Diretor do Fed Waller: Arrefecimento da inflação ainda não descarta alta de juros em setembro

TradingKey — O diretor do Federal Reserve, Christopher Waller, afirmou que, embora a inflação nos EUA permaneça visivelmente acima da meta de 2% do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), os dados recentes mostram sinais de desaceleração. Se os dados divulgados nas próximas duas semanas continuarem a melhorar, ele se inclinará a apoiar a manutenção da taxa dos fundos federais inalterada; no entanto, se a inflação de agosto repicar, ele poderá apoiar uma alta dos juros na reunião do FOMC de 15 e 16 de setembro.

A autoridade observou que os fundamentos econômicos dos EUA permanecem resilientes. Na primeira metade de 2026, o PIB real dos EUA cresceu a uma taxa anualizada de 1,8%, enquanto as compras finais domésticas privadas se expandiram 3%, indicando que o consumo e os investimentos das empresas continuam a dar forte suporte ao crescimento econômico. Embora as vendas no varejo tenham enfraquecido em julho, isso se deveu em parte à antecipação da promoção Prime Day da Amazon para junho, e os gastos dos consumidores, excluindo varejistas sem loja física, continuaram a crescer.

Na frente dos investimentos empresariais, a construção de data centers de IA e as atualizações tecnológicas continuam a impulsionar as despesas de capital. A autoridade afirmou que os investimentos em alta tecnologia mantiveram um rápido crescimento e que os investimentos em software não sofreram pressão significativa, apesar do aprimoramento das capacidades de programação por IA. Ele rejeitou a visão de que o investimento em IA infla o PIB de forma artificial, argumentando que a IA, assim como a internet, se integrará profundamente à economia do futuro.

O mercado de trabalho também não apresentou deterioração significativa. Dados mostram que, nos primeiros sete meses deste ano, as folhas de pagamento (payrolls) dos EUA criaram uma média de cerca de 60.000 empregos por mês, com a taxa de desemprego caindo para 4,1% em julho, enquanto as demissões e os pedidos iniciais de auxílio-desemprego permaneceram em níveis baixos. Com um mercado de trabalho estável, o foco das decisões de política monetária se deslocará mais para a trajetória da inflação.

Em relação à inflação, o índice de preços PCE subiu 0,2% na comparação mensal em julho, e o núcleo do PCE também aumentou 0,2% no mês. Nos últimos 12 meses, a taxa de inflação do PCE foi de 3,7%, e o núcleo do PCE ficou em 3,3%. No entanto, a autoridade acredita que os dados de 12 meses podem não refletir da melhor forma as tendências atuais e que se deve dar mais atenção às mudanças recentes: a taxa anualizada da inflação do núcleo em três meses até julho caiu para 3,05%, ante 4,76% em fevereiro.

Ele destacou que a maior parte dos impactos nos preços decorrentes das tarifas já foi repassada, e a alta dos preços da energia ainda não transbordou de forma ampla para outros bens e serviços. No entanto, os custos de energia, os aumentos de preços de produtos de tecnologia impulsionados pela expansão da IA e eventuais novas tarifas ainda representam riscos de alta para a inflação.

A autoridade enfatizou que, se a inflação de agosto continuar a desacelerar em direção à meta de 2%, manter as taxas de juros atuais seria uma escolha razoável; no entanto, se o progresso no combate à inflação se reverter, um modesto aperto monetário poderá ser necessário para evitar que as expectativas de inflação de longo prazo se elevem.