분석

연방준비제도는 동부시간 기준 8월 19일 7월 회의 의사록을 공개했다. 7월 28~29일 열린 회의에서 FOMC는 연방기금금리 목표 범위를 3.50%~3.75%로 유지하기로 결정했다. 의사록에 따르면 일부 연준 당국자들은 인플레이션이 둔화되지 않을 경우 통화정책을 긴축해야 할 수도 있다고 판단했다. 일부 참석자들은 현재의 통화정책 금리가 인플레이션을 2%로 낮추기에 충분히 긴축적이지 않다고 지적했다.

오스탄 굴스비 시카고 연방준비은행 총재는 최근 인플레이션 둔화에 고무되었다고 밝히면서도, 인플레이션이 연방준비제도의 2% 목표를 향해 돌아가고 있음을 확인하려면 향후 몇 달 동안 유사한 개선세가 이어져야 한다고 지적했다.

TradingKey - 미국의 최근 7월 소매판매 데이터가 시장 예상치를 크게 하회했다. 당초 시장은 완만한 성장세가 이어질 것으로 예상했으나, 7월 미국 소매판매는 6월의 0.2% 증가와 달리 전월 대비 0.6% 감소했다. 해당 데이터는 2분기의 견조한 소비 지출 이후 3분기 시작과 함께 미국 소비자들이 눈에 띄게 신중해졌음을 시사한다.

TradingKey - 목요일 미국 노동통계국이 발표한 자료에 따르면, 7월 미국 생산자물가지수(PPI)는 전월 대비 보합을 나타내며 시장 예상치인 0.2% 상승을 하회했다. 전년 동기 대비로는 4.7% 상승해 6월의 5.5%에서 눈에 띄게 둔화되었고 시장 전망치인 4.9%를 하회했으며, 이는 미국의 생산자 측 인플레이션 압력이 둔화되고 있음을 나타낸다.

TradingKey - 수요일 미국 노동통계국이 발표한 데이터에 따르면, 7월 미국 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.1% 상승하며 6월의 0.4% 하락에서 크게 반등했고, 전년 동기 대비로는 6월의 3.5%에서 둔화된 3.4% 상승을 기록했다. 두 수치 모두 시장 예상치에 대체로 부합했으며, 이는 미국의 인플레이션이 완만하게 둔화세를 이어가고 있음을 나타내지만 전체적인 수준은 연방준비제도의 2% 장기 목표치를 여전히 크게 상회하고 있음을 보여준다.

TradingKey - 미 노동통계국은 8월 12일 오전 8시 30분(동부 시간) 7월 소비자물가지수(CPI)를 발표할 예정이다. 7월 비농업 부문 고용이 예상 밖으로 2만 3,000명 감소하고 시장의 9월 연방준비제도(Fed·연준) 금리 인상 기대감이 대폭 하향 조정됨에 따라, 이번 CPI 수치는 연준의 차기 정책 방향을 결정하는 핵심 지표가 될 전망이다.

소식통을 인용한 언론 보도에 따르면, 트럼프 행정부는 리사 쿡 이사에 대한 해임 절차를 공식 개시하며 연방준비제도(Fed·연준)에 대한 인사 압박을 더욱 강화했다. 백악관은 입증되지 않은 주택담보대출 사기 의혹을 근거로 쿡 이사에게 3주 이내에 해당 혐의에 대해 답변할 것을 요구하는 통지서를 발송했다.

TradingKey - 미국 노동부의 최신 데이터에 따르면, 7월 미국 비농업 부문 고용이 2만 3,000명 감소하며 이전의 연속 증가세를 멈추고 노동 시장의 뚜렷한 냉각 신호를 보냈다. 한편, 7월 실업률은 6월 4.2%에서 4.1%로 하락했으나, 이러한 하락은 주로 노동 참여 변화에 기인한 것이며 고용 수요의 개선을 온전히 반영하지는 않는다.

파이낸셜 타임스(FT)에 따르면, 케빈 워시 신임 연방준비제도(Fed·연준) 의장의 측근들은 워시 의장이 세계에서 가장 중요한 중앙은행의 수장을 맡은 첫 10주 동안 실제로 실책이 있었다는 점을 주변에 시인했다고 전했다. 그는 물가 안정 유지라는 핵심 메시지를 효과적으로 강조하지 못했으며, 자신의 장기적인 연준 개혁안이 단기 의사결정에 영향을 미칠지 여부와 관련해 혼란을 야기했음을 인정했다.

TradingKey - 미국 노동통계국은 8월 7일 오전 8시 30분(동부 표준시)에 7월 비농업 고용 보고서를 발표한다. 현재 시장의 관심은 고용 증가뿐만 아니라 실업률, 시간당 평균 임금, 그리고 지난 두 달간의 데이터가 다시 하향 조정될지 여부에 집중되어 있다. 이러한 지표들은 9월 연방준비제도의 금리 인상 기대치와 더불어 미국 증시, 달러화, 금(XAUUSD)의 향방에 직접적인 영향을 미칠 전망이다.

TradingKey - 목요일 미국 상무부가 발표한 데이터에 따르면, 6월 미국 개인소비지출(PCE) 물가지수는 전년 동기 대비 3.7% 상승하여 5월의 4.1%에서 하락했다. 전월 대비로는 0.1% 하락하며 2020년 4월 이후 첫 월간 하락을 기록했으며, 이는 에너지 가격 하락이 전반적인 인플레이션의 상당한 둔화를 이끌었음을 나타낸다.

