オラクル、好調な収益見通しでAIへの巨額投資への懸念が和らぎ上昇

Akriti Shah　Zaheer Kachwala

［　３月１１日　ロイター］ - オラクルORCL.Nの株価は、ソフトウェア大手である同社の明るい収益見通しが、人工知能インフラへの多額の支出に対する懸念を和らげたことを受け、水曜日に約１２％急騰した。

オラクルはクラウド業界では後発だったが、人工知能のブームをいち早く察知し、メタやオープンＡＩなどの顧客向けにプレミアム・プロセッサーを満載したデータセンターを急速に構築した。

それでも同社は、データセンターの建設資金を調達するために多額の借り入れを行っており、市場の潜在的な低迷に大きくさらされている。２月、同社はキャパシティを構築するために、最大５００億ドル（(link)）の負債と株式を調達する予定だと発表した。

「資金調達に関する議論がすぐになくなるとは思わない。しかし、重要なのは、新しいAI契約の多くが、顧客が前払いをするか、ハードウェアを持参するような構造になっていることです。つまり、オラクルは、コストそのものを全額負担することなく、将来の収益コミットメントを拡大することができるのです」と、Hargreaves Lansdownのシニアエクイティアナリスト、マット・ブリッツマンは言う。

オラクルの5年クレジット・デフォルト・スワップORCL5YUSAX=MGは、投資家が同社の債務不履行に対していくらの保険をかけるかを示す指標で、直近では１５０ベーシスポイント（ｂｐ）となり、２月１１日 以来の 低水準だった 。

オラクルの社債の保険料は、同社の信用リスクに対する投資家の懸念を反映し、１年前の約４０ｂｐから今月初めには約１６６ｂｐと過去最高水準に急騰した。
将来の契約収益の重要な指標である残存履行義務(RPO) は、第３・四半期に前年同期比３２５％増の５５３０億ドルに急増した。

モルガン・スタンレーのアナリストは、「結論として、投資家は、新興のGPUaaS事業が収益とフリー・キャッシュ・フローを増加させるとの確信を深める必要がある」と述べた。

SaaSリスクの議論は続く

ラリー・エリソン共同創業者兼会長執行役員は、新しいAIコーディングツールの影響に関する懸念を和らげ、この技術がオラクルの需要を弱めることはなく、オラクルはこれらのツールを使って新しいソフトウェア製品を開発していると述べた。

急速に進歩するAIツールがソフトウェアやサービスを根底から覆すのではないかという懸念は、先月このセクターの株価（(link)）を暴落させた。オラクルの 株価は今年、最終終値まで２３％下落している。

これらの(エリソン) は非常に信憑性の高いコメントであるが、オラクルが座席や価格設定のシフトに影響を与える可能性があると見ているかどうかはまだ分からない、とメリアス調査は述べている。

「投資家はオラクルのSaaSポカリプスを懸念しているのではなく、オラクル・クラウド・インフラストラクチャ(OCI) 内の実行、マージン、資金調達に関連するリスクを懸念しているのだと思います。"

オラクルの株価は、マイクロソフトMSFT.Oの２２．０５倍に対し、１２カ月先収益予測の１９．１７倍以上で取引されている。