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亚马逊(AMZN)将进行三年来首次的美元债券发行 融资150亿美元
金吾财讯 | 亚马逊(AMZN)周一向美国证券交易委员会提交的一份文件显示，亚马逊将进行三年来首次的美元债券发行，融资150亿美元。多家大型科技公司正转向发行数百亿美元的债券，为AI基础设施扩张提供资金。亚马逊周一申请发行由六个部分组成的债券。所得资金可用于从收购、资本支出到股票回购等用途。上个月，Meta宣布发行高达300 亿美元债券，而甲骨文据说也计划通过发债融资 150 亿美元。据摩根士丹利估计，包括Meta、亚马逊和Alphabet 在内的大型科技公司今年预计将在人工智能基础设施上投入4,000亿美元。金吾财讯
11月18日 周二
【券商聚焦】华泰证券上调中石化(00386)至“买入”评级 指硫磺景气回升带动其炼油板块回暖
金吾财讯 | 华泰证券研报指出，国内硫磺对外依存度增加及全球性供给瓶颈（原油加工量达峰、海外供给抑制），叠加需求侧全球磷复肥消耗扩张、中国锂电池/尼龙/钛白粉等新材料产能爬升，共同推动硫磺价格在2025年内（截至11月14日）累计上涨152%至3930元/吨。2024年我国硫磺表观消费量同比增长8.6%，进口量占比47%（同比增12.7%），进一步印证需求旺盛。中石化(00386)依托炼油及天然气加工能力，具备888万吨/年硫磺产能，是国内最大供应商。硫磺景气回升带动其炼油板块回暖，叠加石化产能周期拐点，机构上调公司A/H评级至“买入”，目标价7.60元/6.26港元。金吾财讯
11月18日 周二
【券商聚焦】开源证券维持腾讯(00700)“买入”评级 看好游戏及AI战略深化驱动成长
金吾财讯 | 开源证券研报指出，腾讯(00700)2025Q3实现营收1929亿元（同比+15%，环比+5%），归母净利润631亿元（同比+19%，环比+13%），Non-IFRS归母净利润706亿元（同比+18%，环比+12%）。分业务看，增值服务收入959亿元（同比+16%），其中国内游戏收入428亿元（同比+15%）该机构指出，公司新游表现亮眼，《三角洲行动》Q3位居行业流水前三，《无畏契约》端手游国服月活破5000万。老游戏彰显长青，《王者荣耀》2025年日活破1.39亿，《皇室战争》9月日活及流水创新高。《王者荣耀世界》拟2026年春季公开亮相，《王者万象棋》拟12月开启大规模测试，重磅IP衍生游戏陆续上线或驱动业务增长。该机构续指，公司持续升级混元基础模型的团队及技术架构，截至11月12日，混元图像生成模型位列LMArena文生图模型全球第一。广告领域，新推出的智能投放产品矩阵腾讯广告AIM+支持广告主自动配置定向、出价及版位，并优化广告创意，提升营销ROI并拓展中小广告主业务。电商领域，AI提升商品推荐能力，促进微信小店交易额增长。微信承载强大的通信、社交、内容、电商、支付生态，已在搜索、公众号评论区等场景融入元宝AI功能，有望通过深度集成AI转型为“超级”智能体，提升用户交互深度并打开业务空间。该机构表示，看好游戏及AI战略深化驱动成长，维持预计2025-2027年归母净利润分别为2264/2562/2887亿元，当前股价对应PE分别为23.7/20.9/18.6倍，维持“买入”评级。金吾财讯
11月18日 周二
【券商聚焦】招商证券维持光大环境(00257)“增持”评级 指其现金流状况有望进一步改善
