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【券商聚焦】华源证券首予中国宏桥(01378)“买入”评级 指其成本优势显著
金吾财讯 | 华源证券发布研报指，首次覆盖中国宏桥(01378)，给予“买入”评级。研报指出，公司是全球电解铝龙头，实现铝土矿、能源、氧化铝、电解铝到铝加工的铝全产业链一体化布局，成本优势显著，盈利能力强。公司拥有国内外氧化铝产能合计2100万吨，电解铝合规产能646万吨，铝加工产能97万吨。2025年归母净利润226.4亿元，同比增长1.2%，归母净利率13.9%。公司高度重视股东回报，2011至2025年平均分红率36%，2025年分红率高达63%。研报认为，电解铝业务是公司盈利核心，2025年电解铝毛利占比73%。受益于铝价上行，电解铝单吨成本从2022年1.52万元/吨降至2025年1.30万元/吨，毛利率从13%提升至28%。氧化铝产能自给率达171%，成本相对稳定。西芒杜铁矿项目已投产，满产产能1.2亿吨/年，公司作为赢联盟成员有望享有收益。研报预计公司2026至2028年归母净利润分别为348、370、393亿元人民币，对应PE为9.0、8.5、8.0倍，低于可比公司均值（2026年11.0倍）。风险提示：铝价大幅下跌、项目进展不及预期、原料成本大幅提升、跨市场选择可比公司风险。金吾财讯
4月27日 周一
【券商聚焦】方正证券维持三生制药(01530)“强烈推荐”评级 指公司2025年业绩爆发
金吾财讯 | 方正证券发布研报指，三生制药(01530)预计将在2026年美国临床肿瘤学会(ASCO)大会发布两项核心临床数据：更新SSGJ-707(PD-1/VEGF双抗)单药治疗非小细胞肺癌(NSCLC)的快速口头报告，以及SSGJ-707联合化疗一线治疗子宫内膜癌的壁报摘要。目前707共有7项临床计划，其中3项试验直接进入全球多中心III期，并与辉瑞优势产品如Nectin-4、IB-6 ADC开展联用研究。2026年预计将新开启5项全球多中心III期试验，覆盖更多妇科肿瘤及消化道肿瘤。公司2025年业绩爆发，实现营业收入176.96亿元，同比增长94.3%，主要源于与辉瑞就PD-1/VEGF双抗707达成授权交易确认许可收入94.26亿元，占比总收入的53.2%。净利润达84.82亿元，同比增幅305.78%。期末现金及等价物121.77亿元，财务韧性增强。生物药销售降至80.06亿元，同比下降10.3%，主要受集采降价影响。研发管线方面，公司现有24项在研产品，8款进入III期临床，其中608(IL-17A单抗)、SSS20(艾曲泊帕)已获批上市。新比澳(罗赛促红素α注射液)、抗IL-1β单抗(613)、抗IL-4Rα单抗(611)的NDA已获受理，预计2026-2027年上市。CDMO业务收入同比增长46.3%；同时蔓迪国际拟独立上市，聚焦皮肤健康与体重管理。盈利预测方面，方正证券预计2026年授权收入将大幅减少，生物药销售企稳并于2027年回升，预计2026-2028年营收为92.13/95.30/106.04亿元，同比-47.94%/+3.45%/+11.26%；归母净利润为21.76/23.40/25.85亿元，维持“强烈推荐”评级。风险提示包括研发不及预期、销售不及预期及政策风险。金吾财讯
4月27日 周一
【券商聚焦】广发证券维持维立志博-B(09887)“买入”评级 指核心管线进展积极
