分析

TradingKey - 2026 年美国经济大概率会维持 “弱就业、强经济” 的分化格局。美联储的政策职责中，就业是核心目标之一，经济表现并非其直接锚定的对象。由此可推导，就业端的疲软会提升美联储降息的紧迫性，这一诉求将盖过经济韧性所带来的 “无需降息” 的考量，因此 2026 年美联储大概率会扩大降息规模。从美股影响来看，一方面，降息力度的加码将对美股形成直接利好；另一方面，经济的强势表现能为上市公司的营收与盈利提供基本面支撑，进而进一步利好美股走势。

TradingKey - 本文将通过两种情景分析，对美国 9 月非农数据及后续就业市场展开研判，以及对美股短期和中长期的展望。

TradingKey - 持续时长创历史纪录的美国政府关门结束在即，“数据盲飞”的美联储可能最快在本周联邦政府恢复运营后得到9月非农就业报告，但10月非农数据或永久丢失。在政府关门期间，ADP、挑战者企业裁员等非官方就业报告已经呈现了美国劳动力市场恶化的现状。这不是一个危机，但也是一个明确的信号——持续的高利率、关税不确定性和成本上升最终迫使经济中最具弹性的角落也踩刹车。