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中国央行今日开展1250亿元7天逆回购操作
金吾财讯
1月23日 周五
【券商聚焦】中信建投：银价高企倒逼产业变革，光伏金属化革命的“铜”时代开启
金吾财讯 | 中信建投发研报指，近期硅料、白银价格上涨导致光伏电池、组件企业利润承压加剧，而白银从2019年以来便出现供需缺口并一直延续至今，考虑白银供给刚性+需要使用白银的新兴应用接力增长，预计白银供需长期紧平衡。为控制成本，降低银耗成为光伏电池、组件企业的当务之急，而铜是最理想的替代材料，只需解决铜易氧化、易扩散问题，对此PCB、MLCC、半导体行业已经有丰富的经验可供光伏参考。目前银包铜、电镀铜方案在光伏进展相对较快，纯铜浆是终极目标但还有较多问题需要解决。假设2026-2027年银包铜、铜浆渗透率分别来到17.7%、43%，对应两种浆料产量分别为813、2188吨，将为浆料企业、金属粉体企业带来较大业绩弹性。金吾财讯
1月23日 周五
人民币兑美元中间价报6.9929 上调90.00点
金吾财讯
1月23日 周五
【券商聚焦】交银国际维持越秀地产(00123)买入评级 惟料其2025年全年业绩可能承压
金吾财讯 | 交银国际研报指，预计越秀地产(00123)2025年全年业绩可能承压。主要原因为结转收入减少、及公司有可能要为部分存货计提减值准备对毛利率的带来影响。公司2025年合同销售为1,062.1亿元人民币，同比减少7.3%。该机构预期其营业收入同比下降约5-10%，反映近2-3年销售市场的情况导致公司2025年可结转资源同比减少。毛利率进一步下降至中高个位数，同时出于审慎的财务原则，该机构预计公司将对部分项目存货计提相应减值，这或会在当期影响整体毛利率。在收入规模收缩与毛利率下降的双重影响下，该机构预计2025年归母净利润或将录得显着降幅。随着房地产市场政策支持力度不断加码，越秀地产聚焦高能级城市的土储策略，将在市场复苏时更具弹性。公司的国企背景以及稳健财务使其在市场低位可能获得更多优质拓展机会，维持买入评级。该机构下调目标价至5.36港元（原6.60港元），目标折让为50%。金吾财讯
1月23日 周五
英特尔Q4业绩超市场预期，但Q1业绩指引疲软
1月23日，英特尔盘后大跌10%！此前这家芯片制造商发布了令人失望的第一季度指引，这掩盖了其好于预期的第四季度业绩。这家半导体巨头报告第四季度调整后每股收益为0.15美元，超过分析师预期的0.08美元，营收为137亿美元，高于市场共识的134.1亿美元。尽管业绩超预期，但英特尔对当前季度的展望未能达到预期，公司预计每股收益将持平，而分析师预期为0.05美元；营收预计在117亿至127亿美元之间，而市场共识为125.5亿美元。英特尔首席财务官David Zinsner在谈到公司面临的近期挑战时表示："我们预计第一季度的可用供应将处于最低水平，第二季度及以后将会改善。"第四季度营收同比下降4%，不...老虎证券
1月23日 周五
【券商聚焦】中国银河：铜金比处于绝对低位 预计铜的长期上涨行情延续
金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，2025年铜价先跌后涨，重心不断上移，全年涨幅近40%。1-3月铜价缓慢上行，4月初短线快速下跌，最低跌至8105美元/吨，6月收复前期的全部跌幅。9月下旬铜价突破年度压力位10160美元/吨，10月29日价格首次超过2024年5月11104.5美元/吨的历史高点，12月铜价屡创新高，尤其是在圣诞节lme休市期间，国内一举突破100000元/吨的关口短暂上触102660元/吨。供应方面，预计2026年铜矿增加50万吨，主要增量来源于巨龙铜矿、Batu Hijau、antamina、mirador二期等，但考虑到矿山老龄化、劳资谈判、秘鲁大选等因素的影响，实际增量下调到40万吨。2026年精炼铜供应增加68万吨/或2.48%，其中国内增加50万吨，海外增加18万吨，由于长单加工费下降到0 美元/吨，冶炼厂稳定生产的前提是硫酸价格维持在相对高位。