TradingKey - 연방준비제도(Fed)는 7월 회의에서 금리를 인상하지 않았으나, 기자회견에서 나온 케빈 워시 의장의 발언은 금리 결정 자체보다 더 큰 논란을 불러일으켰습니다.

미 동부 시간 기준 7월 29일, 연방준비제도(연준)는 7월 금리 결정 결과를 발표했다. 연방공개시장위원회(FOMC)는 시장의 주류 예상치에 부합하여 연방기금금리 목표 범위를 3.5%~3.75%로 유지하기로 9대 3으로 의결했다. 특히 이번 회의에서는 현행 금리 유지에 반대하는 이례적인 3표의 소수의견이 나왔는데, 단일 정책 결정에서 동일한 방향으로 3표의 소수의견이 기록된 것은 2016년 이후 처음이다.

TradingKey - 연방준비제도는 현지시간 7월 29일 7월 금리 결정 결과를 발표할 예정이다. 현재 연방기금금리 목표 범위는 3.5%~3.75%로 유지되고 있으나, 이번 회의를 둘러싼 불확실성은 2024년 9월 이후 보기 드문 수준으로 높다. 금리 스와프 시장 데이터는 25bp 금리 인상 확률을 약 40%로 나타내고 있으며, CME FedWatch Tool은 약 36%의 확률을 보여주고 있다. 이는 2주 전 약 10% 수준에서 크게 상승한 수치다.

TradingKey - 연방준비제도(Fed·연준)는 동부시간 기준 7월 28~29일 통화정책 회의를 개최하고 7월 29일 14시에 금리 결정 결과를 발표할 예정이며, 30분 뒤 케빈 워시(Kevin Warsh) 의장이 기자회견을 진행한다. 현재 연방기금금리 목표 범위는 3.50%~3.75%다. 이번 회의에서는 새로운 경제전망이나 금리 점도표가 발표되지 않기 때문에, 시장의 관심은 정책 성명서, 투표 결과, 그리고 인플레이션 및 9월 정책 경로에 대한 워시 의장의 발언에 집중될 전망이다.

TradingKey - 중국 AI 개발사 문샷 AI(Moonshot AI)가 최근 최신 거대언어모델인 Kimi K3를 공식 출시했다. 점점 더 많은 분석가들은 Kimi K3 모델의 향상된 성능과 절감된 사용 비용이 AI 애플리케이션의 진입 장벽을 낮춰, 사용자 수 증가, 호출 빈도 상승, 그리고 더 대규모의 추론 수요로 이어질 수 있다고 보고 있다. 경제학의 '제번스의 역설(Jevons Paradox)'이 AI 산업에서 다시 한번 재현되고 있을 가능성이 있다.

TradingKey - 인공지능이 세상을 정확히 어디로 이끌 것인가? 이코노미스트(The Economist)와의 최근 인터뷰에서 일론 머스크는 다시 한번 매우 논란이 될 만한 예측을 내놓았다. 향후 5년 이내에 AI의 전반적인 지능 수준이 인간을 넘어설 것으로 예상되며, 그 후 10년 안에는 인간이 더 이상 지구상에서 가장 지배적인 지적 생명체가 아닐 수도 있다는 전망이다.

TradingKey - 최신 연방준비제도(연준) 베이지북에 따르면 미국 경제는 5월 말부터 6월까지 "소폭에서 완만한" 속도로 확장을 지속했으며, 12개 지역구 중 11개 지역구가 성장을 보고해 직전 기간보다 약간 개선된 성과를 보였다. 거시경제 측면에서 베이지북은 보고 기간 동안 미국 경제가 견조한 기조를 유지했다고 나타냈다. 여러 지역구는 강력한 데이터 센터 건설과 기계 수요가 제조업 및 건설 부문의 완만한 확장을 직접적으로 견인했다고 보고했다. 샌프란시스코와 같은 지역구에서는 기업들이 채용을 줄였음에도 불구하고 자본을 AI 분야로 추가 투입하고 있다.

TradingKey — 크리스토퍼 월러 연방준비제도(Fed·연준) 이사의 최근 발언은 근원 인플레이션이 높은 수준을 유지할 경우 연준이 단기적으로 통화 긴축 정책을 배제하지 않을 것이라는 명확한 매파적 신호를 보냈으며, 이는 금리 인하를 향한 정책 전환(피벗)을 기대하던 기존의 시장 예상을 직접적으로 뒤흔들었습니다. 월러 이사는 향후 경제 데이터에서 인플레이션이 정책 목표인 2%를 실질적으로 상회하는 것으로 나타날 경우 연준이 단기적으로 추가 금리 인상을 단행해야 할 수도 있다고 언급하며, 현재 통화 정책이 중요한 "갈림길"에 서 있다고 설명했습니다. 그는 정책 방향이 화요일 발표될 CPI 보고서와 같은 최신 경제 데이터에 의해 결정될 것이라고 지적했습니다. 또한 경기 침체를 유발하지 않기 위해 성급하게 금리를 인상하는 것을 옹호하지는 않지만, 현재 노동 시장이 안정적이며 물가 상승 압력이 심화될 때 너무 느리게 대응했던 몇 년 전의 실수를 연준이 되풀이해서는 안 된다고 강조했습니다.

TradingKey - 7월 13일 화요일 오전 10시(미 동부시간), 워시 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 미국 하원 금융서비스위원회에 출석해 연준의 반기 통화정책 보고서에 대해 증언할 예정이다. 이는 워시 의장이 연준 의장 취임 이후 처음으로 의회에 반기 통화정책 보고서를 제출하는 사례가 된다. 이어 그는 7월 15일 상원 은행위원회 청문회에도 참석할 예정이다.