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【首席视野】伍戈：谁在乎高成本？
伍戈系长江证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事【预见经济：伍月】见仁，见智。海外方面，中东局势依然胶着，但全球制造业景气度创近四年来新高。这与相对独立的科技投资、多国积极的财政政策，以及高油价下的补库需求密切相关。美、欧、日等央行“鹰派”倾向继续强化，增加市场利率抬升的预期，但未必压制风险偏好。高频证据预示，我国出口增速将维持相对高位。内需方面，“五一”假期数据表明，高油价对自驾、民航等消费的拖累初显。商品房销售的量价脉冲已落至历史同期低位，凸显“小阳春”的阶段性和局部性特征。个人按揭、信用卡贷款不良率持续抬升至历史高位。建筑业景气度再创历史新低。但外需偏强叠加“两新”资金前置，共同推升制造业投资。价格方面，原油冲击引致的全球传导效应开始体现，诸多经济体PMI价格分项指标已显著上升。历史来看，成本冲击之下涨价预期的全面实现存在时滞过程，目前或尚未达到峰值。值得一提的是，由于劳动者收入的持续增长，以购买一桶油所需劳动时长来衡量，目前油价似显著低于过往冲击时期。政策方面，鉴于我国经济开年“起步有力，主要指标好于预期”，逆周期宏观政策短期的发力强度有限，外部挑战进一步强化既定的供给侧战略。“控增量”政策诉求下供地持续缩量，土地出让等财政收入仍承压。地缘政治不确定之下各国政要密集访华，或将在一定程度上增强人民币汇率的“安全溢价”。图. 稳“价”，还是稳“量”？来源：WIND，笔者测算风险提示：地缘风险超预期。金吾财讯
5月7日 周四
【首席视野】屈宏斌：不可逆——资本硬核科技双向奔赴
屈宏斌系汇丰银行大中华区前首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长年初我提出资本市场与硬核科技正循环已成、大势不可逆时，不少朋友觉得过于乐观。如今结合最新数据复盘，港股与A股双双交出扎实答卷，尤其是2026年一季度A股IPO、科创盈利、市场成交全面验证：资本—硬科技的良性闭环不是短期行情，而是底层结构已切换、长期趋势不可逆。港股早已用全球融资数据，为中国硬科技打出高分。2025年港股IPO募资2869亿港元，同比大增超两倍，重登全球榜首；2026年一季度延续强势，40宗IPO募资近1104亿港元，日均成交额站稳2700亿港元。结构上来看，生物医药、通用人工智能、先进半导体占比超70%。摩尔线程、沐曦股份等硬科技龙头密集登陆，印证国际资本用真金白银为中国新质生产力定价。港股正从交易市走向配置市，长线资金成为压舱石，定价逻辑与国际接轨。 A股在2026年一季度IPO量质齐升、科创业绩爆发、资金持续聚焦硬科技，三大信号同步确认趋势。一季度A股IPO30家，同比增11%；合计募资258.79亿元，同比大增59%，呈现数量稳增、融资能力提升、结构向硬科技倾斜 。其中科创板募资领跑，北交所上市数量占比过半，电子、高端装备、新材料、新能源成为主力，审核提速、上会46家远超去年同期8家，优质科创企业上市通道持续畅通 。新股上市首日平均涨幅164%，最高近600%，市场对硬核资产认可度持续走高 。指数与成交方面，A股自2024年9月开启上行通道，截至2026年一季度，科创50指数在短期震荡后4月单月大涨25.05%，重回强势轨道；全市场日均成交额稳定在1.2万亿元以上，交易活力与定价功能持续释放。 2026年一季报更是把正循环坐实：科创板净利润同比暴增超207%，连续两个季度高增，成为全市场增长引擎。寒武纪一季度营收增159.56%、净利润增185.04%；海光信息营收增68.06%，半导体、AI算力链业绩全面爆发。宁德时代、比亚迪半导体依托资本市场估值抬升，近两年研发投入分别增29%、41%，关键技术持续突破；智谱AI借融资半年完成3代大模型迭代，训练成本降40%。