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【券商聚焦】国金证券：船舶、燃气轮机、刀具表现亮眼，工程机械持续高景气
金吾财讯 | 国金证券研究指，机械行业收入逐季度增长，利润端增速不及收入增速，主因人民币升值导致汇兑损失大幅增加。2025年机械行业实现收入同比+5.1%；实现归母净利润同比+12.4%。1Q26机械行业整体收入同比+7.6%；归母净利润同比-5.4%。2025年行业综合毛利率23.4%，同比+0.5pct；净利率6.2%，同比+0.5pct。1Q26毛利率23.6，同比+0.8pct；净利率6.8%，同比-1pct。2025年行业整体现金流情况良好，经营性现金流量净额为2156亿元，同比+24%。分板块看，船舶、燃气轮机、刀具表现亮眼，工程机械持续高景气。机械行业呈现结构性分化，重点推荐两条主线。一是以AI设备和涨价为主的高景气板块，如AI基建(燃气轮机、光模块设备)、3D打印、具有涨价潜力的气体板块；二是估值和业绩匹配、基本面逐渐改善的板块，如船舶、工程机械、矿山机械、海工、通用机械。金吾财讯
5月5日 周二
【券商聚焦】国金证券：5月国内外商业航天或迎密集催化 优选全球龙头SpaceX相关供应商
金吾财讯 | 国金证券发布研报称，5月国内外商业航天有望迎来密集催化，国内重要火箭发射+海外SPX潜在IPO。国内方面，中国航天科技集团一院研制的长征十号乙(CZ-10B)可重复使用大型液体运载火箭预计5月中旬首飞，该火箭为国内首款5米芯级直径两级可重复使用商用液体运载火箭；民营领域，蓝箭航天朱雀三号遥二箭计划5-6月再次开展回收试验，冲刺一子级回收目标并为四季度复用飞行积累数据，星河动力“智神星一号”(PALLAS-1)预计5月底在酒泉自建工位首飞，同步开展轨道级回收验证。国际方面，SpaceX加速推进IPO进程，目标估值逾2万亿美元，最快5月提交IPO申请、6月定价，若达成750亿美元募资目标将成为史上最大规模IPO，重塑全球航天产业资本格局；美国Vast公司计划5月利用猎鹰-9火箭发射商业空间站首个舱段“港湾-1”(Haven-1)，标志着商业空间站进入实质性在轨部署阶段，低轨空间基础设施竞争格局进一步多元化。该机构认为，空天投资海外链逐渐进入订单真实落地阶段，建议优选全球龙头SpaceX相关供应商。同时，国内卫星发射有望加速，可回收火箭技术临点将至，建议优选国内空天行业相关核心厂商。金吾财讯
5月5日 周二
【券商聚焦】光大证券维持中国能源建设(03996)“买入”评级 看好其在储能、AI算力及氢能方向的发展前景
金吾财讯 | 光大证券发布研报指，中国能源建设(03996)2025年营收稳健增长，但利润承压，维持“买入”评级。2025年公司实现营业收入4529.3亿元，同比增长3.7%；归母净利润58.4亿元，同比下降30.4%。2026年一季度营收1020.2亿元，同比增长1.6%；归母净利润14.5亿元，同比下降9.8%。利润下滑主因毛利率持续承压及减值增加。2025年毛利率为12.2%，同比下降0.22个百分点；净利率为2.2%，同比下降0.55个百分点。其中，投资运营业务毛利率下降3.46个百分点至30.64%，拖累整体盈利。业务结构上，战略性新兴产业加速突破，2025年实现营收1848.5亿元，同比增长9.5%，占总营收40.8%。电力运营业务营收同比增长23.94%，控股并网装机容量约24GW，在建装机约16GW，近四年装机复合增长率达42.41%，贡献稳定现金流及利润增量。分区域看，境外业务持续放量，境外营收756.0亿元，同比增长34.7%。新签合同方面，2025年新签合同额14493.9亿元，同比增长2.9%。其中勘测设计及咨询新签合同261.6亿元，同比大幅增长32.7%。2026年一季度新签合同额2762.0亿元，同比下降29.0%，主要受传统工程建设板块拖累，但勘测设计及咨询与工业制造新签合同分别同比增长36.1%和33.4%。费用端，2025年管理费用率同比下降0.37个百分点至3.0%，管控成效显著；但财务费用率同比上升0.24个百分点至1.5%。现金流方面，2025年经营性现金流净流入115.5亿元，同比多流入5.2亿元；2026年一季度经营性现金净流出237.22亿元，较上年同期多流出92.1亿元。光大证券下调公司2026-2027年归母净利润预测至60/65亿元，新增2028年预测为68亿元。研报看好公司在储能、AI算力及氢能方向的发展前景。金吾财讯
