美联储或将于9月加息！沃勒指6月CPI将决定利率政策走向，5年期美债收益率飙升打破近期新高

Tradingkey - 美联储理事沃勒（Christopher Waller）最新表态释放明确偏鹰信号，称若核心通胀持续维持高位，美联储不排除在近期收紧货币政策，直接打破了此前市场对政策转向降息的宽松预期。

沃勒表示，若后续经济数据显示通胀率仍显著高于2%的政策目标，美联储短期内或需进一步加息，当前货币政策正处于关键的“十字路口”。他指出，政策方向将由周二发布的CPI报告等最新经济数据决定。

他并不主张过早加息，避免因此触发经济衰退；但他同时强调，当前就业市场运行平稳，美联储需避免重蹈数年前的失误——在价格上涨压力升温时反应迟缓、迟迟未作出应对。

沃勒坦言，当前劳动力市场的热度远不及2022至2023年美联储加息周期阶段，且存在“可信依据”表明，即便不收紧政策，通胀也有望延续回落态势。但他指出，仅靠企业与投资者对通胀下行的预期，不足以支撑美联储持续观望；若等到市场信心逐步消退再行动，美联储将不得不以更激进的加息节奏被动追赶。

据上周公布的美联储6月会议纪要显示，上月联邦公开市场委员会虽全票维持利率不变，但已有少数官员支持加息，最新经济预测显示18位决策者中半数预计年内至少加息25个基点，内部鹰派力量正在抬头。

根据“CME FedWatch”工具，当前市场完全定价美联储9月将加息一次，而本月底的加息概率也高达46.5%。

【来源：CME FedWatch】

对二级市场而言，明日CPI数据将直接校准市场加息预期，若核心通胀再度超预期上行，美债收益率与美元大概率走强，成长类风险资产估值将承压，美联储政策转向的时间节点将进一步延后。

当前美国通胀韧性远超预期，美联储更为关注的核心PCE指数5月同比升至3.4%，该指数自今年1月起便持续稳步上行，且上涨起点早于美伊战争爆发，说明通胀压力并非仅由地缘能源因素驱动，关税、AI基础设施建设扩张等多重因素正在推升广泛物价压力。

CPI数据将于明日正式出炉，而美国国债收益率早已先于这一数据完成了市场预期定价。美国2年期国债收益率（反映短期货币政策的风向标）今日上涨55个基点，达到4.273%；5年期美债收益率（反映市场对未来3-5年的货币政策路径、中期通胀水平）今日上涨60个基点，最高达到4.374%，打破5月19日的近期新高。10年期美债收益率（金融市场的无风险利率之锚）上涨。52个基点，最高至4.618%。

这意味着市场正在修正短期降息预期，认为美联储将维持更久的高利率，但对长期经济增长和通胀的预期没有同步大幅上调。