金吾财讯 | 招商证券研报指出，光大环境(00257)于11月14日发布公告称，拟发行人民币股份不超过8亿股，即不超过发行后股本的11.52%，并于深交所上市。本次募集资金拟用于发展主营业务及补充一般营运资金，在当前国内垃圾焚烧市场进入存量竞争阶段的背景下，公司或将通过拓展海外市场带来业务新增量。该机构指出，2024年，公司实现自由现金流约40亿元，自2003年以来首次实现现金流转正。2025年上半年，公司运营及财务收入占主营收入比重提升至87%，同比+10pct。随着公司资本开支持续降低，以及收入结构不断优化，预计公司现金流将不断改善。同时，公司下属的光大绿色环保于2025年7-8月收到可再生能源电价附加补助资金20.64亿元，回款提速也有望进一步保障现金流充裕性。该机构续指，公司环保能源板块2025年上半年贡献集团应占盈利25.67亿港元（+12%），主要受益于公司推动多项降本增效措施，核心运营指标持续改善，带动毛利同比上升；水务板块贡献集团应占盈利4.09亿港元（-4%），相对稳健。绿色环保板块贡献集团应占盈利1.39亿港元（+30%），盈利大幅增长主要系公司通过精细化管理举措提升运营质效及盈利。公司2025年上半年分红比例达到42%，同比+7pct。本次募集资金有望为公司拓展新项目提供资金支持，同时优化公司资本结构，叠加现金流改善和分红提升预期，公司有望迎来价值重估。该机构表示，垃圾发电业务进入运营成熟期，公司资本开支下行，现金流状况有望进一步改善。在国内垃圾焚烧增长空间有限的情况下，公司积极拓展海外业务，今年上半年落实2个乌兹别克斯坦垃圾发电项目，出海有望成为未来主要增长点；污水提标改造下水务板块盈利能力有望提升；积极采取降本增效措施，绿保板块盈利水平有望持续改善。维持公司2025-2027年归母净利润预期33.37、35.64、38.31亿港元，同比增长-1%、7%、7%；当前股价对应PE分别为9.1x、8.5x、7.9x，维持“增持”评级。金吾财讯
11月18日 周二
【券商聚焦】招商证券维持腾讯控股(00700)“强烈推荐”评级 指主营业务稳健 核心游戏业务表现亮眼
金吾财讯 | 招商证券研报指，腾讯控股(00700)发布2025年三季度业绩，实现营业收入1929亿元，同比+15%，环比+5%，高于一致预期（1888亿元）；毛利1088亿元，同比+23%，环比+4%，高于一致预期（1064亿元）；Non-IFRS归母净利润706亿元，同比+18%，环比+2%，高于一致预期（660亿元）。研发开支同比增长28%，达到228亿元，创单季度历史新高，资本开支达130亿元。该机构提到，公司持续在AI领域积极布局，1）微信方面，AI功能进一步丰富，元宝使用范围持续提升，加入如“公众号、视频号评论区@元宝”等功能，上线公众号智能分身，积极布局微信内AI智能体；企业微信5.0全面融合AI能力，推出智能搜索、智能总结、智能机器人三大核心功能；2）游戏方面，AI赋能内容制作及虚拟队友等功能，加大《王者荣耀》《和平精英》等长青游戏内应用，对吸引玩家的营销方案也有所赋能；3）广告方面，进一步加大AI在微信小店商品推荐、投放系统等方面的应用，推出智能投放产品矩阵腾讯广告AIM+；4）基础大模型方面，混元大模型复杂推理能力进一步提升，图像生成模型在LMArena排名中获得第一。该机构认为公司现有高质量收入带来的经营杠杆将有助于支撑基本面持续向上，保持财务稳健，且微信内等AI相关应用场景的落地有望加速，带来业绩增长增量空间。该机构表示，公司主营业务稳健，核心游戏业务表现亮眼，AI赋能下广告等各业务条线效益显著提升，微信小店升级下电商生态也逐步完善，云业务有望逐步起量，同时高毛利业务占比上升有望持续支撑公司利润率改善。该机构持续看好公司社交流量优势下各项AI相关业务推进，叠加股份回购下股东回报可期。该机构预期2025-2027年公司营收有望达到7535、8325、9077亿元，经调整归母净利润2602、2936、3254亿元，对应PE分别为20.3、18.0、16.2x，维持 “强烈推荐”评级。金吾财讯
11月18日 周二
