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【热点追踪】央行等六部门联合出台 金融促消费政策再加码
金吾财讯 | 6月24日，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》。《意见》指出，健全投资和融资相协调的资本市场功能，推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展。《意见》提到，创新适应家庭财富管理需求的金融产品，规范居民投资理财业务，提高居民财产性收入。《意见》强调，要聚焦消费重点领域加大金融支持，结合消费场景和特点创新金融产品，持续推动消费领域金融服务提质增效。这一政策出台与宏观战略部署形成呼应。去年12月中央经济工作会议确定今年九项重点工作任务，第一项就是“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，同时部署开展提振消费专项行动。2025年以来金融支持政策持续加码的态势，更凸显此次《意见》出台的及时性与系统性。(来源：银河证券)本次《意见》顺应两会政府工作报告和前期发布的《提振消费专项行动方案》基调，符合市场预期。综合来看，《意见》对市场趋势可能偏正面，其从供需两端提出具体的细化提振消费的措施，可能进一步提振市场情绪，对社零增速亦或有一定支撑。另一边，政策明确“健全投资和融资相协调的资本市场功能，推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展”，或有望带动资金进一步流入A股。湘财证券表示，对于资本市场而言，近期消费板块出现回调，白酒、非白酒板块回调幅度尤其明显。而此次《意见》明确给出解决我国消费不足问题的方案，预期将刺激消费领域出现反弹，最终推动消费板块回归“慢牛”趋势。综合而言，目前市场依然处于中美关税的90天缓冲期内，我国出口有望保持相对韧性，此次《意见》属于政策加码，都有利于市场稳健上行。该机构预期7月市场将呈现小幅震荡上行态势。湘财证券建议重点关注科技相关领域的突破机会（半导体、元件、游戏等）、长期资金入市相关的红利板块（银行、保险）；以及有基本面支撑的消费相关板块。华金证券则从行业维度拆解政策红利，认为券商、保险、计算机、通信、社服、电新、家电、交运等相关行业可能受益。详细来看，（1）券商、保险：意见强调要积极发展股权融资，支持优化保障体系，提升消费意愿；券商、保险等相关行业可能受益。（2）计算机、通信：一是推广互联网、大数据等技术与消费金融的融合应用；二是支持消费基础设施建设，因此计算机、通信方向可能受益。（3）社服：支持发展服务消费，餐饮、养老、旅游、体育等相关行业可能受益。（4）电新、家电：意见强调要积极开展汽车贷款业务、加大对废旧家电回收及家电以旧换新相关企业信贷支持力度，因此电新、家电等方向可能受益。（5）交运：支持商贸流通体系建设，交运行业也可能受益。结语下一步，中国人民银行将会同有关部门加快推动《意见》各项举措实施落地，强化跟踪监测，指导金融机构持续加大消费领域金融支持力度，为更好发挥消费对经济发展的基础性作用提供有力支撑。展望未来，各行业在政策赋能下的协同创新，将成为消费市场长效发展的核心动能。《意见》通过金融工具创新、供需双侧协同、信用体系建设与区域产业联动，政策不仅短期支撑市场情绪，更长期推动消费驱动型经济转型。金吾财讯
6月25日 周三
【券商聚焦】国泰海通证券：当前纺服行业出口环境具不确定性 中长期仍看好优质制造标的
金吾财讯 | 国泰海通证券发布纺服行业研报，国内方面，618大促运动户外赛道展现高景气。5月国内服装零售额环比加速增长，认为与618大促活动时间提前有关。海外方面，5月美国消费走弱，服装消费相对坚挺；4月库销比环比持平。该机构指，当前出口环境具不确定性，中长期仍看好优质制造标的，推荐：①拥有较强顺价能力品牌客户、②差异化产品开发和研发能力、③较强资金储备和多元产能布局、④较高股东回报率的优质企业。品牌端分三条投资主线：①全民健身、户外风潮延续，推荐运动户外景气赛道；②推荐逆市拓店或通过精细化管理实现高客单会员持续增长的公司；③受惠房地产企稳、补贴政策推动销售改善的家纺板块。金吾财讯