5月5日 周二
【券商聚焦】国盛证券重申小米集团-W(01810)“买入”评级 指成本端变化有望加速其高端化进程
金吾财讯|国盛证券发布研报指，针对小米集团-W(01810)2026年第一季度经营动态，重申“买入”评级，目标价42港元。研报核心逻辑围绕公司积极应对手机市场扰动、加速高端化进程，以及汽车与AI业务的布局进展。手机业务方面，根据Canalys数据，2026Q1全球智能手机出货同比增长1%，但存储等元器件涨价对入门机型造成压力。小米集团-W(01810.HK)一季度手机出货约3380万台，同比下滑19%，主因公司主动调整产品结构、控制入门机型比例。公司持续推进高端化，2025年在中国大陆4000-6000元手机市场份额达17.3%，6000-10000元市场份额达4.5%，研报认为2026年成本端变化有望加速其高端化进程。汽车业务方面，公司2年时间已交付65万台车。新一代SU7截至4月23日已锁单6万台。YU7 GT车型定位“高性能、豪华舒适、长续航的适合长途旅行的跑车级SUV”，极速300km/h，CLTC续航705公里，将于5月底正式发布。国际化方面，小米已建立欧洲研发中心，概念车Xiaomi Vision Gran Turismo成为首个被邀请进入VGT全球名车堂的中国品牌车型。AI业务方面，2026年3月发布的基座模型MiMo-V2-Pro在Artificial Analysis全球总榜排名第八、品牌排名第五，其匿名版本Hunter Alpha在OpenRouter调用量全球第一。应用层面，公司打造了AI交互产品Xiaomi Miclaw和智能家居生态Xiaomi Miloco。研报预计小米集团2026-2028年收入分别为4701/5516/6069亿元，non-GAAP归母净利分别约274/349/410亿元。目标价基于消费电子主业20x 2027e P/E，汽车及AI创新业务2.5x 2027e P/S。风险提示包括手机竞争超预期、存储成本上升超预期、IoT进展不及预期、智能车竞争超预期。金吾财讯
5月5日 周二
【券商聚焦】华泰证券维持五矿资源(01208)“买入”评级 指公司成长性较好
金吾财讯 | 华泰证券发布研报指，五矿资源(01208)是成长性较好的铜矿央企，维持“买入”评级，目标价10.75港元。研报指出，2025年公司业绩表现亮眼，主因主营金属（铜、锌、金、银）价格涨价叠加主要矿产品产销量同比增长较多。其中LME铜/LME锌/COMEX金/COMEX银同比分别增加9%/3%/45%/43%至9945美元/吨、2870美元/吨、3446美元/盎司、40.49美元/盎司。销量方面，公司铜、金、银销量分别同比增长28%、20%、10%至48万吨、10万盎司、926万盎司；旗舰矿山Las Bambas铜产量创下矿山历史第二高年产量记录（41万吨铜精矿含铜），并在年度矿石开采量、选矿量及整体回收率方面刷新历史纪录。展望未来，研报看好铜金价上涨周期。黄金方面，央行资产再配置及去美元化趋势使黄金定价锚转向信用风险对冲框架；若2026-2028年可投资黄金占比达4.3-4.8%，期间金价有望升至5400-6800美元/盎司。铜方面，供给端扰动频发而需求端由美国囤库、AI、电网建设驱动，预期全球供需保持短缺，铜价有望冲击15000美元/吨以上。公司未来增长关键为Khoemacau铜矿扩产。该矿2025年铜产量4.06万吨，2026年规划4.8-5.3万吨；中期计划新建年产450万吨选矿厂，将铜年产能提升至13万吨，伴生白银产量或超400万盎司，预计2028年上半年产出首批精矿，C1成本有望优化至1.6美元/磅以下；远期铜年产能有望提升至20万吨。 盈利预测方面，研报上调铜价、金价假设，测算2026-2028年归母净利分别为14.97/16.65/17.65亿美元（较此前变动+72%/+91%）。基于可比公司2026年PE 11.1倍（洛阳钼业11.2倍、中国有色矿业11.6倍、紫金矿业10.6倍）及美元兑港元汇率7.84，上调目标价至10.75港元。风险提示：铜、金价不及预期；扩产项目进度不及预期；秘鲁社区扰动加剧。金吾财讯
