【券商聚焦】长江证券维持联想集团(00992)“买入”评级 指其深度受益于AI云端结合的大趋势

金吾财讯 | 长江证券研报指，联想集团(00992)FY2026Q2（对应日历年2025Q3，下同）实现营收204.52亿美元，同比增长15%；毛利率15.4%，同比下降0.3pct；归母净利润3.4亿美元，同比下降5%，主因年初推出的三年认股权证的影响；经调整净利润5.12亿美元，同比增长25%，经调整净利润更能反映公司实际经营情况。

该机构指，联想集团本季度营收创历史新高，三大业务部门IDG、ISG和SSG营收均实现双位数同比增长，同时中国、亚太、美洲、中东-欧洲-非洲四大区域也均实现双位数同比增速。主要的增长动能来源于联想AIPC、AI服务器、智能手机、平板一体多端战略深度收益AI浪潮，FY26Q2 联想AI相关业务营收占比达到30%，同比提升13pct。

考虑到公司“一体多端”战略覆盖PC、服务器、手机等多个智能终端，深度受益于AI云端结合的大趋势，同时公司推出针对多个行业的AI垂直解决方案，有望凭借一站式服务能力获取更多客户资源。预计公司 FY2026~FY2028 可实现归母净利润16.53/18.88/22.05 亿美元，维持“买入”评级。