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日经225指数收涨1.71% 报43378.31点
金吾财讯 | 日经225指数收涨1.71%，报43378.31点。尽管面临美国加征关税的冲击，日本上季度经济仍以超预期速度扩张，为深陷政治危机的日本首相石破茂带来难得的好消息。内阁府周五公布的数据显示，二季度GDP折合年率环比增长1%，远超经济学家预期的0.4%。一季度数据从初值的萎缩上修为增长0.6%。这是首份反映特朗普“对等关税”政策效果的经济数据。4月起日本面临10%基础关税及25%汽车特别关税，6月初美国对日本钢铁的进口税率更从25%翻倍至50%。根据7月底达成的协议，汽车关税将下调至与基础税率持平的15%。经济增长韧性或为石破茂争取喘息空间，并使日本央行得以维持渐进加息路径。金吾财讯
8月15日 周五
外卖三巨头集体走弱 京东外卖投入超预期致新业务亏损扩大 股价跌逾3% 美团阿里同受压
金吾财讯 | 外卖三巨头股价疲软，京东(09618)跌3.52%，阿里巴巴(09988)跌3.04%，美团(03690)跌2.41%。京东公布中期业绩，其中新业务的经营亏损为147.77亿元，较去年同期亏损的6.95亿元扩大20.3倍，招银国际指出，京东次季Non-GAAP净利润为 74 亿元人民币，同比下降49%，这是由于对外卖业务的额外投资所致。新业务的经营亏损较该行之前预期的106 亿元更高，主因外卖投入较预期更高。鉴于订单量的增加，该行预计3Q25外卖业务的经营亏损将环比扩大。市场分析指出，两大对手美团和阿里对应对京东价格威胁不惜成本，预料冲击同样会在各自次季业绩上浮现，两股今日同受压。金吾财讯
8月15日 周五
【券商聚焦】东方证券维持腾讯音乐(01698)“买入”评级 指其利润率端有望持续优化
金吾财讯 | 东方证券研报指，腾讯音乐(01698)Q2营收84.4亿元(yoy+17.9%, qoq+14.8%)，Q2毛利率44.4% (yoy+2.4pp, qoq+0.3pp)，主要得益于在线音乐服务收入同比强劲增长，部分被社交娱乐服务和其他服务收入下降所抵消。25Q3该行预期营收或达82.6亿元（yoy+17.7%，qoq2.2%），环比预期略下滑主要系Q2为电商广告旺季，前预测值为78.7亿元，因在线音乐收入增长超预期上修。Q2销售费用2.2亿元，费率2.6%(yoy-0.4pp, qoq0.1pp)。Q2管理费用9.4亿元，费率11.1%(yoy-2.0pp, qoq-1.7pp)。Q2归属股东净利润（IFRS）24.1亿元(yoy+43.2%,qoq-43.9%)；Q2经调整归属股东净利润（Non-IFRS）25.7亿元(yoy+37.4%, qoq+21.2%)，主要系在线音乐高增带来。25Q3该行预期Non-IFRS归母净利润或达23.5亿 元（yoy+29.7%，-8.6%）。 该机构指，25Q2在线音乐收入68.5亿元（yoy+26.4%, qoq+18.1%），该行预期25Q3收入或达67.5亿元（yoy+23.2%，qoq-1.5%）。Q3小卡、Bubble等粉丝经济玩法预期驱动SVIP占比提升，远期该行展望更多内娱艺人逐渐加入驱动SVIP长线增长，该行预期25Q3公司ARPPU或达11.9元/月，MPU或达1.26亿。如后期喜马拉雅收购审批通过，SVIP会员数有望进一步因有声内容库增量而提升。 25Q2社交娱乐收入15.9亿元（yoy-8.5%, qoq+2.3%），该行预期25Q3收入或达15.1亿元（yoy-1.9%，qoq-5.2%），同比下滑主要系公司合续缩紧叠加宏观因素导致。随着在线音乐付费用户、ARPPU双增，公司在线音乐收入在整体结构比重持续提高，利润率端有望持续优化。该行预计 25-27 年归母净利润分别为116/111/128亿元(25-27年原预测值为 104/101/112 亿元，因根据财报上调音乐会员付费率，社交娱乐收入、其他收益等调整盈利预测)。因25年有高额其他收益，该行参照可比公司，给予26年29倍P/E，目标价112.8港币(102.6人民币)，维持“买入”评级。金吾财讯
8月15日 周五
三大航集体走高 中国东航(00670)涨6.76% 中航协将对航空销售网络平台加强监管
金吾财讯 | 三大航集体走高，中国东航(00670)涨6.76%，中国南航(01055)涨5.5%，中国国航(00753)涨3.52%。据央视新闻报道，中国航空运输协会正式发布《中国航空运输协会航空客运自律公约》。这项《公约》的主要内容包括，发布航空安全、服务质量等十个方面的自律条款。在这十项自律条款中重点提出，加强行业自律，维护市场秩序，强化反垄断和反不正当竞争措施。倡导各企业严格遵守价格法、反不正当竞争法等相关法律规定，杜绝以排挤竞争对手为目的的恶意竞争行为，包括低价倾销、虚假宣传等。自律条款同时还提出，对航空销售网络平台以及销售代理人执行的航司票价、退改签规则等，中航协要加强监督管理，严禁违规捆绑销售、价外加价。中航协要求，航空分销渠道要严格按照国家有关规定开具规范发票，严格遵守《公共航空运输旅客服务管理规定》相关要求。严禁未经备案公示的航空销售代理人从事销售代理业务。金吾财讯
8月15日 周五
小菜园(00999)曾涨逾4% 中期盈利增超35% 外卖、堂食齐增成引擎
