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洛阳金融监管分局核准周伯扬中信银行股份有限公司洛阳分行副行长
2026年03月26日，洛阳金融监管分局核准周伯扬中信银行股份有限公司洛阳分行副行长。公告内容如下：洛阳金融监管分局关于周伯扬中信银行股份有限公司洛阳分行副行长任职资格的批复洛金复〔2026〕18号中信银行股份有限公司郑州分行：《关于核准周伯扬中信银行洛阳分行副行长任职资格的请示》（信银郑字〔2026〕24号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准周伯扬中信银行股份有限公司洛阳分行副行长的任职资格。二、你行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件失效，由决定机关办理行政许可注销...证券之星
3月31日 周二
美股盘前 | 特朗普释放“停战信号”，贵金属概念集体走强，哈莫尼黄金涨超2%；文远知行续涨超7%
华盛资讯3月31日讯，美股三大期指集体上扬，均涨约1%；原油期货下跌，布伦特原油主连跌近1%；COMEX期货黄金涨约0.8%，COMEX期货白银涨超3%。相关标的： $NQmain 、 $ESmain 、 $YMmain 、 $BZmain 、 $CLmain 、 $GCmain 、 $SImain盘面上，贵金属概念集体走高，白银ETF$SLV 涨超4%，哈莫尼黄金、盎格鲁黄金涨超3%，黄金ETF $GLD 涨超1%；加密货币概念延续强势，Strategy、 $BMNR涨超2%，Bitfarms、Coinbase涨超1%。中概股方面，文远知行续涨超7%，消息面上，Uber 增持文远知行至5.8...华盛证券
3月31日 周二
次新股海致科技集团2025年度亏损翻倍、资不抵债，上市月余股价暴跌近七成
证券之星 陆雯燕上市仅逾一月，“AI除幻第一股”海致科技集团(02706.HK)便披露了登陆港交所后的首份年度成绩单。2025年，公司营收同比增长23.4%，但赎回负债变动、股份支付等因素推动年度亏损扩大119%至2.05亿元，年末深陷资不抵债困境。若剔除上述相关影响，公司经调整净利润为2414.7万元，同比增长42.6%。证券之星注意到，第二增长曲线Atlas智能体延续高增长态势，但细分赛道天花板有限的现实不容忽视。与此同时，公司面临应收账款高企与经营现金流持续“失血”的压力。上市不足两月，海致科技集团在资本市场经历了剧烈起伏，目前股价较高点断崖式回撤约67%，其成长之路依旧充满挑战。受累赎...证券之星
3月31日 周二
突发！美联储，大消息
沪指本月累计跌6.51%，整体呈现“冲高回落后逐渐企稳”的走势，月初一度突破1月14日的阶段高点，随后震荡走弱，最终再度失守3900点关口。科创50、中证500、中证2000、北证50指数本月累计跌超10%。本月市场结构性分化显著，受“算电协同工程”政策持续催化，电力板块成为全月最大亮点，其中绿电概念领涨，涌现出两只翻倍股，其中华电辽能本月大涨超140%，华电能源大涨超130%。医药板块三月下旬走强，美诺华大涨超80%，万邦德涨超60%。算力硬件概念表现较为活跃，腾景科技、源杰科技、德明利、佰维存储、朗科科技、长飞光纤本月股价均创历史新高。此外，霍尔木兹海峡航运受阻，国际原油价格攀升，带动化工...证券之星
3月31日 周二
打新必看 | 4月1日一只新股申购
1.创达新材(北交所)申购代码：920012股票代码：920012发行价格：19.58发行市盈率：14.99行业市盈率：63.36发行规模：2.41亿元主营业务：高性能热固性复合材料的研发、生产和销售，主要产品为各类电子封装材料点评：行业前景方面，从材料大类来看，2024年全球封装材料的销售额为246亿美元，占全球半导体材料销售额的比重约36%。根据TECHCET预测，2025年全球半导体材料市场规模将达到700亿美元，2030年市场规模将达910亿美元。以此计算，2025年全球封装材料市场规模有望达252亿美元，2030年有望达327.6亿美元。公司业绩方面，2022年至2025年，创达新材...证券之星