市场上行—融资通畅—研发提速—价值反哺的闭环，正在硬核科技赛道高效运转。港股与A股一南一北、一外一内，形成错位互补、双向赋能的融资双通道。港股以18A、18C章制度优势，承接全球化融资，吸引中东主权基金、欧美养老金等耐心资本，成为中国硬科技的国际展示窗口；A股以本土资金与科创信仰共振，激活内需底座，为企业提供持续造血能力。两大市场共同解决科创企业长期融资痛点，让金融赋能科创从顶层设计变为现实。回望年初的“过于乐观”，如今已被数据与案例一一印证。无论是港股的结构性质变，还是A股2026年一季度IPO扩容、科创盈利爆发、长线资金集聚，都在说明同一件事：资本与硬科技的正循环，不是短期流动性行情，而是产业升级、制度红利、全球资本共识共同支撑的结构性大势。政策端坚定呵护这一生态，科技自立自强是国家战略，资本市场是核心土壤。外部波动与周期扰动不改长期方向，长线资本持续向硬核科技集聚，关键技术不断突破。正循环已成，大势不可逆；中国资本市场正以科技为帆、资本为桨，驶向高质量发展的新航程。金吾财讯
5月7日 周四
阿里、腾讯涨超3%，字节豆包宣布付费，借道恒生互联网ETF华夏布局国内AI商业化元年
5月7日午后，阿里巴巴-W、百度集团-SW、腾讯控股延续涨势，截至14:10，均涨超3%。港股通互联网ETF华夏(520910.SH)、恒生互联网ETF华夏(513330.SH)均维持上涨。消息面上，五一假期期间，字节旗下AI应用豆包宣布推出付费订阅服务，收费标准分为标准版、加强版、专业版，连续包月分别收费68元/月、200元/月、500元/月，同时还保留了基础版本供免费使用。摩根士丹利表示，这是一个深具意义的信号，显示中国AI行业正迈向商业化可持续发展。长江证券也指出，随着AI应用商业化加速，参考美国AI演绎，资本开支领先于商业化一年左右，AI应用也即将在2026年迎来商业化拐点。Quest...证券之星
5月7日 周四
一文贯通半导体芯片全产业链（下）
在一文贯通半导体芯片全产业链上篇文章中，我们为大家介绍了半导体芯片产业链的整体结构，按照上中下游的产业逻辑可划分为：上游是半导体生产材料、生产设备及设计工具等支撑性领域。中游是最为核心的芯片制造环节，包括芯片设计、晶圆制造和封装测试三大工序。下游则是消费电子、计算机、汽车等芯片等终端应用方。半导体芯片产业链示意图在上一篇文章中，我们从产业链中游切入，讲解了其中芯片设计和晶圆制造的主要步骤——这两个环节如同给芯片“画图纸”，再在硅片上 “建城市”，通过层层精密工艺搭建起芯片的立体结构。本篇我们续讲解中游的封装测试环节。【中游环节3】封装测试：给芯片“穿外套”+“做体检”芯片制造完成后，就是封装测...证券之星
5月7日 周四
绿电概念股强势 福莱特玻璃(06865)涨7.18% 近日首个算电协同绿电供应项目投运
金吾财讯 | 绿电概念股强势，福莱特玻璃(06865)涨7.18%，大唐发电(00991)涨5.46%，新特能源(01799)涨4.47%，信义能源(03868)涨4.13%，金风科技(02208)涨3.74%，中广核新能源(01811)涨2.62%，华电国际电力股份(01071)涨2.34%，华润电力(00836)涨1.78%，华能国际电力股份(00902)涨1.24%。5月2日，我国首个大规模算电协同绿电供应项目——中卫云基地数据中心绿电直供50万千瓦光伏电站正式投运。这标志着我国“东数西算”工程实现从沙漠风光电到数字算力的直连直通。金吾财讯
5月7日 周四
《专栏》如果伊朗战争结束，美元面临骤跌风险
