資産売却と負債ファンドの変更が投資家の不安をあおり、Blue Owl株は再び下落

Pritam Biswas　Arasu Kannagi Basil

［　２月２０日　ロイター］ - ブルー・オウル・キャピタルOWL.Nの株価は、金曜日に2回目の下げを拡大した。オルタナティブ・アセット・マネージャーのデット・ファンドからの資本返却計画が、プライベート・レンディングの基準やセクターの流動性不足に関する懸念を煽ったためだ。

過去12ヵ月で株価の半分以上を失った同銘柄は、前場6％の下落の後、4％の 下落となった。

ニューヨークを拠点とするBlue Owlが水曜日に、3つのファンドで14億ドル（(link)）の資産を売却し、その代金を投資家に還元し、負債を返済すると発表したことから、投資家の心配が始まった。

ブルーオウルの株価は、ブルームバーグ・ニュースが報じた、投資運用会社が北米の3大年金基金と自社の保険会社（シカゴを拠点とするクヴァーレ）にローンのポートフォリオを売却したとの報道によっても下落した。

投資会社のサバ・キャピタルとコックス・キャピタルは金曜日に、3つのBlue Owlファンドの株を、直近の評価額から20〜25％ディスカウントして買いたいと申し出たと発表した。

Truist Financialのマネージング・ディレクター、ブライアン・フィネラン氏は、「今朝、多くの反発があったのは、ローンの買い手4社のうちの1社が、Blue Owlの保険資産運用会社であるKuvareであったという事実に集中している」と語った。

CNBCとのインタビューで、Blue Owlのクレイグ・パッカー共同社長は 、同社が資産を売却した4つの金融機関はそれぞれ、さらに資産を購入する意欲があったと述べた。

この4社のうち1社が保険事業の一部となる可能性があるという事実について、"それが他の75％の売上を損なうと考えるのは妥当でしょうか？" とパッカー氏はCNBCに語った。とパッカー氏はCNBCに語った。

Blue Owlは、売却する債権は27業種にわたる128の投資先企業にまたがり、ソフトウェアとサービスに13％と最も集中していると述べていた。

この債権は額面価格の99.7%で売却され、自社のブックマークと一致した。パッカー氏は、Blue Owlはソフトウェア企業への融資を「超厳選」していると述べた。

アポロ・グローバルAPO.NやKKRKKR.Nといった大手同業他社の株価も、人工知能の急速な進歩が既存のビジネスモデルを根底から覆す脅威となる中、ソフトウェアの評価に対する不安が高まり、圧力を受けた。

"投資家の流動性を止めない"

ブルーオウルは水曜日、主に富裕層の個人投資家向けに、投資ビークルの一つであるブルーオウル・キャピタル・コーポレーションIIから資金の一部を引き出すオプションを恒久的に削除した。

同社は、ファンドの純資産価値の30％を投資家に返還し、四半期ごとの償還を停止すると発表した。その1日後、同社は「非上場債券ファンドBlue Owl Capital Corp IIの投資家流動性 (link) を停止するわけではない」と明らかにした。

Blue Owlは、投資家が資本の5％を償還できる公開買い付けプロセスを再開する代わりに、新しい計画では「今後45日間に6倍の資本を全株主に返還する」と述べた。

「今後数四半期にわたり、OBDC IIの投資家に資本を還元するため、この計画を追求し続ける」と資産運用会社は述べた。

パッカー共同社長は金曜日に、償還を停止するのではなく、償還方法を変更するだけであり、この変更はプロセスをスピードアップすると述べた。

「短期的には難しい局面だと考えている。私たちの業績は長期的には良好です。それが重要なのです」とパッカー氏はCNBCに語った。

2月19日現在のオルテックスのデータによると、Blue Owlのフリーフロートの12.5％近くが空売りされている。過去90日間で、空売り比率は3.2ポイント上昇した。

「オッペンハイマーのアナリスト、クリス・コトウスキー氏は、「これは一つの巨大な資産プールではなく、文字通り何十、何百もの異なるファンドやビークルがあり、そのうちのいくつかはソフトウェアの影響を受けるかもしれないし、そうでないものもある。

「人々は望まない結論に飛びついている。私の見解では、私のレポートで述べたように、買いのチャンスだ。

昨年、自動車部品メーカーのファースト・ブランズとサブプライムローン業者のトリコロールが相次いで倒産したことで、民間のクレジット業界は厳しい監視下に置かれている。投資家たちは、プライベート・クレジットのポートフォリオの質やバリュエーションに懐疑的だ。

「BOKファイナンシャルのチーフ投資ストラテジスト、スティーブ・ワイエット氏は、「これは、プライベート・クレジット、プライベート・エクイティ、ベンチャー・キャピタルなど、プライベート・オルタナティブの世界におけるより大きな問題を示している。

「これは、原投資家からの流動性へのニーズと、運用会社が投資対象資産に基づいて提供できるものとのミスマッチである。

資金調達の失敗が株価に打撃

これとは別に、Blue Owlは、Business Insiderが報じた、CoreWeaveとペンシルベニア州で共同開発中の40億ドル規模のデータセンター・プロジェクトに対する資金調達ができなかったという報道を誤りであるとした。

「コアウィーブとの契約では、2026年3月までに約5億ドルのつなぎ融資を行うことが唯一の義務であり、そのコミットメントは完全に維持されている」と同社は述べた。

コアウィーブの株価は、午後の取引で8.6％下落した。