分析

路透伦敦8月6日 - 英国央行本周预计将指标利率降至4%，这对于急需提振的英国经济来说，无疑是一种安慰。然而，压倒性的谨慎态度以及政策制定者之间的分歧意味着，本轮宽松周期势必将成为现代史上最浅和持续时间最长的之一。

路透佛罗里达州奥兰多7月16日 - 虽说没什么人认为特朗普对美联储主席鲍威尔的口头攻击是一种积极的事态发展，但这些攻击却引发争论，围绕美国总统认为利率过高的看法是否正确，大家莫衷一是。抛开总统的激烈言辞不谈，认为联邦基金利率应低于当前4.25%-4.50%的目标区间，这也是有充分理由的。劳动力市场开始出现裂痕，经济"硬"数据日益疲软，关税导致的经济放缓可能即将到来。但另一方面，经济年化增长率约在2.5%，预计明年也不会大幅低于2%，失业率仍处于历史低位，股市则攀上历史高点，比特币等其他金融资产也从未如此高涨。而且，至关重要的是，核心通胀率仍比美联储 2% 的目标高出近一个百分点...

美联储内部对通胀持续性的担忧正在加剧，这可能让市场对年内降息的预期落空。摩根士丹利最新发布的研报显示，美联储6月会议纪要显示官员们对通胀持续性的担忧加剧，多数参会者认为关税可能导致持续通胀并带来预期失稳风险，这一表态比主席鲍威尔在6月记者会上的立场更为鹰派。摩根士丹利预测美联储今年不会降息，但2026年将降息175个基点。

TradingKey - 中东局势恶化，上周美股三大指数均录得下跌，道指本周累跌1.32%，标普累跌0.39%，纳指累跌0.63%，均终结周线两连涨。本周是超级央行周，美联储、英国及日本央行将陆续发布利率决议，鲍威尔及日本央行行长植田和男将会发表讲话，投资者期待从中寻找到更多的货币政策信号。特斯拉Robotaxi服务暂定于周日（6月22日）在奥斯汀试运行，将会获得全球投资者的关注。

路透伦敦6月5日 - 瑞郎强势上涨正将瑞士重新拉入通货紧缩的漩涡，瑞士央行将再次竭尽全力摆脱这一困境，并可能引发全球新一轮资金流动。

TradingKey - 在经历了“失去的三十年”后，日本经济环境发生巨大转变，日本央行通过升息和削减国债购买等措施启动货币紧缩周期。在此过程中，日元汇率和日本国债也承受波动。尽管日债规模庞大，但外国投资者对日本债市的兴趣不高。日本政府为促进经济大量发行的国债主要被日本央行吸收，低利率或负利率政策的长期存在降低了日债对海外投资者的吸引力。此外，国际市场早已习惯日本超高的债务比率，因此国际对日本债务的讨论较少。

TradingKey - 2008年金融危机后，美国制造业回归成为美国多位总统的重要目标，但这一宏大计划却挑战重重、迄今仍收效甚微，美国制造业空心化仍是社会热议的话题。从奥巴马的“再工业化”、特朗普第一任期的“让美国再次伟大”和关税贸易战、拜登的《晶片与科学法案》，到特朗普第二任期的百年最高税率的关税战，旨在振兴制造业的政策层出不穷。

TradingKey - 随着日本央行迈入紧缩周期，日本国债利率不断攀升，但近期日债抛售的恶化显得不寻常。在日本央行缩减购债、财政前景不乐观、通膨压力加大等背景下，日债需求低迷，连日债典型买家寿险公司也没有接盘。日债抛售是多种因素共同作用的结果：升息周期中，持有超五成日本国债的日本央行持续缩减购买量；债务规模庞大（全球第三），政府借贷成本上升引发类似穆迪下调美国主权信用评级的担忧；日本持续的通膨压力；日债供应的预期增加；主要买家寿险公司的购债需求萎缩；全球债市环境紧张。

路透纽约5月18日 - 穆迪(Moody's)下调美国主权评级，投资者越发担忧债务定时炸弹的引爆已近在眼前，这可能会刺激到那些希望华盛顿当局加强财政约束的债市义勇军。穆迪周五将美国主权信用评级下调一个级距，成为最新一家下调美国评级的主要机构，其理由是担忧美国仍在不断扩大的36万亿美元债务。与此同时，控制众参两院的美国共和党正在推动批准一项集减税、增支和削减社会福利为一体的财政方案。这项所谓的"美丽大法案(Big Beautiful Bill)"可能会让美国的债务再添数万亿美元，最终会以什么形态通过还不好说，投资者因而惴惴不安，尽管贸易方面让人乐观。

汇通财经APP讯——当地时间周四（5月8日）清晨，特朗普在他的Truth Social平台上再次掀起风暴，用"傻瓜"、"彻底的失败者"等激烈言辞炮轰美联储主席鲍威尔。这场持续数周的公开指责已经演变成美国金融史上罕见的总统与央行掌门人的正面冲突。特朗普毫不掩饰地表示："降息将像喷气燃料一样推动经济，但他（鲍威尔）就是不愿意这么做。"更耐人寻味的是，他直接点明两人之间的私人恩怨："鲍威尔并不喜欢我。"

