テスラ、過去最高の売上にもかかわらず利益率圧迫で株価下落

Joel Jose 　Akash Sriram

［　１０月２３日　ロイター］ - イーロン・マスク率いる電気自動車メーカー、テスラTSLA.Oの株価は木曜日に4.4％下落した 。

コスト上昇と収益性の高い規制クレジットからの収益減少がテスラのマージンを圧迫し、ドナルド・トランプ大統領が米国の政策を見直す中、電気自動車メーカーでさえ自動車業界に波及するコスト圧力を感じていることが浮き彫りになった。

目先のマージン圧迫にもかかわらず、テスラの高額なバリュエーションは、自動車販売が収益の大半を生み出し続けているにもかかわらず、将来の成長がロボット工学と人工知能からもたらされるという投資家の期待に支えられている。

第3四半期には、トランプ大統領の通商政策による自動車部品への関税4億ドル以上など、同社のコストは急激に上昇したとヴァイバフ・タネジャCFOは述べた。

「マージンの圧縮が懸念材料だ。営業費用の増加、関税の引き上げ、規制クレジット収入の減少が一度に襲ってくる」とeToroのマーケットアナリスト、ファルハン・バダミは言う。

「テスラは、コスト削減と在庫管理によって短期的な逆風を乗り切っているが、長期的な価値ストーリーは、商業的ペイオフまでまだ時間がかかる製品にかかっている。

テスラをロボット工学と自動運転技術に特化した企業として位置づけるというマスク氏の継続的な軸足は、投資家の楽観主義を回復させるのに役立っている。

同社は、1兆4,700億ドルの評価額のうち600億ドル以上を失うことになる。

株価は同社の利益予想の200倍以上で取引されており、大手ハイテク企業や他のメガキャップ株よりもかなり高い。

テスラの株価は2025年に急騰した。需要の低迷や、マスク氏とトランプ政権との関係に絡む政治的反発からボイコット運動が起こり、株価は3月までに39％も下落した。

テスラの取締役会が先月、株主の承認を得るために1兆円規模のCEO報酬プランを提示したことで、株価はプラスに転じた。

メガキャップのテクノロジー企業グループである「マグニフィセント7」の中では、テスラの株価は依然として低調だが、今年に入ってから9％近く上昇している。

電気自動車の販売台数が過去最高を記録したことで、テスラは第3四半期の売上高予想を上回った。しかし、主要な優遇税制が段階的に廃止されるため、EVの需要は今後数四半期で減少すると予想されている。

販売を刺激するため、テスラは最近、モデルYとモデル3に「プレミアム」バージョンより最大5,500ドル安い低価格の「スタンダード」バージョンを導入した。