リーバイ・ストラウス、関税関連費用が予想引き上げの影となり下落

［　１０月１０日　ロイター］ - リーバイ・ストラウス・アンド・カンパニーLEVI.Nの株価は金曜日に約9％下落した。投資家は、デニム・メーカーが第4四半期の利益率に関税関連の打撃を与えると警告したことに注目し、年間利益見通しの上方修正を見落としたためだ。

利益率への打撃予想は、トランプ政権の貿易政策の変化が消費者向け企業、特にワシントンとの貿易協定がまだ結ばれていない国にサプライヤーを持つ企業に与える影響を浮き彫りにしている。

リーバイスは、Z世代顧客の間でバギーやルーズフィットのアパレルが復活していることを利用し、2025年の売上高と利益の見通しを木曜日に上方修正したが、それでも第4四半期の粗利益率に130ベーシスポイントの打撃を与えると警告した。

) ウェルズ・ファーゴのエクイティ・アナリスト、アイク・ボルチョー氏は、「経営陣はこの(経費の伸びを一過性のものと呼んでいるが、懸念されるのは、リーバイスはここ3-5年、経費を拡大する能力を示すのに苦労しており、その結果、2026年の利益率の見通しが低くなっていることだ」と述べた。

同社は製品の大部分をバングラデシュ、カンボジア、パキスタンを含む南アジアから仕入れている。

ウォール街のアナリストは、この予測を「保守的」と呼び、バークレイズのアナリストは、9月の買い物動向に不利な変化が見られないにもかかわらず、精彩を欠く予測になったと述べた。

トランプ大統領の貿易政策は、ラルフ・ローレン (link) RL.N、アバクロンビー＆フィッチ (link) ANF.N、コーチのハンドバッグを所有する (link) タペストリー TPR.Nなどの他の小売業者のマージンも圧迫している。しかし、より裕福な顧客を対象とする企業は、高いコストを消費者に転嫁できるため、負担は少ない。

リーバイスは、関税の影響を軽減し、ホリデーシーズンに備えるため、ホリデーシーズンの在庫の約70％を早期に確保し、価格をわずかに引き上げたと、経営陣は決算後の電話会議で述べた。

また、消費者心理の悪化と関税関連の圧力を相殺するため、商品の幅を広げ、フルプライス販売に傾注し、在庫を厳しく管理している。

その結果、同社の株価は今年に入ってから約40％上昇した。企業評価の一般的なベンチマークである株価収益率倍率は16.94倍で、ラルフ・ローレンの20.59倍、アバクロの7.48倍、アメリカン・イーグル・アウトフィッターズAEO.Nの11.38倍と比較している。