5月5日 周二
洛阳钼业(03993)逆市涨1.45% 机构看好“铜金双极”战略持续发力
金吾财讯 | 洛阳钼业(03993)逆市稳健走高，截止发稿，报18.21港元，涨1.45%，成交额2.58亿港元。消息面上，公司新近发布2026年一季度财报，2026Q1实现营收664亿元，同比+44%/环比+9%；归母净利77.6亿元，同比+97%/环比+28%；扣非归母净利74.9亿元，同比+91%/环比+28%。中国银河证券研究认为，该公司打造“铜+黄金”两极格局，加速铜扩产、保障黄金稳产：公司2026年计划实现铜金属产量76-82万吨、钴金属产量10-12万吨、钼金属产量1.15-1.45万吨、钨金属0.65-0.75万吨、铌金属1-1.1万吨、磷肥105-125万吨、黄金6-8吨。1)铜板块：公司以2028年80-100万吨产铜为目标，建设KFM二期项目，预计2027年投产后将新增10万吨年产铜能力；TFM探明相关矿床资源量潜力，三期建设加速前期筹备。2)金板块：2025年公司新增黄金资源，连同厄瓜多尔绿地金矿、巴西4座在营金矿，公司2029年在南美洲将拥有20吨产金能力；厄瓜多尔金矿预计2029年投产，征地和电力保障工作正快速推进。金吾财讯
5月5日 周二
【券商聚焦】华泰证券维持渣打集团(02888)“增持”评级 指单季税前利润创纪录
金吾财讯 | 华泰证券发布研报指，渣打集团(02888)经调口径下2026年一季度经营收入、税前利润、拨备前利润(PPOP)分别同比增长9.72%、16.50%、18.39%，单季税前利润创纪录。股东有形权益回报率(ROTE)为17.4%，同比提高260bp，盈利表现突出。研报维持“增持”评级，目标价242.24港元。财富管理业务成为主要驱动，26Q1非息收入同比增长17.47%，财富方案业务收入增长34.1%创季度新高，投资产品收入增长37%，银行保险业务增长20%。环球银行业务收入增长24.4%，同样创季度新高，受放贷量高企及资本市场活动频繁提振。环球市场业务收入大致持平，受去年同期高基数影响。信贷增速提升，3月末总贷款同比增长4.18%，增速较2025年末提高2.13个百分点，新增贷款主要来自环球银行业务。香港地区信贷回暖明显。利息净收入同比增2.57%，净息差为2.05%，环比25Q4下行4bp，但较2025年全年息差上升2bp，整体息差压力较2025年有所缓解。资产质量持续改善，3月末不良贷款率1.95%，较2025年末下降10bp；拨备覆盖率70%，环比2025年末上升2个百分点。26Q1信贷减值2.96亿美元，同比增加3641万美元，主要因防范中东冲突计提一般性额外拨备1.9亿美元。3月末核心一级资本充足率13.4%，因股份回购影响下降0.74pct。公司维持2026年法定ROTE高于12%的指引。盈利预测方面，华泰证券预测2026-2028年归母净利润分别为5231/5949/6649百万美元，给予2026年目标PB 1.25倍，对应目标价242.24港元。可比上市银行2026年Wind一致预期PB均值为1.07倍。风险提示：经济修复力度不及预期、业绩改善趋势不及预期。金吾财讯
5月5日 周二
交通运输部：5月4日 全社会跨区域人员流动量29936.9万人次 同比增长6.1%
金吾财讯 | 据交通运输部消息，2026年5月4日，全社会跨区域人员流动量29936.9万人次，环比下降0.4%，同比增长6.1%。铁路客运量2038.3万人次，环比增长9.6%，同比增长3%。公路人员流动量（包括高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量、公路营业性客运量）27515万人次，环比下降1.1%，同比增长6.5%。其中，公路营业性客运量3863万人次，环比下降1.2%，同比增长9.9%；高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量23652万人次，环比下降1%，同比增长6%。水路客运量168.4万人次，环比下降15.2%，同比增长1%。民航客运量215.2万人次，环比增长16.3%，同比下降4.5%。全国邮政行业揽收包裹4.91亿件，环比增长2.3%；投递包裹4.81亿件，环比增长3%。金吾财讯
