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【券商聚焦】国元国际首予连连数字(02598)“买入”评级 指稳定币技术赋能生态化升级
金吾财讯 | 国元国际研报指，连连数字(02598)是一家从境内第三方支付切入全球跨境电商场景的数字支付科技企业，目前向全球商户与企业提供综合数字支付及交易科技平台服务，且公司的数字支付解决方案处于市场领先地位。公司围绕“支付+科技+服务”构建三大业务板块，已经形成“一体两翼”架构。近期稳定币概念火热，该机构认为公司是当前市场上同时拥有稳定币支付场景生态和稳定币技术储备的稀缺标的，同时旗下还拥有虚拟资产交易平台，未来也有较大概率获得香港稳定币的发行牌照，因此业绩成长空间较大。该行提到，2024 年公司全球支付业务TPV达2,815亿元，同比增长63.1%；收入8.08亿元，同比增长23.1%，占总营收61.4%。在政策利好跨境电商业务、电商平台与海外品牌建立合作以及国际快递服务发展的推动下，预计跨境电商零售市场规模将于2027年增长至11019亿美元，23-27年CAGR为19.5%。连连数字作为国内最大独立跨境支付供应商，持续受益于行业扩容。连连数字作为中国领先的跨境支付服务商，凭借其在全球七大核心市场的牌照布局和技术创新能力，持续推动业务增长。未来公司的收入增长将受到多重因素的共同驱动，包括跨境电商出海的加速发展、人民币国际化的持续推进，以及稳定币技术在支付和金融科技领域的广泛应用。该机构采用分部估值法，分别给予公司对应2025年支付业务8倍PS、增值服务业务20倍PS目标估值，约160亿港币市值目标，对应目标价15.0港元，相较于现价预计有20.0%的升幅，首次覆盖给予“买入”评级。金吾财讯
7月29日 周二
A股全天震荡上行 沪指收涨0.33% CRO、CPO等概念板块涨幅居前
金吾财讯 | A股全天震荡上行，截至收盘，沪指涨0.33%，深成指涨0.64%，创业板指涨1.86%。沪深两市全天成交额1.8万亿，较上个交易日放量609亿。总体上看，个股跌多涨少，全市场超3000只个股下跌。盘面上看，CRO、创新药、CPO等概念板块涨幅居前，保险、猪肉、银行等概念板块跌幅居前。国信证券指出，对于原本自身盈利的企业而言，全周期内波动率更低但无法跑出超额。上一轮供给侧结构性改革期间，钢铁和煤炭行业三组样本一致的节奏特征是，仅亏利润、不亏现金流的样本组合长期表现强于反内卷初始阶段既亏利润又亏现金流的公司。聚焦当前反内卷核心行业，光伏硅料硅片、电池、组件既亏利润也亏现金流，供给端限制底部价格情况下主升浪超额由需求端边际变化决定；水泥企业头部盈利，整体亏利润+现金流，关注行业内部亏利润但不亏现金流的企业；火电仅有部分两广企业亏损，行业自律叠加渠道商价格约束下，估值有望稳步抬升。金吾财讯
7月29日 周二
日本股市：日经指数连三日下跌，因投资者担心企业前景
路透东京7月29日 - 日股日经指数周二连续第三个交易日收低，因对国内企业前景的担忧导致投资者对近期反弹走势了结获利。日经指数.N225下跌0.79%，至40,674.55点。东证股价指数.TOPX 下跌0.75%，至2,908.64点。三井住友信托资产管理公司首席策略师Hiroyuki Ueno表示，日本正处于财报季，投资者持谨慎态度，因为美国将对日本出口商品征收15%的关税，这可能会对企业造成冲击。这一税率水平低于特朗普之前威胁征收的25%关税。Ueno称，这一点以及对首相石破茂将下台的预期推动日经指数上周创下一年高位。他说：“市场希望能有一位主张采取措施刺激经济的人选接替石破茂。”芯片相...路透社
7月29日 周二
【券商聚焦】国盛证券下调华润饮料(02460)评级至“增持” 指短期经营压力较大
金吾财讯 | 国盛证券研报指，华润饮料(02460)发布2025年半年度业绩预告，2025年上半年公司实现净利润预计较2024年同比下降20%至30%。公司业绩低于此前市场预期的核心原因主要系：1）公司基于中长期发展规划，2025年上半年策略性增加营销资源投入、调整产品组合、逐步推动渠道调整，对利润表现有阶段性影响。2）公司通过采取适当政策以保障终端市场稳定，实现非水饮料第二增长曲线推新和打造，并积极采取成本控制措施，优化运营管理，从而抵消部分该等负面影响。该机构指，公司作为纯净水行业的龙头，地位稳固，坚持渠道精耕、网点下沉、区域拓展，重点发力餐饮、家庭等增量渠道；同时，公司积极培育第二子品牌本优系列，聚焦天然水和矿泉水赛道，包装水份额回升整体可期。此外，公司净利润率提升路径明确，一方面源于自产比例的持续提升，另一方面公司代工成本加速压缩，上下游产业链延展，同时叠加PET和白砂糖等成本红利影响，业绩弹性有望进一步释放。该机构续指，短期竞争加剧业绩承压，中长期利润分红提升逻辑明确。公司短期由于包装水和饮料行业竞争加剧，叠加主动进行渠道层级改革，经营整体承压。中长期看，水依旧是能够穿越经营周期的刚需品类，公司深耕多年优势明确，同时公司高度重视饮料业务发展，收入有望恢复增长。此外，在自产比例提升和代工比例下降的推动下，公司利润率提升逻辑明晰。由于短期经营压力较大，该机构预计2025-2027年归母净利润分别同比-20.6%/+20.9%/+19.6%至13.0/15.7/18.8亿元，下调为“增持”评级。金吾财讯
