オプション・トレーダー、エヌビディアの決算後の振れ幅を過去3年で最小とする

Laura Matthews　Saqib Iqbal Ahmed

［ニューヨーク　２月２５日　ロイター］ - 株式オプション市場のトレーダーは、投資家がチップメーカーの決算報告で人工知能取引の見通しが明らかになることを期待しているにもかかわらず、エヌビディアの四半期決算（(link)）が株価をどの程度動かす可能性があるかについて、珍しく控えめだ。

エヌビディアのオプションは、同社が決算を発表した翌日の木曜日に、どちらかの方向に約５．６％動くことを示唆している。これは、分析会社Option Research & Technology Services（ＯＲＡＴＳ） のデータによると、エヌビディアの決算発表後に予想される変動幅としては、少なくとも過去３年間で最も小さい。

ＯＲＡＴＳのデータによると、これは時価総額で約２６００億ドル（Ｓ＆Ｐ５００構成銘柄の約９０％の個別時価総額）の変動に相当するものの、パーセンテージでは過去１２四半期の平均インプライド・ムーブ７．６％を大きく下回る。

また、オプションのインプライド・ムーブは、エヌビディア株の過去３年間の決算後の平均ムーブ７．４％を下回る。

ＮＶＤＡ証券のマーケット・メーカーであるサスケハナのデリバティブ戦略共同責任者、クリス・マーフィーは、「指数のボラティリティに比べて単一銘柄のボラティリティが高い市場において、この異常に低いイベント・プライシングは、エヌビディアを今週のより興味深いカタリストのひとつにしている」と述べた。

Ｓ＆Ｐ５００種株価指数は今年、比較的狭いレンジで取引されており、年末の終値から２％以上上下することはなかったが、人工知能ブームが予想外の形で市場を再編成する可能性があるとの懸念から、投資家がソフトウェア株（(link)）を投げ売りしたため、個別銘柄で大きな変動が生じた。

エヌビディアの株価が決算後に動くという予想が控えめなのは、最近の四半期で株価が大きな変動を記録できなかったことと関係があるかもしれない、とアナリストは言う。ＯＲＡＴＳのデータによれば、株価が５％以上変動したのは過去５四半期のうち１四半期だけである。

「エヌビディアは、決算で以前のような動きを見せていない」とサスケハナのマーフィー氏が述べた。

「８０人以上のアナリストがエヌビディアをカバーし、各主要ファンドがＡＩの設備投資動向に重点を置いているため、ポジションと予想は、＋１４％や＋２４％の業績反応が一般的だった爆発的な２０２３年期よりもはるかに洗練されている」と同氏は述べた。

「サプライズの要素は減少している」とマーフィー氏は言う。

この決算シーズン、オプション・トレーダー (link) は通常、企業が決算を発表した後、株価が予想以上に動くことに賭けて利益を上げてきた。

Ｓ＆Ｐ５００種株価指数におけるエヌビディアのウェイトが約８％であること、そしてエヌビディアの決算が市場全体にとって極めて重要であることから、トレーダーはエヌビディアの株価が短期的には小幅にしか動かないと予想している。

マホーニー・アセット・マネジメントのケン・マホーニー最高経営責任者（ＣＥＯ）はメモの中で、「どんなに良い報告書であろうと、ガイダンスであろうと、おそらくそれはすでに織り込み済みであり、決算シーズンの大半のように、オプションの売り手が勝ち、非常に大きな動きの投機筋からプレミアムを集めるような、穏やかな反応になるだろう」と述べた。

エヌビディア株は年初来で約３％上昇したが、10月下旬に終値で史上最高値を記録して以来、約８％下落している。