中芯国际(00981)逆市升逾1.5% 四季度收入指引持平至增2% 存储器涨价致指引保守
金吾财讯 | 中芯国际(00981)逆市上扬，早盘一度升逾3.6%，高见75.65港元，截至发稿，仍升1.51%，报74.05港元，成交额47.8亿港元。公司四季度收入指引为环比持平到增长2%；产线整体上继续保持满载；毛利率指引为18%到20%，与三季度指引相比持平。中芯国际联合首席执行官赵海军博士在11月14日业绩说明会上表示，尽管公司产能利用率高达95.8%且产线持续满载，但四季度指引保守主要源于两大因素：一是存储器价格大涨令客户担心即便备齐其他芯片也无法组装整机，同时高存储成本迫使客户压缩其他芯片采购价格；二是网通行业客户下单谨慎，担忧备货过多但订单已转向竞争对手。TrendForce集邦咨询数据显示，2025年第三季度，DRAM价格较去年同期大幅上涨171.8%。金吾财讯
11月18日 周二
农业农村部：全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.89元/公斤 比昨天下降0.5%
金吾财讯 | 据农业农村部监测，11月18日“农产品批发价格200指数”为125.41，比昨天下降0.03个点，“菜篮子”产品批发价格指数为127.51，比昨天下降0.02个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.89元/公斤，比昨天下降0.5%；牛肉66.90元/公斤，比昨天上升0.5%；羊肉62.95元/公斤，比昨天上升1.0%；鸡蛋7.35元/公斤，与昨天持平；白条鸡17.57元/公斤，比昨天下降1.2%。重点监测的28种蔬菜平均价格为5.66元/公斤，比昨天下降1.0%；重点监测的6种水果平均价格为7.14元/公斤，比昨天下降0.7%。鲫鱼19.19元/公斤，比昨天下降0.4%；鲤鱼13.71元/公斤，比昨天下降0.1%；白鲢鱼10.16元/公斤，比昨天上升0.8%；大带鱼40.45元/公斤，比昨天下降1.9%。金吾财讯
11月18日 周二
港股异动 | 内险股集体走低,，中国太平跌超5%、中国人民保险集团、新华保险跌超4%
华盛资讯11月18日讯，内险股集体走低，截至发稿，中国太平跌超5%、中国人民保险集团、新华保险、中国再保险跌超4%、众安在线、中国人寿跌近4%。消息面上，金融监管总局最新数据显示，我国保险资金运用余额达37.5万亿元，同比增长16.5%。三季度人身险实现保险资金运用余额33.7亿元，同比增长16.5%，占行业总保险资金运用余额的比例为90.0%；财产险实现保险资金运用余额2.4万亿元，同比增长11.8%，占行业总保险资金运用余额的比例为6.4%。其中，保险行业债券资产配置占比为50.3%，较年初提升0.8pt，但环比Q2末下降0.8pt。国信证券研报表示，2025年三季度，受行业预定利率下调带...华盛证券
11月18日 周二
【新股IPO】乘机器人风口，卡诺普机器人拟通过18C章规则上市
金吾财讯 | 今年以来，机器人概念在资本市场掀起热潮。万得数据显示，机器人指数年内累计涨幅已超34.6%。在此背景下，卡诺普机器人正式向港交所递交上市申请。值得注意的是，卡诺普拟依据港交所18C章规则上市，这一专为特专科技企业设计的通道，公司处于产品商业化的相对早期阶段，于近几年实现收入增长后，才达到上市指南第2.5章所载商业公司的收入要求。工业机器人市场的竞争早已白热化。国际市场上，日本的发那科（FANUC）、安川电机（YASKAWA）、瑞士的ABB、德国的库卡（KUKA）组成的“四大家族”主导了超半数以上的市场份额。国内方面，卡诺普的市占率虽在中国焊接机器人市场第一，但产品结构较为集中，核心产品六轴焊接工业机器人贡献了超过一半的收入。