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【券商聚焦】华泰证券：电商快递旺季将至 盈利修复行情有望开启
金吾财讯 | 华泰证券表示，7月步入电商快递传统淡季，分量价来看：1）量：行业件量增速放缓，“以旧换新”阶段性退坡进一步影响社零增速，商品零售额、实物商品网上零售额、快递件量分别同比+4.0%/+8.3%/+15.1%；2）价：淡季价格降幅“反季节性”收窄，主因年初以来价格战激烈，快递价格“降无可降”，末端经营压力大。7月至今，义乌、广州、揭阳等产粮区出现少见的淡季涨价行为。涨价主因：1）自下而上：25年价格战提早开始，终端价格持续处在低位，末端加盟商经营压力累积；2）自上而下：国家邮管局牵头，各地邮管局响应“反内卷”，强化对末端低于成本线竞争行为的监管，进一步推动涨价。展望8-9月，旺季将至、邮管局响应“反内卷”加强末端监管，全国价格有望普涨，启动基本面修复行情，推荐电商快递板块。此外，持续推荐综合物流龙头。金吾财讯
8月22日 周五
【券商聚焦】中信建投：消费旺季特征开始显现，能源金属价格基本面支撑愈强
金吾财讯 | 中信建投发研报指，金九银十消费旺季逐步临近，下游需求逐步回升，市场活跃度显著回暖，前期流通的低价货源快速消化，稀土、钴报价稳步上涨，碳酸锂价格在江西供给扰动下大幅上涨。稀土：据SMM，多家大厂密集招标，叠加部分磁材企业排产已延至10月中旬，镨钕价格连续上涨；钴：中间品进口在6月大幅下降，当前冶炼厂开工率持续下调，部分减产，预计7月进口仍延续降势，维持冶炼厂四季度初原料库存降至低位判断，钴价将在三季度末四季度初获得较强支撑。锂：上游矿山减产，月度级别走向短缺，在下游需求走强预期下，价格易涨难跌。金吾财讯
8月22日 周五
【券商聚焦】中信建投：头部国产开源模型对国产芯片的支持有望推动国产算力生态加速落地
金吾财讯 | 中信建投发研报指，据官方公众号，DeepSeek今日正式发布DeepSeek-V3.1。目前官网与网页端模型已升级至最新版本，且新模型已在Huggingface开源。新版本模型主要升级体现在以下维度：（1）一个模型同时支持思考模式与非思考模式；（2）相比前代模型，新模型思考模式下能在更短时间内给出答案；（3）通过Post-Training优化，新模型具备更强的Agent能力。除去功能升级，新版本模型使用了UE8M0 FP8 Scale参数精度，该参数代表模型支持转为矩阵乘法等AI核心运算优化设计的FP8精度格式。相比FP16格式，FP8在同等芯片面积下能够实现翻倍性能，且功耗和带宽需求更低。此外，DeepSeek表示新精度格式针对即将发布的下一代国产芯片设计，表明未来基于DeepSeek模型的训练与推理有望更多应用国产AI芯片，助力国产算力生态加速建设。该机构表示，DeepSeek更新模型，明确支持FP8精度与将发布的下一代国产芯片，头部国产开源模型对国产芯片的支持有望推动国产算力生态加速落地。金吾财讯
8月22日 周五
【特约大V】岑智勇：大股弱 市况强
金吾财讯 | 周四恒指高开46.48点，开市水平亦为全日高位。恒指早市在25100 – 25200 水平波动，至约11:30 回至25125水平横行。指数在约14时后转差，至14:27 跌至 25000.85点的全日低位后反弹，全日波幅 215.57点。恒指收报 25104.61点，跌 61.33点或0.24%，成交金额 2394.87亿元。国指及恒科指分别跌 0.43%及0.77%；三项指数都下跌，以恒科指走势较差。恒指高开低走，以阴烛近“锤头”收市，收市水平失守10 SMA (约25170) 及20 SMA (约 25113)，幸成交未有配合。MACD熊差扩阔，全日上升股份962只，下跌958只，整体市况偏好，强于指数。华润电力(00836) 在中午公布2025年中期业绩，录得营业额502.67亿港元，同比减少1.67%；公司拥有人应占利润78.72亿港元，同比减少15.92%；每股基本盈利1.52港元；拟派发中期股息每股0.356港元，上年同期中期股息每股0.455港元 。华润电力跌5.897%，为最大跌幅恒指成份股。平安健康医疗科技(01833)早前公布2025年中期总营收录得25亿元，同比增长19.5%；归母净利润1.34亿元，同比增长136.8%；付费用户数约2400万人，同比增长35.1%。 平安健康医疗科技股价升 11.37%。同业叮当健康(9886)升23.75%，为全日第8大上升股份；阿里健康(00241)升3.184%，为第3大升幅恒指成份股。万国黄金集团(03939)以先旧后新配售2250万股，每股配售价32.55港元，较上日收市价折让7%，集资7.32亿港元。另外，股东Prominence Investment Holding Company Limited按每股32.55港元出售750万股，套现2.44亿港元。 万国黄金跌8.74%，收报31.94元，失守配股价。美股3大指数收市下跌，大型零售企业沃尔玛季度业绩差过预期。投资者亦关注联储局主席鲍威尔周五于Jackson Hole全球央行年会上的发言。夜期及ADR上升，料恒指走势向好，但早市波动，阻力参考 25200 / 25350水平。信号股以下股份在金融资讯系统中出现信号，仅供参考。恒安国际(01044)保诚(02378)笔者为香港证监会持牌人士，没持有上述股份，并为个人意见，不构成投资建议。文：梧桐研究院分析员岑智勇金吾财讯
