取引日-100ドル石油の破壊力

Jamie McGeever

［フロリダ州オーランド　３月１２日　ロイター］ - 木曜日、世界株式 (link) は下落した。原油価格の１０％高騰 (link)、債券利回りの急上昇、ドル高 (link)、これらすべてが消費者、企業、経済成長の見通しの悪化を示唆している。

本日のコラムでは、米大統領が過激な政策から手を引くことを前提に、打ちのめされた株を買うという「トランプはいつもひやひやする」戦略ではあるが、中東戦争は「TACO（タコ）」としては行き過ぎではないか、と論じている (link)。

もし読む時間があれば、今日市場で起きたことを理解するのに役立つお勧めの記事をいくつか紹介しよう。

1. イランの新最高指導者、反抗的な初発言でホルムズ封鎖を誓う (link)

2. 中東戦争で世界は過去最大の石油供給途絶に直面、ＩＥＡが発表 (link)

3. トランプ政権、燃料価格高騰対策として米海運規制の緩和を検討 (link)

4. イラン産原油ショックでＥＣＢタカ派は２１年から２２年の再戦を模索へマイク・ドーラン (link)

5. JPモルガン、民間クレジット会社向け融資を制限するためにマークダウンを実施、関係筋が語る (link)

本日の主な市場の動き

• 株式：S&P500、ダウ、MSCIワールドが今年最低の終値。ブラジル、メキシコは-２．５％。金曜のアジア市場は大幅安で始まりそうだ。

• セクター／株式：S&P500種：公益事業+０．７％、エネルギー+１％、工業株-２．５％、消費者関連株-２．２％。航空、旅行株は大打撃。シェブロン+２．７％、ゴールドマン・サックス、ボーイング-４．４％。

• FX： ドル (link) １１月以来の高値。豪ドル -１％、G10で最大の為替差損。BRL、MXN、KRW、ZAR、CLPはすべて１～２％下落。

• 債券：世界的に売りが加速。米国の２年債利回りは８月以来の高水準を記録し、２年物と１０年物のイールドカーブは４月以来最もフラット化した。ドイツの１０年物国債利回りは３％近辺で２３年１０月以来の高水準、英国の利回りは２週間で６０ベーシスポイント（ｂｐ）上昇した。

• 商品/金属： 原油 (link) +１０％、ブレントは１００ドル/バレルに回復。米国の平均ガソリン価格は３．６０ドル/ガロンに上昇。

本日のトーキング・ポイント

２０２６年FRB利下げ観測が消滅

FRBの利下げ観測は、あっという間に消えてしまった。ほんの少し前、つまりほんの数週間前、米国・イスラエルによるイラン攻撃の前までは、多くのアナリストがFRBによる今年３回の利下げを予測していた。木曜日の時点では、２０２６年の米国利下げは１回すら完全に織り込まれていない。

トレーダーは、原油が１バレル１００ドルになったことでスタグフレーションのリスクがどこにあると考えるかを明らかにしており、２１年から２２年にかけての「一過性」の教訓も重くのしかかっている。利上げはまだ織り込み済みではなく、来週では早すぎる。そうだろう？明日のPCEインフレ率を見てみよう。

世界的な債券暴落

世界的な債券市場の暴落が示すように、インフレ懸念は本当に強まっている。投資家はあらゆる債券市場から逃避している。

木曜日、米国の２年債利回りは８月以来の高水準を記録し、２年物と１０年物のイールドカーブは４月以来最もフラット化した。ドイツの１０年物国債利回りは３％近辺で２３年１０月以来の高水準、英国の利回りは２週間で６０ベーシスポイント（ｂｐ）上昇した。

中央銀行の大当たり

中央銀行総裁 (link)、目を閉じ、手をこまねいて、この危機が去ることを祈りたくなるのも無理はない。しかし、来週は久しぶりに多忙な中央銀行総裁会議が開催される。

来週の中央銀行総裁会議は以下の通り：オーストラリア (link)、カナダ、ブラジル、日本 (link)、スウェーデン、スイス、欧州圏(link)、英国(link)、そしてもちろんFRB。利上げの可能性が最も高いのはオーストラリア中央銀行（ＲＢＡ）、次に日本銀行（ＢＯＪ）で、残りは据え置きとなる。しかし、原油が１２０ドル以上になれば、どうなるかわからない。

明日の市場を動かす可能性のあるものは何か？

• 中東情勢

• エネルギー市場の動き

• ニュージーランド（ＮＺ）製造業PMI(３月)

• 欧州圏鉱工業生産(１月)

• ドイツ卸売インフレ率(２月)

• 英国貿易(１月)

• 英国鉱工業生産(１月)

• カナダ失業率(２月)

• 米国PCEインフレ率(１月)

• 米国JOLTS求人数(１月)

• 米国GDP(第４・四半期、第２回予想)

• 米国ミシガン大学インフレ予想(３月)

• 米国耐久財(１月)

トレーディング・デイを平日毎朝受信しませんか？私のニュースレターの登録はこちらから (link)。

意見は筆者のものです。信頼原則 (link) の下、誠実さ、独立性、偏向からの自由を約束するロイター・ニュースの見解を反映するものではありません。