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鸣鸣很忙：“零食界拼多多” 凭何练就？
当传统零售还在为个位数增长苦苦挣扎，一群 “零食土匪”——量贩零食店已沿着街边巷口发动奇袭，重构我们对 “买零食” 的全部想象。去年行业 GMV 破千亿、门店超 4 万家，这条赛道不仅跑出了速度，更跑出了一位令资本侧目的 “效率怪兽”：$湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司(25080.HK)（下简称很忙）。两年，门店翻十倍接近 2 万家，年收入接近 400 亿，硬是把薯片、辣条、小饼干，做成了堪比水电煤的 “生活硬通货”。那么问题来了：在电商横行、线下承压的今天，这家不打广告、不搞联名、只谈 “便宜” 的公司，凭什么能撕开市场、逆势疯长？它真的只是一家 “零食搬运工”，还是另有玄机？这次海豚君带...海豚投研
12月5日 周五
【异动股】CPO概念板块拉升，太辰光(300570.CN)涨11.23%
今日早盘，截至11:00，CPO概念板块拉升。太辰光(300570.CN)涨11.23%报114.4元，炬光科技(688167.CN)涨11.18%报144.05元，斯瑞新材(688102.CN)涨10.66%报25.01元，永鼎股份(600105.CN)涨10.03%报17.12元，可川科技(603052.CN)涨9.99%报32.58元，仕佳光子(688313.CN)涨9.36%报88.0元，光库科技(300620.CN)涨7.45%报147.0元，罗博特科(300757.CN)涨7.22%报212.3元。财华社
12月5日 周五
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数上午11：00报盘
截止北京时间2025-12-05 11:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5596.92点，较昨日收盘跌-18.51前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)小米集团－Ｗ 01810.hk42.561.38腾讯音乐－ＳＷ 01698.hk73.051.25蔚来－ＳＷ 09866.hk39.861.22小鹏汽车－Ｗ 09868.hk76.950.98舜宇光学科技 02382.hk68.450.96前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)ASMPT 00522.hk75.75-2.95携程集团－Ｓ 09961.hk545.00-1.98同程旅行 00780.hk22.22-1.94阿里健康 00241.hk5.40-1.64华虹半导体 01347.hk75.30-1.25金吾财讯
12月5日 周五
申洲国际(02313)跌近4.5% 花旗料其下半年销量增长放缓 维持“买入”评级
金吾财讯 | 申洲国际(02313)股价受压，暂报63.75港元，跌4.49%，成交额4.8亿港元。消息面上，花旗研报指，预期公司2025年下半年销量增长将由高单位数放缓至中单位数，主要由于两大品牌与申洲就关税分担进行磋商所需时间。不过，该行指出10月及11月的出货量增长已加快，以追回第三季度的部分缺口。更重要的是，该行预期2026年毛利率将按季扩张，并维持在28%以上，该行预期2025年下半年毛利率仍将按季扩张。尽管下调2025年下半年销量增长预测，但仍预计2025年下半年毛利率可由上半年的27.1%扩张至27.5%，主要由于运动服装和休闲服装的可比增长更均衡，以及中单位数的销量增长带来营运杠杆效应。该行预计2026年毛利率将由2025年的27.3%回升至28.1%，主要受惠于高单位数销量增长带来的营运杠杆效应、产品组合升级、Adidas足球球衣全年贡献，以及运动服装增长可能优于休闲服装。下调申洲国际2025至2027年盈利预测2%，主要由于关税影响而轻微下调销量假设，因此将目标价由95港元下调至94港元，维持“买入”评级。金吾财讯
12月5日 周五
中国平安(02318)逆市涨2.29% 大摩料其新业务价值生产力将持续提升
金吾财讯 | 中国平安(02318)股价震荡上行，截至发稿，涨2.29%，报57.9港元，成交额11.74亿港元。对应A股中国平安(601318)升幅稍逊，暂报59.09元人民币，涨0.91%。摩根士丹利研报指，中国平安2026年新业务价值增长23%，主要受惠于银保渠道的强劲扩张。该行预期代理人数量将保持稳定，而新业务价值生产力将持续提升。代理及银保渠道的新业务价值率将维持在健康水平，分别约为40%及30%。该行指，平安的资产管理业务亏损将进一步收窄，预计2025年及2026年分别亏损41亿元人民币及12亿元人民币，并于2027年转亏为盈。该行认为，平安的物业风险敞口已大幅减少，资产管理分部的拖累影响有限。该行指，公司正处于去风险化的后期阶段，预计2026年业务表现将进一步改善。维持H股“增持”评级，目标价由70港元上调至89港元。金吾财讯
12月5日 周五