同时美国大量虹吸全球精炼铜，造成供应结构性错配，非美地区供应相对紧张。需求方面，传统消费收缩，但得益于AI和储能消费迅速增长，欧洲经济缓慢复苏，东盟等新兴经济体持续发展，全球消费保持韧性，预计2026年全球消费增速下降到3.4%，其中中国消费增速下滑到3.47%，海外需求增速提高到3.3%。策略推荐：1. 单边：中美宏观定位宽松，铜金比处于绝对低位，铜的金融属性增强，同时受供应错配的影响，市场从宽松转向紧平衡，预计铜的长期上涨行情延续，重心上移，主要运行区间为10800美元/吨-15000美元/吨。2. 套利：关注跨期正套和跨市正套机会。3. 期权：观望。金吾财讯
1月23日 周五
【券商聚焦】中国银河：银行息差改善确定性增强 低估值的红利属性仍对险资等长线资金具备持续吸引力
金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，1月20日，国新办举办两场发布会，同日财政部等多部门密集发布一揽子财政金融协同促内需政策组合，涉及六项政策：（1）实施中小微企业贷款贴息政策，针对相关重点领域产业链及其上下游产业的中小微民营企业固定资产贷款以及参与项目使用的新型政策性金融工具资金，给予1.5个百分点的贴息；（2）优化设备更新贷款财政贴息政策，扩大支持领域并增加经办银行范围;（3）服务业经营主体贷款贴息政策延续至2026年底，提高了单户贴息上限，并新增数字、绿色、零售等领域支持；(4)个人消费贷款贴息政策延长期限，将信用卡账单分期纳入支持范围，取消消费领域限制，并将更多地方性银行、消费金融公司等纳入经办机构；（5）设立额度5000亿元的民间投资专项担保计划；（6）完善民企债券风险分担机制。财政贴息将对银行优结构、稳息差形成积极支撑：贴息幅度多在1-1.5个百分点之间，旨在进一步降低社会综合融资成本，撬动投资和消费需求，同时引导金融资源加码支持扩内需、科技创新、中小微企业等重点领域，为银行信贷投放和结构优化带来空间，短期有利于激活本已疲弱的零售消费贷和经营贷需求，同时为对公领域带来设备更新、民间投资、重点产业链相关项目储备和投放增量，进一步助力银行信贷开门红。与此同时，稳息差政策导向不变，本轮财政贴息叠加近期的结构性降息，一定程度上可对冲资产收益率下行压力，有助于呵护银行净息差。结合2026年银行体系有较大规模高息定期存款到期重定价、负债成本加速优化考虑，银行息差降幅进一步收窄、企稳改善确定性增强，对利息净收入的负面拖累将加速出清。风险分担机制优化有助稳定银行资产质量预期，提高贷款投放不良容忍度：专项担保计划、民企债券风险分担机制等提高了授信担保额度（2000万）、风险分担的比例（政府性融资担保体系承担贷款风险责任比例不高于80%，融担基金适当提高对民营企业中长期贷款的风险分担比例）和代偿上限（由4%提升至5%），降低担保费率，拓宽了民营企业融资渠道，将更多信用风险承担转移至财政或担保体系，降低了银行在支持中小微企业、科技创新等高风险领域时的潜在不良压力，提高对该类企业的风险容忍度和发放中长期信用贷款的意愿，在流动性和经营层面支持其发展和改善盈利状况，从短期和中长期角度为银行资产质量优化形成稳定支撑。财政金融协同扩内需直接利好信贷增长、结构优化与风险预期改善，同时稳息差导向不变，叠加负债成本优化提供缓冲，银行息差改善确定性增强。在低利率与中长期资金加速入市的环境下，银行板块高股息、低估值的红利属性仍对险资等长线资金具备持续吸引力，加速估值定价重构。我们继续看好板块配置价值。金吾财讯
1月23日 周五
【券商聚焦】中国银河：看好卫星互联网在多行业广泛落地与持续迭代升级带来的长期成长空间
