パラマウント・スカイダンスがワーナー・ブラザースを獲得、ネットフリックスは撤退し株価は急上昇

Aditya Soni　Akash Sriram　Dawn Chmielewski

［　２月２７日　ロイター］ - パラマウント・スカイダンスPSKY.Oは、ストリーミング大手のネットフリックスNFLX.Oが木曜日に歴史あるハリウッド・スタジオの買収提案額の引き上げを拒否したため、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーWBD.Oの買収をめぐる数カ月にわたる争いで勝者となった。

ネットフリックスは声明の中で、「我々は常に規律を守ってきたが、パラマウント・スカイダンスの最新のオファーに匹敵するような価格では、この取引はもはや財務的に魅力的ではなく、パラマウント・スカイダンスの入札に合わせることは見送る」と述べた。

ネットフリックスはロイターの取材に対し、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの入札から撤退することを認めた。ワーナー・ブラザースの取締役会は、ネットフリックスとの契約を解消し、パラマウント・スカイダンスの提案を採用しなければならない。

「当社の取締役会がパラマウントとの合併契約を採択すれば、当社の株主にとって非常に大きな価値が生まれます」とデイビッド・ザスラフワーナーCEOは声明で述べた。「我々は、パラマウント・スカイダンスとワーナー・ブラザース・ディスカバリーの統合の可能性に興奮しており、世界を感動させるストーリーを伝える共同作業を開始するのが待ちきれません」。

パラマウントはワーナー・ブラザースを執拗に追い続け、ネットフリックスから賞を奪い取ろうと敵対的なキャンペーンを展開した。パラマウントは先週、ワーナー・ブラザースを交渉のテーブルに引き戻すことに成功し、同社への現金提示額を引き上げる可能性を示唆した。

その日のうちに、ワーナー・ブラザースは、パラマウントの１株あたり３１ドルの修正提示額は、ワーナー・ブラザースのストリーミングとスタジオ資産に対するネットフリックスの１株あたり２７．７５ドルの入札額よりも優れていると述べた。

ネットフリックスのあるアドバイザーは、匿名を条件に、この取引はもはや経済的な意味をなさないため、ストリーミングサービスは入札から降りるべきだと提言したと語った。ネットフリックス共同CEOのテッド・サランドス氏は、２月２０日のFoxBusinessのリズ・クレイマン氏とのインタビューで、ネットフリックスは "非常に規律ある買い手 "であることを強調し、ストリーミングの巨人が提示額を大幅に引き上げることはないとほのめかした。

同顧問は、Netflixは、Netflixが不合理と見なすワーナー・ブラザーズの価格を支払う意思を示した億万長者を相手に入札していると述べた。

「舵を切らない相手とチキンレースをしても意味がない」と、この情報筋は、オラクルの共同設立者兼エグゼクティブ・チェアマン兼最高技術責任者であり、パラマウントのデヴィッド・エリソンCEOの父親でもある億万長者のラリー・エリソン氏を指して言った。

ネットフリックスの株価は、提示額の引き上げを断念した後、１０％以上跳ね上がった。

規制への懸念

パラマウントがワーナー・ブラザースと合併すれば、ハリウッドの２大スタジオ、２つのストリーミング・プラットフォーム（HBO MaxとParamount+）、２つのニュース事業（CNNとCBS）が統合されることになる。

エリソン夫妻はトランプ米大統領とつながりがある。それでも、この入札はワシントン、諸外国、カリフォルニア州を含む米国各州で反トラスト法上の精査を受ける可能性が高い。

「政治情勢を考えると、連邦規制当局の承認は得られそうだが、しかし、ボンタ・カリフォルニア州司法長官を筆頭に、一部の州規制当局がこの買収に異議を唱える可能性は非常に高いと思われる。TDコーウェンのアナリストはメモの中で、「我々は、欧州の規制当局も同様に発言する可能性があると考えている」と述べた。

民主党のボンタ氏司法長官は、木曜日遅くに、これは完了した取引ではないと述べた。「これらハリウッドの２大巨頭は規制当局の精査をクリアしていない。カリフォルニア州司法省は未解決の調査を行っており、我々は精力的に調査を行うつもりだ。

州は、司法省が最も多くの資源を持っているにもかかわらず、取引を阻止するために提訴する権限を持っている。

民主党のウォーレン上院議員、サンダース上院議員、ブルメンタール上院議員は、取引の承認が政治的好意によって汚染されることを懸念している。

パラマウントは入札の修正で、規制当局の承認が得られなかった場合に支払う契約解除料を５８億ドルから７０億ドルに引き上げた。また、ワーナー・ブラザーズが合併契約から離脱するためにネットフリックスに支払う２８億ドルの手数料も負担することで合意した。

エリソン・トラストは、パラマウントの銀行支払能力を満たすために必要な追加資金を提供することにも同意したラリー・エリソン氏を後ろ盾に、これまでの４３６億ドルから４５７億ドルの出資を約束しているという。

バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチ、シティ、アポロは５７５億ドルの負債融資を提供し、以前の５４０億ドルから増加した。

アクティビスト投資家のアンコラ・ホールディングスは、ワーナー・ブラザースの株式を僅かながら保有しており、HBOのオーナーであるパラマウントとの関係を強化するよう圧力を強めていたが、今回のオファーを歓迎した。

「ネットフリックスが２７．７５ドルという提示額を引き上げず、純負債の調整額を差し引いた額を提示したことで、株主はより多くの現金と政府承認への真に実行可能な道筋を手に入れることができる。「これは、株主と業界にとってWin-Winの関係だ。」