6月25日 周三
航空股普升 中国东航(00670)涨3.61% 机构指4-5月航空需求增长好于市场担忧
金吾财讯 | 航空股普升，中国东航(00670)涨3.61%，中国南航(01055)涨2.32%，中国国航(00753)涨1.93%，国泰航空(00293)涨1.89%。消息面上，国泰海通证券表示，4-5月航空需求增长好于市场担忧，且航司收益管理积极改善。1）因私需求：2025年春运客流再创历史新高，春节黄金周二次出游需求旺盛；五一假期出游需求继续保持旺盛，亲子游仍是出游主力。预计航空人口红利将持续，未来五年亲子游将继续保障旺季出游需求旺盛。2）公商需求：4月中下旬及五一假期后，传统展会季公商务出行活跃，临近购票旅客增加驱动量价双升，好于市场自上而下需求担忧。我们认为过去一年公商务差旅管控影响或已体现较为充分，观察过去一年公商务需求仍具韧性，未来有望恢复稳健增长。3）航司收益管理策略积极改善。2024年航司以价换量，其中下半年收益管理策略或过于谨慎，导致客座率高企而票价过低。观察4-5月，航司收益管理有积极改善，五一假期机票销售策略保持稳健。暑运方面，供需预期乐观，预售策略积极，盈利表现可期。高考结束后暑运预售快速启动，预计随火车票预售开启，机票预售将进一步加速。我们预计暑运供需乐观，航司预售策略积极，旺季盈利表现可期。1）供给：2025年以来机队增长有限，且机队周转同比提升空间已有限，预计暑运时刻控量加班有限，运投同比或仅小幅增长。2）客流：亲子游将继续保障假期出游旺盛，且高铁影响较小于春运且将较为有限。3）票价：航司积极收益管理策略有望暑运延续，目前预售票价同比上升。考虑2024年暑运票价偏低，预计2025年暑运票价将同比上升，航司盈利有望再创新高。金吾财讯
6月25日 周三
【券商聚焦】国元国际予小米集团(01810)“买入”评级 机构指YU7销量有可能超越市场目前预期
金吾财讯 | 国元国际发研报指，小米集团(01810)2025年Q1营收达到人民币1,113亿元(人民币，下同)，同比增长47.4%。其中，“手机×AIoT”业务收入达人民币927亿元，同比增长22.8%；智能电动汽车及AI等创新业务环比增长11.5%至186亿元。经调整净利润同比增64.5%至人民币107亿元。收入和净利润均创下历史同期最高记录。该机构表示，公司计划于6月26日晚举办新品发布会，届时YU7有望将正式亮相。在续航方面，预计全系标配超长续航，标准版CLTC续航高达835km，在中大型纯电SUV领域中位居前列。辅助驾驶方面，全系标配最新Thor芯片，具备700TOPS算力，并且全系标配激光雷达，大幅提升驾驶安全性。如果YU7的高端和运动风格在有竞争力的定价策略下获得消费者认可，其销量有可能超越市场目前预期。该机构预测公司 2025~2027年收入分别为4,932.32(+34.8%)、6,003.07(+21.7%)和7,156.87(+19.2%)亿元人民币，归母净利润377.24(+59.5%)、517.00(+37%)和667.58(+29.1%)亿元人民币。按2025年42倍PE估值是合理的，对应目标价66.37港元/股，距离现价有21%的上升空间，给予“买入”评级。金吾财讯
6月25日 周三
【异动股】航母概念板块拉升，光电股份(600184.CN)涨10.03%
今日早盘，截至10:45，航母概念板块拉升。光电股份(600184.CN)涨10.03%报16.02元，航发科技(600391.CN)涨10.00%报27.39元，泰豪科技(600590.CN)涨10.00%报9.46元，北方导航(600435.CN)涨9.99%报12.99元，中航西飞(000768.CN)涨5.04%报26.26元，海格通信(002465.CN)涨4.57%报13.51元，海兰信(300065.CN)涨4.43%报17.19元，宝钛股份(600456.CN)涨4.24%报30.7元。财华社
6月25日 周三
【券商聚焦】国泰海通证券料次季煤炭板块为基本面的最底部
