ビクトリー、ジャナス買収案を撤回 トライアン主導の道開く

Manya Saini　Utkarsh Shetti

［　３月２４日　ロイター］ - ビクトリー・キャピタルVCTR.Oは火曜日、ジャナス・ヘンダーソンJHG.Nの買収に向けた約８６億ドルの提案を取り下げ、ネルソン・ペルツのトライアン・ファンド・マネジメントとジェネラル・カタリストが資産運用会社に対するオファーを引き上げた数時間後に、長引いた入札合戦から撤退したと発表した。

ビクトリー社は、４９３０億ドル（約４９兆円）規模のジャナス社がライバルの入札を優先する意向を示したにもかかわらず、より優れた提案であると主張し続けた。

トライアンとジェネラル・カタリストは火曜日、ジャナスに対する買収提案を１株あたり５２ドルに引き上げ、資産運用会社の価値を約８０億ドルと評価した。この買値は、ジャナスの影響を受けていない株価に対して約２５％のプレミアムとなり、前回の買値より１株あたり３ドル高い。

ビクトリー・キャピタルの撤退について、ジャナスはコメントを控えた。火曜日の終値は５２．１０ドルだったが、取引時間の延長で５１．３９ドルまで下落した。

「ビクトリー・キャピタルが一貫して表明してきたように、ジャナス・ヘンダーソンの特別委員会の全面的な支持を得られるような、交渉による合意に基づいた取引しか進める用意がなかった」と同社は声明で述べた。

買収を巡る両社の緊張が高まる

ジャナスは火曜日に、トライアンとゼネラル・カタリストとの取引は、特別委員会が完了可能と判断した唯一の提案であると述べた。

同資産運用会社は、ビクトリーが２月２６日に最初の提案を提出して以来、委員会とアドバイザーがビクトリーと６回のミーティングを行ったと述べた。「６回にわたる話し合いの結果、ビクトリー社の提案は実行可能なものではなく、今後も実行されることはないだろうという現実から逃れることはできない」と同資産運用会社は述べた。

ジャナスによると、世界最大手銀行３行の資産管理部門を含む主要顧客と販売パートナーは、ビクトリー社との取引に踏み切った場合、関係を維持することに大きな懸念を抱くと特別委員会に伝えたという。

銀行顧客は、売上高の５２％、運用資産の５５％を占めており、取引成立には同意が必要となる。

先週、ジャナスの筆頭株主で２０．７％の株式を保有するトライアンは、ビクトリーの最新のオファーに懸念を表明していた。

ビクトリーはその数日後、トライアンが "誤った情報で市場を覆い尽くそうとしている "と反撃した。

入札の行方を追う

この資産運用会社に対する入札合戦は、手数料圧力と低コストのパッシブ投資の台頭によって形成された業界の統合のペースを浮き彫りにしている。

先週、ビクトリーはより高い現金額を含むオファーを修正した。最新の提案では、ジャナス株１株に対し現金４０ドルと自社株０．２５株を提示。これに対し、以前の提案は現金３０ドルと自社株０．３５株だった。

ジャナスは１２月、トライアンとゼネラル・カタリストによる７４億ドルの現金買収に合意し、億万長者のヘッジファンドによる５年以上にわたるアクティビスト・キャンペーンを終結させた。

ジャナスは、トライアンとジェネラル・カタリストとの取引は２０２６年半ばまでに完了する予定であり、年次株主総会は４月１６日に予定されており、株主はこの取引を承認することを推奨していると付け加えた。

「トライアンとジェネラル・カタリストはすでにクロージングに向けて大きく前進しており、すべての未解決の条件を満たす明確な道筋がある」とジャナスは述べた。

ゴールドマン・サックスは、ジャナスの特別委員会の財務アドバイザーを務めている。