3月31日 周二
【券商聚焦】西部证券维持小鹏汽车-W(09868)“增持”评级 指其产品结构优化及AI转型
金吾财讯 | 西部证券发布研报指，小鹏汽车-W(09868)核心投资逻辑在于产品结构优化及高毛利服务业务共同推动，公司于2025年第四季度首次实现单季度盈利，并持续推进向物理AI公司转型。报告维持公司“增持”评级。财务表现方面，公司2025年总收入767.2亿元，同比增长87.7%；毛利率同比提升4.6个百分点至18.9%；Non-GAAP归母净亏损同比收窄92%至4.6亿元。第四季度收入222.5亿元，净利润3.8亿元，实现单季盈利。汽车业务量利双增，全年交付量42.94万辆，同比增长125%，带动汽车销售收入同比增90.8%至683.8亿元。第四季度汽车业务平均售价（ASP）为16.4万元，同比增长2.3%；汽车业务毛利率为13.5%，同比提升3个百分点，主要受益于X9等中高端车型交付改善产品结构。盈利改善的重要驱动力来自高毛利的服务及其他业务。该业务2025年收入达83.4亿元，同比增长65.6%，毛利率高达68.2%，增长主要源于向大众汽车提供的技术研发服务、零部件销售以及碳积分业务。此外，政府补贴增加推动其他收入同比大幅上升198.9%至17.6亿元，是第四季度净利润转正的关键因素之一。公司明确向物理AI公司转型。2025年AI相关投入达45亿元，接近总研发投入的一半，预计2026年将增加至70亿元。核心技术进展上，第二代VLA系统已于2026年3月开始向用户推送，3月日均试驾量环比翻倍。机器人业务方面，公司计划在2026年底量产人形机器人，搭载自研图灵AI芯片，目标年底月产能上千台。截至2025年底，公司在手现金为476.6亿元，为AI研发投入提供资金保障。对于2026年第一季度，公司给出业绩指引：汽车交付量预计在6.1万至6.6万辆，同比减少29.79%至35.11%；总收入指引为122.0亿元至132.8亿元，同比减少约16.01%至22.84%。西部证券预测公司2026年至2028年营业收入分别为994亿元、1224亿元、1420亿元，归母净利润分别为10.0亿元、31.3亿元、49.2亿元。报告提示的风险包括汽车消费不及预期、行业竞争加剧以及原材料价格波动。金吾财讯
3月31日 周二
意大利 Mundys 增持欧洲隧道运营商 Getlink 股份至 19%，并可能进一步增持
Mundys 将其在 Getlink 的股份增至 19%Mundys 可再购买 6%的股份，使持股比例达到 25%Mundys：可能进一步增持股份Mundys称无意完全控股Getlink 股价上涨路透巴黎3月31日 - 意大利基础设施运营商Mundys周二表示，同意将其在总部位于巴黎的英吉利海峡隧道运营商Getlink GETP.PA的持股比例提高3.5个百分点至19%，并可能再收购该公司6%的股份。Mundys 公司补充说，在收购这 3.5% 的股份后，这家意大利公司还将控制 Getlink 公司多达 24.9% 的投票权。Mundys 的收购导致 Getlink 的股价在巴黎早盘交易中上涨...路透社
3月31日 周二
六盘水银保监分局对水城蒙银村镇银行股份有限公司作出行政处罚
2026年03月31日，六盘水银保监分局发布行政处罚信息公开表，内容如下：水城蒙银村镇银行股份有限公司未经任职资格核准人员实际履行高管职责、董事长未勤勉履职，作出罚款60万元的行政处罚决定。王金（时任水城蒙银村镇银行股份有限公司董事长）未经任职资格核准人员实际履行高管职责、董事长未勤勉履职，作出警告并罚款5万元的行政处罚决定。.Section0 table {width: auto !important;}@font-face{font-family:"Times New Roman";}@font-face{font-family:"宋体";}@font-face{font-family:"...证券之星
3月31日 周二
【券商聚焦】国泰海通证券维持珍酒李渡(06979)“增持”评级 指公司创新联盟商模式破局
