取引日-平和のチャンスを与える

Jamie McGeever

［フロリダ州オーランド　３月２５日　ロイター］ - 米国とイランが和平合意に向け進展しているとの期待を受け、水曜日の市場では株式 (link) が上昇し、原油 (link) 価格と債券利回りが下落した。投資家の楽観的な見方は、MSCIオール・カントリー株価指数が過去６週間で最大の上昇を記録したことにも反映された。

本日のコラムでは、中東 (link) のエネルギー・ショックに鑑み、金利上昇への賭けが最近急増していることについて考察する。基本的に、市場は行き過ぎている (link)。この動きは論理的かもしれないが、その大きさには疑問がある。

もし読む時間があれば、今日市場で起きたことを理解するのに役立つお勧めの記事をいくつか紹介しよう。

1. イラン政府高官、否定的な初期反応にもかかわらず米国の提案を検討中と語る (link)

2. 西側諸国は紅海の海運を確保できず。ホルムズはもっと難しい (link)

3. ２月の米輸入物価、約４年ぶりの大幅上昇 (link)

4. イラン戦争が湾岸ペトロダラー基盤を揺るがすマイク・ドーラン (link)

5. プライベートクレジットがストレステストを乗り切るには (link)

本日の主な市場の動き

• 株式：緑の海。アジア、欧州 (link)、アメリカ大陸はすべて上昇。目立ったのは日本 (link) ＋３％、ユーロ・ストックスとFTSE１００ (link) ＋１．４％、メキシコ ＋３．６％。ウォール街の主要３指数は０．５─０．８％上昇。MSCIワールドは１％上昇し、２月９日以来の高値。

• セクター／株式：S&P５００の１１セクター中９セクターが上昇、素材＋２％、消費者裁量とヘルスケア＋１％。エネルギー －０．５％。アマゾンとエヌビディアは＋２％、ハイテク企業のインテル、AMD、スーパーマイクロコンピューターズ、ヒューレット・パッカードはいずれも７─８％上昇。

• 為替：ドルは幅広く上昇。米ドル／円は１６０．００付近まで回復、豪ドルはG10で最大の下落幅。

• 債券：米国債は上昇。２Ｓ／１０Ｓカーブは４４ｂｐを下回り、終値は８月以来の低水準。昨日の２年物入札と同様、本日の５年物入札も低調。

• 商品／金属： 原油 (link) －２％、金 (link) ＋２％。コメックス銅は＋１．５％。

今日の話題

重要なニュース

水曜日に発表された数字によると、２月のアメリカの輸入物価は過去４年間で最も速いペースで上昇し、１月の０．６％上昇を上方修正した後、１．３％上昇した。輸入資本財の価格は１９８８年以来最も上昇した。

中東での紛争を見越したエネルギー (link) コストの上昇が原因となった。しかし、１月と２月に原油が約１５％上昇したことを忘れてはならない。今月に入ってからは３５％上昇している。消費者も企業も、今後数ヶ月はさらに強い物価上昇に備える必要がある。

プレミアム・サービス

米国のハイテク企業が株式市場全体に対して長年享受してきたバリュエーション・プレミアムは、ほとんど消滅した。１２ヵ月先の株価収益率で比較すると、バリュエーション・プレミアムは過去７年間で最小となっている。

ラウンドヒルの "マグ７" ETFは今年１０％下落しており、これはS&P５００の３倍である。調整は一巡したのだろうか？ＪＰモルガンは、AIストーリーはまだ勢いを失っていると見ているが、バークレイズは、ハイテク成長エンジンが止まる兆候はほとんどないと述べている。お金を払えば、選択肢は広がる。

海外勢がついに国債を売却？

ニューヨーク連銀に保管されている外国中央銀行の米国債保有残高は、２０１２年以来最低となり、２０１０年以来初めて３兆ドルを割り込む勢いだ。この４週間で保有額は７５０億ドル減少した。

ドイツ銀行によると、この中には約６００億ドルの売り越しが含まれており、２０２０年以降で最も多い。昨年は海外の中央銀行が国債を小幅に売っていたが、民間部門の４４００億ドルの買い入れによって相殺された。公的機関の売りが加速しているとすれば、民間部門はそのギャップを埋めることができるのだろうか？

明日の市場を動かすものは何か？

• 中東情勢 (link)

• エネルギー市場の動き

• 日本サービス部門PPIインフレ率（２月）

• ドイツGfK消費者心理（４月）

• 欧州中央銀行ルイス・デ・ギンドス政策委員、ペドロ・マチャド政策委員、パトリック・モンタグナー政策委員が講演

• イングランド銀行のアラン・テイラー政策委員とミーガン・グリーン政策委員が講演

• ノルウェー金利決定

• 南アフリカ (link) 金利決定

• メキシコ金利決定

• カナダ中銀キャロライン・ロジャーズ上級副総裁が講演

• 米週間失業保険申請件数

• 米財務省、４４０億ドルの７年債を入札で売却

• 米連邦準備制度理事会（FRB）リサ・クック総裁、スティーブン・ミラン総裁、フィリップ・ジェファーソン総裁、マイケル・バー総裁、ダラス連銀ロリー・ローガン総裁らが講演予定

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