バズ-コメント：金利差がユーロ/米ドルの強気を刺激しなかった理由

［　１１月１８日　］ - 金利スプレッドが目安になるなら、ユーロ/米ドルは上昇するはずだが、市場参加者は躊躇しているように見える。

米独2年債利回りスプレッドUS2DE2=RR、FRBSRAH27とECBFEIU6の終値スプレッドのいずれも10月下旬以来の水準まで縮小しているにもかかわらず、EUR/USDは期待されたような強気な反応を示していない。

この消極的な動きは、木曜日に発表される米9月雇用者数と週間失業保険申請件数を控え、投資家が時間を見計らっているためかもしれない。それに先立ち、水曜日には市場終了後にエヌビディアの四半期決算が予定されている。いずれもリスク心理全体に影響を与え、FRBの政策期待に影響を及ぼす可能性がある。

EUR/USDの強気シナリオは、米雇用統計で雇用者数の伸びが鈍化することだろう。投資家がエヌビディアにも失望した場合、より広範なリスク・センチメントも大きな打撃を受けるかもしれない。これが長引いたり、顕著になれば、市場参加者はFRBが12月の会合でハト派に傾き、利下げ幅がさらに拡大するとの憶測を呼び起こすと予想するかもしれない。

利回りが低下すれば、ドルの魅力はさらに低下し、ユーロ/米ドルは幅広い上昇トレンドを再開する可能性があり、トレーダーは1.1730付近のレジスタンス・レベルを目指し、さらに1.1820を試す可能性もある。

しかし、米労働市場の回復の兆しや、エヌビディアに対するリスク選好的な反応は、米金利と利回りを押し上げ、ドルを下支えする可能性がある。