取引日-成長への不安が雪だるま式に膨らむ

Jamie McGeever

［フロリダ州オーランド　３月３０日　ロイター］ - S&P500とナスダック (link) は7ヶ月ぶりの安値をつけ、債券利回りはイラン戦争 (link) が5週目を迎えた月曜日に下落した。原油価格が1バレル100ドルをさらに上回ったにもかかわらず、投資家はインフレ懸念よりも成長懸念に怯えるようになっている。

今日の私のコラム (link) では、イラン戦争勃発以来、市場ベースの借入コストが急騰しているのは、「ビッグ・テック」にとってこれ以上悪いタイミングはない、と見ている。

もし読む時間があれば、今日市場で起こったことを理解するのに役立つお勧めの記事をいくつか紹介しよう。

1. トランプ大統領、イランにホルムズ海峡開放を再び警告 (link)

2. パウエル議長、FRBは戦争がインフレに与える影響を「様子見」できると発言 (link)

3. FRB、インフレ期待の定着にストレスか (link)

4. イラン戦争のボラティリティが世界最大市場の取引を緊張させる (link)

5. 日本、円介入の脅威を強め、利上げの可能性を示唆 (link)

本日の主な市場の動き

• 株式：しかし欧州は上昇し、STOXX 600 (link) +1%、英国のFTSE 100 (link) +1.6%。 ウォール街 (link)、ナスダックとS&P500は8月以来の安値。

• セクター／株式：S&P500の11セクター中、下落したのは3セクターのみだが、ハイテク -1.5%、工業株 -1.6%、エネルギー -0.9%。 シスコ (link) -15%、マイクロン・テクノロジー -10%。

• FX： ドル (link) 昨年5月以来の高値に上昇。ユーロは成長懸念で下落、円は介入警戒で反発。

• 債券：米利回りは7-9bps低下。2S/10Sカーブは53bpsと2週間ぶりのスティープ化。

• 商品／金属： ブレント (link) +1%、WTI +4%、金 (link) +0.5%、LMEアルミ (link) 4%上昇。

本日のトーキングポイント

第1四半期は終了

第1四半期は火曜日で終わりを迎える。ブレント原油は85%上昇し、1990年以来最大の上げ幅となった。米国の「マグニフィセント7」大型株は17%下落し、10月の高値から20%近くを失い、弱気相場に近づいている。

ある意味、世界のエネルギー複合体が受けたダメージを考えれば、市場は驚くほど落ち着いている。カタールのガス生産能力の17％が停止し、ホルムズ海峡の閉鎖によって世界の石油とガスの流れの20％が遮断され、サウジアラビアを含むいくつかの中東諸国がエネルギー生産フィールドや製油所を閉鎖している。市場は冷静すぎたのかもしれない。

良い場所」？

金融政策、経済、労働市場、二国間貿易関係が「良い状態」にないとすれば、どこにあるのだろうか？欧州中央銀行（ECB）のラガルド総裁は昨年、この言葉を事実上、政策コミュニケーションのシグナルにした。

月曜日、パウエルFRB議長は米国の政策は「良い状態」にあり、エネルギーショックと供給ショックがFRBの両輪にどのような影響を与えるか「様子を見る」ことができると述べた。パウエルは昨年1月、この言葉を最初に口にした当局者の一人である。

取引の技術

借入コストの上昇、不確実性の高まり、イラン戦争に端を発した市場のボラティリティ上昇にもかかわらず、数十億ドル規模の取引やM&Aの流れは止まっていない。月曜日、シスコはケータリング・サプライヤーのジェトロ・レストラン・デポを290億ドルで買収すると発表した。

ユニリーバはマコーミック・アンド・カンパニーに食品事業を300億ドル以上で売却する方向で交渉中であり、今月初めにはブラックロックのグローバル・インフラストラクチャー・パートナーズとスウェーデンのEQT ABが率いるコンソーシアムが米国の電力会社AESコープを334億ドルで買収した。取引はまだ行われている。

明日の市場を動かすものは何か？

• 中東情勢 (link)

• エネルギー市場の動き

• 豪準備銀行、3月定例理事会の議事録を公表

• 日本小売売上高(2月)

• 日本の失業率(2月)

• 日本鉱工業生産(2月)

• 日本 東京都消費者物価指数(3月)

• 中国 (link) 「公式」PMI(3月)

• インド貿易、経常収支(第4四半期)

• ドイツ小売売上高(2月)

• ドイツ失業率(3月)

• ユーロ圏インフレ率(3月、速報値)

• パトリック・モンタグナー欧州中央銀行理事が講演

• 英GDP(第4四半期)

• 米住宅価格(1月)

• 米消費者信頼感指数(3月)

• 米シカゴPMI(3月)

• 米「JOLTS」求人数(2月)

• 米連邦準備制度理事会（FRB）は、オースタン・グルスビー・シカゴ連銀総裁、ジェフリー・シュミッド・カンザスシティ連銀総裁、マイケル・バー総裁、ミシェル・ボウマン監督担当副議長らの講演を予定している。

トレーディング・デイのニュースレターを平日毎朝お届けします。私のニュースレターの登録はこちらから (link)。

意見は筆者のものです。信頼原則 (link) の下、誠実さ、独立性、偏見からの自由を約束するロイター・ニュースの見解を反映するものではありません。