AI不能解决通胀！美联储官员鹰派发声，4月经济数据坐实年内不降息

Tradingkey - 5月28日，美国4月份的最后几份经济数据出炉，进一步证实通胀在更广泛的行业里传播。同时也巩固了市场对美联储年内不降息的观点，美联储官员最新的鹰派发言也表明，不能指望AI繁荣来解决通胀问题。

美国经济分析局今日公布的通胀报告显示，美国4月核心PCE物价指数按年增长3.3%，是2023年11月以来最高水平；按月增长0.2%，低于前值和预期的0.3%。4月整体PCE物价指数按月增长0.4%，同样低于预期的0.5%；按年则增长3.8%，符合市场一致预期。

另一方面，2026年第一季度实际国内生产总值(GDP)年化季率终值从初值的2.0%下修至1.6%，低于市场预期。同时发布的4月个人消费支出数据显示，当月个人支出月率如期放缓至0.5%，符合市场普遍预期。

值得注意的是，被视为企业资本支出晴雨表的核心资本品订单却意外收缩，令市场对制造业实际需求走向的判断趋于复杂。

具体来看，4月耐用品订单按月增长7.9%，大超前值的0.8%和预期的3.5%，为2025年5月以来最大增幅。不含运输工具的耐用品订单增长1.1%，高于预期的0.5%；不含飞机的非耐用品资本货物订单下降1.1%，预期增长0.4%。

4月份经济数据全部公布之后，市场将关注的目光转向了美联储的利率决策路径。而美联储官员的相关讲话，也为我们解联邦公开市场委员会(FOMC)的利率决策走向提供了前瞻性参考。

通胀数据公布后，圣路易斯联邦储备银行主席阿尔贝托·穆萨勒姆（Alberto Musalem）于今日公开表态，对“人工智能将通过提高生产力大幅降低通胀” 的市场预期明确提出质疑。他表示，美联储若寄望于这一尚未证实的可能性而放松货币政策，将是严重的政策错误。

Musalem表示，当前实际政策利率低于美联储认定的长期中性水平，通胀显著高于2%目标，长期通胀预期持续上行，劳动力市场保持稳定。在此背景下，依赖未来生产力提升的前景来解决当下的通胀问题，存在极高的政策风险。

据悉，新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）曾公开支持“AI将显著提升生产力”的观点，进而允许美联储维持比正常情况更低的利率水平。

Musalem同时保留了政策灵活性：“如果未来有明确证据表明生产力提升确实能够缓解通胀压力，我愿意调整我的政策立场。”但他同时表示，尽管AI已经对芯片和数据中心需求产生了显而易见的拉动作用，但AI究竟能为整体经济生产力带来多大幅度的提升，目前尚无定论。

Musalem进一步指出，基于对AI未来通胀影响的信念而提前采取宽松政策，可能会适得其反。

他表示：“如果公众开始质疑美联储是否有能力将通胀带回2%的目标，那么将政策利率维持在过低水平或过早降息，实际上会推高长期利率。这将抑制企业投资，最终对经济增长和就业产生不利影响。”