路透纽约5月7日 - 对伊朗战争可能结束的新一轮乐观情绪，使美元汇率回落至冲突爆发前的低位。若不是美国本土AI热潮的支撑，美元很可能成为任何和平协议的明显受害者。 除了油价之外，冲突爆发后少数上涨的全球物价之一便是美元汇率——这主要是由于市场默认因素。欧洲和亚洲其他主要经济体被认为比石油资源丰富的美国更容易受到能源冲击的影响。 一些“避险”需求也起到了一定支撑作用，海湾国家和其他国家都在寻求流动性较强的美元资产。但此举主要还是基于相对表现的考量。 涨幅总体相对温和：在战争爆发后的第一个月里，美元指数.DXY最多上涨了约3%。 而现在美指已经尽数回吐了这些涨幅。 犹...路透社
5月7日 周四
<回购监测> 最新回购统计数据
2026-05-06股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)昆仑能源(00135)83.40628.11吉利汽车(00175)164.803687.16思派健康(00314)10.0013.95方正控股(00418)15.2011.31均胜电子(00699)24.00416.66信利国际(00732)100.00102.00第七大道(00797)7.004.21彩星玩具(00869)299.20145.06恒安国际(01044)34.00918.52威高股份(01066)24.0082.62加科思－Ｂ(01167)7.2946.06中国生物制药(01177)187.001003.82华润燃气(01193)40.83766.65知行科技(01274)9.6634.41友邦保险(01299)232.0020084.87普华和顺(01358)146.00171.95中国宏桥(01378)1795.1059498.59周黑鸭(01458)90.50129.76融创服务(01516)16.7017.68极兔速递－Ｗ(01519)161.601561.02畅捷通(01588)1.106.72澳优(01717)7.0010.90爱康医疗(01789)100.60625.73同方友友(01868)14.004.98中远海控(01919)216.003156.79清科控股(01945)0.721.31永升服务(01995)20.0039.68瑞声科技(02018)30.001134.62和铂医药－Ｂ(02142)80.001027.33天润云(02167)0.200.67归创通桥(02190)5.00111.22微泰医疗－Ｂ(02235)8.8067.69固生堂(02273)2.8583.29康耐特光学(02276)10.00467.96百宏实业(02299)1.205.90美丽田园医疗健康(02373)3.8075.00心动公司(02400)4.50282.29遇见小面(02408)31.80133.70凌雄科技(02436)6.51105.04锅圈(02517)60.32199.54连连数字(02598)31.00178.45手回集团(02621)3.009.68翰思艾泰－Ｂ(03378)2.5979.57中裕能源(03633)200.00549.05KEEP(03650)20.0060.23永达汽车(03669)80.0081.85中国淀粉(03838)162.0030.23时代电气(03898)141.785259.06聚水潭(06687)19.35303.14昊海生物科技(06826)8.52187.11绿茶集团(06831)27.92250.10天福(06868)0.300.86蓝月亮集团(06993)146.95460.09立桥证券控股(08350)96.8036.56叮当健康(09886)75.2079.01贪玩(09890)19.00298.55网易云音乐(09899)12.661499.85赤子城科技(09911)21.40198.65九毛九(09922)40.0070.18金吾财讯
5月7日 周四
一文贯通半导体芯片全产业链（上）