金吾财讯 | 国泰海通证券发布研报指，珍酒李渡(06979)2025年业绩双位数下滑，核心压力来自次高端白酒动销不畅及渠道去库存。公司通过创新联盟商营销模式积极破局，以渠道利润及股息分润加强客户绑定，试图实现差异化竞争。研报维持“增持”评级，下修2026-2027年经调整每股收益(EPS)预测至0.18元（人民币，下同）、0.20元，并给予2028年预测值0.23元。财务表现方面，公司2025年实现收入36.5亿元，同比下滑48.3%；经调整净利润5.2亿元，同比下滑68.8%。毛利率为58.47%，同比基本持平；但由于收入规模下降导致费用摊薄效应减弱，销售费用率同比上升7.8个百分点至30.6%，经调整净利率同比下降9.4个百分点至14.3%。2025年下半年收入同比下滑61%，跌幅较上半年扩大，预计与渠道库存去化有关。业务结构呈现价位带下移趋势。分品牌看，李渡品牌表现相对稳健，全年收入10.9亿元，同比下滑17%（量微增、价下滑17%），主要受益于此前布局的腰部及宴席产品。主品牌珍酒收入19.2亿元，同比大幅下滑57%（量-48%、价-17%），珍15、珍30等产品收入减少。湘窖及开口笑品牌亦量价承压。为应对市场压力，公司于2025年推出“大珍”产品及万商联盟模式。截至2025年末，零售商总数达4264家，较当年6月末净增1429家。2026年3月，公司进一步发布“小珍”（第五代珍15）及珍十五联盟计划，模式与万商联盟类似。董事会已决议将联盟商权益支付计划扩展至集团其他产品系列经销商，旨在深化渠道合作。风险包括：产品和渠道扩张不及预期、终端需求进一步走弱、以及行业竞争加剧。金吾财讯
3月31日 周二
日本股市：日经收低1.6%，3月跌逾13%创2008年来最大月跌幅
路透东京3月31日 - 日本股市日经指数周二连续第四个交易日下跌，并创下2008年全球金融危机以来单月最差表现，因中东战事扩大打压市场信心。日经指数.N225下跌1.6%，收报51,063.72点，3月累计跌幅达13.2%，创2008年10月以来单月最大跌幅。东证股价指数.TOPX下跌1.26%，收报3,497.86点。“昨晚美国市场半导体相关股票大幅下挫，受此影响，日本市场今天也出现卖压。”野村证券股票策略师Maki Sawada表示。“如果持续修正，50,000点可能被视为(日经指数)关键支撑位。”日经指数成分股中，有88档上涨，下135档下跌。跌幅最大的均为科技业供应商，包括藤仓5803...路透社
3月31日 周二
【券商聚焦】开源证券维持中海物业(02669)“买入”评级 指其盈利能力有望改善
金吾财讯 | 开源证券发布研报指，中海物业(02669)2025年营收增长但利润下降，公司在管规模稳健提升并通过高质量外拓及项目结构调整，盈利能力有望持续改善，维持“买入”评级。报告下调了2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.7亿元、15.9亿元及17.2亿元。公司2025年总收入为149.6亿元，同比增长6.0%；归母净利润为13.7亿元，同比下降9.7%。整体毛利率为15.0%，同比下降1.6个百分点；净利率为9.2%，同比下降1.6个百分点。业绩下滑主要由于物业管理行业竞争加剧导致基础物管毛利率下降，以及应收账款减值比例上升带来的金融资产减值损失。业务方面，2025年物业管理服务收入为117.3亿元，同比增长9.1%，毛利率为14.3%。截至年末，公司在管面积达4.78亿平方米，同比增长8.0%，其中来自第三方的管理面积占比提升至42.7%。从业态看，住宅占比68.6%，城市运营占比20.7%。公司2025年新签合约额同比增长32.8%至21.3亿元，其中非住宅业态占比高达91%，医院及学校等细分领域新签合约额增长显著。增值服务呈现分化。住户增值服务经过优化调整，毛利率大幅提升8.5个百分点至34.0%。非住户增值服务收入保持增长，但受智慧化工程研发成本摊销及地产行业调整影响，毛利率同比下降5.9个百分点至7.2%。报告提示需关注第三方业务拓展放缓、关联公司经营不及预期及房地产销售下行等风险。金吾财讯
