取引日-原油価格、ホルムズ海峡情勢で再び上昇

Jamie McGeever

［フロリダ州オーランド　４月２日　ロイター］ - トランプ米大統領が対イラン戦争 (link) の手を緩めない意向を示したことで、トレーダーが期待していたホルムズ海峡の早期開通が見込めなくなり、木曜日の世界市場は動揺した。株価 (link) は軒並み下落し、米国産原油 (link) は１１％急騰した。

本日のコラムでは、金曜日の非農業部門雇用者数を前に、米国の労働市場 (link) について考察する。外から見ると、労働需給はほぼ均衡しており、安定しているように見える。しかし、雇用の伸びは止まっており、特にイラン戦争に端を発した経済的圧力を考慮すると、これは良いことではない。

もし時間があれば、今日市場で起こったことを理解するのに役立つお勧めの記事をいくつか紹介しよう。

1. ホルムズ海峡の早期開通を巡り世界は不安視、一方トランプ氏とイランは脅威を交わす (link)

2. 米労働市場は引き続き安定、２月の貿易赤字は拡大 (link)

3. Blue Owl、歴史的な償還請求の急増を受けて２つのファンドからの引き出しを制限 (link)

4. ３月の石油ショックは回復力 - それとも煙と鏡？マイク・ドラン (link)

5. 中央銀行のインフレムードパズル：科学よりも判断力 (link)

本日の主な市場の動き

• 株式：アジアは低迷、欧州 (link) 英国を除く市場は下落、ウォール街はまちまち。日本 －２％、韓国 －５％、FTSE 100 (link) ＋０．７％、ウォール街 (link) は僅差でまちまち。

• セクター／株式：S&P５００の６セクターが上昇、５セクターが下落。不動産＋１．５％、ハイテク＋０．７％、消費者裁量－１．５％。インテル ＋５％、テスラ (link) －５％。

• FX： ドル (link) は幅広く反発した。インドルピー (link) は、インド準備銀行（ＲＢＩ）によるFX投機抑制策 (link) の後、２０１３年以来の最高値となる２％の急上昇を記録した。

• 債券：米国債は上昇、長期の利回りは－２ベーシスポイント（ｂｐ）。

• コモディティ／金属： 原油 (link) が急騰した。北海ブレントは＋７％の１バレル＝１０８ドル、米ＷＴＩは＋１１％の１バレル＝１１１ドル。米ＷＴＩは５年ぶりの大幅なドル上昇を記録した。金は－２％。

今日の話題

海峡の答えを求めて

金融市場のセンチメントと価格設定を何よりも左右するものがあるとすれば、それはホルムズ海峡の再開時期をめぐる期待の波と流れである。木曜日の取引はその縮図だった。

トランプ氏 (link) は水曜日、差し迫った停戦や合意、撤退の動きはないことを強く示唆した。これを受け、株価は急落し、原油は急騰した。木曜日には、イランとオマーンが海峡の交通を監視するというニュースが流れ、再開への期待が高まり、こうした動きの一部は反転した。一方、戦争は６週目に入ろうとしている。

ブルーオウル・ブルース

プライベートクレジット市場 (link) の混乱は木曜日に深まった。Blue Owl (link) が、記録的な償還請求を受けて２つのファンドからの引き出しを制限すると発表したため、評価額 (link)、融資基準、そしてこの不透明なセクターにおける潜在的なシステミック・リスク (link) への懸念が再燃した。

これは、投資家がプライベート・クレジット・ファンドから資金を引き出したいにもかかわらず、引き出しに上限が設けられている多くの事例の最新版である。しかし、償還を制限することはこのような懸念を強めるだけであり、規制当局からさらに厳しい注目を集めることは間違いない。

脆弱な「不採用」米国雇用市場

３月の米雇用統計は金曜日に発表され、雇用者数は純増で６万人、失業率は４．４％で横ばいと予想されている。表面的にはそれほど悪くはなさそうだが、水面下では懸念材料 (link) がある。

雇用の伸びは停滞しており、６ヵ月平均の雇用者数はゼロに近い。損益分岐点の給与水準はゼロに近く、労働供給も激減している。これは健全な労働市場とは言えず、イラン戦争によって引き起こされたインフレ圧力と経済圧力によって、その脆弱性が露呈する可能性がある。

明日の市場はどう動くだろうか？

• 世界中の多くの市場が休場、米国債券市場は正午までオープン

• 中東情勢 (link)

• エネルギー市場の動き

• 日本PMI(３月、最終)

• 米非農業部門雇用者数(３月)

• 米PMI(３月、確定値)

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