7月29日 周二
首次在中国关停直营店？苹果回应：该购物中心内多家零售商都已离开
7月29日，苹果中国官网显示，位于大连百年城的AppleStore店将于今年8月9日20:00停止营业。对于本次大连百年城直营店关闭的原因，7月29日午间，公司在一份声明中回应称：“鉴于大连百年城购物中心内多家零售商的离开，我们决定于8月9日关闭那里的零售店。”从声明来看，苹果此番决策似乎更多是出于外部商业环境的变动。另据一位知情人士透露：“大连百年城购物中心自2022年以来一直卷入诉讼，到今年2月，大股东已全面掌控租赁和运营事务。购物中心内几家知名零售商，包括Coach、Kenzo、MCM、UGG等在租约到期时都关闭了他们的门店。”老虎证券
7月29日 周二
农业农村部：全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.50元/公斤 与昨天持平
金吾财讯 | 据农业农村部监测，7月29日“农产品批发价格200指数”为112.73，比昨天上升0.11个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.71，比昨天上升0.07个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.50元/公斤，与昨天持平；牛肉64.07元/公斤，比昨天下降0.2%；羊肉60.01元/公斤，比昨天上升1.0%；鸡蛋7.68元/公斤，比昨天上升0.4%；白条鸡17.33元/公斤，比昨天下降0.6%。重点监测的28种蔬菜平均价格为4.42元/公斤，比昨天下降0.5%；重点监测的6种水果平均价格为7.16元/公斤，比昨天上升0.3%。鲫鱼22.29元/公斤，比昨天下降1.4%；鲤鱼15.77元/公斤，比昨天下降0.4%；白鲢鱼10.01元/公斤，比昨天下降1.4%；大带鱼40.59元/公斤，比昨天上升0.5%。金吾财讯
7月29日 周二
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2025-07-29 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5617.40点，较昨日收盘跌-46.62前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)平安好医生 01833.hk10.623.91东方甄选 01797.hk20.203.06理想汽车－Ｗ 02015.hk119.403.02京东健康 06618.hk49.501.64腾讯音乐－ＳＷ 01698.hk85.951.36前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)众安在线 06060.hk20.95-4.34商汤－Ｗ 00020.hk1.59-3.05小米集团－Ｗ 01810.hk55.15-2.90百度集团－ＳＷ 09888.hk86.65-2.59哔哩哔哩－Ｗ 09626.hk177.90-2.52金吾财讯
7月29日 周二
瑞声科技(02018)午后由跌转涨 机构料其上半年业绩强劲
金吾财讯 | 瑞声科技(02018)午后由跌转涨，早盘一度跌近1.5%，暂报41.75港元，涨2.2%，振幅3.92%，成交额2.2亿港元。招银国际预估AAC声学科技2025年上半年（1H25E）将实现强劲的营收/净利润同比增长24%/66%，主要驱动因素包括：1）声学/汽车精密组件：安卓品牌的SLS/组合扬声器升级、AI眼镜订单以及汽车声学国内客户订单突破；2）电磁传动：侧键模组规格升级及新品量产；3）精密结构件：安卓折叠屏手机外壳、AI手机均热板（VC）及铰链订单；4）光学：因高端镜头（7P/WLG）和摄像头模组（OIS/潜望式）份额提升与规格升级。因光学/精密结构件业务超预期且光学毛利率改善，该机构将2025-2027年EPS预测上调8-12%。新目标价63.54港元（SOTP估值法）对应25.3倍2025年市盈率。当前该股估值为16.0倍/13.4倍2025/26年市盈率倍数，显著低于49%/20%的业绩增速，估值具有吸引力。重申买入评级。金吾财讯
7月29日 周二
