분석

TradingKey - 연방준비제도는 현지시간 7월 29일 7월 금리 결정 결과를 발표할 예정이다. 현재 연방기금금리 목표 범위는 3.5%~3.75%로 유지되고 있으나, 이번 회의를 둘러싼 불확실성은 2024년 9월 이후 보기 드문 수준으로 높다. 금리 스와프 시장 데이터는 25bp 금리 인상 확률을 약 40%로 나타내고 있으며, CME FedWatch Tool은 약 36%의 확률을 보여주고 있다. 이는 2주 전 약 10% 수준에서 크게 상승한 수치다.

TradingKey — 크리스토퍼 월러 연방준비제도(Fed·연준) 이사의 최근 발언은 근원 인플레이션이 높은 수준을 유지할 경우 연준이 단기적으로 통화 긴축 정책을 배제하지 않을 것이라는 명확한 매파적 신호를 보냈으며, 이는 금리 인하를 향한 정책 전환(피벗)을 기대하던 기존의 시장 예상을 직접적으로 뒤흔들었습니다. 월러 이사는 향후 경제 데이터에서 인플레이션이 정책 목표인 2%를 실질적으로 상회하는 것으로 나타날 경우 연준이 단기적으로 추가 금리 인상을 단행해야 할 수도 있다고 언급하며, 현재 통화 정책이 중요한 "갈림길"에 서 있다고 설명했습니다. 그는 정책 방향이 화요일 발표될 CPI 보고서와 같은 최신 경제 데이터에 의해 결정될 것이라고 지적했습니다. 또한 경기 침체를 유발하지 않기 위해 성급하게 금리를 인상하는 것을 옹호하지는 않지만, 현재 노동 시장이 안정적이며 물가 상승 압력이 심화될 때 너무 느리게 대응했던 몇 년 전의 실수를 연준이 되풀이해서는 안 된다고 강조했습니다.

TradingKey - 미 동부 시간 목요일, 미국 경제분석국(BEA)이 발표한 5월 인플레이션 지표에 따르면 5월 PCE 물가지수는 전년 동기 대비 4.1% 상승해 시장 예상치에 부합했으며, 이전치인 3.8%를 상회했다. 미국의 5월 PCE 전월 대비 상승률은 0.4%로 시장 예상치인 0.50%를 하회했으며, 이전치인 0.40%와 일치했다. 식품과 에너지를 제외한 근원 PCE 물가지수는 전년 동기 대비 3.4% 상승해 시장 예상치에 부합했으며, 이전치인 3.30%보다 높았다. 근원 PCE 전월 대비 상승률은 0.3%를 기록하며 시장 예상치에 부합했으나, 이전 수치는 0.20%에서 0.3%로 수정되었다. 중동 갈등으로 인한 에너지 가격 상승의 영향으로 미국의 5월 인플레이션은 추가 상승했으며, 연간 PCE 상승률은 3년 만에 처음으로 4% 한계선을 돌파해 2023년 4월 이후 최초를 기록했다. 전월 대비 상승률은 대체로 월가 예상치에 부합했으나, 전년 대비 상승률의 뚜렷한 반등은 인플레이션과의 싸움이 아직 끝나지 않았음을 보여준다.

Tradingkey - 5월 28일, 4월의 마지막 미국 경제 지표들이 발표되었으며, 이는 인플레이션이 더 광범위한 부문으로 확산되고 있음을 다시 한번 확인시켜 주었다. 이는 또한 연방준비제도(Fed)가 올해 금리를 인하하지 않을 것이라는 시장의 전망을 공고히 했다. 최근 연준 인사들의 매파적 발언은 AI 붐이 인플레이션 압력을 해결해 줄 것으로 기대할 수 없음을 더욱 시사하고 있다.

Tradingkey - 미국 경제분석국(BEA)은 동부 시간 기준 5월 28일, 4월 PCE 물가 보고서를 발표할 예정이다. 5월 이후 여러 경제 지표를 통해 인플레이션이 여전히 높은 수준을 유지하고 있음이 확인되면서, 시장에서는 연방준비제도(Fed)가 연내에 금리 인상으로 전환할 수 있다는 베팅까지 나오기 시작했다. 이에 따라 미국 국채 수익률이 강세를 보였으며, 30년물 국채 수익률은 5월 20일 5.2%까지 치솟으며 2007년 이후 최고 수준에 도달했다. CPI가 시장에서 주시하는 주요 인플레이션 지표이기는 하나, 연방준비제도는 PCE 물가 데이터를 더 면밀히 살핀다는 점에 주목해야 한다. PCE는 2012년 공식 수립된 이후 연준의 공식적인 인플레이션 앵커 역할을 해왔으며, 연준의 장기 정책 목표는 전년 대비 PCE 상승률을 2%로 안정화하는 것이다. 실제 의사 결정 과정에서 연준은 식품과 에너지를 제외한 근원 PCE에 특히 비중을 두는데, 이는 근원 PCE가 변동성이 적고 경제의 기저 인플레이션 추세를 더 정확하게 반영한다고 믿기 때문이다.