金吾财讯 | 广发证券发布研报指，维立志博-B(09887)核心管线进展积极，平台价值持续释放。报告认为，BD收入助力业绩改善，2025年全年实现收入1.77亿元，主要来自LBL-047对外授权首付款及里程碑款；研发开支2.89亿元，亏损由2024年的3.01亿元收窄至2.11亿元。核心管线方面，LBL-024针对3L+ EP-NEC的注册性IIb研究于2025年8月完成96例患者入组，预计2026年Q3递交BLA；该品种已拓展至13个实体瘤适应症，在1L EP-NEC、1L SCLC和1L/2+L NSCLC中持续读出积极信号。LBL-034 I期结果显示，在400–1200μg/kg剂量组中ORR达82.5%、DCR为92.5%，在EMD及BCMA经治患者中展现积极疗效，已于2025年8月启动II期入组，2026年1月获FDA快速通道资格。早研管线方面，公司于2025年11月与Dianthus就LBL-047建立战略合作，总交易金额最高可达10亿美元，已于2025年12月完成中国I期首例健康人入组，预计今年Q2完成首例SLE患者入组。临床前多款差异化管线值得期待，包括LBL-051（CD19/BCMA/CD3三抗）、LBL-054（CDH17/CD3 ADC）、LBL-061（EGFR/PD-L1 ADC）等，预计于2026Q4或2027Q1在中美提交IND。广发证券持续看好公司核心产品竞争力，采取风险调整DCF法得到合理价值为110.96港元/股（参考汇率HKD/CNY=0.88），维持“买入”评级。风险提示包括药品审评进度低于预期、控费超预期、研发不及预期等。金吾财讯
4月27日 周一
天融信：AI安全能力兑现营收，经营质效稳步双升
4月26日，天融信在投资者关系活动中表示，网安市场已现筑底回暖迹象，AI安全新需求、工业安全需求、国产化替代、企业市场需求和国际市场空间等增量不仅对冲了目前政府行业在原有网络安全产品和技术方面投入的收缩，还会带来新的增长。年报显示，报告期内，公司实现营业收入25.72亿元，归母净利润7422.25万元，扣除股份支付费用影响后归母净利润9177.21万元，同比增长234.93%，毛利率同比增长5.27个百分点。经营质效稳步双升，锚定“安全+智算”聚力新领域。报告期内，公司毛利率稳步上行、毛利额基本保持平稳，整体盈利实力持续增强，同时费用总额持续下降，实现收入质量与效能的同步提升。天融信表示，依托...证券之星
4月27日 周一
《路透晚报》--4月27日新闻摘要（国际版）
以下为路透中文新闻为您整理的亚洲市场时段(上午7:00-下午5:00)新闻摘要：[重大数据或新闻]--特朗普借白宫晚宴枪击事件强调“影响力”，将自己与林肯相提并论美国总统特朗普周六晚走上白宫讲台时，身上的礼服看起来依然笔挺，而此时距离他最新一次遭遇明显的暗杀企图还不到一小时。“当你影响力大时，他们就会盯上你，”特朗普对华盛顿一些最有分量的记者说道，“当你没有影响力时，他们就会放过你。”特朗普宣称自己是美国最杰出的总统之一。他把自己与美国前总统林肯相提并论。nL6S41A03M--日本首相称暂无必要追加预算，将灵活应对中东冲突冲击 日本首相高市早苗表示，她认为目前尚无必要编制追加预算，但承诺将根...路透社
4月27日 周一
重温稿-热门话题-前瞻：Verizon预计营收将同比增长4%
4月27日 - 威瑞森通信（Verizon Communications）VZ.N股价周五下跌逾1%，该公司将于周一开盘前公布季度财报根据LSEG数据，分析师预计这家电信公司将公布第一季度调整后每股收益为1.20美元，同比增长0.8%，营收为348.4亿美元，高于2025年第一季度的334.9亿美元据LSEG数据显示，该公司在过去八个财报期内均达到或超过了分析师的盈利预期1月30日，VZ预测 (link) 年度利润和自由现金流将好于预期，此前该公司通过激进促销活动实现了6年来最高的季度新增订阅用户数在覆盖该股的27位分析师中，评级建议如下：11位建议“买入”或更强评级，15位建议“持有”，1位...路透社
4月27日 周一
诺基亚(NOK)盘前上涨2.68% 一季度调整后营业利润2.81亿欧元高于预期