钢铁股逆市走高 马鞍山钢铁股份(00323)涨5.66% 机构指行业产业格局有望稳中趋好
金吾财讯 | 钢铁股逆市走高，马鞍山钢铁股份(00323)涨5.66%，鞍钢股份(00347)涨2.99%，重庆钢铁股份(01053)涨2.56%。信达证券认为，虽然钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润整体下行，但伴随系列“稳增长”政策纵深推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增，反观平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。与此同时，经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。总体上，该机构认为未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，叠加当前部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇，尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会，维持行业“看好”评级。金吾财讯
7月29日 周二
【券商聚焦】国金证券维持固生堂(02273)“买入”评级 看好公司AI产品赋能提质增效
金吾财讯 | 国金证券研报指出，中医诊疗行业展现显著需求韧性，行业受政策红利与需求变迁双重驱动。当前行业仍由公立机构主导，民营市场呈现高度分散格局，潜在整合空间可观。依托国家政策支持，固生堂(02273)开发“国医AI分身”与“AI健康助理”两大产品。国医AI分身通过复刻名医辨证逻辑，突破号源限制放大稀缺医生资源，据公司测算，满号医生产能每提升10%可创收近亿元。AI健康助理优化全流程服务，据公司测算，患者年均就诊次数每增加0.1次可带来8千万收入弹性。该机构指，公司已经累计完成13个院内制剂备案，预计随互联网医院体系对院内制剂推广上的助力，院内制剂有望贡献更多增量。中长期看，政策豁免机制赋予制剂转型中药新药的潜力，有望摆脱院内使用限制，打开市场空间。该机构续指，并购扩张双轨并进：国内通过高效并购实现规模化，门店网络覆盖20城78家；海外以新加坡宝中堂为支点，切入东南亚华人高认同度市场，布局增量空间。该机构看好公司AI产品赋能提质增效，并购扩张双轨并进，后续增长可期。该机构预计公司2025-2027年归母净利润4.07/5.28/6.76亿元，对应PE为22/17/13倍。采用市盈率对公司进行估值，给予公司23倍PE，维持“买入”评级。金吾财讯
7月29日 周二
【券商聚焦】华源证券维持老铺黄金(06181)“增持”评级 看好公司凭借差异化竞争优势持续提升市占率
金吾财讯 | 华源证券研报指出，老铺黄金(06181)预期2025H1取得销售业绩（含税收入）约人民币138亿-143亿元，同比增长约 240%-252%；实现收入约 120 亿-125 亿元，同比增长约241%至 255%；非国际财务报告准则计量经调整净利润(不考虑以股份为基础的付款报酬影响)约 23 亿-23.6 亿元，较去年同期增长约 282%至292%；净利润约22.3亿-22.8亿元，同比增长约 279%-288%。根据公司公告，收入及净利润增加的主要原因是：1）集团品牌影响力持续扩大形成的市场显著优势，带来线上线下店铺整体营收的大幅增长；2）集团产品的持续优化、推新迭代，支持了线上线下营收的持续增长。该机构指，古法黄金供给端产品及工艺持续升级，需求端受益于国潮的回归热潮，市场规模持续增长。根据中国珠宝玉石首饰行业协会等，古法黄金 2024 年市场规模预计为 2193 亿元，预计2023-2028年市场复合增长率为 21.8%，增速显著快于其他黄金珠宝赛道。该机构续指，老铺黄金凭借差异化产品力持续破圈用户，品牌客群覆盖年轻及中年等高净值人群。渠道端积极拓展，国内延续奢牌定位，今年先后在上海港汇恒隆、国金ifc 等高端商场开店；海外端进驻新加坡顶级商圈，该机构认为公司有望凭借优质产品力及品牌力持续提高自身在国际市场的影响力。随着未来公司有效整合国内外资源协同发展，或可进一步提升品牌在国际市场的影响力。该机构表示，基于公司终端门店靓丽销售表现，预计公司2025-2027年归母净利润分别为 44.0/57.2/67.6 亿元，同比增速分别为 198.8%/30.0%/18.2%，当前股价对应的 PE 分别为 27/21/18 倍，老铺作为古法黄金赛道的领军者，以优质的产品品质&差异化的外观设计&优质的门店服务持续打造高奢属性，该机构认为公司当前初具奢侈品基因，看好公司未来或凭借差异化竞争优势持续提升市占率，维持“增持”评级。金吾财讯
7月29日 周二