而工业机器人行业高研发投入的特性以及公司现阶段的销售成本管理，让公司的盈利能力与现金流稳定性均面临考验。2022至2024年三个完整年度，公司销售成本分别为1.431亿元、1.621亿元、1.628亿元；2024年上半年和2025年上半年，销售成本则分别为0.794亿元、1.054亿元。从成本占比来看，上述各时间段销售成本占同期收入的比例依次为 72.5%、72.9%、69.6%、69.4% 和 67.6%。此外，作为2024年中国最大的焊接机器人出口商，卡诺普的海外业务布局同时伴随着外部环境的不确定性。基于多渠道销售模式，公司宣称不构成违反美国、欧盟或英国的一级制裁，但仍可能面临次级制裁风险，尤其是美国次级制裁的“长臂管辖”风险不容忽视。同时，公司向德州仪器采购若干美国原产的数字信号处理(DSP)芯片，该等芯片在EAR项下被归类为ECCN 3A991（3A991芯片），但单个3A991芯片的价值仅占公司成品价值的0.65%，远低于25%，因此公司产品不受EAR规限。不过，特朗普今年8月加速推动制造业回流，美国芯片制造商正面临成本上升的压力，当时的消息称德州仪器已向中国客户推出其史上最大规模的涨价，超过6万种产品的价格上涨10%~30%以上，上游芯片价格波动的传导影响难以忽视。总的来说，卡诺普机器人此次冲刺港交所18C章上市，既踩中了机器人行业发展的风口，也面临着多重现实挑战。其能否顺利通过18C章审核、上市后能否抵御行业竞争与外部冲击，仍需时间检验。公司名称：成都卡诺普机器人技术股份有限公司保荐人：国泰君安融资控股股东：李良军、朱路生、谷菲、曾兵、邓世海、夏辉胜李良军直接持有公司约16.41%注册资本；朱路生直接持有公司约16.41%注册资本。基本面情况：卡诺普机器人是中国先进的工业机器人公司，也是具身智能机器人的先锋。依托全栈自主核心技术与多场景智能应用能力，成功构建了主要涵盖工业机器人、协作机器人、具身智能机器人的三大类全自主研发产品矩阵。根据弗若斯特沙利文的数据，公司是业内少数拥有全栈自主核心技术及全自主研发产品矩阵的企业之一，可实现工业机器人的全系列覆盖。于往绩记录期间，公司专注于设计、开发及制造(i)工业机器人，主要包括六轴工业机器人及四轴工业机器人，并选择性地扩展至全系列(ii)协作机器人及(iii)具身智能机器人。公司的机器人产品在焊接方面具备核心优势，同时亦提供多功能能力，例如切割、打磨、精密加工、冲压、搬运与码垛、装配等。行业现状及竞争格局根据弗若斯特沙利文的资料，中国工业机器人市场呈现高速增长态势，市场规模从2020年的315亿元(人民币，下同)扩大至2024年的467亿元，期间复合年增长率达10.4%。随着下游应用场景及市场需求持续扩大，预计市场规模将进一步加速，从2025年的527亿元增长至2029年的931亿元，复合年增长率为15.3%。全球工业机器人市场呈现高增长态势，从2020年的740亿元扩大至2024年的1,016亿元，期间实现8.3%的复合年增长率。随着下游应用场景及市场需求持续扩大，预计市场将进一步加速增长，由2025年的1,129亿元增长至2029年的1,813亿元，复合年增长率为12.6%。中国焊接机器人市场呈现高速增长态势，市场规模从2020年的70亿元扩大至2024年的84亿元，期间复合年增长率为4.4%。随着下游应用场景及市场需求持续扩大，预计市场将进一步加速，从2025年的93亿元增长到2029年的153亿元，复合年增长率为13.4%。公司是2024年中国焊接机器人领域收入规模最大的公司，同时是2024年中国市场金属及机械加工工业机器人领域收入规模位列第三的公司。财务状况公司于2022年-2024年分别录得收入1.97亿元、2.22亿元及2.34亿元，今年上半年收入同比增长36.35%至1.56亿元。