3月31日 周二
增利提质、蝶变升级，汇通达网络（9878.HK）2025年度业绩发布
月30日，汇通达网络（9878.HK）发布2025年度业绩公告。2025年，是汇通达深化变革、迈向高质量发展的关键之年。公司主动推进战略升级，整体经营质量大幅提升，实现营业收入523亿元，净利润达5.3亿元、同比增长14.6%，归母净利润达3亿元、同比增长11.3%，毛利率提升至4.5%、同比增幅达18%，经营性现金流净流入4.2亿元，连续7年保持正流入。毛利率、净利润率、归母净利润率三项核心财务指标创下历史最高水平，核心盈利指标均实现逆势增长，印证了汇通达战略升级后在经营质量与盈利能力上的持续提升，标志着公司已进入“增利提质、蝶变升级”的高质量发展新周期。增利提质，战略升级成果显现，盈利质量显著提升业绩公告显示，汇通达2025年以利润和现金流为核心，集中资源布局高增长“科技赋能”“智慧供应链”等赛道，在四大维度取得突破性进展。一是智慧供应链能力显著提升。汇通达在多行业构建“反向+短链+数字化”的高效供应链体系，发布并推进“品牌直通车”“自有品牌生态群”“开放式智慧供应链平台”三项工程。其中，行业头部品牌“新品季”销售毛利率提升30%、单店（会员店）销售增长超40%；日化快消、适老健康等新品类收入同比提升超50%，汇通达自有品牌销售额突破1.4亿元，同比增长37%、毛利率超40%。二是AI产品开发应用成效显著。公司深化“AI+产业”智能化升级，汇通达基于零售场景的“千橙云AI智能大模型”通过国家网信办备案，并与阿里云达成“全栈AI全面合作”，全年AI收入“从零到有”突破1亿元，占服务收入比重近20%。目前，零售门店和供应链客户能够通过“千橙AI超级店长APP”和“千橙AI门户”（ai.qcos.cn）等多端口便捷、低门槛地使用各类智能体，助力商品采购、电商直播、社群营销等多场景的经营管理。三是新零售业态布局取得突破。汇通达正式进入快消硬折扣连锁领域，首批硬折扣超市于2025年12月同步开业，标志着汇通达完成“从下沉市场到全域市场”“从to b到to b+to c”“从三高类（商品价值高、体验要求高、售后服务要求高）商品到全品类商品”的三重升级，开辟了新的增长曲线。四是“产业+资本”双轮驱动落地。汇通达一方面深耕产业建设，一方面加速对优质高价值标的的投资并购，取得突破成果。收购高端制造业A股上市公司金通灵25%股份，成为金通灵控股股东，构建“大消费+智能制造”双产业格局；同时收购电商AI头部企业认知边界57%股权，根据公司公告，认知边界预计未来三年归母净利润分别不低于8500万元、1亿元、1.15亿元。通过战略性收购，汇通达搭建起“大消费+智能制造+AI技术”的新三驾马车，为公司未来发展注入新的增长引擎。蝶变升级，四大工程引领未来发展，价值释放加速开启在“激活下沉市场”“坚持扩大内需”“优化提升传统产业”“培育壮大新兴产业和未来产业”等“十五五”规划引领的新时期，汇通达将依托下沉市场护城河，着眼以“创新供应链”与“人工智能+”赋能城乡零售实体、供应链伙伴、产业上游工厂与前沿科技企业，坚实落地四大创新工程，加速迈向价值创造新阶段。加快布局零售连锁与大快消行业。2026年初，汇通达已与行业知名的量贩零食品牌零食优选达成战略合作，共同运营零食优选全国2800多家门店。未来，汇通达还将以自营、合资、并购等多种形式快速拓展规模，通过“供应链+AI”的双赋能体系，布局硬折扣连锁、量贩零食、社区生活超市、便利店等多业态，快速跻身行业第一梯队，打造新的增长引擎。聚焦AI应用场景。围绕零售行业经营全链路，汇通达将深化打造“AI+数智化+软硬一体”的赋能体系，一方面强化垂直大模型底座，一方面加快智能体、机器人等产品和应用的研发与商业化进程，赋能服务覆盖会员店、零售连锁门店、电商商家等多场景客群，持续提升公司技术壁垒与服务能力。打造智能科技服务平台。汇通达（及旗下子公司“居家运通”）依托与头部品牌（ Apple 等）长期深度合作的全链路科技产品服务能力，全面升级打造“智能科技产品服务平台”，助力具身智能、脑机科学等前沿科技成果的市场化、规模化转化，为硬科技企业提供全周期的商业化服务。