金吾财讯 | 国泰海通证券表示，上周五（2025.6.20）港口煤炭价格上涨1元/吨，背后反映的是5月以来供需格局的持续改善。该机构认为供给和需求角度双双出现好转有望扭转近半年市场的疲弱的供需格局，带动煤炭价格见底回升。1）需求来看，2025年1-4月，全社会用电量增速仅3.1%，大幅度低于2024年的6.8%，同时新能源大幅装机也继续倒逼火电，导致1-4月火电发电量同比下降4.1%。但从5月开始，伴随天气的快速转热，全社会用电量增速也提升至4.4%，带动火电发电量已经由负转正至1.2%。该机构认为随着6月底华东区域全面出梅，全国将正式进入盛夏，从当前气象数据显示今年夏天气温较历史平均更高，旺季需求日耗有望至少较当前抬升，需求端有望呈现稳中有升的局面。2）供给来看，5月全国原煤产量4亿吨，4月开始全国产量已经显现经济性导致的减产压力；进口出现确定性下降，5月中国进口煤炭总量为3604万吨，较去年同期的4381.6万吨减少777.6万吨，同比下降17.7%。该机构认为当前展望未来4个月是关键的基本面验证时点，该机构认为2025Q2就是基本面的最底部，煤炭行业充分的下行风险释放，对于中长期看下行风险可控并已经清晰的背景下，值得更多的长线资金配置。金吾财讯
6月25日 周三
新东方(09901)续升8.35% 摩通指其股价经过修正后 股票表现具吸引力
金吾财讯 | 新东方(09901)延续升势，早盘再升8.35%，报44.1港元，成交额2.85亿港元。消息面上，摩根大通表示，新东方的股价经过修正后，股票表现变得更为吸引，因此将其评级由“中性”上调至“增持”，因其2026财年(截至2026年5月)的投资前景较2025财年更具吸引力。市场共识预期已下调至与该行预期一致。摩通预计新东方将很快宣布更可持续的股东回报政策。其他预测维持不变，但基准从2025年12月推进至2026年12月，将目标价由38港元调升至49港元；新东方(EDU.US)美股目标价亦由48美元上调至62美元。金吾财讯
6月25日 周三
《上海市海洋产业发展规划（2025—2035）（征求意见稿）》公开征求意见
金吾财讯 | 《上海市海洋产业发展规划（2025—2035）（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，拟健全海洋法规政策体系。制定出台《上海市海洋经济促进条例》，通过地方立法形成管理合力，为上海市海洋产业发展提供有效规范和引导；加大财税金融支持力度。统筹优化全市产业高质量发展专项、战略性新兴产业发展专项、重大科技专项、服务业发展引导资金等海洋产业相关专项资金，加大对海洋产业重点领域支持力度。研究建立市级海洋产业发展基金，发挥政府资金的引导作用，吸引国有资本、社会资本参与，支持海洋产业重点领域发展；深化海洋体制机制改革。探索组建海洋产业发展集团，以集团化运营模式统筹全市海洋产业布局与发展。金吾财讯
6月25日 周三
【IPO前哨】斯坦德机器人赴港：小米是重要股东，业绩增长亮眼
财华社
6月25日 周三
【行业风向】中央财政支持普惠金融发展示范区名单公布；商务部开展千县万镇新能源汽车消费季活动
国家医保局将持续更新全国医疗服务价格一览表国家医保局6月24日发布通知，要求持续更新全国医疗服务价格“一览表”，引导各地做好横向比价和区域协同。省级医保部门需结合本地区经济发展水平、医疗技术进步程度和各方承受能力优化管理，严禁在医药费用增速过快或基金收不抵支时开展增支性调价。医疗服务价格实行属地管理，由省级和地市级医保部门负责项目及价格水平管理。来源：新华网“深海一号”大气田二期项目全面投产，年产气量超45亿立方米中国海油6月25日宣布，“深海一号”大气田二期项目全面投产，标志着我国最大海上气田建成。该气田探明天然气地质储量超1500亿立方米，最大作业水深超1500米，最大井深5000米以上。二期项目首创“水下生产系统+浅水导管架平台+深水半潜式平台远程操控”模式，部署12口水下气井，新建1座平台、5条海底管道等设施。项目投产后年产气量有望超45亿立方米，供应粤港澳大湾区和全国管网。来源：新华网中央财政支持普惠金融发展示范区名单公布，90个地区入选财政部6月24日公布2025年中央财政支持普惠金融发展示范区名单，大连市、深圳市、北京市密云区等90个地区入选。中央财政通过奖补资金支持示范区优化融资增信、风险补偿等机制。金融机构需创新金融产品，完善支小支农考核机制。