半导体芯片产业链是个高度复杂且分工精细化的产业体系，按照上中下游的产业逻辑可划分为：上游是半导体生产材料、生产设备及设计工具等支撑性领域。中游是最为核心的芯片制造环节，包括芯片设计、晶圆制造和封装测试三大工序。下游则是消费电子、计算机、汽车等芯片等终端应用方。半导体芯片产业链示意图为了大家更透彻地理解产业链，这次讲解产业链我们不按从上游切入的惯例，而是从中游切入，先拆解芯片制造最核心的三个环节(芯片设计、晶圆制造、封装测试)，再一一解析每个环节背后的上游支撑要素。【中游环节1】芯片设计：给芯片“画图纸”芯片设计，又被称为IC设计，这个环节就像是盖房子前的设计规划，设计好芯片的“施工图纸”。目前...证券之星
5月7日 周四
选基只看收益率？5个维度寻找你的“五边形战士”
“这只基金今年收益率30%了，太牛了！”挑选基金时，收益率往往是我们看到的第一个指标。涨幅数字越醒目，越容易让人心动。但是，就像玩游戏不能只看“输出伤害”有多高，生存、发育、团战能力等全面发展才能打出“超牛”战绩，买基金如果只将当下的高收益作为选基标准，却忽视了其他关键因素，特别是可能存在的潜在风险，难免在遇到波动时“手足无措”。既然游戏世界里我们能通过多维度评估实力，努力打出“五边形战绩”，那看基金时，我们是不是也能跳出“唯收益率论”，从收益、风险等多个维度综合评估，找到自己青睐的基金“五边形战士”呢？这是一个好思路~我们可以综合考量基金的五类核心指标，在心中为自己想观察的基金画出“五边形”...证券之星
5月7日 周四
机器人概念股强势 德昌电机控股(00179)涨逾18% 机构指过去一个月人形机器人行业迎来关键转折
金吾财讯 | 机器人概念股强势，截至发稿，德昌电机控股(00179)涨18.17%，极智嘉-W(02590)涨12.19%，华虹半导体(01347)涨7.84%，范式智能(06682)涨7.67%，越疆(02432)涨6.51%，埃斯顿(02715)涨6.38%，禾赛-W(02525)涨5.81%，三花智控(02050)涨4.72%，蓝思科技(06613)涨4.71%。消息面上，近日特斯拉CEO马斯克于26年第一季度财报电话会上确认，Optimus机器人将于7月下旬或8月在弗里蒙特投产，意味着，ModelS和ModelX在5月上旬最后下线后，仅过4个月，特斯拉就要把原有产线切换到Optimus身上。摩根大通发表研报指，过去一个月人形机器人行业迎来关键转折，正从概念验证迈向规模化部署。该行认为，市场正将资金集中投向盈利、具备规模化能力的平台，以及高质量零部件与“大脑”(AI/软件)供应商，看好绿的谐波、三花智控、敏实集团、恒立液压、优必选及现代汽车能够捕捉行业下一波增长。在竞争格局方面，特斯拉正全力追赶节奏更快的中国竞争对手及波士顿动力，其长期愿景是成为一家实体人工智能与机器人公司。同时，该行关注现代汽车旗下的波士顿动力，正利用其在运动控制与工业整合方面的优势，瞄准高价值、任务关键型应用。现代汽车被该行视为有望捕捉下一波增长的企业之一，其在机器人及AI基础设施方面的重大投资是未来竞争格局变化的关键观察点。金吾财讯
5月7日 周四
滴普科技(01384)涨逾25% 机构指开源基础模型具备成本效益&智能解决方案市场高需
金吾财讯 | 滴普科技(01384)午后涨幅进一步扩大，截至发稿，报54.40港元，涨25.52%，成交额7.01亿港元。消息面上，近期公司与中关村丰台园合作，全国首个政务服务智能体员工——“丰小智”已正式亮相，标志着丰台园政务服务与园区治理的智能化、精准化已向前迈进一大步。滴普科技作为本项目的核心技术提供方，凭借其自主研发的DeepClaw企业基础智能体，推动政务AI从辅助工具迈向实质性数字生产力。国泰海通证券此前发布研报称，给予公司“增持”评级。该机构指出，受益“开源基础模型具备成本效益+行业场景对智能解决方案的需求”，滴普科技营收驶入快车道。预计公司2026-2028年营收分别为8.70、16.85、28.87亿元人民币，按照PS估值，最终给予公司2026年20倍PS，对应估值为174.04亿元人民币，对应目标价为61.10港元。金吾财讯
