海外市場で爆発的成長！POP MART、第3四半期売上高が約250％急増　グローバル展開が新たな成長エンジンに

TradingKey - トレンドトイ大手のPOP MART（ポップマート、9992.HK）は、2025年第3四半期の業績予告を発表し、売上高が前年同期比で約245〜250％増と、力強い成長を継続した。一方で、発表直前の取引では株価が一時8％超下落し、4月以来最大の下げ幅を記録。ハンセン中国企業指数の下落を主導した。

今回の決算で特に際立ったのは海外市場の急拡大だ。売上高は前年同期比で約365〜370％増と跳ね上がり、POP MARTの新たな成長エンジンとなった。地域別では、アメリカ大陸が1265〜1270％増、欧州およびその他地域が735〜740％増、アジア太平洋市場が170〜175％増と、いずれも驚異的な伸びを示している。

この急成長を牽引したのは、やはり大ヒットIP「Labubu（ラブブ）」シリーズの世界的ブームだ。ぬいぐるみ商品は世界中の消費者の熱狂的な支持を集め、セレブやインフルエンサーの愛用アイテムとしてSNSでも話題に。中国本土市場の売上は前年比185〜190％増、チャネル別ではオンライン販売が300〜305％増と、オフライン（130〜135％増）を大きく上回り、デジタル戦略の効果が明確に表れた。

2025年上半期、POP MARTは「Labubu」ブームにより売上高を前年比204％増へと押し上げ、「成長神話」を確立した。しかし第3四半期に入り、絶対的な成長率は依然として驚異的であるものの、一部投資家の間では上半期に比べ勢いが鈍化するのではとの見方が広がっている。ブロックバスター依存の持続性に対する懸念も浮上した。

モーニングスターのアナリスト、Jeff Zhang氏は「市場はすでにより保守的な成長見通しを織り込み始めている」と指摘。Labubuや新シリーズ「Twinkle Twinkle」が依然として完売状態を続ける一方で、「上半期のような爆発的な伸びを再現できるかは不透明だ」と分析している。

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