惹怒鲍威尔？特朗普打压下美联储或转向更鹰派

TradingKey - 自2025年重新入主白宫以来，美国总统唐纳德·特朗普与美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）之间的紧张关系持续升温。特朗普多次施压要求美联储大幅下调利率，指责其政策抑制经济增长，甚至公开暗示要寻求罢免鲍威尔。尽管法律层面赋予联储主席相对坚实的免职保护，但这并未阻止总统表达其不满。

而本周，这场博弈迎来升级——美国司法部对鲍威尔展开刑事调查，美联储因此遭遇前所未有的政治冲击。

据悉，美国司法部已向美联储发出大陪审团传票，调查涉及其总部大楼翻修项目，截至目前，项目预算已从最初的19亿美元攀升至25亿美元。而鲍威尔本人也因此遭遇潜在的刑事指控，事件引发华尔街、国会和全球市场的广泛关注。

不过，不少分析师认为，这波法律行动可能最终搬起石头砸了自己的脚。此举非但无法掌控美联储，反而会激化其独立性诉求，可能让鲍威尔更加坚定留任美联储。

鲍威尔或将留任？

长期以来，美联储主席杰罗姆·鲍威尔一直尽量避免与总统特朗普发生正面冲突。

在过去，特朗普曾推动加强对美联储的监管，并试图更换部分理事人选。面对这些压力，美联储在一些议题上作出了让步，例如气候政策和金融监管等非核心事务。但在利率政策等关键问题上，鲍威尔始终坚守原则，坚持央行的独立性。

不过，这种做法正在发生变化。在美国司法部已针对鲍威尔是否在国会作证时存在虚假陈述展开刑事调查。不少分析人士认为，美联储可能不再像以往那样保持沉默，而会更加明确地捍卫自身权威。

“特朗普现在动用了核选项，所以鲍威尔没有理由再不表达自己的想法了，”彼得森国际经济研究所高级研究员、前国际货币基金组织首席经济学家Maurice Obstfeld说。

目前，鲍威尔的美联储主席任期将在5月结束。但除非主动辞职，他作为理事的任期将一直持续到2028年1月。

博彩平台Polymarket的数据显示，自鲍威尔于1月11日回应调查以来，市场对其于5月底和年底前辞职的预期明显下降。截至目前，仅有45%的投注者认为他将在5月30日前离开理事会，远低于月初时的74%。

“影子主席”？鲍威尔影响力或将延续

在美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔的持续争执中，一种看似矛盾的局面正在形成：试图推动大幅降息的政治压力，反而可能促使美联储走向更为保守的货币政策立场。

惠伦全球顾问公司（Whalen Global Advisors）主席Chris Whalen分析称，特朗普对美联储的干预，尤其是施加快速降息的压力，可能会刺激市场对通胀反弹的担忧。如果通胀预期重新上升，美联储未来或许不得不再次激进加息，以修复市场信心，这将严重破坏其政策连贯性与公信力。

在这种风险下，美联储内部将更倾向于强调政策的独立性，以与政治保持距离。司法部对鲍威尔展开的调查不仅没有削弱这一动向，反而使央行自主性的问题被进一步放大，成为全社会关注的焦点。

在这一背景下，原本对是否继续担任理事持开放态度的鲍威尔，也正在变得更加坚定。为了捍卫央行体系的中立性，他很可能选择在美联储主席任期结束后继续留任理事，直至2028年任期届满。

Whalen指出，即使卸任主席，鲍威尔凭借其理事身份与政策经验，仍可以在政策层面稳固其影响力，成为“影子主席”——站在聚光灯之外，却依然能够主导部分决策方向，左右市场对联储立场的解读。

在他看来，特朗普在处理美联储事务上的策略是片面且失当的。如果其目标只是替换领导层，完全可以直接声明美联储需要新主席，而不是通过法律渠道对鲍威尔个人发起攻击。

华尔街发出警告信号

多位华尔街重量级高管纷纷发声，强调美联储维持政策独立的重要性，并对外界持续的政治干预表示担忧。他们认为，一旦中央银行的独立性受到损害，不仅可能推高通胀预期，甚至会动摇市场对美国经济长期前景的信心。

摩根大通首席执行官Jamie Dimon表示，在其接触的几乎所有业内人士当中，毫无例外地都支持联储保持中立立场。他认为，打破央行与政治权力之间屏障的做法可能带来反作用力，直接推升通胀预期，并可能导致未来利率进一步走高。在他看来，正是美联储的独立运行机制，在去年极度复杂的经济环境下，发挥了极其关键的稳定作用。

美国银行首席执行官Brian Moynihan也表达了类似担忧。他指出，正是由于美联储有权自主根据经济数据制定政策，美国经济才能在全球舞台上保持长期竞争优势。他相信，一个制度上独立的联储，是支撑美国经济韧性的重要基础，资本市场对这一点也有着清晰反映。

纽约梅隆银行首席执行官Robin Vince则认为，央行独立性的削弱不仅会触碰债券市场的根基，还可能拉高长期利率。他强调，全球在过去几十年中已经大量实践独立央行制度的必要性与有效性，如果未来美联储决策受到短期政治影响，其对市场的负面冲击可能远超预期。