金吾财讯 | 小菜园(00999)绩后拉升，股价一度升逾4%，高见10.59港元，截至发稿，仍涨1.76%，报10.4港元，成交额4852.25万港元。公司午间公告，截至2025年6月30日止六个月公司权益股东应占盈利3.82亿元（人民币，下同），同比增长35.66%，基本每股盈利0.33元，同比增长22.2%。拟派中期股息0.2119元。期内，收入为27.14亿元，同比增长6.52%，主要反映堂食业务增加3550万元及外卖业务增加1.28亿元。分业务看，堂食业务收入增加2.2%至16.47亿元，主要由于营运门店数量增加，于2025年6月30日，公司有672家在营“小菜园”门店，而于2024年6月30日，在营617家“小菜园”门店；外卖业务收入增加13.7%至10.57亿元，主要由于“小菜园”门店的外卖订单数量增加至截至1680万笔，归因于(i)提供外卖服务的门店数目随着门店网络的扩张而增加，及(ii)于在线外卖平台的吸引力增强。公司宣布，已批准并采纳经修订的股息政策，将公司拟向股东派发的股息比例厘定为一个财政年度公司权益股东应占溢利的50%至60%。经修订股息政策将自2025年8月15日起生效。金吾财讯
8月15日 周五
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-08-14股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)恒生银行(00011)20.002286.70HYPEBEAST(00150)93.5215.25互太纺织(01382)200.00300.00美亨实业(01897)1.400.63清科创业(01945)0.200.26富智康集团(02038)20.80311.04康宁医院(02120)2.6724.39美高梅中国(02282)100.001618.07元征科技(02488)4.4556.39北森控股(09669)0.968.04恒生银行－Ｒ(80011)20.002286.70金吾财讯
8月15日 周五
【券商聚焦】东北证券首予腾讯音乐(01698)“买入”评级 指其行业地位稳固 业绩稳健快速增长
金吾财讯 | 东北证券研报指，腾讯音乐(01698)于2025年8月12日发布2025Q2业绩公告，2025H1公司实现营收157.98亿元，同比13.43%；实现归母净利润为67.00亿元，同比+115.85%。2025Q2公司实现营收84.42亿元，同比+17.91%；实现归母净利润24.09亿元，同比+43.22%。Q2业绩超出预期，毛利率提升明显。展望未来，公司将从构建日益丰富的内容生态、为国内外艺人提供定制化支持、协同深耕产品创新等三方面措施持续发力，为长期稳健增长蓄力。短期来看，公司将推动Bubble社区国际化、完善粉丝经济生态、落地长音频合作，推动粉丝经济和线下演出形成多元增长矩阵。中期来看，公司将深化SVIP权益，同时加大AI技术投入和拓展海外市场，为中期增长打下坚实基础。长期来看，公司致力于构建“内容—平台—社交—演出”全链路音乐娱乐生态，提升全球市场份额。该机构指，公司行业地位稳固，业绩稳健快速增长，预计公司20252027年EPS为3.48/3.29/3.72元，目前股价对应PE为27X/28X/25X，首次覆盖，给予公司“买入”评级。金吾财讯
8月15日 周五
【券商聚焦】财通证券维持耐世特(01316)“增持”评级 指中国整车制造商的订单持续强劲
金吾财讯 | 财通证券研报指，耐世特(01316)发布2025年中报，2025年上半年实现营业收入22.42亿美元，同比增长6.8%，实现净利润6300万美元，同比增长293.8%。1H2025实现EBITDA2.3亿美元，同比增长16.8%。该机构指，新业务订单达15亿美元，亚太区战略布局扩张：中国整车制造商的订单持续强劲。公司赢得北美全尺寸皮卡平台的重要电调管柱订单，新获取客户订单规模占74%。各区域营收增长，亚太区收入增速较高：1H2025北美、亚太、欧中非南美的收入占比分别为51%/31%/18%，营收同比增速分别为1.7%/15.5%/9.4%。从利润率来看，1H2025北美、亚太、欧中非南美的利润率分别为7.6%/16.9%/8.8%。该行预计公司2025-2027年实现归母净利润1.46/1.92/2.44亿美元。对应PE分别为15.22/11.60/9.12倍，维持“增持”评级。金吾财讯
8月15日 周五
中资券商走强 中州证券(01375)涨13% 机构指对市场交投活跃度的稳中向好展望保持乐观
金吾财讯 | 中资券商走强，中州证券(01375)涨13%，中信建投证券(06066)涨8.49%，中金公司(03908)涨7.18%，国联民生(01456)涨7.1%，中国银河(06881)涨6.5%。A股券商ETF（512000）午后延续升势，场内价格飙涨逾5%。券商ETF（512000）基金经理丰晨成指出，牛市行情中寻找补涨机会。相对于业绩改善趋势，今年以来，券商板块暂未表现出明显的超额收益，后续补涨空间值得关注。东海证券指出，两融规模最直接反映杠杆规模和放杠杆意愿，而当前持续回升的两融余额，正折射出政策暖风下投资者对市场边际改善的认可与风险承担意愿的逐步提升，对市场交投活跃度的稳中向好展望保持乐观。金吾财讯
8月15日 周五
