+42%至13.9 亿元，SLE仍为贡献最大的适应症，肾科（IgAN即将获批）和神免（MG纳入医保目录）快速增长中、未来占比将提升；2）维迪西妥销售+22.5%至 8.8 亿元，UC 适应症贡献约70%，近期获批的乳腺癌伴肝转移（HER2 高表达&低表达）有望在2026年带来较大销售贡献。2025年泰它西普的商业化团队和医院覆盖规模有一定扩大，维迪西妥则保持稳定，神免、肾科和乳腺癌等新适应症将是未来重点拓展方向。此外，多项BD授权交易推动许可收入达8.95亿元。全年净利润7.1亿元（扣除BD贡献后亏损7.7亿元，同比减亏47.5%），管理层预计2026年产品销售收入增长25%以上，扣除BD后有望在利润和现金流层面实现盈亏平衡。该机构指，公司逐步搭建起早、中、后期梯级迭代的综合性管线，并积极拓展全球开发机遇：1）已上市产品持续扩展适应症领域：泰它西普的IgAN和SS有望近期获批，眼肌型MG和结缔组织病相关ILD已启动III期，海外MG和SS III期同步推进。2）维迪西妥联合PD-1治疗1L UC有望近期在中国获批，海外III期已完成入组；中国两项GC III期已启动（HER2高表达&低表达）。3）中期支柱品种PD-1/VEGF 双抗RC148 和艾伯维达成BD交易后快速推进，正和FDA沟通一线肺鳞癌III期，与自研CLDN18.2 ADC的2L GC数据同样值得关注。4）早期管线在自免和肿瘤两大优势领域快速迭代，未来可重点关注自免双抗/三抗/TCE、B 细胞清除等技术路径，及新型连接子-载荷ADC和载荷回收ADC 技术（系统性解决ADC毒性、提高治疗窗）。基于2026年指引和对于授权合作收入确认节奏的最新预期，调整2026-27年盈利预测，预期归母净利润分别为14.08亿元、41.09亿元，另新增2028年归母净利润预期为21.9亿元。维持136港元目标价，维持买入评级。金吾财讯
3月31日 周二
【券商聚焦】交银国际维持长城汽车(02333)买入评级 指归元平台与出海双轮驱动
金吾财讯 | 交银国际研报指，长城汽车(02333)业绩增收不增利，利润端略低于市场共识。2025全年总收入同比稳健增长10.2%至2,228.24亿元（人民币，下同），创下历史新高；归母净利润同比降22.1%至98.65亿元。利润端不及预期的核心原因在于当期战略转型的阵痛期投入。尽管费用率攀升拖累了短期盈利，但在坦克品牌及大六/七座双旗舰车型的推动下，高端化结构优化成效显著，单车收入提升至16.8万元，夯实了中长期的毛利基础。管理层指引2026年将完成从规模领先向价值领先的关键转型，聚焦智能新能源跃升及生态出海。考虑到公司当前渠道变革及品牌建设带来的前端费用压力，该机构分别下调长城汽车2026-27年EPS预测13.2%及5.0%。长城汽车短期盈利虽受限，但核心长期投资逻辑依然稳固：公司在硬派越野（坦克市占率绝对领先）和皮卡细分市场具备极强的定价权与品类壁垒；同时，生态出海与垂直整合供应链构建了全球化护城河。随着出海战略深化及高端新能源转型跨越，估值中枢具备持续修复空间。该机构将目标价下调至17.5港元，对应2026年市盈率9.6倍（对应3年均值），维持买入评级。核心催化剂方面：中国内地原生AI全动力归元平台的全面应用及CoffeePilot智驾系统的下沉搭载，有望重塑产品定价权并提振销量；海外，2025年8月巴西全工艺工厂投产后的产能爬坡，叠加拉美等核心市场的本地化运营，将驱动高毛利海外销量的持续突破。潜在的下行风险主要包括：中国内地新能源车价格竞争影响整体盈利空间，以及地缘及贸易不确定性对整车出海节奏的扰动。金吾财讯
3月31日 周二
开利 QuantumLeap™震撼登场，为数据中心绿色运行注入新动能
上海2026年3月31日 /美通社/ -- 2026年开利中国商用空调经销商大会在重庆举行。此次大会上，开利中国携QuantumLeap™数据中心解决方案（下称：QuantumLeap™）重磅亮相，向全国经销商伙伴们多维度展示了开利深耕垂直行业、打造行业定制化解决方案的战略成果。开利中国隶属于开利公司 (NYSE: CARR)，这是一家致力于智能气候和能源解决方案的全球杰出供应商。 开利QuantumLeap™数据中心解决方案启动仪式 2026年是"十五五"规划的开局之年。"十五五"规划纲要提出"适度超前建设新型基础设施"...PR Newswire
3月31日 周二
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数上午11：00报盘
截止北京时间2026-03-31 11:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报4662.01点，较昨日收盘跌-28.07前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)美的集团 00300.hk83.856.88舜宇光学科技 02382.hk54.202.26海尔智家 06690.hk20.900.97蔚来－ＳＷ 09866.hk43.860.64京东集团－ＳＷ 09618.hk113.600.53前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)比亚迪电子 00285.hk27.56-5.36零跑汽车 09863.hk46.34-4.18华虹半导体 01347.hk79.45-2.52同程旅行 00780.hk17.89-1.97金山软件 03888.hk22.40-1.93金吾财讯
3月31日 周二