TradingKey - 上周美元指数探底反弹，美股先跌后回升，短线走势回暖。本周金融市场继续面临密集的事件、数据和财报考验。美国重磅非农就业数据将于周五公布。市场预期，4月新增非农就业人数将从3月的22.8万下降至13万，或创下四个月来最低水平。美国和欧元区一季度GDP数据将于周三公布，市场预期，美国一季度实际GDP年化季环比初值为0.2%，较上一季度的2.4%大幅萎缩。报方面，关注微软、Meta、苹果、亚马逊、辉瑞制药、礼来、可口可乐等。另外，巴菲特股东大会将于当地时间5月2日至3日举办，这场被誉为“投资界春 晚”的盛会，是全球投资者学习与交流的绝佳机会。

TradingKey - 美股三大指数上周继续走弱，道指和纳指累计跌幅超过2.6%，标普500指数周跌1.5%，市场焦点仍在特朗普关税，美联储主席鲍威尔最新的讲话加剧了市场的动荡。本周，两大科技巨头特斯拉与谷歌母公司Alphabet将公布财报，备受投资者关注，另外波音、英特尔和百事可乐等公司也将公布季报。数据方面，美国、欧元区和英国将同步公布4月制造业与服务业PMI初值，将反映特朗普关税的第一波冲击。联准会将发布经济状况褐皮书，帮助外界了解政府政策及不确定性在多大程度上影响了企业决策。

TradingKey — 随着2025年第一季度接近尾声，投资者逐渐拼凑出股市未来走向的更完整图景。最新一季财报季的开端，依然由美国大型银行率先拉开帷幕。

TradingKey - 受到美国关税的影响，上周国际金融市场剧烈波动，标普上周累涨5.7%，为2023年11月来最佳单周表现；道指累涨4.95%，纳指累涨7.29%。本周市场将迎来美国3月份零售销售数据，市场预期比较乐观。欧洲央行周四将在金融市场动荡时期制定最新的货币政策，市场仍普遍预计欧洲央行将再将存款利率下调25个基点至2.25%。股市方面，包括高盛、美国银行和花旗在内的美国主要银行将陆续发布业绩；科技股将开启财报季序幕，台积电、阿斯麦等芯片股业绩也将陆续出炉，另外奈飞的财报也值得期待。

TradingKey - 随着总统唐纳德·特朗普将关税政策作为其第二任期的重要举措，上周宣布对所有国家实施对等关税，市场反应剧烈。

TradingKey - 本周全球金融市场将持续受特朗普关税的冲击，贸易战骤然升级使得市场抛售加剧，纳斯达克综合指数已较峰值下跌20%，跌入熊市区域。美国的对等关税将于4月9日凌晨生效，可能会导致市场出现更剧烈的波动。本周市场将迎来美国3月份CPI及PPI数据，特朗普新一轮关税措施可能很快引发新一波通胀压力。美股Q1财报季本周拉开序幕，摩根大通 (JPM.US) 、 富国银行 (WFC.US)、 摩根士丹利 (MS.US)$、 贝莱德 (BLK.US)$等银行股将率先发榜，市场焦点将集中在前瞻性指引以及这些华尔街预期贸易政策将如何影响其前景。

路透北京/柏林/渥太华4月4日 - 美国的贸易伙伴在与特朗普的贸易战中几乎没有什么太好的选择，除了求和。政府官员、经济学家和贸易专家表示，美国是这个世界占主导地位的经济超级大国，面对美国的10%-50%出口关税，大多数贸易伙伴缺乏还击的火力或对抗到底的政治意愿。为此绝大多数贸易伙伴没有立即采取报复行动，而是表示愿与特朗普谈判达成保全面子的妥协。即使在那些采取了反制措施的国家中，谈判的大门也是敞开的。从中国加拿大，这些国家迟早都会坐到谈判桌前，因为美国的消费在全球举足轻重--根据世界银行数据，美国的消费比欧盟高出分之二。除谈判外，各国政府只有很有限的选择来保护本国出口产业和整体经济。

TradingKey - 美国总统唐纳德·特朗普日前宣布对全球贸易伙伴实施新关税，导致亚太和欧洲股市在周四普遍下跌，美国股市也在盘前走低。

当前国际格局正在经历深刻变革，特朗普2.0政府的对华政策呈现出明显的单边主义和法律工具化特征，试图通过“极限施压”重塑全球权力格局。在这样的历史背景下，《规定》的制定与实施代表了中国以法治思维破解霸权困局的战略抉择。通过构建系统性的反制体系、实施精准化的应对策略、推动多边化的国际合作，中国不仅有力捍卫了国家主权和发展利益，更为推动国际秩序向更加公平正义的方向发展作出了重要贡献。

路透伦敦4月2日 - 美国周三公布的最新一轮贸易关税将进一步削弱世界经济的活力。世界经济刚刚从新冠疫情后的通胀飙升中恢复过来，又被创纪录的债务所拖累，并受到地缘政治纷争的困扰。取决于美国总统特朗普和其他国家领导人现在如何行事，它也可能被视为全球化体系的一个转折点。到目前为止，全球化体系一直将美国的实力和可靠性视为理所当然。