訂正-コアウィーブ下落、設備投資急増とバックログ・リスクが売上高小幅増に暗い影

Anhata Rooprai　Krystal Hu

［　２月２７日　ロイター］ - コアウィーブCRWV.Oは、顧客が高度なＡＩモデルのトレーニングやデプロイに必要とする膨大なコンピューティングパワーを処理するため、ＡＩクラウドプラットフォームの拡張に多額の費用を投じるため、今年の資本支出は倍増する見込みだと木曜日に発表した。

同社の株価は時間外取引で８％以上下落した。今年に入ってからは８％下落している。

クラウド・インフラ・テクノロジー企業である同社は、エヌビディアNVDA.OのＡＩチップの購入、急速なデータセンターの構築、およびそれらの電力を供給するためのエネルギー調達によって、２０２６年の資本支出を２５年の１４９億ドルから３００億ドルから３５０億ドルに増加すると見込んでいる。

「われわれは、より多くのインフラを提供できるよう、より早く建設を進める決断をしました」と、マイケル・イントレーター最高経営責任者（ＣＥＯ）はロイターのインタビューに答えた。

「短期的には利幅を圧迫することになる」としながらも、建設が安定した契約の確保に役立っていると付け加えた。

マージンについては、「第１四半期が底値となり、そこから上昇していくだろう」と語った。コアウィーブの調整後営業利益率は、前年同期の１６％から１２月期は６％に低下した。

ニティン・アグラワル最高財務責任者（ＣＦＯ）は決算説明会で、同社の多額の資本費用はすべて、すでに契約済みの顧客との契約に結びついたものだと述べた。

コアウィーブは、大企業とその懐の深さ（これらの企業は今年６０００億ドル以上を費やすと予想されている）に対抗するため、急増する需要に追いつくために迅速な対応を迫られている。

同社の売上残は、クラウド・コンピューティングの長期 契約に牽引され、１２月３１日時点で前年同期の１５１億ドルから６６８億ドルに急増した。しかし、 この収益はコアウィーブが納品義務を果たし、データセンターが予定通りに稼働するかどうかにかかっている。

CoreWeaveは２５年末時点で、４３のデータセンターで８５０メガワット以上の有効電力と３．１ギガワットの契約容量を確保し、そのほとんどが２７年までにオンラインになると見込んでいる。

Ｄ．Ａ．デビッドソンのアレクサンダー・プラット氏は、「コアウィーブは現在、設備投資が少なすぎる、あるいは多すぎるとして批判されている」と指摘。「容量をオンラインにする上で問題がなく、高い設備投資が行われていることは、前向きな兆候だ」と述べた。

バックログの多様化

コアウィーブは、ハイテク企業にＡＩ技術に必要なハードウェアとクラウド容量を提供する、いわゆるネオクラウドであり、マイクロソフトMSFT.OやアルファベットのグーグルGOOGL.Oといったハイパースケーラーをライバルに数えている。

しかし、これらの大手テック企業とは異なり、コアウィーブはＧＰＵクラスターと呼ばれるＮＶＩＤＩＡの先進的なチップ全体への独占的なアクセスを顧客に提供し、容量を共有する必要はない。

この特化した費用対効果の高い選択肢は、ＡＩラボから大企業まで幅広い顧客を引き付けるのに役立っている。

イントレーター氏はロイターに対し、「２５年後半も受注残の多様化を続けている」と述べ、受注残の７０％が財務体質の強い低リスクの 顧客からのものだと指摘した。

同社によると、１２月３１日に終了した第４四半期の調整後純損失は、前年同期の３６００万ドルから２億８４００万ドルに膨らんだ。

コアウィーブはまた、経営陣がより安価な資本へのアクセスの改善を 強調することで、規模拡大に伴う資金調達コストの削減にも取り組んでいる。昨年９月時点の負債残高は約１４０億ドルであった。

イントレーター氏はアナリストとの電話会議で、「今後も加重平均資本コストを削減していく予定です」と述べた。

同社の第４四半期の売上高は１５億７０００万ドル。ＬＳＥＧが集計したデータによると、第１四半期の売上高は１９億ドルから２０億ドルと予想され、予想の２２億９０００万ドルを下回った。