九号公司开盘涨逾4% 年报业绩高增显智能短交通龙头本色
3月31日，九号公司股价开盘上涨超4%，报46.64元。消息面上，3月30日发布的2025年年度报告传递强劲增长信号。报告显示，九号公司2025年实现营业总收入212.8亿元，同比增长49.9%；归母净利润17.6亿元，同比增幅达62.2%。在收入规模快速扩张的同时，公司盈利能力同步提升，毛利率达29.6%，同比提高1.4个百分点，经营活动现金流净额44.4亿元，同比增长33%，经营质量显著优化。华创证券研报指出，尽管短期存在政策扰动和关税压力，但公司电摩产品线丰富且渠道库存良性，全地形车在欧洲与非美市场拉动下仍将保持良好增长。该机构调整公司2025-2027年EPS预测为24.28/33.1...证券之星
3月31日 周二
【券商聚焦】中信建投证券维持特步国际(01368)“买入”评级 26年主品牌回收分销权加速转型
金吾财讯 | 中信建投证券发布研报指，报告核心投资逻辑在于特步国际(01368)2025年专业运动品牌（索康尼及迈乐）实现高增长并带动盈利能力改善，而2026年主品牌加速DTC（直接面向消费者）转型及海外业务启航将成为关键增长动力，尽管短期利润可能因一次性投入而承压。报告维持对特步国际的“买入”评级。关键财务数据显示，2025年集团持续经营业务营收为141.51亿元，同比增长4.2%；归母净利润为13.72亿元，同比增长10.8%；经营利润为20.19亿元，同比增长2.7%。董事会建议派发末期股息每股9.5港仙，全年派息比率为50.4%。业务层面，2025年主品牌特步营收为125.15亿元，同比增长1.5%，营收占比88.4%。电商渠道是核心增长动力，保持双位数增长，收入占主品牌营收比例超33%。公司于下半年推进DTC战略，收回100家店铺分销权并回购库存，导致当期营收下滑，但终端流水保持低单位数正增长。截至2025年末，特步成人门店净关25家至6357家，公司聚焦优化低效门店，新形象门店占比超70%。渠道库存周转天数约为4.5个月，处于健康水平。主品牌毛利率为41.2%，经营利润率为15.3%。专业运动板块（索康尼与迈乐）2025年营收为16.36亿元，同比大幅增长30.8%，占集团收入11.6%。其中，索康尼品牌同比增长30%以上，线下同店销售实现双位数增长。截至年末，索康尼门店达175家，净增30家，公司聚焦一二线核心商圈开设高端旗舰店。该板块经营利润率为7.0%，同比提升0.7个百分点，盈利能力持续改善。对于2026年，公司指引收入实现中单位数增长，其中专业运动品牌目标增长20%-30%。主品牌将加速DTC转型，计划回收500-600家店铺分销权，并优化门店结构，推进金标领跑店等差异化布局。海外业务方面，2025年营收突破2亿元，同比大增220%，公司规划未来三年海外业务营收复合增速超50%。报告指出，公司计划投入超1亿元一次性费用用于增加DTC投入及股权激励计划，这可能对短期利润端构成压力。盈利预测方面，报告预计2026年至2028年公司营收分别为148.0亿元、158.0亿元、170.1亿元；归母净利润分别为12.6亿元、13.9亿元、15.5亿元。对应最新股价，预测市盈率（PE）分别为8.9倍、8.0倍、7.2倍。风险提示包括零售折扣率加深，影响品牌利润率；流水复苏进展及幅度不及预期。金吾财讯
3月31日 周二
【券商聚焦】交银国际维持潍柴动力(02338)买入评级 指AIDC强势放量 估值逻辑迎来重塑
金吾财讯 | 交银国际研报指，潍柴动力(02338)2025年实现营收2,318亿元（人民币，下同；同比+7.47%），归母净利润109亿元（同比4.15%）。4Q25营收612.4亿元，归母净利润20.53亿元。2025年业绩短期承压，但盈利结构迎来拐点。2026年电力板块营收占比由19%提升至30%+。核心催化剂在于AIDC业务展现出跨越周期的强定价权。为匹配算力中心建设，公司正加速产能出海。鉴于主业保份额策略对利润率的短期侵蚀，该机构下调2026-27年EPS预测12.4%/3.7%。然而，AIDC发电与出海业务及SOFC的强劲推进，正助力公司突破传统制造业的估值区间。公司的长期投资逻辑已发生根本性重构：从受制于宏观周期的商用车龙头，转型为具全球定价权的算力基础设施电源核心供应商。凭借大缸径产品的強勁需求及产能出海布局，AIDC发电相关超预期。基於業績增長引擎的成功切換與估值體系的重塑，该机构上调目标价至31.3港元/28.5元人民币，对应2026年预测市盈率17.7倍/17.5倍，维持买入评级。金吾财讯
3月31日 周二
【券商聚焦】交银国际维持中国重汽(03808)买入评级 指中东陆权崛起重塑出海估值
金吾财讯 | 交银国际研报指，中国重汽(03808)下半年业绩超预期，录得营收587.0亿元（同比+27%）及归母净利润35.9亿元（同比+40%），毛利率稳健且期间费用率大幅降至8.4%。全年派息比率56.9%，未来有进一步提升的空间。地缘不确定性催生中东陆路运输替代海运的避险需求，叠加国产重卡性价比优势，成为公司核心增长催化剂。同时，斯太尔代工协议标志着欧洲高端市场战略落地。该机构指，中国重汽正经历从中国周期性机械股向具备全球定价权的跨国商用车龙头的跨越。凭借供应链成本优势与海外市场的战略卡位，公司盈利质量实质性跃升。考虑到中东市占率提升及全球出海加速，上调2026-27年EPS预测23.3%/32.8%，上调目标价至45.8港元，对应2026年13倍市盈率；随着欧洲、拉美等高端市场实现突破，估值中枢有望进一步上移，维持买入评级。金吾财讯
3月31日 周二