金吾财讯 | 诺基亚(NOK)盘前上涨2.68%，截至发稿，报10.46美元。消息面上，诺基亚新近披露一季度财报数据显示，一季度净销售额45亿欧元，同比增长3%，略低于分析师普遍预期的46亿欧元。但盈利端表现则优于预期，当季调整后营业利润为2.81亿欧元，高于分析师平均预期的2.44亿欧元。其中，涵盖AI数据中心连接业务的网络基础设施部门，一季度销售额同比增长12%，达18.29亿欧元，成为诺基亚推动整体增长的中坚力量。券商分析方面，受业绩向好推动，诺基亚近日获得ArgusResearch分析师JimKelleher的“买入”评级。美国银行证券此前发布的报告也将诺基亚的股票评级上调至“买入”，目标价为10.70欧元。金吾财讯
4月27日 周一
【券商聚焦】招商证券维持中远海运港口(01199)“增持”评级 指其全球化布局优势强
金吾财讯 | 招商证券发布研报指，中远海运港口(01199.HK)主营业务经营稳健，海外地区增速显著。2025年全年实现营业收入16.7亿美元，同比增长11%；实现归母净利润3.1亿美元，同比增长1.1%。其中Q4营业收入4.3亿美元，同比增长10.2%，归母净利润0.5亿美元，同比下降45.3%。人民币口径下，2025年营业收入117.3亿元，归母净利润21.9亿元。吞吐量方面，2025年总吞吐量同比增长6.2%至1.5亿TEU，权益吞吐量同比增长3.4%至0.5亿TEU。分区域看，中国地区码头总吞吐量为1.2亿TEU，同比增长4.5%；海外地区总吞吐量为0.4亿TEU，同比增长11.6%。海外控股码头收入为9.3亿美元，同比增长18.5%，主要受益于比雷埃弗斯码头、CSP西班牙及秘鲁钱凯码头收入增长。海外地区利润为0.8亿美元，同比增长22.9%。招商证券认为，中远海运港口作为全球领先的港口物流服务商，依托大股东航运资源，全球化布局优势强。国内重点控股码头资产较为成熟，海外重点控股码头分布范围广，前期绿地码头项目均已投产，长期利润释放潜力大。评级方面，招商证券维持“增持”评级，未给出具体目标价。预计2026-2028年归母净利润分别为22.5亿元、23.5亿元、24.2亿元人民币，对应2026年PE为8.8x，PB为0.4x。风险提示包括国际宏观贸易形势变化、港口收费政策变动以及海外扩张不及预期。金吾财讯
4月27日 周一
【券商聚焦】浙商证券维持爱康医疗(01789)“买入”评级 指业绩符合预期净利率提升
金吾财讯 | 浙商证券发布研报指，爱康医疗(01789.HK)2025年实现营业收入14.82亿元（同比+10.1%），归母净利润3.39亿元（同比+23.8%），业绩符合预期。研报维持“买入”评级，未给出具体目标价。髋膝关节集采续标量价提升效果持续释放，髋关节植入物收入8.45亿元（同比+15.9%），膝关节植入物收入4.36亿元（同比+7.6%），脊柱和创伤植入物收入1.02亿元（同比-20.2%）。数字骨科定制产品及服务收入0.63亿元（同比+22.8%）。海外业务方面，2025年海外收入约3.30亿元（同比+20%），新增注册8个国家，新增10家经销商，并新增翻修、单髁、肿瘤、创伤等产品线。手术机器人方面，K3于2025年5月获NMPA批准并实现商业化首销，K3+翻修版机器人于2026年1月获批，为国内首个覆盖翻修手术的全关节机器人。2025年公司投放近百台导航与机器人设备，累计完成手术量约4000台。海外业务方面，2025年至今手术机器人实现3台海外销售。盈利能力方面，2025年全年毛利率60.5%（较2024年提升0.5个百分点），净利率22.9%（较2024年20.4%明显提升）。研报预计，在海外收入占比提升及高端产品放量拉动下，毛利率有望维持较高水平，规模效应下费用率有望下行，净利率有望维持20%以上。盈利预测方面，研报预计2026-2028年收入分别为16.99/20.00/23.41亿元，同比分别增长14.58%/17.73%/17.07%；归母净利润分别为4.06/4.88/5.99亿元，同比分别增长19.77%/20.15%/22.68%。对应2026年约17倍PE，估值处低位。风险提示包括手术量恢复不及预期、政策变动、海外市场拓展不及预期、行业竞争加剧。金吾财讯