打造以快消品为核心的创新供应链平台。汇通达将持续深化“自有品牌生态群”“品牌直通车”等工程，在产业链通过集采、定制、自有品牌等模式，利用“AI+大数据”手段，持续优化供需效率；在零售端通过覆盖连锁终端、私域、即时零售等多场景，成为服务全渠道、适配新消费的创新供应链服务平台。2025年，公司已完成资本公积弥补亏损，扫清分红障碍。2026年将做好统筹规划，兼顾长远发展与股东权益，不断完善利润分配机制，积极通过现金分红等方式与全体股东共享发展成果。同时，公司已启动H股回购，将持续视市场情况灵活运用回购等工具，回馈股东信任。2026年，是汇通达从战略升级迈向价值释放的关键之年。汇通达将依托下沉市场护城河，在人工智能技术革命、新零售业态变革、产业资本的多重驱动下，以AI重塑运营效率，以供应链能力创造产业价值，以零售连锁开拓增量空间，并贯彻“产业+资本”战略，推动更多零售连锁、AI垂直应用、科技服务平台、创新供应链等方向的优质项目并购。在推动科技创新与产业创新深度融合、促进消费市场循环畅通、助力乡村全面振兴的时代浪潮中，为合作伙伴与社会创造可持续的长期价值。2026-03-31 此财经新闻稿由EQS Group转载。本公告内容由发行人全权负责。原文链接: http://www.todayir.com/sc/index.phpEQS
3月31日 周二
沃尔沃汽车与极星同意3亿美元债权转为股权，以整合在美生产Polestar 3计划
路透斯德哥尔摩3月31日 - 沃尔沃汽车(Volvo Cars) VOLCARb.ST周二表示，已同意将其与极星（Polestar） PSNY.O 之间的约2.74亿美元债权转换为股权，目的是整合在美国南卡罗来纳州工厂生产Polestar 3的相关计划。沃尔沃汽车将在2026年第二季度进行第二轮约6,500万美元的债转股，届时双方的最终母公司吉利控股 GEELY.UL将完成约3亿美元的类似置换。沃尔沃此前曾是极星的控股股东，但在2024年将其大部分股权出售给吉利。此次转换完成后，沃尔沃将保有约19.9%的股权。此举凸显了沃尔沃汽车与极星之间更紧密的整合，两家公司均由吉利控股持有控股股权——这家...路透社
3月31日 周二
券商今日金股：7份研报力推一股（名单）
券商评级是指证券公司的分析师，通过分析上市公司的财务潜力、财务指标、公司运营治理能力，然后进行实地考察调研后得出的评论，备受投资者关注。据证券之星数据库不完全统计，3月31日券商共给予超55家A股上市公司“买入”评级。从行业分布看，券商3月31日关注的个股聚焦于化学原料、旅游零售Ⅱ、保险Ⅱ、白酒Ⅱ、专业工程、油气开采Ⅱ、证券Ⅱ等行业。宝丰能源最受券商关注，近一个月获太平洋、中银证券、中邮证券、华鑫证券、国金证券、国信证券等7份券商研报关注，位居3月31日券商力推股榜首。3月31日又有东吴证券发布研报《内蒙古项目放量，高油价下煤制烯烃龙头优势凸显》调整盈利预测，2026-2027年公司归母净利润...证券之星
3月31日 周二
【首席视野】杨德龙：当前市场短期波动不会改变慢牛长牛格局
杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事2026.03.30 周一一季度A股整体呈现震荡分化的格局。三月初沪指从4182点的高位破位大跌，本次大幅调整的核心驱动原因是中东局势升级。美以悍然发动对伊朗的攻击，对伊朗最高精神领袖哈梅内伊及高级将领进行斩首行动，引发伊朗报复。伊朗封锁霍尔木兹海峡，而霍尔木兹海峡是全球石油运输的咽喉要道，控制了全球20%的油气运输，导致国际油价从战前的73美元每桶直接飙升到120美元每桶，引发投资者对全球经济可能陷入滞胀的担忧。同时，美联储为应对可能到来的通胀，不得不推迟降息节奏，甚至有可能年内不再降息，这也导致A股市场出现较大幅度下跌。对比2025年3月的市场调整，此次下跌的核心驱动因素存在很大区别。当时的大幅下跌是因为特朗普宣布要对全世界加征关税，打关税战，后来在大跌之后，随着机构资金入场以及国家队的入市，市场迎来了大幅反弹。