Tradingkey - 백악관 관계자에 따르면, 케빈 워시 차기 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 이번 주 금요일 백악관에서 공식 취임 선서를 하고 제롬 파월의 뒤를 이어 제17대 연준 의장으로 취임할 예정이다. 트럼프 대통령은 수십 년간 이어져 온 연준 내부 취임 선서 관례를 깨고 이례적으로 직접 참석해 행사를 주관한다. 과거 기록에 따르면 백악관에서 취임 선서를 한 마지막 의장은 1987년 앨런 그린스펀이었으며, 대통령이 취임식에 직접 참석한 사례는 2006년 조지 W. 부시 대통령의 벤 버냉키 취임식 참석이 마지막이었다. 트럼프 대통령이 파월의 내부 취임식에 참석하지 않았던 2018년과 달리, '역대 가장 부유한 연준 의장'이라는 워시의 배경과 더불어 이번 백악관 행사는 새로운 연준 지도부에 대한 백악관의 강력한 지지를 시사한다. 이러한 이례적인

TradingKey - 현지시간 5월 15일, 2년물 국채 수익률은 4% 선을 돌파했으며, 10년물 국채 수익률은 4.53%로 상승했다. 30년물 국채 수익률은 5% 상회 수준을 유지하며 2025년 5월 이후 최고치를 기록했다.

TradingKey - 수요일(5월 13일), 미국 노동통계국이 PPI 데이터를 발표했다. 4월 PPI 전년 대비 상승률은 2022년 12월 이후 최고 수준을 기록했으며, 전월 대비 상승률은 2022년 3월 이후 최고치를 경신했다.

Tradingkey - 5월 12일 오전 8시 30분(미 동부 시간), 미국 노동통계국은 유가가 인플레이션으로 전이되는 과정을 확인할 수 있는 중요한 지표인 4월 소비자물가지수(CPI) 보고서를 발표했다. 데이터에 따르면 4월 미국 인플레이션은 과열 양상을 보였으며, 전년 대비 상승률은 약 3년 만에 최고치인 3.8%를 기록했다. 2월 말 이후 중동 지역의 분쟁이 지속되면서 호르무즈 해협의 통행 재개 조짐은 보이지 않고 있다. 올해 원유 수급 격차는 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 유가 중간값은 큰 폭으로 상향되었다.

TradingKey - 현지시간 5월 12일(화), 미국 노동부가 소비자물가지수(CPI) 데이터를 발표했다. 4월 CPI는 전년 대비 3.8% 상승하여 예상치인 3.7%를 상회했으며, 전월의 3.3%보다 대폭 높아지며 2023년 5월 이후 가장 가파른 연간 상승률을 기록했다. 근원 CPI는 전년 대비 2.8% 상승해 예상치(2.7%)와 전월치(2.6%)를 모두 웃돌았으며, 이는 인플레이션의 예상치 못한 반등을 부각시켰다.

미 노동통계국이 4월 CPI 보고서를 발표할 예정이다. 주요 투자은행들은 이제 연방준비제도의 첫 금리 인하가 2027년까지 지연될 것이며, 2026년에도 인하가 없을 것으로 널리 보고 있다. JP모건 체이스는 CPI 데이터를 기반으로 세 가지 시나리오를 제시했는데, 중동의 지정학적 갈등이 빠르게 완화되어 유가가 정상 수준으로 회귀하는 낙관적인 시나리오에서도 연준은 금리 인하 사이클을 재개하지 않을 것으로 나타났다. 올해 금리 인하 가능성은 배제된 반면, 금리 인상 가능성은 점차 높아지는 모습이다. CME 페드워치 툴에 따르면, 시장은 현재 연준이 6월에 금리를 동결할 확률을 97.7%, 7월은 94.6%로 반영하고 있다. 9월 동결 확률 역시 89.2%로 높게 유지되고 있으나, 25bp 인상 확률은 5.7%에 도달했다. 이어 10월 인상 확률은 14%, 12월에는 23.7%까지 더욱 상승했다.

TradingKey - 미국 노동통계국은 5월 12일 오전 8시 30분(미 동부시간 기준) 4월 소비자물가지수(CPI) 보고서를 발표할 예정이다. 2월 말 미-이란 갈등이 발발한 이후, 글로벌 에너지 시장은 역사상 가장 심각한 지정학적 공급 충격을 경험했다. 갈등이 3개월째로 접어들면서 호르무즈 해협의 통행량은 여전히 전쟁 전 수준을 크게 밑돌고 있으며, 전 세계 석유 수송로의 약 20%가 여전히 '중단'에 직면해 있다. 이번 인플레이션 보고서는 유가 전이 효과를 확인하는 중요한 검증 창구가 될 것이다.

TradingKey - 당신의 자산은 정말로 성장하고 있는가, 아니면 단지 조용히 미국의 부채를 대신 상환하고 있는 것인가?

TradingKey - 수요일 오전 8시 30분(미 동부 시간), 미 노동통계국은 2월 소비자물가지수(CPI) 보고서를 발표한다. 트레이더들은 이번 지표가 향후 투자 방향의 가늠자가 될 것으로 보고 있다.

TradingKey - 2월 미국 비농업 부문 고용이 9만 2,000명 순감소하며 시장 예상을 크게 하회했다. 이는 2020년 이후 두 번째 월간 감소 기록이다. 동시에 실업률은 4.4%로 상승했다. 노동통계국은 이전 수치 또한 총 6만 9,000명 하향 조정했다.