エクスクルーシブ-ベシ、先端チップパッケージング需要の急増で買収の関心を集めていると関係筋が語る

Milana Vinn　Amy-Jo Crowley

［ニューヨーク／ロンドン　３月１３日　ロイター］ - BEセミコンダクター・インダストリーズBESI.ASは、同社のチップパッケージング技術が半導体装置メーカーにとって ますます戦略的になるにつれ 、買収の関心を集めて いると、この問題に詳しい3人の関係者が語った。

アムステルダムに上場しているこのチップ装置メーカーは、ベジとして知られ、市場価値は140億ユーロ($162.0 億) である。

米国のチップ装置メーカーであるラム・リサーチLRCX.Oは、オランダの会社と話し合いを持った求職者の一人である。他にも、昨年4月にベシ社の株式9％を取得し、筆頭株主となった米装置メーカーのアプライド・マテリアルズAMAT.Oが関心を持つ可能性があると、その人物と4人目の人物が語った。4人全員が匿名を条件に語った。

Besiは「市場の噂」についてはコメントを避け、独立企業として戦略を遂行することに変わりはないと付け加えた。モルガン・スタンレーとアプライド・マテリアルズはコメントを拒否し、ラム・リサーチはコメントの要請にすぐに応じなかった。

株価上昇

Besiの株価は、このニュースを受けて金曜日の取引開始直後に14%も上昇し、過去最高値を記録した。アプライド・マテリアルズ株は米国市場のプレ・マーケット取引で0.8％上昇し、ラムは0.95％上昇した。

LSEGのデータによると、ベシは現在、12カ月先見利益の46倍で評価されており、ASMPT0522.HKやKulicke & SoffaKLIC.Oを含む一連のライバルパッケージング企業と競合している。しかし、人工知能やハイパフォーマンス・コンピューティングに使われる新世代のチップを可能にすると期待されている技術であるハイブリッド・ボンディングで強いポジションを占めていることで珍重されている。

デグルーフ・ピーターカムのアナリストは金曜のメモで、「CEO兼創業者の（リチャード・）ブリックマン氏の後継者計画が提示されたことがないため、買収はここ数年、ベシにとってシナリオのひとつとなっている」と述べた。

政治的ハードル

アナリストによると、アメリカと中国の技術競争は、チップ業界の合併を困難にしている。戦略的技術を持つオランダ企業の買収は、オランダでは国家安全保障上の審査の対象となる。

「これは独占禁止法(の精査) だけでなく、地政学的な問題でもある」とINGのアナリスト、マーク・ヘッセリンクは言う。

ドナルド・トランプ米大統領がグリーンランドを支配しようとしていることをめぐり、米国と欧州 連合（EU）の緊張が高まったため、2025年半ばに始まった交渉は今年初めに一時中断した。しかし、ラム・リサーチ社を含む入札者は依然としてベシに関心を持っており、最近も交渉を行っている、とこの関係者は述べた。

チップ・パッケージングは歴史的に利益率の低いビジネスであったが、現在、先端パッケージングは業界にとって重要なボトルネックとなっている。

ベシとアプライド・マテリアルズは2020年にパートナーシップを結び、ハイブリッド・ボンディングを商品化した。ハイブリッド・ボンディングとは、基本的に2つのチップをくっつける、あるいはチップをシリコンウエハーにくっつける方法である。この技術は、銅と銅の接続でチップを直接つなぐもので、先端半導体のデータ転送の高速化と消費電力の低減を可能にする。

4月、デグルーフ・ピーターカムのアナリスト、マイケル・ローグは、ベジの株主は "アプライド・マテリアルズが最終的に会社全体の買収を望むと想定している "と述べた。

Besiの株価は、メモリチップメーカーがハイブリッドボンディングの採用を 延期し、対抗技術である熱圧着ボンディングを次世代チップに採用 する可能性があるとの報道を受け、2月に急落した。

(1ドル＝0.8639ユーロ)