英伟达财报前夜：期权市场多空对决白热化！本次财报风险有多大？英伟达财报后会跌吗？
AI播客
英伟达将在5月20日（周三）美股盘后公布财报，该报告将是AI交易的关键压力测试。期权市场显示，投资者在看涨的同时，也大量买入保护性头寸，暗示市场为波动扩大做准备。英伟达财报的隐含波动幅度达6%。半导体股票及科技ETF的隐含波动率和IV Rank均处高位，如SMH、MRVL、MU、WDC。标普500 ETF和纳斯达克100 ETF的隐含波动率虽排名较低，但与VIX同步上涨，显示多空博弈激烈。看跌期权买入增加，集中在深度虚值区间，表明投资者进行尾部风险对冲。然而，整体持仓极度偏向看涨，下行保护有限，一旦财报不及预期或引发获利了结，可能触发显著的方向性逆转。市场对英伟达抱有近乎完美的预期，超预期多少才能满足市场成为关键。关注焦点包括数据中心业务、Blackwell芯片需求、Rubin平台增长及利润率。市场预计英伟达2027财年营收71%增长，EPS增77%，保守指引或致股价回吐。
TradingKey - 英伟达（NVDA）将在5月20日（周三）美股盘后公布财报，这份财报将成为AI交易最重要的压力测试。
然而，市场并非完全押注该股走高。期权市场的最新信号显示，投资者在押注上涨的同时，也在大量买入保护性头寸，这可能意味着市场正在为波动扩大做准备。期权分析机构SpotGamma在近期报告中指出，英伟达财报的隐含波动幅度目前已达6%。
该机构的数据显示，目前美股从大盘到个股，都显示出标的价格与波动率同步上涨的趋势。有多只半导体股票及科技ETF隐含波动率和隐含波动率排名（IV Rank）均处于历史高位，VanEck半导体指数ETF（SMH）的平值隐含波动率为46.97，IV Rank高达92.59，Marvell（MRVL）的隐含波动率达96.45，美光科技（MU）和西部数据（WDC）等存储芯片股的IV Rank也均超过80，这些股票都在近期创下新高。
标普500 ETF、纳斯达克100 ETF的隐含波动率虽然排名较低，但与VIX指数同步上涨，依然显示出市场的多空博弈白热化。
SpotGamma指出，围绕以上资产的看跌期权买入有所增加，且集中于深度虚值行权价区间，这意味着投资者旨在进行尾部风险对冲，而非单纯的方向性押注。但整体持仓方向依然极度偏向看涨，显示出下行保护需求非常有限，这意味着财报一旦令市场失望或引发大规模获利了结，有可能触发显著的方向性逆转，引发踩踏式下跌。
英伟达本次财报很危险：超预期多少市场才会叫好？
目前期权市场呈现出脆弱且拥挤的多头结构，这意味着市场对英伟达几乎100%的完美押注，一旦英伟达达不到预期，就会因为“利好出尽”而触发股价下行。有分析指出，目前英伟达最大的问题是超预期多少才能恰好满足市场。
本次财报，市场将关注其最核心的数据中心业务、Blackwell芯片需求爬坡情况，Rubin平台能否支撑下一阶段增长、利润率能否超过75%的预期等问题。
此外，市场还关注业绩指引，彭博数据显示，市场目前预计英伟达2027财年全年营收约3700亿美元，较上一财年增长约71%；调整后每股收益预计从4.77美元升至8.43美元，增幅约77%。如果该公司对未来的指引相对保守，也会触发涨幅的回吐。