2022年-2023年，卡诺普机器人分别录得溢利2826.5万元、168.8万元，2024年盈转亏1294.4万元。今年上半年再度扭亏为盈843.8万元。毛利率方面，公司于2022-2024年的毛利率分别为27.5%、27.1%以及30.4%，今年上半年毛利率增长1.8个百分点至32.4%。招股书显示，公司经营可能存在风险因素（部分）：1、由于多种因素的影响，可触及市场的增长及对公司产品或服务的需求可能无法达到预期，这可能对公司的业务、经营业绩和财务状况产生影响；2、工业机器人市场竞争激烈。若未能有效与行业参与者竞争，可能对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大影响；3、倘公司无法吸引、挽留及激励关键人才，公司的业务、经营业绩及财务状况将受到重大不利影响；4、倘公司未能吸引新客户及╱或留住现有客户，公司的业务、经营业绩及财务状况可能会受到不利影响；5、公司的成功取决于预见和应对技术变革的能力，若未能保持研发领域的领先地位，则可能对公司的竞争力和经营业绩产生不利影响；6、公司一直并拟继续于研发方面作出大量投资，这可能会对公司的盈利能力及经营现金流量造成不利影响，且未必会产生公司预期实现的成果；7、公司可能无法获得或维持足够的知识产权保护，这可能会削弱公司技术的价值；8、公司可能面临供应链风险及依赖若干主要供应商，且供应商服务中断或质量问题可能对公司的业务造成重大损害；9、根据中华人民共和国法律法规，公司可能需要补缴社会保险金及╱或住房公积金、滞纳金及罚款；10、公司的业务、财务状况及经营业绩可能会受到国际贸易政策及国际出口管制及经济制裁的重大不利影响。公司募资用途：1、加强公司的研发能力；2、深化与现有客户的合伙关系、国内市场品牌建设及海外市场扩张；3、提升制造能力；4、预留作一般营运资金及营运灵活性。金吾财讯
11月18日 周二
A股全天低开低走 沪指收跌0.81% 煤炭、电池等板块跌幅居前
金吾财讯 | A股全天低开低走，三大指数午后跌幅进一步扩大，截至收盘，沪指跌0.81%，深成指跌0.92%，创业板指跌1.16%。沪深两市成交额1.93万亿，较上一个交易日放量153亿。总体上看，个股跌多涨少，全市场超4100只个股下跌。盘面上看，互联网应用、文化传媒、教育等板块涨幅居前；煤炭、电池、钢铁等板块跌幅居前。大同证券指出，从短期来看，当下市场风格仍在短期热点中徘徊，受消息面影响相对更大，而前期以业绩、叙事为导向的双创板块，仍仅有储能在苦苦支撑。其中原因或是，在三季度业绩表现略不及市场预期之后，市场对双创板块的科技相关概念产生了一定分化态度，部分获利资金了结立场，形成观望态势，市场无法凝聚合力，量能持续走低，致使科技板块持续回调整理。但从中长期坎，市场仍有向上潜力。中泰证券指出，在“利差不足”的背景下，A股“慢牛”格局正推动险资加大权益配置。新会计准则下，股票持仓对险企盈利的弹性增强，而宏观环境不确定性上升、固收收益率承压，使得红利资产成为重要的防御工具与收益“压舱石”。金吾财讯
11月18日 周二
日本股市：日经指数跌逾3%创七个月最大跌幅，科技股重挫
路透东京11月18日 - 周二，日本日经指数创下七个多月来最大跌幅。继隔夜华尔街大幅下挫后，此间投资者抛售科技股。日经指数 .N225 下跌 3.2%，收于 48,702.98 点，创下自 4 月 9 日以来的最大单日跌幅。更广泛的东证股价指数.TOPX 下跌2.9%。东海东京Intelligence Laboratory首席股票市场分析师Seiichi Suzuki说："日经指数一跌破 50,000 点的关键水平，市场情绪就恶化，抛售也加速了。""一些投资者想逢低买入，但即使是他们也在等待股票进一步下跌。"美国股市周一大幅收低，标普 500 指数和纳斯达克指数...路透社
11月18日 周二