8月22日 周五
【券商聚焦】中信建投：消费级3D打印市场已经进入到奇点时刻，市场有望迎来快速爆发
金吾财讯 | 中信建投发研报指，认为消费级3D打印市场已经进入到奇点时刻，市场有望迎来快速爆发。驱动市场迎来爆发的核心点即在于桌面3D打印设备在产品使用体验持续提升的同时，目前最主流的消费级3D打印机品牌的畅销机型终端价格已经持续下探至中高端智能手机的水平。整机购置成本以外，相关消费级耗材的单价也已经降至较低水平。除了供给端整机和耗材的持续降本以外，相关3D模型社区的繁荣使得消费者可以以零成本或者十分低廉的成本获得十分丰富的创意3D模型，从而非常好的满足消费者将相关想法和创意直接转化为现实产品。供需双重带动下，市场有望迎来爆发。金吾财讯
8月22日 周五
先健科技(01302)镍钛合金动脉导管未闭封堵器进入创新医疗器械特别审查程序
金吾财讯 | 先健科技(01302)公布，2025年8月20日，公司收到国家药品监督管理局(“国家药品监督管理局”)的正式书面通知，确认镍钛合金动脉导管未闭封堵器“该产品”)进入国家药品监督管理局创新医疗器械特别审查程序(“该程序”)。该产品为公司第十六个进入国家药品监督管理局该程序的产品。动脉导管未闭(PDA)是临床上最常见的先天性心脏病之一，约占所有先天性心脏病发病率的12%至15%。如果未能及时治疗，可能导致肺动脉高压、心力衰竭等严重并发症。经导管PDA封堵术因其微创、安全、恢复快等优势，已逐渐成为符合适应症患者的首选治疗方案。然而，由于PDA存在不同结构和尺寸，且患者的血管条件各异，对封堵器械的适应性提出了更高挑战，使临床更需要兼顾多种情况的创新器械。金吾财讯
8月22日 周五
【券商聚焦】华泰证券指券商降佣让利 财富管理转型是破局的关键
金吾财讯 | 华泰证券表示，年初以来市场交易活跃度显著提升，新开户需求旺盛。8月20日财联社报道，近期券商针对新客开户推出限时优惠，部分佣金费率低至万0.8，ETF交易佣金则低至万0.5。2024年行业经纪净收入占营业收入的比例约26%，但近年来行业净佣金率持续下行，当前已处于较低水平（测算2024年平均净佣金率约万2.0），继续大幅下行的空间相对有限。同时年初以来交易活跃，A股日均成交额14,844亿元，较2024年日均提升40%，有望实现以量补价。展望未来，财富管理转型是破局的关键，通过服务升级、工具创新、买方投顾陪伴等，有望为券商财富管理业务注入新动能。该机构指，权益市场稳步向上，居民资金循序渐进入市，券商在新市场环境下进入业绩、估值修复新阶段。当前A股券商指数PBLF为1.67x，处于2014年以来的46%分位； H股中资券商指数PBLF为1.00x，处于2016年以来的76%分位。该机构看好板块价值重估行情，个股关注1）业绩增长稳健且PBLF仍处于1-1.1x左右的A、H头部券商；2）财富管理转型/国际业务领先的公司；3）估值较低的中型券商。金吾财讯
8月22日 周五
一脉阳光(02522)折让12.53%配股 净筹5.62亿港元
金吾财讯 | 一脉阳光(02522)公布，拟配售3500万股新H股，占经配发及发行配售股份扩大后已发行H股（不包括库存股份）数目的约11.93%及已发行股份（不包括库存股份）数目的约8.75%。每股配售价16.76港元，较昨日H股收市价19.16港元折让12.53%。配售事项集资总额约5.87亿港元，净额5.62亿港元。公司拟将净额中约40%用于数据及人工智能领域发展，进一步深耕医学影像数据挖掘、标注及清洗等数据服务能力及研发人工智能应用平台并提供医学影像全流程的应用场景；约30%用于通过自主投资或并购的方式，持续扩张公司的医学影像中心业务及赋能解决方案业务；约20%用于参与投资或设立产业孵化基金，以投资优质医疗行业企业、与集团业务资源协同的第三方；及约10%用于一般营运资金。金吾财讯
8月22日 周五
国际金价偏软 纽约期金跌0.2%
金吾财讯
8月22日 周五
【美股收市】美股三大指数悉数收跌 纳指跌0.34%
金吾财讯 | 美股三大指数悉数收跌，道琼斯指数收报44785.50点，跌幅0.34%；纳斯达克指数收报21100.31点，跌幅0.34%；标普500指数收报6370.17点，跌幅0.40%。大型科技股中，谷歌(GOOGL)涨0.22%；跌幅方面，Meta Platforms(META)跌1.15%，特斯拉(TSLA)跌1.17%，亚马逊(AMZN)跌0.83%，奈飞(NFLX)跌0.63%，苹果(AAPL)跌0.49%，英伟达(NVDA)跌0.24%，英特尔(INTC)跌0.17%，微软(MSFT)跌0.13%。热门中概股涨多跌少，小鹏汽车涨11.68%，满帮涨9.81%，蔚来涨9.27%；哔哩哔哩跌6.11%，万国数据跌5.6%，小马智行跌3.56%。金吾财讯
8月22日 周五