金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，三体计算星座是太空基础设施从“通信传输”迈向“在轨智能计算”的范式革新：通过部署搭载AI模型的算力卫星、构建高速星间激光链路网络，实现了太空数据的在轨实时处理，将传统“回传-地面处理”模式升级为“感知-决策”一体化的在轨边缘计算范式。为解决下一代万卡级AI集群面临的能源供给、及部署灵活性问题提供了替代方案。三体计算星座的商业模式不仅精准对接企业级跨境数据传输、实时算力调度等市场需求，更与国家“空天地一体化”网络建设和“东数西算”工程形成战略协同。远期看，项目通过构建开放的天基算力与数据平台，有望在太空经济生态中占据核心枢纽位置，推动商业航天从“通道服务”向“智能服务”的价值链升级。三体计算星座的整体规划目标是发射2800颗算力卫星、组网完毕后总算力可达1000POPS、星间激光通信链路速率达100 Gbps。我们经过假设分析计算得出三体计算星座在组网完毕后的预计年收入约为270亿元/年，其中三大业务分别为专网传输（165亿/年）、算力租赁（51亿/年）、数据服务（54亿/年）；考虑卫星寿命周期为5年左右，三体计算星座五年周期总营收为1350亿元。该机构看好卫星互联网在多行业广泛落地与持续迭代升级带来的长期成长空间，建议关注卫星互联网产业链三大主线：1）太空算力潜在运营商相关标的；2）卫星通信设备提供商相关标的；3）卫星应用服务商相关标的。金吾财讯
1月23日 周五
<回购监测> 最新回购统计数据
2026-01-22股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)首佳科技(00103)1.404.26吉利汽车(00175)57.10949.29NATIONAL ELEC H(00213)1.800.64信利国际(00732)44.8047.49摩比发展(00947)0.400.06快手－Ｗ(01024)38.002997.14威高股份(01066)20.00103.32华润燃气(01193)94.762066.38国际家居零售(01373)15.0010.80融创服务(01516)20.0028.00天伦燃气(01600)11.3033.99天立国际控股(01773)40.00106.80小米集团－Ｗ(01810)571.3820073.39永升服务(01995)20.0037.50先声药业(02096)86.201003.67朝聚眼科(02219)6.0016.33友和集团(02347)50.6035.42舜宇光学科技(02382)125.007926.03玄武云(02392)2.203.06心动公司(02400)2.44197.30德康农牧(02419)1.53106.08锅圈(02517)119.80499.49迈富时(02556)6.27297.38九源基因(02566)6.9065.53健康之路(02587)10.2050.89连连数字(02598)13.2091.30SUNNY OPT B2607(05676)125.007926.03IFBH(06603)14.50265.53心玮医疗－Ｂ(06609)4.00224.30绿茶集团(06831)4.2029.84捷利交易宝(08017)85.20132.05中国恒有源集团(08128)100.004.00十月稻田(09676)40.50363.52九毛九(09922)95.70200.30联易融科技－Ｗ(09959)40.0097.27快手－ＷＲ(81024)38.002997.14金吾财讯
1月23日 周五
【券商聚焦】中金公司：考虑到品牌授权费调整以及中国澳门政府或将进行干预带来的相关风险 预计板块估值或仍将承压
金吾财讯 | 中金公司发研报指，预计2026年博彩板块EBITDA利润率有望增长6%至24.9%，主要考虑卫星娱乐场关闭带来利润率改善，但澳门半岛竞争可能加剧并小幅影响利润率。预计中场业务将继续带动板块，预计中场博彩收入同比增长7%，主要考虑：1）新物业持续放量；2）更加多元化的活动吸引游客前往中国澳门；3）有利的汇率以及全球资本市场走强带来财富效应推升海外需求。该机构预计板块估值或仍将承压，主要考虑品牌授权费调整以及中国澳门政府或将进行干预带来的相关风险。该机构将估值基础改为EBITDA(此前为经调整EBITDA)，从而更精准地反映各家公司的运营表现。金吾财讯
1月23日 周五