5月5日 周二
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2026-05-05 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报4914.76点，较昨日收盘跌-61.94前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)百度集团－ＳＷ 09888.hk124.701.55比亚迪电子 00285.hk26.980.15舜宇光学科技 02382.hk66.100.00小鹏集团－Ｗ 09868.hk62.50-0.08腾讯音乐－ＳＷ 01698.hk35.64-0.22前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)地平线机器人－Ｗ 09660.hk7.03-4.74零跑汽车 09863.hk45.64-4.04小米集团－Ｗ 01810.hk30.18-2.58同程旅行 00780.hk17.31-2.42中芯国际 00981.hk70.55-2.22金吾财讯
5月5日 周二
【券商聚焦】中国银河：二季度初经济大概率延续边际修复 制造业生产、补库有改善基础
金吾财讯 | 中国银河证券研究认为，我国二季度初经济大概率延续边际修复，制造业生产、补库仍有改善基础。若高技术制造、设备更新和出口链条韧性延续，生产端有望继续加强；同时，随着二季度以旧换新消费券陆续发放，消费品制造业景气或较3月改善。但需求修复仍偏结构性，外需有韧性，内需复苏偏温和。后续更需关注价格扰动，若中东局势持续紧张，油价、化工品和物流成本维持高位，输入型通胀可能继续向PPI传导，并掣肘企业利润和政策空间；若局势缓解，上游成本回落而出厂价具备粘性，企业利润有望阶段性修复，并推动部分行业走出“内卷式”竞争。政策层面，4月政治局会议强调用好现有宏观政策工具、统筹发展与安全、增强内生动力，后续政策或继续围绕扩大内需、产业安全和新老基建发力。金吾财讯
5月5日 周二
【特约大V】Option Jack：港股上落震荡市可能持续到6月底
金吾财讯 | 上星期结算日恒指上升432点重上26,000点，隔天假期前4月份的最后交易日下跌335点；长假期后的周一（0504）恒指高开高走一段，最多涨逾500点，但午后开盘已经乏力向下跌破开市位，收窄200点升幅，上升319点收在26096，重上26000点。然而今天（0505）恒指又低开，早段最多跌逾400点，中午收市前约在25800水平上下，近一个月市场呈现明显的“涨不过两天”特征，日升日跌已成常态。笔者曾在4月24日指出，目前市场处于典型的“上落市”，这并非单纯技术指标的随机波动，而是周期节奏使然。回顾2018、2021及2023年等“年初见顶”的年份，通常在2、3月回跌后，4至6月会陷入为期三个月的无方向震荡期。若假设今年高点已于1月29日的28,056点出现，根据历史回测，目前高机率正处于这段“飘忽震荡期”，这就是依照回测或回忆过去的周期节奏。贴价牛熊证部署赌隔天策略在缺乏单边趋势的市况下，操作应以“反向思维”为主。若以26,000点为中心，则是26,000点以上不追升，26,000点以下不追跌，以此避免被市场左右一巴。笔者上星期开始采取“反向博隔天”策略：买入点位：每日下午3时后至收盘前（避免即日被强收），若当日大涨则买入贴价熊证，大跌则买入贴价牛证。实战案例：如昨日（5月4日）午后反弹乏力时买入最贴价熊证，今早趁低位分段平仓。此法绝非百分之百胜率，但贴价牛熊证成本低、杠杆高。将“收回价”视为止蚀位，一旦博中隔天跳空缺口，往往能换取倍数回报，一次利润最少抵销两次收回损失。【作者简介】Option Jack：国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。有畅销著作：《盘房爆炒30年》及《哪有一天不交易》金吾财讯