在技术面上，沪指已击穿4000点指数关口，并跌破60日牛熊分界线。这次中东冲突是否会终结A股的慢牛长牛行情，是很多投资者心中的疑问。我的观点非常明确，本轮慢牛长牛的核心逻辑并没有发生根本性改变，这次冲突打乱了牛市的节奏，但没有改变牛市的趋势，市场的下跌是布局优质股票或优质基金的时机。在政策底逐步出现之后，市场可能会反复震荡，逐步迎来真正的市场底。去年4月至6月，市场在急跌之后走出了V型修复行情，依靠政策与基本面共振推动指数震荡上行。今年二季度A股市场有可能会复刻2025年同期的修复走势，出现较大幅度的反弹行情，甚至有可能走出独立行情，创出年内新高。因为二季度随着年报的披露，一些年报业绩超预期的板块和个股可能会迎来估值修复的机会。加上现在特朗普面临美国国内较大的反战压力，已萌生退意，希望寻找一个体面的方式退出战争。一旦中东局势缓和，霍尔木兹海峡正常通航，A股市场也有望迎来大涨机会。当前，外围市场持续震荡，美联储降息预期持续收敛，中东地缘冲突反复发酵，这些外部扰动因素改变了A股自身的运行节奏，但没有改变A股市场长期的趋势。对于二季度的A股行情，最大的边际影响因素还是战争何时终结。预计4月份，交战三方可能会通过谈判解决重大分歧，暂时停火，甚至有可能在4月份终结战争，这也将对市场产生较大影响，有望推动市场出现探底反弹。一季度末，市场融资余额出现阶段性下行，部分资金阶段性离场，主要是由于市场调整以及战争前景扑朔迷离。这部分退出的资金在二季度市场出现回暖之后，可能会重新流回市场。二季度A股增量资金的来源，一方面是市场企稳后机构资金的增持，另一方面是场外资金入场，包括居民储蓄向资本市场的转移。增量资金大规模入场的核心触发条件是中东战争的结束。当前机构仍然保持高仓位运行，二季度机构整体上还会逢低布局，适当加仓核心资产，加仓方向主要集中于两个方面：一是科技类，二是重资产、低波动率的HALO资产。前者是AI赋能的行业，在AI时代会有大发展；后者则是AI不能替代的行业，也是AI时期的基础设施。如果二季度市场出现超预期的波动风险，例如战争局势更加紧张、进入到持久战阶段，市场出现较大幅度下跌，不排除资金会像去年4月一样通过汇金买入ETF或蓝筹股的方式进场维稳，同时险资、公募基金可能会加仓。这些操作对市场情绪会产生较大的提振作用，同时会吸引更多的场外资金入场，稳定市场走势，让市场回归到慢牛长牛的趋势。市场普遍预计，二季度A股将从流动性驱动转向盈利驱动。随着年报业绩的初步公布，以及4月中下旬迎来一季报业绩密集披露期，这一转向可能会逐步完成。业绩增长较好的板块和个股可能会吸引资金流入，而一些业绩无法兑现的公司有可能会出现较大调整。一季度业绩超预期的方向仍然集中在科技类板块，包括景气度较高的芯片半导体、算力算法、电网设备等领域。本次行情的主线是涨价概念与AI大科技两条主线穿越波动。这两条主线的核心驱动逻辑在二季度有望逐步兑现。涨价概念主要关注锂电池、化工等行业及新质生产力相关赛道。AI科技这条主线的细分行业可能会表现更加突出，成为二季度的核心投资主线，例如之前表现强劲但近期出现调整的芯片半导体、人形机器人、算力算法等。投资者可以通过布局相关的优质龙头股或优质主题基金来抓住机会。2025年3月调整期，小盘股显著跑赢权重股。2026年一季度AI成长赛道领涨，银行、煤炭等防御板块垫底。二季度A股市场风格可能有一定切换，大小盘与科技股之间可能会出现一定的轮动。近期传统白马股频频表现，也是市场风格切换的一个体现。在资产配置上，投资者可以做好平衡，进行均衡配置，一半配置成长股，一半配置价值股。2026年二季度A股市场需要重点警惕的核心风险主要是中东战争是否有失控的风险，这是最主要的风险。另外一个就是要小心可能业绩暴雷的公司。近期一些ST类标的出现大幅调整，对于基本面可能持续恶化、业绩暴雷的绩差股，投资者一定要保持谨慎，远离绩差股，对于ST股票尤其要警惕。ST股票一般是连续两年出现亏损，如果后期业绩不能改善，有可能面临退市风险。在当前经济整体增速下降的情况下，ST股票很难出现咸鱼翻身，很多都是炒题材、炒概念的股票。二季度大概率是震荡行情，投资者在仓位管理上可以保持五到六成左右的适中仓位，在持仓结构方面，一半配置科技龙头股，一半配置业绩优良的蓝筹股，这样才是攻守兼备的配置组合，而不要过于偏向某一方。在当前国际局势扑朔迷离的情况下，坚持价值投资理念至关重要。（观点供参考，投资需谨慎）金吾财讯