省级财政部门须规范资金分配使用，强化绩效评价。来源：新华网官方回应：基本养老金免缴个人所得税，个人养老金领取时按3%征税北京市税务局12366热线6月24日回应，退休人员按月领取的基本养老金无需缴纳个人所得税。个人养老金是政府政策支持、个人自愿、市场化运营的补充养老保险，每年缴存上限为12000元，可按规定享受税收优惠：缴存时，可从工资等收入中扣除，无需缴纳个人所得税；领取时，只需按照最低档3%税率缴税。来源：21世纪经济网夏季达沃斯论坛聚焦新时代企业家精神，举办近200场分论坛世界经济论坛第十六届新领军者年会于6月24日至26日在天津举行，主题为“新时代企业家精神”。论坛设置近200场分论坛，涵盖“能源转型现状如何”“AI她力量”等议题。英国前首相强调需理解中国、加强联系。活动在国家会展中心（天津）举办，设新领军者村促进交流。来源：中国证券报商务部开展千县万镇新能源汽车消费季活动商务部办公厅6月24日通知，2025年7月至12月开展新能源汽车消费季活动。内容包括：设置汽车以旧换新专区；举办智能网联汽车试驾、汽车赛事、房车露营等活动；加快县乡充电桩、维修站点建设；支持新能源二手车平台应用；探索依托加油站打造乡镇汽车驿站。来源：中国证券报金吾财讯
6月25日 周三
芯片股延续升势 华虹半导体(01347)涨3.67% 机构指美方取消豁免权 或利好本土晶圆厂
金吾财讯 | 芯片股延续升势，截至发稿，华虹半导体(01347)涨3.67%，中芯国际(00981)涨3.36%，地平线机器人-W(09660)涨2.58%，芯智控股(02166)涨2.40%，宏光半导体(06908)涨1.82%，上海复旦(01385)涨1.38%。消息面上，东方证券指出，台积电、三星电子和SK海力士等半导体制造商在中国大陆的工厂在其全球供应链中具有重要地位。三星西安工厂2024年销售额同比增长约29%，达到11万亿韩元；台积电南京厂2024年盈利259.54亿新台币，同比增长约19%。这些工厂同时具有中国大陆的市场、政策、资源和人才等成本优势，及母公司的技术和设备优势。若豁免权取消，其相较本土晶圆厂竞争设备和技术优势将受削弱，利好本土晶圆厂。美国商务部对中国出口管制多次加码，政策不确定性风险持续，供应链国产化势在必行。金吾财讯
6月25日 周三
联邦快递公布获利前景凸显关税挑战，盘后股价重挫逾5%
路透洛杉矶6月24日 - 联邦快递(FedEx) FDX.N周二暗示对未来一年看法谨慎，并预估在全球需求动荡的情况下，当前季度获利料将逊于市场预期，导致盘后股价下跌逾5%。美国总统特朗普对中国征收关税以及与许多其他贸易伙伴尚未达成协议，迫使许多企业高管搁置业务计划和预估。联邦快递首席执行官芮思博(Rajesh Subramaniam)在财报网络直播中表示："全球需求环境仍不稳定。"联邦快递拒绝发布全年获利与营收预测，因美国贸易政策的不确定性，特别是对华贸易政策。公司高管表示，他们预计特朗普的关税政策将继续对中美贸易航空运输构成压力。联邦快递首席客户官Brie Carere表示，...路透社
6月25日 周三
雅迪控股(01585)涨逾3% 机构指公司上半年盈利强势
金吾财讯 | 雅迪控股(01585)震荡走强，截至发稿，涨逾3%，报13.12港元，成交额3737万港元。消息面上，华泰证券发研报指，在国内市场，今年上半年以旧换新政策的刺激带来高增，据商务部，1-5月电动自行车以旧换新达650万辆。短期内资金安排等因素影响下，部分地区该政策或有阶段性调整，随着新资金到位，其持续性可期。后续叠加目标为规范行业发展的新国标9月1日开始实施，有望共同推动市场份额不断向头部企业聚集，公司作为龙头企业有望充分受益于行业政策红利。在海外市场，公司进展积极，针对东南亚市场开发钠电电摩，5月墨西哥工厂首款电动车下线；该机构看好公司未来海外市场成长潜力。中信证券表示，6月17日，雅迪公告公司上半年净利润盈喜，预计2025H1净利润不少于人民币16亿元，同比+55%以上。主要由于公司抓住以旧换新补贴的行业景气机会，重新推出更多有竞争力车型，丰富产品矩阵，实现量价利优秀表现，上半年盈利强势。考虑到新国标将会对行业格局有更多约束，给龙头公司更多份额，该行预计公司仍将持续向上突破。金吾财讯
6月25日 周三