4月27日 周一
芯片ETF易方达（516350）标的指数全天大涨近5%，半导体全产业链迎涨价潮
4月27日，芯片板块震荡上行，截至收盘，中证芯片产业指数上涨4.7%，成份股中，长川科技、中科飞测涨超10%，豪威集团涨停。海外半导体产业链股同样强势爆发，首尔半导体单日大涨30%，SK海力士涨超5%、股价续创历史新高。本轮半导体行情可能源于全球AI数据中心开支大幅攀升，行业DRAM、NAND、HBM芯片产能紧缺，供需失衡推动存储价格持续上行。中原证券指出，2026年AI应用发展速度整体超预期，算力需求全面爆发，带动半导体全产业链迎来涨价浪潮。国内外厂商密集发布调价通知，部分产品涨幅显著，行业景气度持续走高，存储芯片进入上行周期。中证芯片产业指数选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以...证券之星
4月27日 周一
【券商聚焦】西部证券维持京东物流(02618)“买入”评级 指其四季度业绩边际改善
金吾财讯 | 西部证券发布研报指，对京东物流(02618)维持“买入”评级。研报基于公司2025年年报分析，指出公司整体实现较好收入增长，第四季度业绩边际改善。2025年公司实现营收2171.47亿元人民币，同比增长18.8%；Non-IFRS净利润77.10亿元人民币，同比下滑2.6%。分业务看，一体化供应链客户收入录得1162.23亿元人民币，同比增长33.0%，其中来自京东集团的收入为803.14亿元，同比大幅增长45.9%，主要受即时配送服务规模扩展及2025年第四季度收购本地即时配送业务所带动；外部一体化供应链客户数量同比增长13.0%。其他客户收入（含快递、快运）为1009.24亿元，同比增长5.7%。从季度表现看，2025年第四季度公司营收达635.31亿元，同比增长22.0%，环比第三季度增长15.3%；归母净利润20.37亿元，同比增长17.8%；经调整净利润23.5亿元，同比增长5.7%，盈利增速转正（2025年前三季度经调整净利润同比下滑5.8%）。仓储网络硬件持续加强。截至2025年底，公司运营超过1,600个仓库，仓储网络总管理面积超过3,400万平方米；自营海外仓面积实现翻番，覆盖全球25个国家和地区。 盈利预测方面，研报预计公司2026年至2028年归母净利润分别为85.08亿元、96.71亿元和109.29亿元。研报认为公司作为一体化供应链龙头，仓配型运营模式具备独特竞争优势，并与京东电商平台深度协同，维持“买入”评级。金吾财讯
4月27日 周一
常州金融监管分局核准李勇江苏江南农村商业银行股份有限公司副行长任职资格
2026年04月22日，常州金融监管分局核准李勇江苏江南农村商业银行股份有限公司副行长任职资格。公告内容如下：常州金融监管分局关于李勇江苏江南农村商业银行股份有限公司副行长任职资格的批复常金复〔2026〕34号江苏江南农村商业银行股份有限公司：《关于申报李勇同志江苏江南农村商业银行股份有限公司副行长任职资格的请示》（江南银行发〔2026〕97号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准李勇江苏江南农村商业银行股份有限公司副行长任职资格。二、你行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复...证券之星
4月27日 周一