5月5日 周二
上美股份(02145)涨逾3% 机构看好平台化运营及多品牌矩阵能力持续提升
金吾财讯 | 上美股份(02145)逆市上扬，截至发稿，报52.50港元，涨3.14%，成交额2364.06万港元。消息面上，中泰证券研究称，上美股份以韩束为核心，实现多品牌、多品类、全渠道覆盖，以平台化运营能力赋能发展。短期看，韩束新品接力、一页高速增长有望推动集团利润结构持续优化。中长期看，公司增长逻辑正从依赖单一超级品牌主导的单核模式转向多品牌矩阵支撑的全域增长体系，迈过百亿美妆集团后，有望持续打开更大成长空间。基于公司平台化运营及多品牌矩阵能力持续提升，调整此前预测（前值26/27 年收入103.12/121.72 亿元，净利润12.45/14.95 亿元），该机构预计26-28年公司收入分别为111.69/134.93/161.51 亿元，同比+22%/+21%/+20%；净利润分别为13.51/16.46/19.75 亿元，同比+23%/+22%/+20%，对应PE 为13/11/9 倍。金吾财讯
5月5日 周二
夜盘异动｜Circle涨超5%，英特尔涨近3%，多邻国、Fabrinet绩后两位数大跌
周二， “稳定币第一股”Circle Internet Corp. 夜盘续升5%，美国《清晰法案》（CLARITY Act）迎来关键进展，知名投资人但斌称经研究员力荐后已建仓。英特尔 夜盘涨近3%，彭博报道称苹果正考虑与英特尔和三星合作，为自家产品提供处理器。多邻国 夜盘大跌超13%。公司一季度营收和预订额均超出市场预期。然而，管理层暗示未来将采取更为稳健的增长策略，将用户参与度和产品改进置于短期变现之上，并预计全年预订额增长将放缓至约10.5%，其中第二季度增速将显著放缓。Fabrinet 夜盘大跌超11%。公司一季度每股收益为3.72美元，季度销售额为12.14亿美元。Palantir T...老虎证券
5月5日 周二
体育用品股普跌 李宁(02331)跌5.60%、安踏(02020)跌3.87%
金吾财讯 | 体育用品股普跌，截至发稿，李宁(02331)跌5.60%，安踏体育(02020)跌3.87%，361度(01361)跌2.24%，滔搏(06110)跌2.03%，特步国际(01368)跌1.62%。消息面上，此前中银国际发布研报指，今年次季至末季，体育鞋服公司面临的下行风险依然较高。中东冲突已扰乱全球供应链，即使有世界杯的推动作用，「及时补货」仍会变得更加困难且成本更高。该行预计短期内(至少在8月中报之前)，体育鞋服公司的盈利可见度将显著下降，原因包括：1)高油价可能影响需求；2)制造成本可能上升。在研究覆盖范围内，中银国际目前更看好李宁，其业绩似乎已显现触底反弹的迹象。而对于申洲国际(02313)和滔搏，则持更为保守的观点。将行业评级由「增持」下调至「中立」。金吾财讯
5月5日 周二
亿华通(02402)两日累跌15.3% 去年亏损扩大 燃料电池系统销量下滑
金吾财讯 | 亿华通(02402)股价连续第二日走低，截至发稿，报16.27港元，跌8.54%，成交额341.59万港元。该股昨日收盘跌7.39%，报17.79%，两日累计跌幅15.3%。公司近日发布去年业绩，归属于上市公司所有者的净亏损为约人民币6.18亿元，上年同期归属于上市公司所有者的净亏损为约人民币4.52亿元；每股基本亏损为人民币2.67元。期内，公司实现营业收入约人民币2.59亿元，同比下降约29.49%；2025年燃料电池系统销量545台，销量总功率56,370kW，同比下滑约26.55%。业绩下滑主要原因包括氢燃料电池行业尚处于商业化初期，市场竞争加剧导致产品价格持续承压，同时受资金周转压力影响，公司采取审慎拓展的市场策略，导致报告期内燃料电池系统销量下滑，整体盈利能力受到影响。金吾财讯
5月5日 周二