3月31日 周二
【首席视野】屈宏斌：利润鸿沟显隐忧——双管齐下引导资本脱虚向实筑强国根基
屈宏斌系汇丰银行大中华区前首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长一组2025年上市及龙头企业业绩数据很刺眼:六大银行的净利润率超过30%，例如建设银行以7408.71亿元营收，狂揽3397.90亿元归母净利润，净利润率高达45.86%；保险业的中国人寿净利润率也达到25.03%，金融行业赚得盆满钵满。反观代表实体经济核心竞争力的科技与先进制造企业，华为营收8809亿元，净利润率仅8.23%；中芯国际净利润率7.49%；身为新能源整车龙头的比亚迪，净利润率更是低至4.06%。这些可都在所在行业的领头羊，但其净利润率却低于A股上市公司所有行业9.2%的平均净利润率。如此悬殊的利润鸿沟，恰恰解释了为何社会资本总爱往金融领域扎堆，对高投入、长周期、高风险的科技实业敬而远之。资本逐利是天性，在金融行业唾手可得的超额利润面前，科技产业微薄的收益率毫无竞争力，长此以往，只会让资金在虚拟经济中空转套利，实体经济尤其是科技创新领域面临“失血”危机，产业升级与国力竞争更会陷入被动。想要彻底扭转这一局面，绝非空洞号召所能解决，必须拿出硬核举措，双管齐下引导资本回归实体、流向科技。提升科技行业利润率，是吸引资本入局的根本前提，这绝非空谈，而是需要一揽子政策精准发力，将科技产业收益率抬升至行业平均水平以上。当前科技制造企业普遍面临研发成本高、税负压力大、融资成本高的难题，利润空间被严重挤压，即便掌握核心技术，也难以获得与付出匹配的收益，自然无法打动资本。对此，税收优惠要再加码，全面扩大研发费用加计扣除比例，对芯片、人工智能、高端装备等硬科技企业实施差异化所得税减免，将企业税负压至最低；财政贴息要更精准，针对科创企业专项贷款给予全额或大额贴息，大幅降低其融资成本；同时建立科技研发风险补偿机制，由财政兜底部分科创投资损失，打消资本的风险顾虑。参考过往案例，多地对专精特新企业实施所得税减半、研发贴息补贴后，企业净利润率普遍提升3-5个百分点，直接带动民间资本投向翻倍。只有通过政策“输血”转化为企业“造血”，让科技企业的净利润率突破10%、超过全行业平均水平，让投资科技成为能赚钱、赚长钱的选择，才能从根源上改变资本的流向偏好，让资金主动告别虚拟经济的投机狂欢，涌向科技创新的核心赛道。金融行业的超额利润率，更是其让利实体、反哺科技的最大底气，除了更果断降息息外，倒逼金融机构加大科技信贷投放，必须“胡萝卜加大棒”双管齐下。建设银行一年净利润超3300亿元，其盈利能力是中芯国际的67倍、比亚迪的10倍有余，金融行业凭借牌照优势与利差模式获取的超额收益，本就源于实体经济的滋养，回归服务实体的本源是其责任所在。可现实中，不少银行对高风险的科技企业惜贷、慎贷，更偏爱传统基建等低风险项目，导致科技企业融资难、融资贵问题迟迟难以解决。对此，监管层面要立下硬性考核指标，明确要求商业银行高科技产业信贷投放增速高于各项贷款平均增速，专精特新、硬科技企业授信占比逐年提升，将科创信贷规模与银行评级、业务审批直接挂钩；对于加大科技信贷投放的银行，给予降准、再贷款优先额度等激励，这是“胡萝卜”；而对科技信贷投放不力、依旧沉迷空转套利的机构，严格限制其理财、同业等高收益虚拟业务，收紧业务牌照权限，这是“大棒”。唯有压实金融机构的服务责任，把海量金融资源从虚拟空转中逼出来，才能打通资金流向科技实业的最后一公里。资本流向决定经济未来，金融稳则经济稳，科技强则国家强。引导资本脱虚向实，不是让金融行业牺牲利益，而是让经济回归可持续发展的正途；提升科技行业利润率，不是简单的政策补贴，而是对科技创新战略价值的真正认可。只有政策提利与金融让利并举，破解利润鸿沟、疏通资本堵点，才能让更多社会资本涌向科技创新、赋能实体升级，为中国产业迭代、国力竞争筑牢最坚实的经济根基，让实体经济真正成为经济高质量发展的压舱石。金吾财讯
