分析

几乎没有人怀疑欧洲央行本周四将再次降息--但欧洲央行内部有人担心，在通胀尚未消除之前，进一步宽松可能使该行在无意中落入刺激领域。可怜的央行官员正在努力厘清这个问题。

在美联储1月货币政策会议上，决策者宣布维持利率不变，并传达了通胀前景存在上行风险和继续按兵不动的信号。这或给美股等风险资产带来压力。

澳洲联储宣布降息25个基点，将其政策利率从4.35%下调至4.1%，符合預期。这是澳洲央行自2022年5月至2023年11月的加息周期结束后的首次降息。澳洲央行成为发达国家（除日本外）最晚降息的央行。

2月18日（周二），澳洲联储将公布2月的利率决议。市场普遍预期澳洲央行将降息25个基点，将其政策利率下调至4.1%。TradingKey分析师Jason Tang对这种观点表示赞同。

随着美国联邦储备理事会(美联储/FED)暂停自身的政策宽松，其他央行与美联储的有限“脱钩”可能会继续下去。

在2月货币政策会议上，英国央行如市场预期降息25个基点，但警告2025年通胀强劲反弹，并下调了经济增长预期，市场对这次重启降息是鹰是鸽各执一词。

欧洲央行周四降息，加拿大央行周三降息，英国央行下周也可能降息。美联储宣布利却保持不变。

TradingKey - 日本央行如市场预期在2025年1月政策会议加息25个基点，将政策利率提升至2008年金融危机以来最高。日元汇率应声反弹，分析师预计2025有望再加息2次，但警惕鸽派风险。

欧洲央行预计将在1月30日的会议上降息25个基点，市场普遍预期今年降息幅度将超过100个基点。虽然降息仍是欧洲央行主导政策，但是否进入刺激模式仍存分歧。随着经济增长放缓和劳动力市场疲软，政策利率接近中性水平，未来的政策立场将成为焦点。

TradingKey - 1月24日周五，日本央行将公布政策利率决议。在日本通胀-薪资正循环前景不断改善和经济增长势头的支持下，业内普遍预计日本央行将在1月会议加息25个基点。

美联储还能将多少次息，节奏如何？特朗普 1 月 20 日就任后的政策将如何影响美联储决策？

TradingKey - 在一系列将增加美国再通胀风险的因素担忧下，美联储内部对未来降息节奏产生了分歧。一向被称为「鸽王」的芝加哥联储行长古尔斯比最新表示，他对放慢降息步伐持开放态度。

金色财经报道，纽约联储最新数据显示，美联储在继续缩减资产负债表规模方面没有遇到任何障碍。

欧洲央行（ECB）管理委员会委员亚尼斯-斯托纳拉斯（Yannis Stournaras ）周四表示，"贸易关税很可能会激起反应。而12月降息25个基点（bps）是正确的回应"。

美联储主席鲍威尔关于进一步放宽政策的谨慎言论提升了美国债券收益率。市场等待美联储官员的评论，同时评估 12 月降息的可能性。

TradingKey - 11月如期降息25基点后，美联储到华尔街都在热议通胀抬头、降息放缓的前景。在一片鹰声中，美联储理事库克和波士顿联储行长柯林斯对降息路径的看法更加鸽派。

TradingKey - 随着美国通胀率降势缓和、特朗普第二任期政策料推升通胀等，不少美联储官员表态将谨慎对待降息，堪萨斯联储行长总裁施密德（Jeff Schmid）便是一员。

英为财情Investing.com - 德意志银行（ETR:DBKGn）策略师表示，美联储可能会在12月降息25个基点，但「难以抉择」。他们认为，虽然美联储可能倾向于降息，惟由于其决策依赖于数据，因此不降息的可能性也很大。

英为财情Investing.com - 美联储官员对于进一步降息的表态更为谨慎，加之最近一系列乐观的经济数据，很多人猜测美联储是否会暂停降息。但花旗银行的策略师仍预计，通胀和就业增长将继续放缓，从而让美联储得以继续降息。

路透社预，欧洲央行（ECB）管理委员会成员、爱尔兰央行行长加布里埃尔-马克鲁夫（Gabriel Makhlouf）周一表示，需要有压倒性的证据才能考虑在 12 月降息 50 个基点。