5月7日 周四
Agent Skill时代：一门“手艺”的消亡与重生
今年初，一个做了十年翻译的朋友在群里发了条消息：“今天接到一个活儿，客户先让AI翻了一遍，让我做校对。报价是以前的三分之一。”群里沉默了很久，最后有人回了一句：“你这还算好的，我这边直接没单了。”这不是孤例。几乎在同一时间，设计圈开始流传一个说法：从前一个团队干两周的海报，现在一个人+AI三小时出十版，甲方还觉得是常态。程序员社区里，“AI写代码比我快”已经从惊叹变成了焦虑。而这一切的背后，都指向同一个词——Skill。一个带着体温的古老词汇，如今正在被写入一行行冰冷的配置文件里。“技能”的肉身时代在人类几千年的文明史里，“技能”一直长在人的身上。景德镇的拉坯师傅要学艺十年，才能让器壁薄厚均匀...证券之星
5月7日 周四
Q1机床行业整体订单放量，机床ETF华夏（159663）涨3.67%
5月7日，三大股指午后持续拉升，其中机床板块持续上行。截至下午13:30，机床ETF华夏(159663)涨3.67%，相关成分股中，大族激光涨10.00%、汇川技术涨6.75%、华工科技涨6.11%，厦中钨高新、鼎泰高科、绿的谐波等小幅跟涨。(以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意)消息面上，根据中国机床工具工业协会数据，2026Q1，我国金属切削机床产量21.3万台，同比增长3.4%；金属成形机床产量4.2万台，同比增长2.4%。上市公司层面，乔锋智能、国盛智科、海天精工、纽威数控、科德数控等机床厂商均实现了26Q1业绩同比正增长，其中乔锋智能26Q1归母净利润同比增速达41.98%。对...证券之星
5月7日 周四
当机器学会了“手艺”：Agent Skill如何重塑世界
Agent Skill这个词语的出现，本身就是一个信号。在人类几千年的文明史里，“技能”一直长在人的身上，带着体温、肌肉记忆和难以言传的经验。一位熟练的陶艺师要经过无数次拉坯才能让器壁薄厚均匀，一名资深医生要对着一张X光片凝视多年才能一眼辨出阴影的善恶。而现在，这个带有浓厚“人味”的词，正被大规模地用来描述一种可以被打包、复制、迁移、组合的代码模块。这件事本身就值得我们停下来想一想了：智能体时代的技能，到底是什么东西？它会带来哪些连串的冲击？而这条演变之路，最终又将通向什么样的未来？何为智能体的“技能”：打包好的认知模块要理解智能体技能，首先需要破除一种误解：它并不是传统软件中的“功能”或者手...证券之星
5月7日 周四
胜宏科技(02476)上涨2.43% 机构看好公司中长线高端产能扩张与产品升级趋势
金吾财讯 | 胜宏科技(02476)盘中走高，截至发稿，报328.40港元，涨幅2.43%，成交额8.53亿港元。对应A股(300476)上涨3.71%，最新报338.57元人民币，成交额143.22亿元人民币。消息面上，公司近日发布26年一季度业绩报告显示，公司当季度营业收入55.19亿元，同比+28.0%；归母净利润12.88亿元，同比+39.95%；扣非归母净利润12.57亿元，同比+36.07%，实现营收、净利双增。招商证券研究指，公司已覆盖NVDA、AMD、Intel、Google、Microsoft、Amazon等几乎所有头部AI客户，兼具产能扩张与产品结构升级双重成长逻辑，结合Rubin下半年放量及ASIC/新客户导入提速，全年业绩具备较高弹性增长空间，看好公司中长线高端产能扩张和产品升级趋势。该机构最新预测公司26-28年营收318.3/493.4/740.1亿，归母净利润82.5/137.3/210.1亿，EPS为8.40/13.97/21.38元，对应当前股价PE为39.1/23.5/15.4倍，维持“增持”投资评级。金吾财讯
5月7日 周四