3月31日 周二
【券商聚焦】申万宏源维持华润万象生活(01209)“买入”评级 指全额派息彰显信心
金吾财讯 | 申万宏源发布研报指，华润万象生活(01209)2025年业绩符合预期，核心逻辑在于商管业务重奢修复强劲及全额派息彰显信心。报告维持“买入”评级。业绩方面，2025年公司实现营业收入180亿元（人民币，下同），同比增长5.1%；归母净利润39.7亿元，同比增长10.3%；核心净利润39.5亿元，同比增长13.7%。毛利率和归母净利率分别为35.5%和22.0%，同比提升2.6个百分点和1.0个百分点。公司拟派发每股末期股息0.509元及特别股息0.341元，全年合计每股派息1.731元，派息比例达100%（占核心净利润）。商管业务是核心驱动力。2025年商业运营收入69.1亿元，同比增长10.1%；其中商场运营收入占比26%，同比增长13.3%。商业运营毛利43.6亿元，同比增长15.4%，毛利率63.1%，同比提升2.9个百分点。商场零售额达2660亿元，同比增长23.7%；同店销售额增长12.2%，其中重奢品类同店增长15.3%。截至2025年末，累计在管商场135个，其中105个项目零售额排名当地市场前三；在手未开业项目72个。物管业务保持稳定。2025年住宅及城服物管收入108亿元，同比增长1.1%，占总营收60%；该板块毛利19.5亿元，同比增长7.0%，毛利率18.0%。截至2025年末，住宅合约面积4.6亿平方米，在管面积4.3亿平方米，合约在管比为1.09倍。报告认为，公司背靠央企华润置地，凭借强商管品牌和内生外拓，购物中心规模将加速扩张，优秀运营能力将推动同店增长及毛利率提升，业绩进入加速成长期。考虑到物管行业承压，报告下调2026-2027年归母净利润预测至44.0亿元和48.2亿元（原为45.5亿元和50.5亿元），并引入2028年预测为52.7亿元。当前股价对应2026/2027年市盈率20倍/19倍，2025年股息率（以2026年3月30日收盘价计）为4.4%。报告提示风险包括轻资产业务拓展不及预期及消费修复不及预期。金吾财讯
3月31日 周二
翰森制药19个月来最大涨幅，年度利润超预期，花旗上调目标价
3月31日 - 中国翰森制药集团3692.HK股价大涨8.6%至35.94港元，有望创下2024年8月以来最大单日涨幅 该股连续第三个交易日上涨，创下自2月24日以来的最高点；在恒生生物科技指数.HSBIO中涨幅最大，该指数下跌0.2%。 罗氏ROG.S.的合作伙伴翰森制药发布报告称，2025年的年度利润（(link)）同比增长27%，超出市场预期，主要得益于创新药物和业务开发交易的收入。花旗维持对翰森制药的 "买入 "评级，并将目标价从45港元上调至49港元，同时上调26/27财年收入预期8%/9%，以反映最新的销售趋势和业务发展合作收入。年初至今，股价下跌1.4%，基准恒生...路透社
3月31日 周二
恒生指数公司与韩国交易所今日联合宣布推出“恒生韩交所港韩指数系列”
金吾财讯 | 恒生指数公司与韩国交易所今日联合宣布推出“恒生韩交所港韩指数系列”。是次合作为双方首次携手推出联名跨市场指数，是加深香港与韩国资本市场互联互通的重要里程碑。 首批推出的四条跨市场指数如下： 恒生韩交所港韩大型股指数：由符合港股通交易资格的旗舰恒生指数成分股组成的恒指港股通指数，结合具认受性的韩国KOSPI 200指数。 恒生韩交所港韩科技半导体指数：结合恒生科技指数与 KRX Semiconductor Top 15 指数（“KRXSEMICONTOP15”），捕捉两地的科技及半导体市场机遇。 恒生韩交所港韩科技指数：结合恒生科技指数与 KOSPI 200 IT 指数（“KS200IT”），聚焦科技龙头企业。 恒生韩交所港韩生科医疗指数：结合恒生生物科技指数与 KOSPI 200 Healthcare Index（“KOSPI200SECTOR-I1”），针对快速增长的医疗保健板块。金吾财讯
3月31日 周二