期权大单｜Meta“转向”，认购合约飙升13倍，CoreWeave有“狂欢”信号
一、市场概览昨日（12月4日），美股三大指数涨跌不一，小盘股指数收创新高，储能、电力、量子计算、太空等概念股表现活跃。当日美股期权市场总成交量56,321,839张合约，其中看涨期权占比62%，看跌期权占比38%。二、个股期权成交：Meta“撤离”元宇宙，认购合约飙升13倍英伟达、特斯拉、Meta、苹果、英特尔、亚马逊、美国银行、Palantir、奈飞、 Strategy 位居个股期权成交的前十位。其中， Meta Platforms, Inc. 涨3.43%，消息面上，扎克伯格预计将削减用于构建元宇宙的资源。Meta高管们已经讨论了明年元宇宙部门可能削减高达30%的预算。这可能包括最早在20...老虎证券
12月5日 周五
【券商聚焦】摩根士丹利维持中国平安(02318)“增持”评级 指其正处于去风险化的后期阶段
金吾财讯 | 摩根士丹利研报指，中国平安(02318)2026年新业务价值增长23%，主要受惠于银保渠道的强劲扩张。该行预期代理人数量将保持稳定，而新业务价值生产力将持续提升。代理及银保渠道的新业务价值率将维持在健康水平，分别约为40%及30%。该行指，平安的资产管理业务亏损将进一步收窄，预计2025年及2026年分别亏损41亿元人民币及12亿元人民币，并于2027年转亏为盈。该行认为，平安的物业风险敞口已大幅减少，资产管理分部的拖累影响有限。该行预计，平安2025-27年的营运利润将实现9.7%、10%及12.7%的增长，营运股本回报率在2025及2026年维持在13.8%，2027年提升至13.9%。中期来看，营运股本回报率有望进一步提升至14-15%。公司正处于去风险化的后期阶段，预计2026年业务表现将进一步改善。维持H股“增持”评级，目标价由70港元上调至89港元。金吾财讯
12月5日 周五
【券商聚焦】华通证券国际予中芯国际(00981)持有评级 指其Q3业绩整体上升 利润承压
金吾财讯 | 华通证券国际研报指出，在2025年第三季度，中芯国际(00981)的财务表现呈现出整体上升的局面。尽管公司营收达到2381.82百万美元，实现了9.7%的同比增长，净利润也有一定的增长。本季度归母净利润为191.76百万美元，同比上升了28.87%，环比大幅增长了44.74%。与此同时，毛利率为22%，超出管理层给出18-20%指引上限；产能利用率上升至95.8%，环比增长3%。中芯国际三季度来自手机市场的收入同比下滑5.3%；平板与PC收入同比增长1.7%，增速较此前2个季度明显回落；消费电子收入同比增长11.8%，增速同样大幅回落；互联与可穿戴收入同比增长7%，增速回正，较此前明显回暖，但营收占比只有8%；汽车与工业营收同比增长65%，是支撑中芯国际营收增长的主要动力。该机构表示，预计2025年全年营业收入9234.41百万美元，增长15.00%，经营利润率5.02%。25-27年对应PE倍数分别为100.41、72.77、55.89倍。给予持有评级。金吾财讯
12月5日 周五
中国平安AH股跳涨，获大摩加入重点关注名单，看好其估值上涨空间
周五， 中国平安 AH股盘中跳涨，A股涨1.5%，报59.45元；H股涨2.6%，报58.15港元。摩根士丹利发表研报，将中国平安加入中国内地/中国香港重点关注名单，仍列为首选。该行将中国平安A股目标价从70元上调至85元，H股目标价从70港元上调至89港元。大摩认为，现在更加看好中国平安，相信平安可以抓住居民理财、医疗健康和养老领域的关键增长机会。同时，市场的主要担忧正在逐步出清，为估值提升铺平道路。大摩看好金融+医养行业空间：1）居民财富将保持年均8%增长；2）"超级老龄化"趋势带来养老刚性需求；3）中高端医疗服务需求增长。平安在四个方面有独特优势：1）综合金融模式，覆盖客户全生命金融理财...老虎证券
12月5日 周五
【券商聚焦】交银国际：医药行业短期催化剂充足 长期继续看好创新主线
金吾财讯 | 交银国际表示，2025年10月以来，内资通过港股通持有医药股的比例小幅下降，外资持仓从年中起亦呈回落态势，但内外资加大创新药布局的大方向不变。本周内资偏向防御，倾向于获利了结，主要加仓内生增长稳定的传统及低估创新药企，包括映恩生物、联邦制药和石药集团。而外资则更积极，聚焦创新主线中的龙头及产业链上游，包括恒瑞医药、君实生物和荣昌生物等创新药，及康龙化成、药明康德和泰格医药等CXO标的。该机构指，1-8批集采接续方案征求意见稿显示，采购规则转变为询价模式。根据此前1-6批集采接续情况来看，该机构认为询价规则下整体降价幅度或有限，对港股处方药企的影响或小于预期，可持续关注后续正式规则的出台。12月，行业仍有充足催化剂，包括各项学术大会、医保谈判结果公布、美联储潜在降息等，板块投资情绪有望稳中有升。该机构继续推荐关注以下细分方向：1）创新药：三生制药、德琪医药、百济神州等短期催化剂丰富、估值仍未反映核心大单品价值；先声药业、和黄医药、传奇生物被明显低估、长期成长逻辑清晰；2）CXO：受益于下游高景气度和融资边际回暖的细分赛道龙头，如药明合联；3）监管不确定性逐步释放，有反转机会的医院、器械和诊断等子板块。金吾财讯
12月5日 周五
